Комментировать / Автор: Чжи Цян / 11 февраля 2025 года

Резюме

В традиционной экономической системе оценка фиксированных, оборотных и нематериальных активов имеет свои методы, но как оценивать нематериальные активы знаменитостей (влиятельных людей, спортсменов, политиков), партий и государств? Этот вопрос становится все более важным в эпоху интернета. В данной статье рассматривается, как, опираясь на методы замещения, дисконтированных денежных потоков и рыночного сравнения, можно измерить рыночную стоимость личного бренда, политического капитала и кредитоспособности государства.

Трампкоин ($TRUMP) является новой моделью монетизации нематериальных активов, он полностью зависит от личного влияния Трампа, но его рыночный потенциал может превысить традиционные мемные монеты (например, DOGE, SHIB). Глобальная природа крипторынка, его децентрализованность и база пользователей делают его оценку выше, чем на фондовом рынке, и он служит инструментом для знаменитостей и партий, позволяя им обходить традиционные финансовые системы и прямо монетизировать свое влияние.

В то же время оценка партий может основываться на способности к сбору средств, лояльности избирателей и политическом влиянии; оценка государств не должна ограничиваться только ВВП и торговлей, но и включать нематериальные активы, такие как глобальный расчетный статус доллара, технологическая промышленность и культурная мягкая сила. Даже несмотря на то, что долг США составляет 35 триллионов долларов, он по-прежнему сохраняет финансовую стабильность, что является следствием поддержки нематериальных активов его кредитной системы.

В эпоху Web3 человеческий капитал становится наряду с традиционным капиталом основным активом экономики. Криптовалюты предлагают децентрализованную, гуманистическую экономическую модель, бросающую вызов традиционной финансовой системе капитализма. В будущем личные бренды, политическая власть и даже влияние государств могут быть прямо оценены через децентрализованные рынки и стать важной частью экономической системы.

1. Оценка нематериальных активов: от фиксированных активов к 'человеческому капиталу'

Кредитоспособность зависит от ценности, стоящей за ней, есть реальные активы, такие как недвижимость, золото и биткойн, которые могут служить залогом, а как оценивать нематериальные активы?

Традиционные методы оценки активов обычно используют три основных метода:

· Метод замещения (Replacement Cost Method): вычисление стоимости воссоздания данного актива. · Метод дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow, DCF): вычисление приведенной стоимости будущих доходов.

· Метод текущей рыночной цены (Market Comparison Method): оценка активов путем сравнения с аналогичными активами на рынке. Оценка фиксированных активов (например, недвижимости, заводского оборудования) следует этим методам, но как оценивать нематериальные активы знаменитостей (влиятельных людей, спортивных звезд, политиков и т.д.)? Для активов личного бренда, таких как Трамп, Маск или Криштиану Роналду, их нематериальные активы в основном проявляются в: 1. Влиянии в социальных сетях: количество поклонников, уровень взаимодействия, способность к монетизации (реклама, подписка, спонсорство). 2. Рыночном влиянии: влияние их высказываний на фондовый рынок, крипторынок или экономические решения. 3. Ожиданиях будущих доходов: книги, выступления, лицензирование брендов, доходы от инвестиций и т.д. 4. Политическом капитале: могут ли они влиять на движение капитала на уровне выборов или политики. Например, у Трампа на платформе X (бывший Twitter) число поклонников увеличилось с 85 миллионов до 100 миллионов, его личный бренд стал силой, влияющей на мировой рынок. Даже не будучи президентом, его одно слово все еще может вызвать колебания цен на криптовалюту, акции или даже золото. Как оценить это 'влияние'? Метод оценки доходов может оценить его будущую способность к коммерциализации, очевидно, что прежние оценки бренда не могут охватить оценку Трампа. Либо использовать метод рыночного сравнения, сравнивая с компаниями или личностями с аналогичным влиянием, но это не так просто — как найти такие образцы? Самый большой по числу поклонников в мире — Маск, разве нематериальные активы Маска не превышают активы президента Трампа? Будущий вопрос заключается в том, что когда нематериальные активы индивидуумов становятся все более ценными, существует ли более эффективный способ их монетизации?

2. Трампкоин: возможно, это инновационный путь монетизации нематериальных активов

Трампкоин ($TRUMP) по сути представляет собой финансовизацию нематериальных активов, он не имеет реальной поддержки активов, а полностью зависит от личного влияния Трампа. Однако его рыночная стоимость выше, чем у многих компаний с реальной деятельностью. В отличие от PEPE (лягушачья монета), SHIB (шиба-ину) и DOGE (собачья монета), которые являются чисто мемными монетами, Трампкоин имеет:

· Более высокая ценность бренда: Трамп — бывший президент США, обладающий мощной базой поклонников и политическим влиянием.

· Более высокий интерес со стороны рынка: его сторонники — это не только игроки криптовалют, но и политические доноры, избиратели, предприниматели.

