Вкратце
Если вы когда-либо участвовали в рынке DeFi, вы наверняка слышали этот термин. Непостоянные потери возникают, когда соотношение цен депонированных токенов меняется после того, как вы вносите их в пул ликвидности. Чем больше изменение, тем больше временные потери.
Итак, можете ли вы потерять деньги, предоставляя ликвидность? И почему эта потеря временная? Причина заключается в неотъемлемой природе конструктивных особенностей автоматизированных инструментов маркет-мейкинга. Предоставление ликвидности пулу ликвидности может быть прибыльным предприятием, но вам необходимо помнить о концепции непостоянных потерь.
Представлять
Протоколы DeFi, такие как Uniswap, SushiSwap или PancakeSwap, пережили взрывной рост объема и ликвидности. Эти протоколы ликвидности, по сути, позволяют любому, кто владеет криптовалютой, стать маркет-мейкером и зарабатывать торговые комиссии. Демократизация маркет-мейкинга позволила осуществлять беспрепятственную экономическую деятельность на рынке криптовалют.
Итак, что вам нужно знать, если вы хотите предоставить ликвидность этим платформам? В этой статье мы обсудим одно из важнейших понятий – временные потери.
Что такое временная потеря?
Непостоянные убытки возникают, когда вы предоставляете ликвидность в пул ликвидности, и цена ваших депонированных активов меняется по сравнению с тем, когда вы впервые начали вносить депозит. Чем больше это изменение, тем выше временные потери. В этом случае убыток рассчитывается в меньшей долларовой стоимости на момент вывода, чем на момент депозита.
Пулы активов с небольшими спредами менее подвержены временным потерям. Например, стейблкоины или различные заверенные версии криптовалют останутся в относительно стабильном ценовом диапазоне. В этом случае риск временных потерь для поставщиков ликвидности (LP) будет относительно небольшим.
Так почему же поставщики ликвидности все еще предоставляют ликвидность, хотя они могут столкнуться с потенциальными потерями? Фактически, временные потери могут быть компенсированы комиссионными за транзакции, которые они получают. Фактически, хотя пулы на Uniswap часто несут временные убытки, пользователи все равно могут получить прибыль, получая комиссию за транзакции.
Uniswap взимает 0,3% за сделку напрямую и отправляет поставщикам ликвидности. Если в определенном пуле происходит большой объем торгов, это может быть прибыльно, даже если пул поврежден временными потерями. Однако это зависит от протокола, конкретных пулов, депонированных активов и даже более широких рыночных условий.
Как происходят временные потери?
Давайте рассмотрим пример того, как происходит временная потеря у поставщика ликвидности.
Алиса вносит 1 ETH и 100 DAI в пул ликвидности. В этом конкретном автоматизированном маркет-мейкере (AMM) депонированная пара токенов должна иметь эквивалентную стоимость. Это означает, что цена ETH на момент депозита составляла 100 DAI. Это также означает, что стоимость депозита Алисы в долларах США на момент внесения депозита составляет 200 долларов США.
Кроме того, в пуле в общей сложности 10 ETH и 1000 DAI, предоставленные другими поставщиками ликвидности, такими как Alice. Итак, у Алисы есть 10% акций группы и общая ликвидность 10 000.
Допустим, цена ETH увеличится до 400 DAI. Когда это произойдет, арбитражные трейдеры добавят больше DAI в пул и выведут из него ETH до тех пор, пока соотношение не будет точно отражать цену. Помните, что у AMM нет книги заказов. Цена активов в пуле определяется соотношением между ними в пуле. Хотя ликвидность внутри пула осталась постоянной (10 000), доля активов в нем изменилась.
Если цена ETH в настоящее время составляет 400 DAI, это означает, что соотношение между ценами ETH и USDT в пуле изменилось. Благодаря работе арбитражных трейдеров в пуле сейчас 5 ETH и 2000 DAI.
