Что такое финансовый инструмент?
Финансовый риск представляет собой возможность потери денег или ценных активов. На финансовых рынках это сумма денег, которую вы можете потерять при торговле или инвестировании. Таким образом, риск заключается не в реальных потерях, а в том, что можно потерять.
Проще говоря, многие финансовые услуги или транзакции несут в себе неотъемлемый риск потерь. Это то, что мы называем финансовым риском. Вообще говоря, эту концепцию можно применять к различным сценариям, таким как финансовые рынки, бизнес и регулирующие органы.
Процесс оценки и устранения финансовых рисков часто называют управлением рисками. Но прежде чем погрузиться в управление рисками, важно иметь базовое представление о финансовых рисках и их многочисленных типах.
Существует несколько способов классификации и определения финансовых рисков. Яркие примеры включают инвестиционный риск, операционный риск, риск соответствия и системный риск.
Виды финансовых рисков
Как мы уже упоминали, существует несколько способов классификации финансовых рисков, и их определения могут существенно различаться в зависимости от контекста. В данной статье представлен краткий обзор инвестиционных, операционных, комплаенс-рисков и системных рисков.
Инвестиционный риск
Как следует из названия, инвестиционные риски связаны с инвестиционной и торговой деятельностью. Существует множество форм инвестиционных рисков, но большинство из них связаны с колебаниями рыночных цен. К группе инвестиционного риска можно отнести рыночный риск, риск ликвидности и кредитный риск.
Рыночный риск
Рыночный риск – это риск, связанный с колебанием цены актива. Например, если Алиса купит Биткойн, она будет подвержена рыночному риску, поскольку волатильность может привести к падению цены.
Управление рыночным риском начинается с размышлений о том, сколько Алиса может потерять, если цена биткойна пойдет против ее позиций. Следующим шагом будет создание стратегии, которая определит, как Алисе следует действовать в ответ на движения рынка.
В целом инвесторы сталкиваются с прямыми и косвенными рыночными рисками. Прямой рыночный риск относится к убыткам, которые трейдер может понести из-за неблагоприятного изменения цены актива. Предыдущий пример иллюстрирует прямой рыночный риск (Алиса купила биткойны до падения цен).
Напротив, косвенный рыночный риск относится к активу, представляющему вторичный или вспомогательный (то есть менее очевидный) риск. На фондовых рынках риск процентных ставок часто влияет на цены акций косвенно, что делает его косвенным риском.
Например, если Боб покупает акции компании, на его позиции могут косвенно влиять изменения процентных ставок. Компании будет трудно расти или оставаться прибыльной из-за роста процентных ставок. Кроме того, более высокие ставки побуждают других инвесторов продавать свои акции. Они часто делают это, чтобы использовать деньги для погашения своих долгов, обслуживание которых теперь обходится дороже.
Однако следует отметить, что процентные ставки оказывают прямое или косвенное влияние на финансовые рынки. Хотя ставки косвенно влияют на акции, они оказывают прямое влияние на облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Таким образом, в зависимости от актива процентный риск можно рассматривать как прямой или косвенный риск.
Риск ликвидности
Риск ликвидности — это риск того, что инвесторы и трейдеры не смогут быстро купить или продать определенный актив без резкого изменения цены.
Например, предположим, что Алиса купила 1000 единиц криптовалюты по 10 долларов каждая. Предположим, что цена остается стабильной через несколько месяцев и что криптовалюта все еще торгуется около отметки в 10 долларов.
На высокообъемном ликвидном рынке Алиса может быстро продать свои активы на сумму 10 000 долларов, поскольку имеется достаточно покупателей, готовых заплатить 10 долларов за каждую единицу. Однако если рынок неликвиден, лишь немногие покупатели будут готовы платить 10 долларов за каждую акцию. Таким образом, Алисе, вероятно, придется продать значительную часть своих активов по гораздо более низкой цене.
Риск кредита
Кредитный риск – это риск того, что кредитор потеряет деньги из-за неисполнения обязательств контрагентом. Например, если Боб одолжит деньги у Алисы, она столкнется с кредитным риском. Другими словами, существует вероятность того, что Боб не заплатит Алисе, и эту возможность мы называем кредитным риском. Если Боб объявит дефолт, Алиса потеряет деньги.
