ТЛ;ДР
Стагфляция возникает, когда в экономике наблюдается высокий уровень безработицы, сопровождающийся стагнацией или отрицательным ростом (рецессия) и ростом цен (инфляция). Существуют стратегии борьбы как с рецессией, так и с инфляцией, но поскольку они имеют противоположные последствия, их сочетание затрудняет контроль над стагфляцией.
Введение
С одной стороны, экономическую стагнацию или отрицательный рост можно преодолеть за счет увеличения денежной массы, чтобы компании могли занимать деньги дешевле (более низкие процентные ставки). Больше денег ведет к расширению и повышению уровня занятости. Это может эффективно предотвратить или преодолеть рецессию.
Вместо этого экономисты и политики часто пытаются контролировать рост инфляции, сокращая денежную массу, чтобы замедлить экономику. Этого можно добиться за счет повышения процентных ставок, что сделает заимствование денег более дорогим. Предприятия и потребители меньше занимают и тратят. Снижение спроса приводит к прекращению роста цен.
Однако, когда экономика испытывает стагфляцию, происходят две одинаково плохие вещи: рецессия в сочетании с высокой инфляцией. Давайте углубимся, чтобы понять определение стагфляции, ее общие причины и возможные решения.
Что такое стагфляция?
Стагфляция — макроэкономическая концепция, впервые упомянутая в 1965 году Иэном Маклаудом, британским политиком и министром финансов. Это название представляет собой комбинацию стагнации и инфляции, которая описывает состояние, при котором экономика испытывает минимальный или отрицательный рост и высокий уровень безработицы, сопровождающийся ростом потребительских цен (инфляция).
Общий экономический контроль, используемый для устранения каждого из условий, может ухудшить другие условия, затрудняя борьбу со стагфляцией для правительства или центрального банка. Обычно высокий уровень занятости и положительный экономический рост связаны с инфляцией. Однако стагфляция – это другое дело.
Экономический рост часто измеряется валовым внутренним продуктом (ВВП) страны, который напрямую связан с уровнем занятости. Когда ВВП падает, а инфляция растет, серьезная стагфляция может привести к более широкому финансовому кризису.
Стагфляция против. инфляция
Как уже упоминалось, стагфляция представляет собой сочетание инфляции и экономической стагнации или отрицательного роста. Хотя существуют различные определения, инфляцию часто определяют как рост цен на товары и услуги. Мы также можем объяснить инфляцию снижением покупательной способности валюты.
Почему возникает стагфляция?
Короче говоря, стагфляция возникает, когда покупательная способность денег снижается вместе с замедлением экономического роста и сокращением предложения товаров и услуг. Точные причины стагфляции различаются в зависимости от исторического контекста и различных экономических взглядов. Существуют различные теории и мнения, которые по-разному объясняют стагфляцию, включая монетаристскую, кейнсианскую и новую классическую модели. Давайте посмотрим на несколько примеров.
Противоречивая денежно-кредитная и фискальная политика
Центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, управляют денежной массой, чтобы влиять на экономику. Этот контроль называется денежно-кредитной политикой. Правительство также напрямую влияет на экономику с помощью политики расходов и налогов, называемой фискальной политикой. Однако противоречивое сочетание фискальной и монетарной политики может привести к неконтролируемой инфляции и замедлению экономического роста. Сочетание политики, которая сокращает потребительские расходы при одновременном увеличении денежной массы, может в конечном итоге привести к стагфляции.
Например, правительство может повысить налоги, чтобы у жителей было меньше располагаемого дохода. В то же время центральный банк может реализовать количественное смягчение («печать денег») или снизить процентные ставки. Политика правительства окажет негативное влияние на экономический рост, в то время как центральный банк увеличивает денежную массу. Это часто приводит к стагфляции.
Знакомство с фиатной валютой
Раньше большинство крупных экономик привязывали свои валюты к определенному количеству золота. Этот механизм известен как золотой стандарт, но после Второй мировой войны от него практически отказались. Золотой стандарт был отменен и заменен бумажной валютой, которая сняла ограничения на денежную массу. Хотя это может облегчить работу центрального банка по контролю над экономикой, существует также риск того, что уровень инфляции будет нарушен, что может привести к росту цен.
Увеличение затрат на поставку
Значительное увеличение затрат на производство товаров и услуг также может вызвать стагфляцию. Эта взаимосвязь вполне реальна для энергетики и называется шоком предложения. На потребителей также влияет рост цен на энергоносители, который обычно обусловлен ценами на нефть.
Если производство товаров обходится дороже и цены на них растут, а у потребителей снижается располагаемый доход из-за расходов на отопление, транспорт и другие расходы, связанные с энергией, то, скорее всего, произойдет стагфляция.
Как преодолеть стагфляцию?
Стагфляцию можно преодолеть с помощью бюджетной и монетарной политики. Однако конкретная реализуемая политика зависит от каждого экономического потока.
денежный
Монетаристы (экономисты, которые считают, что контроль над денежной массой является основным ключом) будут утверждать, что инфляция является наиболее важным фактором, который необходимо контролировать.
