Краткое содержание
Индикатор Real Yield криптовалюты сравнивает доходность проекта с его доходом. Если фактическая доходность по ставке превышает предусмотренную процентную ставку, выпуск будет разбавлен. Это означает, что доходы проекта неустойчивы или «нереальны». Хотя истинная доходность не обязательно лучше, чем разводняющий выпуск, который часто используется в маркетинговых целях, этот показатель может служить полезным инструментом для оценки долгосрочных перспектив дохода проекта.
Введение
Высокая годовая доходность (APY) часто наблюдается в сфере децентрализованного финансирования (DeFi) и, несомненно, привлекательна для инвесторов. Однако, если вы когда-либо сталкивались со 100% или даже 1000% доходностью от ставки, разумно усомниться в ее реальности. Одним из популярных способов оценки обещанной доходности является расчет истинной нормы доходности проекта. Этот расчет прост, быстр и относительно эффективен, помогая вам четко оценить осуществимость обещанного проекта и оценить «реальность» его фактических выгод.
Что такое майнинг ликвидности DeFi?
Благодаря майнингу ликвидности пользователи могут получать вознаграждение в криптовалюте, блокируя свои активы в пулах доходности. Возможности добычи ликвидности разнообразны и включают в себя пулы ликвидности, ставки в собственной сети и протоколы кредитования. Общим для всех этих возможностей является то, что все они приносят пользователям прибыль, заставляя их средства работать. Майнеры ликвидности обычно используют протоколы, которые максимизируют их прибыль, известные как оптимизаторы доходов. Они также перемещают средства, чтобы получить максимальную прибыль на рынке.
Поскольку DeFi становится все более популярным, многие протоколы начали предлагать высокие вознаграждения в качестве стимула для стейкеров. Однако это часто приводит к неестественно высокой годовой доходности (APY), причем APY некоторых проектов даже превышает 1000%. Как только эти APY снизятся из-за сокращения казны проекта, пользователи захотят продать добытые токены, и в результате цены на токены часто упадут. Получается, что спрос на такие токены поддерживается объемом выпуска, а не полезностью.
Учитывая высокие значения APY, характерные для сферы DeFi, как вы оцениваете истинную ценность проекта и его потенциал вызвать интерес? Один из подходов — сосредоточиться на истинной доходности проекта от криптовалюты.
Устойчивая реальная доходность и разводняющая эмиссия
Когда мы используем слово «реальный» для описания выгод проекта, мы говорим об устойчивости его выгод. Если доход проекта сможет покрыть количество токенов, выделенных стейкерам, его собственные средства не будут исчерпаны. Теоретически, если доход проекта останется прежним, он может приносить пользователям один и тот же высокий показатель APY в течение неопределенного времени.
Однако разводняющие выбросы также более распространены, чаще всего, когда проект распределяет APY таким образом, что это является неустойчивым в долгосрочной перспективе, что в конечном итоге истощает его казну. Если доход проекта не увеличится, тот же уровень APY не сможет поддерживаться. APY в этом случае обычно исходит из собственного токена проекта, поскольку собственный токен имеет большой запас и его легко получить.
Заинтересованные стороны также могут продавать эти добытые токены на открытом рынке, что приведет к снижению их цены. Это может создать порочный круг, когда проекты должны выдавать пользователям больше собственных токенов для поддержания того же APY, что может привести к более быстрому истощению казны.
Обратите внимание: хотя лучше всего выпускать «реальную доходность» в виде токенов «голубых фишек», проекты, выпускающие собственные токены, также могут стабильно приносить реальную доходность.
Что такое индикатор реальной доходности криптовалюты?
Индикатор реальной доходности криптовалюты — это быстрый способ оценить доходность, которую предлагает проект, относительно его доходов. С помощью этого индикатора пользователи могут понять долю разбавленных вознаграждений в вознаграждениях проекта или узнать, что проект в основном финансируется за счет выпуска токенов, а не за счет доходов. Давайте возьмем простой пример:
В течение месяца Project X распространил 10 000 токенов по средней цене 10 долларов США при общей стоимости выпуска 100 000 долларов США. За тот же период проект заработал 50 000 долларов. Учитывая, что доход составляет всего $50 000, а эмиссия — $100 000, реальный дефицит доходности проекта составляет $50 000. Таким образом, APY, обеспечиваемая проектом, очевидно, сильно зависит от разводняющей эмиссии, а не от фактического роста. В приведенном здесь простом примере не учитываются операционные расходы, но это все же разумная приблизительная оценка, которую можно использовать при оценке прибыли.
