Хочу поделиться с вами размышлением о доминирующем нарративе, который нам продают о экономике США и предполагаемой неминуемой рецессии.
Нас бомбардируют идеей о том, что торговая война Трампа разрушает экономику, что налоговые сокращения уменьшат государственные расходы и что рынок уже учел худшее. Но насколько правда эта версия событий?
Во-первых, никто на самом деле не знает исхода торговой войны. Это процесс переговоров, а не предстоящая катастрофа. Посмотрите на то, что произошло с Канадой: обе страны повысили пошлины, но затем отступили.
Во-вторых, действительно ли есть признаки рецессии? Если бы США были на грани кризиса, доходные облигации уже бы увеличили свои риск-премии, но этого не произошло. Кроме того, рынок труда остается крепким, частное потребление поддерживается, а расходы на час работы растут.
В-третьих, если экономика США была бы в свободном падении, почему тогда фондовые рынки Китая, Европы, Мексики и даже Канады выросли? Это не укладывается в нарратив о неминуемом глобальном кризисе.
Мой вывод заключается в том, что нас долбят идеей о рецессии, хотя данные на самом деле это не подтверждают. Да, индекс S&P 500 упал на 10%, что исторически соответствует вероятности рецессии в 50%, но если мы проанализируем реальные данные, вероятность гораздо ниже, возможно, от 15% до 25%.
Худшее уже учтено на рынке, и единственное, что остается, это отскок. Однако четкое дно еще не сформировалось. Оставляю вас с этими размышлениями, чтобы каждый сделал свои собственные выводы.
Нас бомбардируют идеей о том, что торговая война Трампа разрушает экономику, что налоговые сокращения уменьшат государственные расходы и что рынок уже учел худшее. Но насколько правда эта версия событий?
Во-первых, никто на самом деле не знает исхода торговой войны. Это процесс переговоров, а не предстоящая катастрофа. Посмотрите на то, что произошло с Канадой: обе страны повысили пошлины, но затем отступили.
Во-вторых, действительно ли есть признаки рецессии? Если бы США были на грани кризиса, доходные облигации уже бы увеличили свои риск-премии, но этого не произошло. Кроме того, рынок труда остается крепким, частное потребление поддерживается, а расходы на час работы растут.
В-третьих, если экономика США была бы в свободном падении, почему тогда фондовые рынки Китая, Европы, Мексики и даже Канады выросли? Это не укладывается в нарратив о неминуемом глобальном кризисе.
Мой вывод заключается в том, что нас долбят идеей о рецессии, хотя данные на самом деле это не подтверждают. Да, индекс S&P 500 упал на 10%, что исторически соответствует вероятности рецессии в 50%, но если мы проанализируем реальные данные, вероятность гораздо ниже, возможно, от 15% до 25%.
Худшее уже учтено на рынке, и единственное, что остается, это отскок. Однако четкое дно еще не сформировалось. Оставляю вас с этими размышлениями, чтобы каждый сделал свои собственные выводы.
