В одной статье объясняется, что Ethereum LSD стал вторым по величине рынком криптовалют и ознаменует свой самый яркий момент в марте.

Автор | Составлено Vedant Utage | Продюсер Huohuo | Народный блокчейн (ID: hellobtc)
По данным Defillama, на сегодняшний день общая стоимость криптоактивов, размещенных в Liquid Stakeing, составляет 14,1 миллиарда долларов США, что делает его вторым по величине сегментом крипторынка. Протоколы кредитования DeFi заняли третье место с общей заблокированной стоимостью $13,7 млрд, а DEX возглавили список с $19,4 млрд депозитов.
Производные ликвидные ставки (далее — LSD) стали самой ожидаемой историей в индустрии шифрования в 2023 году.
Итак, что же такое ЛСД, кто сейчас является экологическим участником и каковы перспективы на будущее? Давайте посмотрим вместе.
01 Что такое ликвидный стейкинг?
Стейкинг токенов — это процесс, в котором держатели токенов блокируют свои активы в цепочке на определенный период времени, чтобы защитить сеть и получить вознаграждение. Однако традиционные ставки недостаточно гибки и могут помешать держателям токенов использовать свои активы для других целей. Ставка на ликвидность сейчас решает другие проблемы, позволяя держателям токенов ставить свои активы, сохраняя при этом возможность использовать заложенные активы по своему желанию. Это предоставляет держателям токенов вознаграждение за ставки и преимущества сетевой безопасности, не отказываясь при этом от контроля над своими активами. Проще говоря, стейкинг ликвидности — это способ для держателей токенов получать вознаграждения и поддерживать сеть, сохраняя при этом гибкость в использовании своих активов.
02 Что такое ликвидные залоговые деривативы (LSD)?
Деривативы для ставок на ликвидность могут изменить правила игры для тех, кто хочет поставить на кон свои токены, но не хочет быть привязанным к ним. Эти деривативы представляют собой заложенные активы держателей токенов и подтверждают участие залогодателя в пуле ставок. Интересно, что эти токены можно использовать для заимствований, торговли и обеспечения в мире децентрализованных финансов. Это означает, что вы получаете преимущества от размещения своих токенов без необходимости отказываться от прав на их использование. Это беспроигрышная ситуация, обеспечивающая беспрецедентную гибкость и эффективность. Производные финансовые инструменты могут показаться сложными, но на самом деле они являются очень распространенной концепцией в финансах. Позвольте мне объяснить вам это простыми словами: это контракт между двумя организациями, который позволяет оценить будущую стоимость базового актива. В мире криптовалют деривативы могут использоваться для заключения контрактов на спекуляцию на будущей стоимости криптовалюты на определенную дату. Это дает возможность получения потенциальной прибыли в случае изменения стоимости криптовалюты. Деривативы с залогом ликвидности идут еще дальше, позволяя участникам пользоваться преимуществами размещения токенов, одновременно участвуя в транзакциях с деривативами. Это достигается за счет токенизации, которая упрощает процесс и делает его более доступным. Это звучит потрясающе и может принести огромную пользу, но некоторых это все равно может сбить с толку. Давайте сделаем шаг ближе, чтобы понять это лучше.
03 Как действует ЛСД?
Как мы все знаем, «ставка» ваших токенов, то есть хранение их в течение определенного периода времени, обычно помогает повысить безопасность сети блокчейна, но, как уже упоминалось, недостатком является то, что вы не можете использовать эти токены при необходимости, что Очень неудобно. Ставка ликвидности позволяет вам использовать поставленные токены в других частях мира DeFi, при этом получая вознаграждение за ставку. Это делается посредством токенизации, то есть использования токенов, полученных из ликвидного обеспечения. Таким образом, ваши поставленные токены могут не только простаивать, но и использоваться для других целей, и вы все равно можете получать вознаграждения за помощь в поддержании стабильности и безопасности сети. Это может вдохновить больше людей инвестировать свои токены и участвовать в мире DeFi.
03 Является ли LSD альтернативой ставкам после слияния?
