Ранее в «Анализ инвестиционных продуктов бивалютного финансового управления» [Ссылка: https://www.craft.do/s/D1ykug8fYnhrpM] я говорил о самодельном бивалютном финансовом менеджменте, который представляет собой родственные операции продажа колла и пута.Эта статья имеет предисловие. Ниже я сосредоточусь на некоторых своих мыслях о том, как быть продавцом опционов, и выборе конкретных стратегий:

1. Важные особенности опций

1. Разнообразие и гибкость

① Разнообразие опционных стратегий: по неполной статистике существует более 70 опционных стратегий и более 20 распространенных, основными из которых являются стратегии одиночных опционов, стратегии комбинирования опционов и стратегии комбинирования опцион + базовый актив.

② Разнообразие целей опционов: конкретные акции, индексы, индексные фонды, фьючерсы, основные криптовалюты и т. д.

③ Разнообразие сроков погашения и цен исполнения: чем более ликвиден базовый актив, тем богаче сроки погашения и цены исполнения.

2. Легко моделировать математически.

Построение опционной стратегии требует статистических знаний и вероятностного мышления. После завершения общей стратегии и распределения позиций вам не нужно выполнять отслеживание фьючерсов или спотов. Вам нужно только реагировать соответствующим образом на основе изменений в определенный момент времени.

2. Почему вы хотите быть продавцом опционов?

1. 100% уверенность

Цена опциона = внутренняя стоимость + временная стоимость. Независимо от того, является ли это опцион «при деньгах», «в деньгах» или «вне денег», временная стоимость вернется к 0 по истечении срока действия. детерминированный. Постепенное исчезновение временной стоимости является основным источником прибыли для продавцов опционов. Например: текущая цена ETH составляет 1200U, и вы продаете опцион «вне денег» с ценой исполнения 1000U, срок действия которого истекает через 20 дней, и премия составляет 50U, тогда эти 50U — временная стоимость. Нет. Независимо от того, какие колебания цены опциона будут происходить в середине, цена опциона в конечном итоге истечет через 20 дней. По истечении срока ее действия все вернется к 0.

2. Высокий процент выигрышей

По статистике Чикагской биржи опционов, около 55-60% опционных контрактов закрываются досрочно до истечения срока действия, а 30-35% аннулируются по истечении срока; Трудно судить о возможных прибылях и убытках заранее закрытого контракта, но продавцу выгодно, если он будет аннулирован по истечении срока действия. (Примечание: Согласно P400 книги Виктора Споранди «Принципы профессиональной спекуляции», «исследование Комиссии по ценным бумагам и биржам показывает, что уровень потерь среди покупателей опционов превышает 85%», что также подтверждает прибыльность продажи опционов от еще один аспект высокий)

3. Сбор песка в башню

Стратегия продавцов опционов дает относительно хороший инвестиционный эффект сложных процентов. Если вы контролируете риск больших потерь, вы можете собрать песок в башню. В ходе практических операций с опционами вы столкнетесь со следующими тремя ситуациями и объясните, как с ними справиться:

Чтобы заработать деньги: вам нужно повысить свой успех и накапливать небольшие выигрыши в большие выигрыши;

Небольшие потери: Инвестиции — это оценка рисков и доходности, поэтому небольшие потери неизбежны.

Большие потери. Большие потери могут легко привести к необратимым потерям благосостояния, и чтобы избежать их возникновения, необходим полный набор систем предотвращения и контроля рисков.

3. Как контролировать хвостовой риск при торговле опционами (избегать больших потерь)?

Опционы также являются сложным типом инвестиций среди деривативов, поэтому главным приоритетом является то, как избежать больших потерь и контролировать риски. Самая распространенная критика стратегии продавцов опционов заключается в том, что в учебниках часто говорится «ограниченная прибыль, неограниченные убытки». Честно говоря, в этом одностороннем утверждении трудно убедить. Например, я привел пример Чикагского совета директоров. Торговля раньше Или «Принципы профессиональных спекуляций» описывают, что обнаружение некоторых источников данных может лучше объяснить проблему. Поэтому я не буду здесь давать слишком много текстовых пояснений. Желающие могут собрать некоторые источники данных из первых рук для проверки. Ниже приводится краткое изложение некоторых методов, основанное на моем недавнем опыте торговли опционами.

1. Прежде чем открыть позицию:

① Метод разделения позиций: то есть разделите разумные позиции на каждую цель, каждую цену исполнения и каждое время истечения и не делайте слишком большую ставку.

② Разумно установите цену исполнения: например, когда мы выполняем операцию продажи ETH по ложной стоимости, мы выбираем, чем больше разница от текущей цены, тем меньше риск.

③ Разумно установите срок контракта: чем дольше период, тем выше риск и тем выше неопределенность основного тренда, чем короче период, тем ниже доходность, поэтому необходимо установить разумный период;

2. После открытия позиции:

④ Хеджирование позиции: сохраните исходную позицию без изменений и откройте новую позицию для хеджирования рисков.

⑤Корректировка позиции: корректировка цены исполнения или периода исполнения на основе исходной позиции.

Вышеупомянутые стратегии и методы являются относительно общими и содержат множество практических деталей. По мере обновления статьи мы будем подробно обсуждать их на реальных примерах.

4. Проверка стратегии и три метода торговли.

