NOIDA (CoinChapter.com) — Экономическая политика и публичные заявления президента Дональда Трампа предполагают, что он может рассматривать рецессию в США как необходимый инструмент для достижения трех ключевых целей: снижения процентных ставок, уменьшения инфляции и удешевления цен на энергоресурсы.
Президент, вероятно, считает, что более низкие процентные ставки необходимы для доступного рефинансирования государственного долга США, снижение инфляции для облегчения экономического давления и удешевление энергетических ресурсов для снижения затрат и поддержки промышленного роста.
С учетом того, что США сталкиваются с $9,2 триллиона в погашаемом долге к середине 2025 года, растущей инфляцией и нестабильностью на рынке, финансовые эксперты задаются вопросом, готов ли Трамп мириться с падением или даже способствовать ему для достижения этих целей.
Рефинансирование $9,2 триллиона: почему Трампу нужны сокращения ставок
Кризис государственного долга США достиг критической точки, с $9,2 триллиона долга, подлежащего рефинансированию к июню 2025 года — 70% из них в первой половине года.
США лидируют среди стран ОЭСР по выплатам процентов по государственному долгу к ВВП.
Средняя процентная ставка по государственному долгу США сейчас составляет 3,2%, что является максимальным уровнем с 2010 года, что увеличивает затраты правительства на заимствования. В FY 2024 США зафиксировали $7,8 триллиона общих затрат против $5,0 триллиона доходов, что означает, что правительство потратило $1,56 на каждые $1 заработанных.
Лучший шанс Трампа снизить это финансовое бремя? Рецессия. История показывает, что каждая рецессия в США с 1980-х годов следовала за пиком ставки по федеральным фондам, заставляя Федеральную резервную систему снижать процентные ставки для стимулирования роста.
Средние процентные ставки по государственному долгу США вернулись к уровням 2010 года.
Рецессия практически гарантировала бы такие сокращения, снижая стоимость заимствований и делая рефинансирование государственного долга США более доступным.
Согласно Письму Кобейси, доходность 10-летних казначейских облигаций упала на 60 базисных пунктов за два месяца, поскольку рынки ожидают сокращений ставок из-за растущих рисков рецессии.
Тем временем экономист Тимоти Петерсон в посте на X предупредил, что задержки в сокращении ставок Федеральной резервной системы могут вызвать медвежий рынок, что соответствует потенциальной готовности Трампа позволить рынкам упасть в обмен на долгосрочные выгоды.
Торговая война Трампа и инфляция: почему рецессия может быть его самым быстрым решением
Трамп неоднократно требовал снижения процентных ставок и удешевления энергии для борьбы с инфляцией. В заявлении 25 января 2025 года на Всемирном экономическом форуме и в недавнем интервью Fox News президент Трамп призвал ОПЕК снизить цены на нефть и надавил на Федеральную резервную систему для сокращения ставок.
Ожидания инфляции в США подскочили до 6,0%, максимального уровня с мая 2023 года.
Тем не менее, прогнозы инфляции в США ухудшились, и ожидания потребителей выросли до 6,0% в течение следующих 12 месяцев — максимального уровня с мая 2023 года.
Торговая война увеличивает риск. В феврале 2025 года Трамп ввел 25%-ные пошлины на все мексиканские и канадские товары, включая 10% на канадскую нефть и энергетические экспортные товары, в то время как добавил больше ограничений на китайский импорт.
Цены на нефть упали на 20% на фоне торговой политики Трампа.
Рецессия, однако, может заставить инфляцию снизиться быстрее, чем любое политическое решение. Письмо Кобейси подчеркивает, что цены на нефть WTI упали на 20% всего за два месяца, что было вызвано опасениями рецессии и неопределенностью в торговле.
Поскольку экономические спады снижают спрос на нефть, сырьевые товары и потребительские товары, Трамп может рассматривать это как эффективный способ борьбы с инфляцией, одновременно укрепляя свою позицию по экономическому национализму.
Принуждение Федеральной резервной системы: рецессия как инструмент политики
Самый большой барьер Трампа для сокращений ставок? Федеральная резервная система. Глава ФРС Джером Пауэлл предупредил, что сокращения ставок не гарантированы в 2025 году, ссылаясь на неопределенность и риски инфляции.
Кроме того, согласно недавнему анализу Петерсона, задержанные сокращения могут привести к медвежьему рынку, что еще больше ужесточит экономические условия. Трамп, похоже, играет в длинную игру. 6 марта 2025 года он заявил, что "не следит за фондовым рынком", что резко контрастирует с его первым сроком.
Рецессии исторически следуют за пиками ставок по федеральным фондам.
Кроме того, аналитики интерпретируют это как признак того, что он готов позволить рынкам упасть, если это вынудит Федеральную резервную систему действовать.
Инвестор Дэвид Рош предсказал медвежий рынок в 2025 году из-за замедления экономики, более слабых, чем ожидалось, сокращений ставок и переоцененного сектора ИИ.
Рецессия может дать Трампу именно то, что он хочет:
Принудительный переход в политике Федеральной резервной системы, направленный на снижение процентных ставок.
Коррекция на рынке, которая может создать новые экономические возможности для его администрации.
Переосмысление инфляции, торговли и энергетической политики в соответствии с его более широкой стратегией.
Тем не менее, это сопряжено с рисками — растущей безработицей, экономическим сокращением и потенциальными политическими последствиями.
Прогноз ВВП Атлантического ФРБ резко упал с +3,9% до -2,8%.
Прогноз ВВП Атлантического ФРБ на первый квартал 2025 года уже упал до -2,8%, что сигнализирует о резком замедлении. Тем не менее, экономические приоритеты Трампа — рефинансирование долга, снижение цен на энергоресурсы и сокращение ставок — могут перевесить риски в его расчетах.
Хотя рецессия может способствовать снижению процентных ставок и помочь управлять государственным долгом, она несет в себе значительные риски, включая волатильность рынка, потери рабочих мест и потенциальные политические последствия.
Недавнее поведение рынка отражает эти опасения: индекс S&P 500 упал на 2,7%, индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 890 пунктов, а индекс Nasdaq Composite снизился на 4%.
Несмотря на эти риски, недавние заявления президента Трампа предполагают готовность пережить краткосрочные экономические трудности ради долгосрочных выгод.
В недавнем интервью президент США охарактеризовал текущую фазу как "период перехода" для восстановления богатства в Америке, указывая на стратегическое принятие потенциальных экономических спадов для достижения более широких политических целей.