Хотя LSD меняет правила игры, является ли он альтернативой ставкам на Ethereum после слияния? Может да может нет. Давайте вернемся в декабрь 2020 года, когда Ethereum протестировал новый метод проверки транзакций под названием «доказательство доли» в своей цепочке маяков. Для этого пользователям необходимо внести 32 ETH, чтобы стать валидатором, но активы, которые они ставят, будут заблокированы на определенный период времени. Теперь перенесемся в сентябрь 2022 года: вся сеть Ethereum успешно перешла со старого протокола «PoW Proof of Work» на новый протокол «PoS Proof of Stake». Это означает, что майнеры заменяются валидаторами, которые ставят свои токены ETH. Однако пользователи не могут вернуть свои поставленные токены из-за периода блокировки. Но не бойтесь! Обновление Ethereum Shanghai, которое будет запущено в этом месяце, позволит существующим заинтересованным сторонам получить свои заблокированные токены. Это отличная новость для пользователей Ethereum, поскольку она предоставит им большую гибкость и контроль над своими активами. Хотя возможность вывода поставленных ETH является привлекательной перспективой для новых стейкеров, не у всех есть возможность поставить необходимые 32 ETH. Однако ставки оказались жизнеспособным способом получения пассивного дохода, поэтому пользователи ищут альтернативы, которые не повлияют на их ликвидность. Это привело к появлению протоколов ставок ликвидности, которые позволяют пользователям ставить меньшие суммы ETH, сохраняя при этом ликвидность. Одним из самых популярных протоколов ставок ликвидности является Rocket Pool. Это позволяет держателям ETH делать ставку всего в 0,01 ETH в обмен на ликвидные обеспеченные деривативы, обеспеченные один к одному ERC-20. Это означает, что пользователи могут войти или выйти из рынка в любое время, а поскольку ликвидные деривативы с залоговым обеспечением являются токенами, инвесторы могут выходить на другие рынки. Протокол ставок ликвидности обеспечивает более низкий барьер входа для большего количества держателей ETH, которые могут ставить свои токены, помогая повысить безопасность и стабильность сети Ethereum, сохраняя при этом гибкость в управлении своими активами.
Давайте посмотрим на плюсы и минусы:
Хотя деривативы с залогом ликвидности имеют свои преимущества, они также имеют некоторые недостатки, которые необходимо тщательно учитывать. Как и в случае с другими аспектами криптовалюты, перед принятием решения важно взвесить все «за» и «против». Важно принимать обоснованные инвестиционные решения, потратив время на то, чтобы понять, как работает ставка ликвидности.
преимущество
- Ставка приветствуется. Ставка вашей криптовалюты помогает сделать сеть более безопасной и стабильной, а также приносит вам вознаграждение. Деривативы с залогом ликвидности решают проблему заблокированных токенов, обеспечивая ликвидность для заложенных токенов. Это означает, что держатели токенов могут продолжать торговать или использовать свои токены даже в течение периода ставок. В результате больше людей могут захотеть внести свой вклад в сеть путем размещения ставок на ликвидность, что в конечном итоге принесет пользу всем участникам. -Доступ к активам Вместо того, чтобы терять доступ к своим токенам при стейкинге, вы получаете доступ к ликвидным деривативам для ставок, которые вы все равно можете использовать в качестве залога в протоколах доходности децентрализованного финансирования. Это означает, что вы можете получать пассивный доход за счет вознаграждений за ставки, продолжая при этом получать доход, используя свои ликвидные активы. Решения для ставок на ликвидность предлагают более гибкий и универсальный способ получения вознаграждений, чем традиционные ставки.
недостаток
-Slash Серьезной проблемой является возможность «сокращения», которое может привести к финансовым потерям для операторов узлов в сети Proof-of-Stake (PoS). Этот механизм был создан для предотвращения некорректного поведения валидаторов и обеспечения безопасности и стабильности сети. Ненадлежащее поведение может включать такие действия, как двойное подписание или простои. Если будет обнаружено неправомерное поведение валидатора, даже если оно не является преднамеренным, он может потерять часть своих поставленных токенов. Таким образом, инвесторам необходимо учитывать риски, прежде чем принять решение об участии в протоколе ставок ликвидности. - Более низкая доходность Ставка ваших криптовалютных токенов (например, ETH) может помочь поддержать сеть и одновременно получить вознаграждение. Благодаря стейкингу ликвидности вы можете снимать и торговать своими токенами в любое время, но доходность может быть ниже из-за предлагаемой гибкости. Тем не менее, эта гибкость также позволяет вам использовать ваши токены в качестве залога для других инвестиций, потенциально открывая другие возможности получения прибыли. -Риск смарт-контрактов. Еще одним серьезным недостатком LSD является то, что если смарт-контракты, которые обрабатывают эти деривативы, имеют тот или иной тип уязвимости или ошибки, которую хакеры могут обойти или использовать, то все суммы, поставленные на эти контракты, а также деривативы могут быть потеряны. потеряться навсегда
