Pendle — это децентрализованный финансовый (DeFi) протокол, предназначенный для того, чтобы позволить пользователям использовать будущие доходы от процентов в качестве торгуемого актива на текущий момент. В отличие от традиционной модели, когда пользователи просто вносят средства и ждут, пока они заработают проценты, Pendle позволяет разделить основной капитал и доходы, а также позволяет пользователям отдельно торговать этими доходами, создавая структуру, схожую с рынком производных инструментов.
Проект был запущен в 2021 году Tectonic Labs. На ранних этапах разработки члены команды пришли с платформ, таких как Balancer и Venture DAO, и имеют прочную техническую базу. Особенно с второй половины 2023 года институциональный капитал начал поступать, а интерес к рынку значительно возрос.
Основной механизм Pendle заключается в "структуре токенов дохода". Например, когда пользователи депонируют Ethereum в каком-либо DeFi-сервисе через Pendle, этот актив делится на два токена:
PT (основной токен): представляет собой оригинальный основной капитал, который можно выкупить по истечении срока.
YT (токен дохода): представляет собой будущие проценты, которые можно свободно торговать на рынке.
Эта система позволяет пользователям заранее кешировать будущие доходы или проводить обратные операции, спекулятивно покупая токены YT в случае ожидаемого роста доходности. Таким образом, экосистема Pendle поддерживает хеджирование, улучшение доходных инвестиций и предоставление ликвидности на основе колебаний процентных ставок.
С ростом интереса к продуктам доходности на уровне институций, Pendle идеально соответствует этому спросу и демонстрирует реальные перспективы применения структурных продуктов на основе процентных ставок.
Совместив механизм повторного стекинга EigenLayer и функции USDe от Ethena, Pendle реализует интеграцию в нескольких проектах, управляемых сообществом. К июню 2025 года TVL Pendle (общая заблокированная стоимость) превысит 8 миллиардов долларов, установив исторический максимум. Ликвидность также быстро растет не только в основной сети Ethereum, но и на расширенных цепочках, таких как Arbitrum и Blast.
Кроме того, недавно было зафиксировано, что в кошельке фонда, связанном с BlackRock, находятся токены YT Pendle, что усилило рыночные догадки о институциональном участии.
С технической точки зрения RSI в настоящее время составляет 42,01, еще не достигнув зоны перепроданности, но близок к уровню поддержки. Замедление снижения RSI может означать, что медвежий импульс начинает иссякать, хотя этого недостаточно для подтверждения разворота тренда.
Индикатор MACD демонстрирует тенденцию к сближению линии MACD и сигнальной линии, что указывает на ослабление медвежьего импульса. Отрицательное значение гистограммы также уменьшается, что свидетельствует о возможном ослаблении избыточного давления на продажу.
Короче говоря, существует вероятность краткосрочного восстановления, но пока не хватает достаточных доказательств для подтверждения全面的上涨趋势.
С точки зрения распределения токенов, 41,73% от общего предложения Pendle находится в распоряжении фонда, около 22% токенов сосредоточены в кошельках с объемом более 1%, около 20% токенов распределены между кошельками, имеющими 0,01%-1%. Это указывает на относительно концентрированное распределение, и ценовые колебания могут быть значительно подвержены влиянию крупных держателей.
За последние несколько месяцев количество активных кошельков и создание новых кошельков оставалось в пределах от 3000 до 5000, но в конце июня оба показателя значительно снизились, что указывает на уменьшение вовлеченности пользователей и активности на блокчейне.
Pendle (PENDLE) открывает уникальную нишу в DeFi, позволяя торговать доходами. Его гибридный механизм, объединяющий логику фиксированного дохода и структуру производных, делает его весьма представительным протоколом. С учетом слухов о институциональном капитале, роста TVL и многосетевой экспансии, он снова попадает в поле зрения общественности.
Но с технической точки зрения в настоящее время все еще трудно подтвердить разворот тренда. Показатели на блокчейне также показывают признаки снижения активности пользователей, поэтому принятие нейтральной или консервативной позиции может быть более разумным выбором в текущий момент.
Если в будущем общие рыночные настроения улучшатся, и спрос на продукты с доходом на блокчейне возрастет, Pendle может снова получить переоценку благодаря своему практическому дизайну и институциональной направленности.
Если вы еще не решили, какую биржу использовать, настоятельно рекомендуем Binance. Зарегистрируйтесь по следующей реферальной ссылке, чтобы получить 20% скидку на комиссии.
🔸 Нажмите здесь, чтобы получить 20% скидку на торговые комиссии Binance
Кроме того, даже если вы уже являетесь пользователем Binance, вы можете получить эту 20% скидку, если выполните следующие пять условий.
Вы уже зарегистрировали учетную запись Binance.
Никогда не принимал никаких реферальных приглашений.
В последние 180 дней не было никаких торговых записей и не использовались продукты Binance.
После нажатия на реферальную ссылку и входа в систему появится окно с подтверждением привязки.
После нажатия на кнопку 【立即绑定】 скидка вступает в силу немедленно.