Итак, Алиса решила вывести свои деньги. Как мы видели ранее, ей принадлежит 10% акций пула. В результате она получила 0,5 ETH и 200 DAI на общую сумму 400 долларов США. Она получила значительную прибыль с тех пор, как внесла на депозит токенов на сумму 200 долларов США, верно? Но подождите, а что, если у нее есть только 1 ETH и 100 DAI? Общая стоимость этих активов в долларах США на данный момент составит 500 долларов США.
Фактически, Алиса могла бы заработать больше, если бы она просто УДЕРЖИВАЛА монеты в своем кошельке, а не помещала их в пул Uniswap. Это явление мы называем временной потерей. В этом случае потери Алисы незначительны, поскольку первоначальный депозит был относительно небольшой суммой. Однако помните, что временная потеря может привести к большим потерям (значительной части первоначального депозита).
Как и в примере, Алисе совершенно безразлично, какую комиссию за транзакцию она получит за предоставление ликвидности. Во многих случаях полученные комиссии покрывают убытки и приносят прибыль поставщику ликвидности. Несмотря на это, важно понимать временные потери, прежде чем предоставлять ликвидность протоколу DeFi.
Как оценить временные потери
Короче говоря, временные потери возникают, когда меняются цены активов в пуле ликвидности. Но сколько это именно? Мы можем проиллюстрировать это на графике. Обратите внимание, что эта диаграмма не включает комиссии, которые поставщики ликвидности получают за предоставление ликвидности.
Вот краткое изложение того, что диаграмма говорит нам о потерях при предоставлении ликвидности по сравнению с ходлингом:
Изменение цены в 1,25 раза = потеря 0,6%.
Изменение цены в 1,50 раза = потеря 2,0%.
Изменение цены 1,75x = потеря 3,8%.
Цена меняется 2 раза = потеря 5,7%
Цена меняется 3 раза = потеря 13,4%.
Изменение цены 4 раза = потеря 20,0%.
Изменение цены 5x = потеря 25,5%
Есть еще одна важная вещь, которую вам также необходимо понять. Непостоянные потери возникают всякий раз, когда цены меняются в любом направлении. Единственное, что волнует непостоянные потери, — это соотношение цен активов по сравнению со временем депозита. Если вам нужно более подробное объяснение этой проблемы, вы можете прочитать статью Pintail на Medium, чтобы узнать больше об этом.
Риски при предоставлении ликвидности АММ
Честно говоря, временная потеря – не самое лучшее имя. Это называется временной потерей, потому что потеря материализуется только тогда, когда вы выводите свои средства из пула ликвидности. Однако в этот момент временная потеря станет постоянной потерей. Заработанные вами комиссионные могут компенсировать эти потери, но это все равно вводящее в заблуждение название.
Будьте очень осторожны, внося деньги в AMM. Как мы уже говорили, некоторые пулы ликвидности несут больше временных потерь, чем другие. Существует простое практическое правило: чем более волатильны активы в пуле, тем больше вероятность, что вы понесете временные убытки. Поэтому лучше начать с внесения небольшой суммы. Таким образом, вы можете получить приблизительную оценку прибыли, которую вы можете получить, прежде чем вносить более значительную сумму.
Последний момент — поискать больше AMM и поэкспериментировать с ними. DeFi позволяет любому легко создать форк существующего AMM и внести в него небольшие изменения. Однако это может привести к ошибкам и потенциально может привести к тому, что ваши средства навсегда застрянут в AMM. Если пул ликвидности обещает необычно высокую доходность, могут возникнуть компромиссы, а связанные с этим риски также могут быть выше.
➟ Хотите начать изучать криптовалюту? Купите биткойны (BTC) на Binance сегодня!
краткое содержание
Непостоянные потери — это одна из фундаментальных концепций, которую должен понимать любой, кто хочет предоставить ликвидность АММ. Короче говоря, если цена актива изменится с момента депозита, поставщик ликвидности может понести временные убытки.
У вас все еще есть вопросы о временных потерях или проскальзываниях? Следите за нашей платформой вопросов и ответов – Ask Academ. Сообщество Binance ответит вам.