04 Будущее развитие ЛСД
С запуском Ethereum 2.0 механизм консенсуса PoS изменился. Это изменение открыло новые возможности для процветания LSD и потенциально может изменить ландшафт ставок Ethereum. LSD позволяет пользователям ставить свои ETH, сохраняя при этом возможность использовать свои поставленные активы в других протоколах DeFi. Это обеспечивает большую эффективность использования капитала и возможность получения более высокой прибыли. Однако до недавнего времени на рынке ЛСД отсутствовала конкуренция, и эту услугу предлагали лишь немногие устоявшиеся протоколы. Но поскольку Шанхай собирается перейти на Ethereum, конкурентная среда LSD изменится. Благодаря расширенным возможностям ставок у пользователей появится больше возможностей при выборе валидатора, что обеспечит им большую безопасность и гибкость. Этот сдвиг также приведет к появлению новых протоколов LSD, предлагающих расширенные функции, такие как проверка без лицензии, защита от ограничений и налоговая эффективность. Эти новые протоколы позволят более широкому кругу пользователей участвовать в ставках, даже тем, у кого более низкие требования к капиталу, и обеспечат большую гибкость настройки для институциональных инвесторов. Рост LSD также открывает новые возможности для более широкой экосистемы DeFi. По мере того, как все больше пользователей участвуют в стейкинге, ликвидность будет перетекать в LSD, создавая большую ликвидность в протоколах DeFi, использующих LSD. Эта возросшая ликвидность предоставит больше возможностей для выращивания урожая, предоставления ликвидности и других стратегий DeFi, что сделает всю экосистему более надежной и эффективной. Кроме того, LSD предоставляет инвесторам новый способ получить доступ к ETH без риска владения базовым активом. По мере того, как на рынок выходит все больше институциональных инвесторов, использование LSD как способа получить доступ к ETH без прямого владения активом, вероятно, увеличится. В целом, будущее LSD на Ethereum светлое, с потенциалом усиления конкуренции и расширения возможностей. По мере того, как все больше пользователей будут участвовать в стейкинге, более широкая экосистема DeFi получит выгоду, предоставляя новые возможности для инвесторов и потенциально повышая эффективность и инновации в этой сфере.
 
05 Конкуренты
Игра по ставкам на ликвидность, похоже, накаляется, и речь идет не только о том, кто может предложить самую высокую доходность! Итак, что же такое успешный протокол размещения ставок на ликвидность? Несмотря на то, что в этом новом, конкурентном мире дизайна продуктов есть некоторые нерегуляторные протоколы, кто выйдет победителем? Время покажет! Давайте посмотрим на некоторых конкурентов крупных игроков.
1. Лидо
Lido в настоящее время является крупнейшим поставщиком ставок ликвидности, в котором размещено более 9,42 миллиарда долларов США в ETH. Конструкция протокола проста: пользователи вносят ETH, чтобы получить токенизированное представление своей доли. Процесс ставок осуществляется валидаторами Lido, а пользователи получают доход в виде размещенных токенов. Lido — быстрорастущий игрок в сфере ликвидных деривативов, предлагающий пользователям возможность получать доход от ставок ETH, не жертвуя ликвидностью актива.
Одной из основных особенностей протокола Lido является то, что он использует децентрализованную сеть валидаторов, обеспечивая безопасность и децентрализацию сети. Это также позволяет более эффективно распределять капитал, при этом поставленный ETH используется в качестве залога для получения дополнительной прибыли в протоколах DeFi. Еще одним важным аспектом продукта Lido является его доступность: пользователи могут ставить любое количество ETH независимо от того, имеют ли они полные 32 ETH, необходимые для индивидуальной ставки. Это демократизирует процесс ставок, позволяя любому участвовать и получать выгоду от безопасности и преимуществ ставок в сети Ethereum. Благодаря растущей доле рынка и приверженности децентрализации и доступности, Lido имеет хорошие возможности для продолжения впечатляющей траектории роста в сфере деривативов, обеспечивающих ликвидность. По мере того, как Ethereum приближается к обновлению, а спрос на решения для ставок ликвидности растет, Lido, вероятно, будет играть более важную роль в экосистеме DeFi, предоставляя пользователям надежный и эффективный способ участия в процессе ставок, сохраняя при этом свои ликвидные активы. -Эффективность капитала. Одной из самых сильных сторон Лидо является эффективность использования капитала. В отличие от других протоколов, которые требуют от пользователей предоставления обеспечения для проверки, валидаторы Lido полностью обеспечены стейкингом ETH. Это позволяет пользователям максимизировать свою прибыль за счет минимизации требований к капиталу. -Децентрализация Несмотря на свои размеры, Лидо по-прежнему очень серьезно относится к децентрализации. Любой пользователь может стать валидатором, поставив 32 ETH и выполнив процесс проверки. Это гарантирует, что протокол безопасен и не требует разрешений, а также обеспечивает защиту от централизованного контроля.