В этом сценарии монетаристы сначала сократят денежную массу, что приведет к сокращению общих расходов. Это приводит к уменьшению спроса и снижению цен на товары и услуги. Однако слабостью является то, что эта политика не способствует экономическому росту. Проблема роста должна быть решена позже путем смягчения денежно-кредитной политики, сопровождаемой фискальной политикой.
Экономист по снабжению
Другая школа мысли заключается в увеличении предложения в экономике за счет снижения затрат и повышения эффективности. Контроль над ценами на энергию (там, где это возможно), инвестиции в эффективность и производственные субсидии помогут снизить затраты и увеличить совокупное предложение в экономике. Это снижает цены для потребителей, стимулирует экономический рост и снижает безработицу.
Свободные рыночные решения
Некоторые экономисты полагают, что лучшее решение проблемы стагфляции — оставить ее на усмотрение свободного рынка. Спрос и предложение в конечном итоге решат проблему роста цен, поскольку потребители не могут покупать товары. Этот факт вызовет снижение спроса и снижение инфляции.
Свободный рынок также позволит эффективно распределять рабочую силу и снижать безработицу. Однако для реализации этих планов может потребоваться несколько лет или десятилетий. Во время процесса люди будут жить в некомфортных условиях. Как сказал Кейнс, «в долгосрочной перспективе мы все умрем».
Как стагфляция влияет на рынок криптовалют?
Точное влияние стагфляции на криптовалюту трудно полностью определить. Однако мы можем сделать некоторые основные предположения, если предположим, что остальные рыночные условия останутся прежними.
Минимальный или отрицательный рост
Экономика, которая едва растет или сокращается, приведет к стагнации или даже снижению уровня доходов. В этом случае у потребителей остается меньше денег для инвестиций. Это может привести к сокращению покупок криптовалюты и увеличению продаж, поскольку розничным инвесторам необходим доступ к деньгам для повседневных расходов. Медленный или отрицательный экономический рост также побуждает крупных инвесторов сокращать свою подверженность активам с высоким уровнем риска, включая акции и криптовалюты.
Действия правительства против стагфляции
Обычно правительство сначала пытается контролировать инфляцию, а потом уже заниматься проблемами экономического роста и безработицы. Инфляцию можно контролировать путем сокращения денежной массы. Один из методов – повышение процентных ставок.
Это действие снижает ликвидность, поскольку люди будут хранить свои деньги в банках. Кредиты также подорожают. По мере роста процентных ставок высокорисковые и высокодоходные инвестиции становятся менее привлекательными. Таким образом, криптовалюты могут испытывать снижение спроса и цен во время роста процентных ставок и сокращения денежной массы.
После контроля над инфляцией правительство стремится стимулировать экономический рост. Обычно это делается посредством количественного смягчения и снижения процентных ставок. В таком сценарии влияние на рынок криптовалют будет иметь тенденцию быть положительным по мере увеличения денежной массы.
Рост инфляции
Большинство инвесторов считают, что Биткойн может быть хорошей защитой от роста инфляции. Если инфляция высока, ваше богатство в беспроцентных распоряжениях снизит его истинную стоимость. Чтобы избежать этого, большинство людей обратились к Биткойну, чтобы сохранить свою покупательную способность в долгосрочной перспективе и даже получить прибыль. Это связано с тем, что инвесторы считают BTC хорошим средством сбережения из-за его ограниченного выпуска и предложения.
Исторически сложилось так, что стратегии хеджирования могут работать для инвесторов, которые накапливают биткойны и другие криптовалюты в течение многих лет. В частности, во время или после периодов инфляции и экономического роста. Однако использование криптовалюты в качестве защиты от инфляции может оказаться неэффективным в краткосрочной перспективе, особенно во времена стагфляции. Также стоит отметить, что есть и другие факторы, которые следует учитывать, например, растущая корреляция между криптовалютой и фондовым рынком.
Стагфляция во время нефтяного кризиса 1973 года
В 1973 году Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) объявила нефтяное эмбарго избранной группе стран. Это решение стало ответом на поддержку Израиля в войне Судного дня. В условиях значительного сокращения поставок нефти цены на нефть выросли, что привело к дефициту цепочек поставок и росту потребительских цен. Это приводит к значительному увеличению темпов инфляции.
В таких странах, как США и Великобритания, центральные банки снижают процентные ставки, чтобы стимулировать экономический рост. Более низкие процентные ставки делают кредиты более дешевыми и побуждают людей тратить, а не экономить. Однако общим механизмом снижения инфляции является повышение процентных ставок и поощрение потребителей к сбережениям.
Поскольку затраты на нефть и энергоносители стали основной частью потребительских расходов, а снижение процентных ставок не стимулировало достаточный рост, многие западные экономики столкнулись с высокой инфляцией и стагнацией экономики.
Заключение
Стагфляция представляет собой уникальную ситуацию для экономистов и политиков, поскольку инфляция и отрицательный рост обычно не происходят вместе. Инструменты преодоления стагнации часто приводят к инфляции, тогда как стратегии контроля над инфляцией могут привести к замедлению или отрицательному экономическому росту. Таким образом, во время стагфляции необходимо учитывать макроэкономический контекст и несколько факторов, таких как денежная масса, процентные ставки, спрос и предложение, а также уровень безработицы.