Возможно, вы заметили, что реальная доходность концептуально аналогична дивидендам на фондовом рынке. Если компания выплачивает акционерам дивиденды, не подкрепленные соответствующими доходами, она явно неустойчива. Для блокчейн-проектов доход в основном поступает от платы за обслуживание. Для автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) доход может в основном поступать от комиссий за транзакции в пуле ликвидности, в то время как оптимизаторы доходов могут делиться своими гонорарами за производительность с держателями токенов управления.
Как обеспечить подлинность доходов DeFi?
Во-первых, вам нужно найти надежную программу, предоставляющую услуги, которым вы можете доверять и которыми можете пользоваться. Это хорошая основа для достижения устойчивой прибыли. Во-вторых, вам необходимо сосредоточиться на потенциальном доходе проекта и конкретных способах участия пользователей. Возможно, вам придется обеспечить ликвидность протокола или разместить его токены управления в пуле. Кроме того, блокировка собственных токенов также является распространенным механизмом.
Многие пользователи, стремящиеся к доходу, предпочитают получать выплаты в токенах «голубых фишек» из-за более низкой волатильности таких активов. Если вы нашли потенциальный проект и поняли его механику, обязательно используйте формулы из предыдущей статьи, чтобы увидеть истинную норму доходности проекта. Давайте возьмем модель дохода, которая включает реальную норму прибыли в экономику ее токенов, в качестве примера, чтобы показать, как использовать индикатор реальной нормы прибыли в этой статье для проверки реальной нормы прибыли проекта.
Протоколы автоматизированных маркет-мейкеров обеспечивают доход двумя способами. Один из них — предоставить доход держателям токена управления ABC, а другой — предоставить доход держателям токена поставщика ликвидности XYZ. Согласно проекту, 10% дохода платформы хранится в хранилище, а оставшийся доход равномерно распределяется между держателями двух токенов, хранится в их соответствующих пулах вознаграждений и выплачивается в форме BNB.
По вашим расчетам, этот проект будет приносить доход в размере $200 000 в месяц. Исходя из экономики токенов проекта, каждый из пулов вознаграждений ABC и XYZ получит по 90 000 долларов США в BNB для вознаграждения своих соответствующих участников. Мы можем рассчитать реальную норму прибыли следующим образом:
200 000 долларов США – (90 000 долларов США х 2) = 20 000 долларов США
Наши расчеты показывают, что профицит проекта составляет 20 000 долларов США, а модель дохода является устойчивой. Эта экономическая модель токенов распределения доходов гарантирует, что выпуск токенов никогда не превысит доход. Выбрав проект DeFi с устойчивой моделью распространения, пользователи вполне могут получить реальную прибыль, не имея необходимости иметь дело с данными самостоятельно.
Поможет ли DeFi стать лучше, если полагаться на реальную доходность?
Короче говоря, не обязательно. В прошлом некоторые проекты действительно успешно привлекали пользователей, полагаясь на увеличение выпуска токенов. Однако эти проекты имеют тенденцию постепенно сокращать выпуск токенов и переходить к более устойчивой модели. Было бы неправильно утверждать, что объективно лучше стремиться к реальной доходности, а полагаться на разводняющую эмиссию просто нежизнеспособно. Но в долгосрочной перспективе модель получения дохода от проектов DeFi может выжить только в том случае, если она сочетается с реальными вариантами использования.
Заключение
Опираясь на уроки, извлеченные из предыдущих циклов DeFi, пространство DeFi получит огромную выгоду, если все больше и больше протоколов смогут успешно реализовывать функции, которые расширяют внедрение и стимулируют модели устойчивого получения дохода. И вывод относительно выпуска ясен: пользователям было бы полезно понять природу выпуска токенов и его роль в расширении пользовательской базы проекта и достижении потенциальной устойчивости.
дальнейшее чтение
Что такое майнинг ликвидности в децентрализованных финансах (DeFi)?
Введение в DeFi 2.0 и его важность
«Руководство для начинающих по децентрализованным финансам (DeFi)»