2. Ракетный пул
 Rocket Pool быстро превращается в одного из ведущих поставщиков услуг по размещению ликвидности в криптопространстве. Какова его миссия? Децентрализуйте стейкинг и сделайте его более доступным для масс.
Одной из особенностей Rocket Pool является его несанкционированная проверка, которая позволяет любому оператору узла участвовать в проверке сети. Чтобы разблокировать эту функцию, валидаторам необходимо предоставить залог в размере 16 ETH и облигации RPL (токен протокола Rocket Pool) на сумму не менее 1,6 ETH. Это создает встроенный механизм защиты от слэшинга, который защищает инвестиции пользователей от стейкинга. Но это не все! RETH Rocket Pool использует уникальный подход к отражению вознаграждений за стейкинг посредством повышения стоимости, что делает его более эффективным с точки зрения налогообложения, чем другие протоколы. Такой подход позволяет избежать стартовой площадки, полной налогооблагаемых событий, и предоставляет инвесторам более привлекательный вариант. Однако у Rocket Pool есть и свои слабые стороны. Высокие требования к обеспечению могут стать существенным барьером для входа валидаторов. Но не бойтесь, поскольку предстоящее предложение LEB8 направлено на снижение этого требования до 8 ETH. Тем не менее, еще неизвестно, будет ли этого достаточно для привлечения новых валидаторов по мере масштабирования. Несмотря на эту проблему, Rocket Pool продемонстрировал значительный рост, на его долю приходится значительная часть общего количества депозитов и ликвидных депозитов. Поскольку он продолжает улучшать и расширять свою базу пользователей, он, вероятно, останется звездным игроком на быстро растущем рынке ставок ликвидности. Так что пристегнитесь и приготовьтесь отправиться на ракетном пуле на Луну! -Tax Efficiency Rocket Pool RETH предназначен для отражения вознаграждений за ставку за счет повышения стоимости, что делает его более эффективным с точки зрения налогообложения, чем другие протоколы. Эта функция позволяет избежать создания большого количества налогооблагаемых событий, что привлекательно для инвесторов, стремящихся минимизировать свои налоговые обязательства. - Неэффективность капитала. Одним из самых больших недостатков Rocket Pool является неэффективность капитала. Высокие требования к залоговому обеспечению для валидаторов затрудняют участие новых пользователей в сети. Однако предстоящее предложение LEB8 направлено на снижение этого требования до 8 ETH, что может сделать его более доступным для более широкой базы пользователей.
3. Разумная ставка
StakeWise представляет свою A-игру с предстоящим протоколом V3, который обещает произвести фурор в индустрии ставок. Хотя существующая модель с двумя токенами впечатляет, модульная архитектура V3 выводит ее на новый уровень, позволяя пользователям делать ставки в изолированных хранилищах и выбирать предпочтительный валидатор. В конце концов, Lido, Coinbase и Rocket Pool — в городе появился новый игрок. Возможность изолировать риск слэша в одном хранилище дает пользователям дополнительное спокойствие, а дополнительная защита от слэша, обеспечиваемая за счет чрезмерного обеспечения, означает, что они могут чеканить LSD osETH протокола, используя лишь часть своей доли. Это серьезная гарантия, которая показывает, что StakeWise знает, как обеспечить безопасность пользователей, сохраняя при этом необходимую им гибкость и свободу. Конечно, запуск нового протокола никогда не бывает легким, и StakeWise V3 сопряжен с определенными рисками исполнения. Но эй, нет боли, нет выгоды, верно? Если V3 взлетит так, как мы думаем, Lido будет выглядеть пережитком ушедшей эпохи. Но давайте будем реалистами. Хотя версия 3 действительно предлагает некоторые интересные новые функции, она также усложняет работу конечного пользователя. Тем, кто решит ликвидировать свои акции, необходимо будет внимательно следить за ставками залога, чтобы избежать ликвидации. StakeWise V3 не для слабонервных, но это идеальная игровая площадка для тех, кто готов принять вызов. - Защита от слэша StakeWise V3 предлагает улучшенную защиту от слэша за счет чрезмерного обеспечения, при котором пользователи могут чеканить osETH, ликвидную производную залога протокола, только с частью своей доли. Эта функция позволяет валидаторам присоединяться к сети с низкими требованиями к капиталу, обеспечивая при этом лучшую изоляцию от снижения риска. - Риск исполнения. Несмотря на свои обнадеживающие характеристики, StakeWise V3 сталкивается со значительным риском исполнения, поскольку запускает принципиально новый протокол. Конечные пользователи должны управлять ставками обеспечения, чтобы избежать ликвидации, что усложняет задачу, а также может затруднить его получение для некоторых пользователей.