Сложность опционов как инвестиционного инструмента также отражается на диверсификации торговых стратегий. На практике каждому инвестору необходимо выбрать подходящую ему стратегию торговли опционами, исходя из его собственных инвестиционных целей, инвестиционного стиля и инвестиционной стратегии. Лично я считаю, что существует так много стратегий, что мне сложно ими овладеть. консервативный и стабильный инвестор. Итак, основными элементами моего скрининга являются:

В основном используются опционы «вне денег» (баттерфляй и стрэддл не подходят)

Владеть методами последующих транзакций (вызов на продажу и удушение не применимы)

Простота в эксплуатации и высокая детерминированность (календарный и диагональный разворот неприменимы)

Следующие четыре основные торговые стратегии были отфильтрованы: «Продающий пут», «Покрытый колл», «Вертикальный спред» и «Железный кондор». Объедините их, чтобы сформировать три комбинированные стратегии, которые я обычно использую. Ниже я буду открывать и удерживать эти три комбинированные стратегии соответственно. закрытие позиций, риски и т.д. объясняются одно за другим:

1、 Продажа пут + покрытый колл

При открытии позиции: Цель опциона: Сильно изменчивая цель (отдельная акция или ETH). Цена исполнения: определяется различными позициями. Например: текущая цена ETH составляет 1200U, 1100U покупает 10% позиции; 1000 покупает 20%; Срок действия контракта: в течение 4 недель; количество контрактов небольшое (занимается больше маржи);

Неиспользованная: если получено более 75% премии, позиция будет закрыта в зависимости от ситуации;

После исполнения опциона: продать покрытый колл и продать пут по более низкой цене, чтобы постоянно снижать стоимость акции;

Удержание: управляйте базовым активом и двумя опционами как торговым портфелем;

Закрытие позиции: выберите возможность закрытия позиции исходя из прибыльности торгового портфеля (не обязательно каждая конкретная ситуация должна быть прибыльной)

[Оценка риска]: диверсифицированные позиции и стратегия «Колесо» эффективно снижают риски. Если цель выбрана правильно, стоимость владения может быть снижена, чтобы противостоять резкому падению цены цели. Общая оценка имеет низкий риск и подходит для крупных компаний. позиции.

2. Краткосрочный вертикальный спред (в частности: спред на продажу и колл на продажу)/железный кондор

При открытии позиции: в качестве предмета опциона выбирайте акции с высокой волатильностью или BTC или ETH; в качестве цены исполнения контракта выбирайте сильно вне стоимости (мое личное определение): срок действия контракта истекает в течение 2 недель; количество контрактов (меньше требуемой маржи) ); Корректировать позицию в течение периода владения практически нет необходимости;

При закрытии позиции: выберите возможность закрыть позицию за 2-4 торговых дня до даты истечения срока действия и старайтесь не удерживать ее до истечения срока действия.

【Оценка риска】: Это также зрелая стратегия колеса. Два фактора: глубокая обесцененность и скорое истечение срока действия повышают уверенность, общий риск низкий, и он подходит для распределения крупных позиций.

3. Долгосрочный вертикальный спред/железный кондор

Открытая позиция: цель с умеренной волатильностью (BTC, отдельные акции, индексные фонды, цена исполнения: период глубокой потери стоимости в течение 6 недель (меньше использования маржи);

Удержание: если цена базового актива значительно колеблется, требуется хеджирование, корректировка или ролловер (важные и трудные моменты).

Закрытие позиции: Вы можете выбрать возможность закрытия позиции при достижении прибыли более 50%. Чтобы повысить эффективность использования средств, Вы можете закрыть позицию за неделю до последнего раза.

[Оценка риска]: Хотя риски можно снизить с помощью таких методов, как хеджирование, корректировка позиций или пролонгация, такие факторы, как большое количество контрактов и длительный срок действия, увеличивают неопределенность и представляют собой высокий риск, поэтому подходят более низкие позиции.

5. Как выбрать цель

Выбор целей для торговли опционами – это вопрос личного мнения. Основываясь на своем личном практическом опыте, я резюмирую следующие 4 пункта:

1. Вы можете получить более высокие роялти и более высокий IV (Примечание: в криптокруге высокий IV обычно должен быть выше 80; обычно выбирайте роялти с глубокой потерей стоимости с годовой ставкой не менее 25% и коэффициент маржи обычно небольшой и составляет 20%).

2. Цель имеет хорошую перспективу. В качестве акций выбирайте акции горилл (подробнее см. «Акции высоких технологий приносят большие деньги — Gorilla Games»), индексы и т. д., а криптокруг выбирает только BTC и ETH. ;

3. Высокое внимание к капиталу, большие объемы торговли опционами и хорошая ликвидность (снижение спредов);

4. Опционы имеют широкий диапазон сроков и цен исполнения, что благоприятствует эксплуатации.

【Заключение】

Через период теоретических знаний и практического использования опционов я обнаружил, что у меня есть количественные и четкие цели с точки зрения торговых стратегий, распределения позиций, контроля рисков, ожидаемых целевых показателей прибыли и т. д., а затем сформировал свою собственную систему торговли опционами. и постоянно пересматривал роль продавца опционов в реальном бою. Это метод, который относительно легко начать, и стратегия не очень сложна. Если вы умело его примените, у вас будет возможность добиться долгосрочного и стабильного соединения. интерес.

В будущем мы обновим эту статью или опубликуем серию статей, основанных на некоторых практических кейсах и опыте торговли. Наконец, я хотел бы подвести итог «Анализу двухвалютных инвестиционных продуктов финансового менеджмента» для всех и приободрить себя: «Каждый является базовым активом и каждый день находится в состоянии банкомата (на деньгах). Неудача». это похоже на управление финансами в двух валютах: Валюта — это деньги, а другая валюта — это опыт. Ваш риск может быть огромным, но вы должны обладать навыками управления рисками, чтобы соответствовать ему. Я надеюсь, что каждый из нас сможет получить деньги и опыт. этот неровный путь инвестиций».