На фоне глобальных изменений в финансовой системе, которые происходят раз в сто лет, блокчейн-технологии переходят от периферийных инноваций к основным инфраструктурам, способствуя глубокому слиянию традиционных и криптофинансов. В 2025 году председатель SEC США Пол С. Аткинс в своей речи 31 июля официально объявил о запуске плана 'Project Crypto', целью которого является превращение США в мировую столицу криптовалют. Ядро этого плана заключается в полном переносе акций, облигаций, долларов и других активов на публичный блокчейн и предоставлении услуг, таких как традиционная торговля ценными бумагами, криптоактивы, платежи в стейблкоинах и DeFi-кредитование, на одной платформе через модель 'суперприложений'.

Это не только означает коренные изменения в регуляторной политике, но и предвещает ускорение системных преобразований, охватывающих структуры расчетов, формы активов и экосистемы торговли.

I. Блокчейн становится основной инфраструктурой традиционных финансов

Программируемые, открытые и глобальные характеристики блокчейна делают его естественным кандидатом для поддержки следующего поколения финансовой инфраструктуры. Кривая роста активных криптоадресов по всему миру приближается к темпам, с которыми интернет двигался к миллиарду пользователей; объем торгов стейблкоинов уже превысил часть традиционных фиатных систем. Под воздействием прояснения регуляторной среды традиционные финансы (TradFi) полностью входят в эту сферу и сосредоточивают усилия в трех основных направлениях:

1. Токенизированные депозиты (Tokenized Deposits)
   Время трансакций в международных платежах и финансовом расчете сократилось с нескольких дней до секунд, значительно снизив операционные и сверочные расходы и освободив капитал от замороженных средств.

2. Реконструкция расчетной инфраструктуры (Settlement Infrastructure Upgrade)
   Использование технологий второго уровня (таких как zkSync) для достижения почти реального времени в международных расчетах и операциях на рынке обратного выкупа, предоставляющее мировым финансовым рынкам возможность почти беззадержечного оборота средств.

3. Токенизация залога (Tokenized Collateral)
   Программирование активов, таких как облигации и векселя, для высвобождения ликвидности, снижения требований к капиталу и прямого подключения к финансовым рынкам на блокчейне для повторного использования.

Эта тенденция уже реализуется по всему миру. BUIDL от BlackRock упаковывает токенизированные фонды в цепи; BENJI от Franklin напрямую использует блокчейн в качестве системы регистрации и расчетов и выбирает многопотоковое распределение через Aptos, Arbitrum, Avalanche, Base, Ethereum, Polygon, Solana, Stellar и другие.

Более того, эти токенизированные фонды уже подключаются к DeFi-протоколам (таким как Morpho Blue) в качестве доходных залоговых активов. Тем временем, сеть платежей на стейблкоинах ускоряет замену традиционных международных каналов, таких как SWIFT, Revolut и Nubank уже внедрили сеть Lightning для повышения скорости движения средств.

II. Новая структура биржи: волна IPO и многомерная конкурентоспособность

С улучшением регуляторной среды в рамках проекта Crypto, окно возможностей для капитальных рынков вновь открывается, централизованные биржи встречают новую волну IPO. Такие платформы, как Kraken, Gemini, Bullish и другие, уже объявили о запуске планов по выходу на биржу, что не только значительно улучшит их возможности финансирования, но и означает, что они будут подвергаться более строгому контролю за прозрачностью и соблюдением регуляторных норм. В новой конкурентной среде оценка долгосрочного потенциала биржи теперь зависит не только от объемов торговли, но и от комплексной оценки структуры доходов, подлинности данных, уровня соблюдения норм и удержания пользователей.

Coinbase является наиболее знаковым примером трансформации. В 2021 году доход Coinbase почти полностью зависел от торговых комиссий, бизнес-модель была однообразной и высоко зависела от колебаний рыночных цен. Однако к второму кварталу 2025 года доля доходов от торговли снизилась до 51%, доля доходов от подписок и услуг увеличилась до 44%, оставшиеся 5% поступили от доходов по процентам. Эта диверсифицированная структура доходов значительно повысила стабильность бизнеса и его устойчивость к циклам. В то же время, подлинность объемов торгов на бирже также все больше привлекает внимание инвесторов. Если возникают такие проблемы, как вращающаяся торговля или накрутка объемов, это не только вводит рынок в заблуждение, но и влияет на оценочные показатели. Поэтому такие инструменты, как инструмент проверки подлинности торговли, разработанный Coin Metrics, становятся важным ориентиром для инвестиционных учреждений при оценке качества биржи. Будущее конкурентной борьбы между биржами будет сосредоточено на соблюдении нормативных требований, прозрачности, диверсификации бизнеса и стабильности ликвидности.