4. ФРАКС ФИНАНС
Эмитент стейблкоинов Frax сделал смелый шаг в сторону размещения ставок на ликвидность со своим последним предложением Frax ETH. Он не просто растет, он растет, как пышный зеленый лес! Имея 44 707 ETH на депозитах и ​​0,7% доли рынка LSD, Frax ETH быстро делает себе имя. Протокол имеет продуманную конструкцию, аналогичную StakeWise V2, что позволяет стейкерам получать вознаграждения, сохраняя при этом свои первоначальные депозиты в ETH. Этот подход не только обеспечивает более высокую эффективность капитала, но также позволяет заинтересованным сторонам исследовать несколько активов в экосистеме DeFi для максимизации прибыли. Несмотря на впечатляющий рост, Frax ETH по-прежнему сталкивается с некоторыми препятствиями, которые могут повлиять на его долгосрочный успех. Основной проблемой является неэффективность модели с двумя токенами, которая увеличивает затраты на стимулирование и фрагментирует ликвидность. Кроме того, некоторых пользователей может отпугнуть нынешний централизованный характер протокола, в котором валидаторы управляются исключительно командой Frax. Тем не менее, Frax ETH имеет в своем распоряжении большое количество CVX, что должно помочь привлечь ликвидность на Curve, и команда стремится со временем сделать протокол более децентрализованным. Так что Frax ETH — это определенно проект, за которым стоит следить! TVL (общая заблокированная стоимость) по состоянию на 18 февраля 2023 г.: 5,8 млрд долларов США Frax (FX). Цена на 18 февраля 2023 г.: 1,00 доллара США Frax (FX). Тираж по состоянию на 18 февраля 2023 г.: 302,4 млн FX Frax (FX) Рыночная капитализация от 18 февраля 2023 г.: 302,4 млн долларов США Frax ETH TVL по состоянию на 18 февраля 2023 г.: 565,8 млн долларов США.
 Пять, Coinbase
Coinbase, крупный игрок в сфере криптоактивов, вышла на рынок ставок ликвидности со своей программой ставок Coinbase. Программа предлагает пользователям возможность ставить свои ETH и получать вознаграждения в виде поставленных ETH (stETH). Стейкинг Coinbase быстро завоевал значительную популярность на рынке, отчасти благодаря своей репутации надежной и безопасной платформы. Удобный интерфейс и полная интеграция с другими продуктами Coinbase также делают его привлекательным вариантом для розничных инвесторов. Кроме того, инновационная конструкция ставок Coinbase позволяет пользователям торговать своими stETH на открытом рынке, обеспечивая большую ликвидность и гибкость, чем традиционные протоколы ставок. Это привело к взрывному росту: Coinbase Stakes заняла большую долю общего и ликвидного рынка ставок. Однако у программы есть некоторые слабые стороны. Высокие требования к минимальному депозиту Coinbase Stakes могут затруднить участие мелких инвесторов, а модель централизованной проверки вызывает опасения по поводу безопасности и цензуры. Несмотря на эти опасения, впечатляющий рост Coinbase Stting и сильная рыночная позиция делают ее ключевым игроком на быстро расширяющемся рынке ставок ликвидности. TVL (общая заблокированная стоимость) в пуле ставок Coinbase по состоянию на 18 февраля 2023 г.: 27,8 млрд долларов США. Количество криптовалют, поддерживаемых стейкингом Coinbase по состоянию на 18 февраля 2023 г.: 20. По состоянию на 18 февраля 2023 г. на Coinbase. Годовая доходность (APY). ставок Ethereum на Coinbase: 5% По состоянию на 18 февраля 2023 г. Годовая доходность (APY) ставок Solana на Coinbase: 8% По состоянию на 18 февраля 2023 г. годовая доходность (APY) ставок Polkadot на Coinbase Годовая норма доходности (APY): 12%
  06 Резюме
ЛСД существует уже давно, особенно с приближением Шанхайского обновления, потому что оно откроет окно для большего числа людей, поскольку фактор страха уменьшится. Что касается конкурентов, то конкуренция всегда будет в каждой области, это зависит от того, как мы выберем, поэтому лучше всего, прежде чем приступать к этим вещам, — провести собственное исследование (DYOR).
У вас есть вопросы об ЛСД? Добро пожаловать в чат в области комментариев.
Оригинальное название: Liquid Stakes: The Next Big Thing в Crypto? огонь огонь
КОНЕЦ