В более широкой перспективе экономический кризис может произойти, если кредитный риск страны увеличится до необоснованного уровня. Худший финансовый кризис за 90 лет произошел отчасти из-за глобального расширения кредитного риска.
В то время банки США проводили миллионы клиринговых операций с сотнями контрагентов. Когда Lehman Brothers объявил дефолт, кредитный риск быстро распространился по всему миру, вызвав финансовый кризис, который привел к Великой рецессии.
Операционный риск
Операционный риск – это риск финансовых потерь, вызванных сбоями во внутренних процессах, системах или процедурах. Эти сбои часто вызваны случайными человеческими ошибками или преднамеренными мошенническими действиями.
Чтобы снизить операционные риски, каждая компания должна проводить периодические проверки безопасности, а также применять надежные процедуры и эффективное внутреннее управление.
Были многочисленные случаи, когда сотрудники плохо управлялись, которым удавалось совершать несанкционированные операции со средствами своей компании. Этот вид деятельности, часто называемый «мошеннической торговлей», привел к огромным финансовым потерям во всем мире, особенно в банковском секторе.
Операционные сбои также могут быть вызваны внешними событиями, которые косвенно влияют на деятельность компании, такими как землетрясения, ураганы и другие стихийные бедствия.
Комплаенс-риск
Комплаенс-риск связан с потерями, которые могут возникнуть, если компания или учреждение не соблюдает законы и правила своей соответствующей юрисдикции. Чтобы избежать этих рисков, многие компании применяют специальные процедуры, такие как борьба с отмыванием денег (AML) и «Знай своего клиента» (KYC).
Если поставщик услуг или компания не соблюдают требования, они могут быть закрыты или подвергнуты серьезным штрафам. Многие инвестиционные фирмы и банки столкнулись с судебным преследованием и санкциями из-за несоблюдения требований (например, работы без действующей лицензии). Инсайдерская торговля и коррупция также являются распространенными примерами рисков, связанных с соблюдением требований.
Системный риск
Системный риск касается возможности того, что определенное событие вызовет негативное влияние на определенный рынок или сектор. Например, крах Lehman Brothers в 2008 году привел к серьезному финансовому кризису в США, который затронул многие другие страны.
Системные риски демонстрируются высокой корреляцией между компаниями одной отрасли. Если бы Lehman Brothers не был так глубоко вовлечен во всю американскую финансовую систему, его банкротство имело бы меньшее влияние.
Простой способ запомнить концепцию системного риска — представить себе эффект домино, когда одна часть падает первой, вызывая падение других частей.
В частности, после финансового кризиса 2008 года в отрасли драгоценных металлов наблюдался значительный рост. Таким образом, диверсификация является способом смягчения системного риска.
Системный риск против. систематический риск
Системные риски не следует путать с систематическими или совокупными рисками. Последнее сложнее определить и оно относится к более широкому спектру рисков, не только финансовых.
Систематические риски могут быть связаны с рядом экономических и социально-политических факторов, таких как инфляция, процентные ставки, войны, стихийные бедствия и серьезные изменения в государственной политике.
По сути, систематический риск относится к событиям, которые затрагивают страну или компанию в нескольких областях. К ним могут относиться сельское хозяйство, строительство, горнодобывающая промышленность, производство, финансы и т. д. Таким образом, хотя системный риск можно снизить путем объединения слабокоррелированных активов, систематический риск невозможно снизить путем диверсификации портфеля.
Заключить
Здесь мы представили некоторые виды финансовых рисков, включая инвестиционные, операционные, комплаенс-риски и системные риски. В рамках группы инвестиционного риска мы ввели понятия рыночного риска, риска ликвидности и кредитного риска.
Когда дело доходит до финансовых рынков, полностью избежать риска практически невозможно. Лучшее, что может сделать трейдер или инвестор, — это каким-либо образом смягчить или контролировать эти риски. Таким образом, понимание некоторых основных типов финансовых рисков является хорошим первым шагом на пути к созданию эффективной стратегии управления рисками.
