Крупные американские компании все чаще обращаются к рынку долга Европы рекордными темпами, привлеченные более низкими затратами на заимствование на континенте. Компании также воспользовались возможностью диверсифицировать свои источники финансирования, поскольку неопределенность из-за тарифов президента Дональда Трампа вызывала большие колебания на рынке.

Ставки ЕЦБ составляют 2,25%, а ФРС стабильно держится на уровне от 4,25% до 4,5%, данные, собранные Bloomberg, показали, что разницы в доходности от 0,018% до 0,2% сделали заимствование в евро значительно дешевле для американских компаний. Примечательно, что процентные ставки в Европе искусственно удерживались на низком уровне, поэтому было разумно, чтобы американские корпорации занимали там, где дешевле, пока евро не поднимется слишком сильно по отношению к доллару США.

Средняя доходность индекса корпоративных облигаций США составила 5,3%, а европейский аналог — 3,18%, при этом разница в прошлом месяце была самой широкой за три года. Материнская компания Google, Alphabet Inc., привлекла €6,75 млрд на следующий день после привлечения $5 млрд в Соединенных Штатах. Она заплатит купон в 3,375% за свои еврооблигации с погашением в 2037 году и 4,5% за свои облигации в долларах США с погашением в 2035 году.

Данные финансовых исследований показывают переход корпоративного заимствования в Европу

Источник: Bloomberg Крупные американские компании все больше занимают средства в Европе.

Данные финансовых исследований подтвердили, что корпоративная Америка хеджировалась через Атлантику как никогда прежде, поскольку Pfizer (PFE), Alphabet Inc. (GOOGL) и другие выпустили рекордный долг в евро более €83 млрд в 2025 году (+35% по сравнению с 2024 годом) — почти 14% от общего объема корпоративного выпуска евро. Беспокойство из-за тарифного хаоса Трампа, понижения рейтинга Moody’s для США и волатильности доллара США заставило их искать альтернативные европейские финансовые маршруты на случай, если их внутренний рынок замерзнет.

По словам основателя Tolou Capital Management Спенсера Хакимяна, американские компании обращаются в Европу за капиталом в евро, потому что это, по-видимому, более стабильно, проще и дешевле занимать в Франкфурте, чем в Нью-Йорке.

«В качестве главного финансового директора или казначея вас нельзя осуждать за то, что вы сейчас обращаетесь к евро... Это привлекательная относительная стоимость с низкими купонами в стабильной среде по сравнению с риском неизвестности в США.»

–Фабианна Дель Кант, сопредседатель EMEA рынков капитала в Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.

Президент международного отдела Bank of America, Бернард Менса, также отметил, что Европа является невероятно богатым регионом, однако большая часть этого капитала в значительной степени экспортируется в США, а не эффективно реинвестируется внутри ЕС. Он добавил, что, хотя эта возможность все еще существует, ЕС еще не полностью воспользовался ею.

Шеннон предпочитает обратные Янки долларовым облигациям США

Управляющий портфелем в TwentyFour Asset Management Гордон Шеннон сказал, что предпочитает обратные Янки долларовым облигациям США, потому что он предпочел бы владеть немецкими бундами, чем казначейскими облигациями США. Каспар Хенсе, управляющий портфелем фиксированного дохода в RBC BlueBay, поддержал мнение Шеннона, утверждая, что постоянно высокие доходности казначейских облигаций, вызванные высоким долгом и дефицитом в США, означали высокие затраты на заимствования для американских домохозяйств и компаний.

Депозитная ставка ЕЦБ в настоящее время на 1,75% ниже, чем у Федеральной резервной системы США, что делает заимствование в евро значительно дешевле. Компании, которым не нужно было конвертировать свой долг в доллары США, экономили еще больше. Даже те, кто производил конвертацию, могли по-прежнему находить преимущества, такие как более низкие затраты.

Инвесторы ожидают, что ЕЦБ снизит ставки как минимум еще три раза в этом году после их снижения в январе до 2,75%. Между тем, инфляция в США отодвинула ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы, и трейдеры теперь предсказывают лишь одно небольшое снижение к концу 2025 года.

Академия Криптополитан: Устали от колебаний рынка? Узнайте, как DeFi может помочь вам создать стабильный пассивный доход. Зарегистрируйтесь сейчас