III. Новая ниша: акции на блокчейне и смешанные инновации Web2.5

В рамках многообразного исследования бизнесов биржи токенизация акций и акций на блокчейне становится горячей новой нишей. Эта модель 'Web2.5 смешанного инновационного' подхода сочетает в себе инвестиционную логику традиционных активов и открытость и программируемость блокчейна, сохраняя зрелые механизмы традиционных финансов и вводя гибкость и компонуемость финансов на блокчейне, открывая новое пространство для торговли для глобальных инвесторов.

Появление акций на блокчейне напрямую затрагивает болевые точки инвесторов в традиционном рынке: высокие барьеры для открытия счетов на фондовом рынке в США, длительные сроки расчетов T+2, ограниченное время торговли; международные инвесторы сталкиваются с трудностями при открытии счетов и сложностями с обменом долларов; высокие пороги для малых инвестиций и комбинированных инвестиций, акции не могут использоваться для залога на блокчейне или управления ликвидностью. Ценные бумаги на блокчейне решают эти проблемы благодаря круглосуточной торговле, распределенному хранению, которое снижает риск единой точки отказа, возможности комбинирования токенов для участия в кредитовании и DEX, а также глубокой связи со стейблкоиновыми системами.

Представительные примеры в этой области включают соответствующее хранение Dinari и токенизированные модели акций, выпущенные Backed Finance на Solana, пробные проекты Robinhood в европейском рынке с ценными бумагами на блокчейне, а также инновационные подходы, использующие модели Vote и sTSLA для получения дохода от токенизированных акций в DeFi-экосистеме. Общая черта этих моделей заключается в том, что они вводят традиционные ценные бумаги в экосистему на блокчейне в рамках нормативной структуры, образуя многоуровневые финансовые приложения, которые можно накладывать и комбинировать.

IV. Стратегические ответы Nivex и экосистемное планирование

С учетом двойных тенденций углубления традиционных финансов и реконструкции структуры криптоиндустрии, Nivex, как новая биржа, выбрала путь обновления от 'криптобиржи' к 'многоактивной операционной системе на блокчейне'. В технологическом ядре Nivex сосредоточен на AI стратегическом движке, объединяя данные на блокчейне, макроэкономические факторы, количественные сигналы и экспертные стратегии, формируя управляемые решения по доходу и открывая доступ через API и SDK для быстрого подключения банков, брокеров, инвестиционных компаний и платежных платформ к возможностям интеллектуального управления активами на блокчейне.

На уровне соблюдения нормативных требований и инфраструктуры Nivex активно адаптируется к различным системам регулирования, подает заявки на лицензии и создает прозрачную и аудируемую структуру для сделок и хранения на блокчейне, обеспечивая соответствие платформы требованиям регуляторов и сохраняет открытость и компонуемость финансов на блокчейне. В то же время Nivex продолжает развивать экосистему международных денежных переводов и стейблкоинов, используя возможности сочетания стейблкоинов и активов на блокчейне для создания замкнутых решений, охватывающих депозиты, сделки и распределение доходов, особенно предлагая индивидуальные услуги для высокоразвивающихся рынков Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки.

Когда блокчейн включается в основные системы традиционной финансовой системы, когда 'суперприложения' становятся признанными регуляторами, глобальная конкурентная структура финансов начинает реконструироваться. Для бирж это структурная возможность обновления от механизма согласования к универсальной платформе активов.

Nivex использует это историческое окно, полагаясь на AI-стратегии, соблюдение норм и возможности охвата множества активов, стремясь занять незаменимое стратегическое положение в новой эпохе многоактивных операций на блокчейне, становясь ключевым узлом между TradFi и Web3.