FOMC) объявит о своем последнем решении по политике 19 марта, при этом рынок почти уверен, что Федеральная резервная система оставит процентные ставки неизменными. По данным инструмента FedWatch от CME, вероятность того, что ФРС сохранит текущий уровень процентных ставок, составляет 99%, ссылаясь на устойчивую инфляцию и экономическую неопределенность.

Основные факторы, влияющие на решение ФРС

Политики сталкиваются с вызовом сбалансировать экономический рост и контроль над инфляцией, особенно в условиях политической и финансовой неопределенности, охватывающей экономику США. Одной из основных проблем является "неопределенность Трампа", поскольку потенциальные изменения в политике или политическая неопределенность вокруг бывшего президента Трампа могут повлиять на экономическое доверие и инвестиционную атмосферу.

Фондовый рынок упал до шестимесячного минимума, при этом доверие инвесторов подорвано тарифами, замедлением экономического роста и смешанными экономическими данными. Публикация данных о розничной торговле за февраль, ожидаемая в понедельник, предоставит дополнительную информацию о потребительских расходах, важном факторе в оценке экономической динамики.

Ожидания рынка: отсутствие снижения процентных ставок в марте

Инвесторы сейчас ожидают, что ФРС сократит процентные ставки три раза в 2025 году, начиная с июня. Однако с учетом того, что инфляция все еще выше целевого уровня в 2% для ФРС, и глобальные цепочки поставок создают давление на цены, ФРС вряд ли сможет ослабить монетарную политику в ближайшее время.

Одним из самых ожидаемых аспектов этой встречи будет публикация Обобщения экономического прогноза (SEP), включая диаграмму точек — визуальное представление направлений процентных ставок, которые чиновники ФРС предсказывают на ближайшие годы. Инвесторы также будут внимательно следить за пресс-конференцией председателя ФРС Джерома Пауэлла, чтобы найти подсказки о позиции центрального банка по поводу будущих изменений процентных ставок.

Осторожный подход ФРС: "Терпение" в политических действиях

В последний раз ФРС обновляла диаграмму точек в декабре, когда чиновники прогнозировали, что процентные ставки федерального фонда закончат 2025 год в диапазоне от 3,75% до 4%, что подразумевает два снижения процентных ставок в этом году, что меньше, чем ожидает рынок.

Майкл Гапен, главный экономист США в Morgan Stanley, ожидает, что Пауэлл подчеркнет терпение, ссылаясь на текущие финансовые и экономические неопределенности. Хотя экономика остается устойчивой, Пауэлл, вероятно, подчеркнет осторожный подход ФРС в вопросе о преждевременном снижении процентных ставок из-за рисков роста инфляции.

Будут ли три снижения процентных ставок в 2025 году?

Краткосрочные фьючерсные рынки показывают, что снижение процентных ставок может начаться в июне, с возможностью трех снижений к концу года. Однако недавние данные вызвали неопределенность относительно третьего снижения, особенно в декабре.

  • Замедление роста и снижение доверия потребителей указывают на то, что ФРС может потребоваться снизить процентные ставки.

  • Рост ожиданий инфляции может заставить ФРС удерживать высокие процентные ставки дольше.

  • Федеральная резервная система заявила, что скорректирует политику, если уровень безработицы существенно увеличится, но в настоящее время основное внимание уделяется контролю над инфляцией.

Что будет дальше?

ФРС, вероятно, оставит процентные ставки на уровне 4,25%-4,50% на следующей неделе, и маловероятно, что ставки будут снижены в мае. Инвесторы будут внимательно анализировать обновленные прогнозы ФРС по инфляции, безработице и экономическому росту, которые будут опубликованы 18 марта.

С учетом продолжающегося инфляционного давления и неопределенности в глобальной торговле и политике США, позиция ФРС остается осторожной. Хотя рынок по-прежнему ожидает нескольких снижений процентных ставок в этом году, время и масштаб этих снижений будут зависеть от динамики инфляции, условий на рынке труда и экономического роста в ближайшие месяцы.