· Потенциальное политическое влияние: рыночная капитализация Трампкоина может быть напрямую связана с политической судьбой Трампа и даже может стать новым инструментом для сбора средств в политике.

· Здесь есть юридические проблемы: конечно, практика предшествует законам.

(1) Сравнительный анализ рыночной капитализации мемных монет (в миллионах долларов) Происхождение влияния Применение DOGE 370 Поддержка Маска Иногда используется для платежей SHIB 89 Сообщество Консенсус Иногда используется для платежей PEPE 40 Чисто мемные спекуляции Нет применения TRUMP 35 Политическое влияние Трампа Политические пожертвования, финансовизация (данные на 7 февраля 2025 года, Coinmarketcap) (2) Криптовалюта против акций: почему оценка выше? Оценка криптовалюты, как правило, выше, чем у акций, поскольку:

· Глобальный рынок против регионального рынка: фондовый рынок обычно регулируется государством, тогда как криптовалюта представляет собой глобальный свободный торговый рынок.

· Более широкая база пользователей: более 1 миллиона активных пользователей биткойнов, более 500 тысяч пользователей Dogecoin.

В сравнении с этим, число зарегистрированных акционеров Apple составляет всего 16 тысяч.

· Время сделок: крипторынок работает 24 часа в сутки, без перерывов, что превышает среднее ежедневное время торгов на фондовом рынке.

· Оценочные модели различаются:

· Акции основываются на прибыльности компаний (дисконтирование денежных потоков). Поскольку фондовый рынок сосредоточен на зрелых компаниях.

· Криптовалюты основаны на консенсусе, рыночном спросе, влиянии бренда и других факторах. У них также есть способность рассказывать истории для ранних проектов. Ранние проекты, как правило, имеют завышенные оценки. Это ничем не отличается от интернет-проектов. Вся криптоиндустрия находится на ранней стадии. Появление Трампкоина доказало, что знаменитости могут полностью монетизировать свои нематериальные активы через криптовалюту, обходя правила традиционного капитального рынка.

3. Оценка партий и государств:

Новые проблемы в эпоху интернета: можно ли оценивать нематериальные активы отдельных лиц, партий и государств? Этот вопрос становится особенно важным в эпоху Web3, поскольку влияние, политический капитал представляют собой кредитоспособность и стали важной частью экономической системы. Если в США сменяется партия, оценка государства меняется. Это отражается на влиянии на акции и валютные курсы, например, когда Трамп выиграл выборы, индекс доллара вырос с 103 до 107 в феврале 2005 года. Как рынок оценивает США и партии? Старая социология ошибается, старые методы экономического анализа тоже ошибаются.

(1) Оценка партий в США: партии тесно связаны с капиталовложениями, их оценка может основываться на: · Лояльность избирателей (количество голосов, уровень долгосрочной поддержки). · Способность к сбору средств (сбор средств в течение избирательного цикла). · Политическое влияние (влияние на экономику, фондовый рынок, технологическую отрасль). Рыночные данные: · На выборах 2020 года Демократическая партия собрала 1,5 миллиарда долларов, Республиканская партия собрала 1,4 миллиарда долларов. · Такие предсказательные рынки, как Polymarket, уже могут оценивать выборы в реальных деньгах. Точность выше, чем у опросов. · Если рассчитать оценку партии как сбор средств на выборах × дисконтированное влияние в будущем, нематериальные активы партии могут достигать сотен миллиардов долларов. Поскольку выборы в США уже составляют сотни миллиардов долларов.

(2) Оценка государства: традиционно оценка государства основывается на показателях, таких как ВВП, объем торговли и финансовая система, но в современном мире нематериальные активы становятся важным фактором, определяющим кредитоспособность страны. В настоящее время государственный долг США превышает 35 триллионов долларов. Почему он не рухнет? Потому что: · Доллар является глобальной расчетной валютой и обладает мировыми нематериальными активами. · Американские технологические компании (Apple, Google, Microsoft) внесли огромный экономический вклад. · Мягкая сила (Голливуд, НБА, система университетов) поддерживает глобальную экономическую позицию США. Если проанализировать это с точки зрения теоремы Фишера (соотношение финансов и реального сектора должно составлять 1:1), финансовый масштаб США значительно превышает его реальный сектор, но он не рухнул, что указывает на то, что нематериальные активы США начинают действовать. Если использовать объем глобальной торговли в качестве критерия оценки, оценка США может быть еще выше, в то время как оценка Китая может быть занижена из-за закрытости финансового рынка. В мире криптовалют существует мнение, что стоимость токенов в обращении в 3-5 раз превышает стоимость токенов вне обращения. Это называется премией за ликвидность.

(3) Оценка глобального человеческого капитала: в эпоху Web3 человеческий капитал становится новым основным активом: · Интернет-экономика разрушает монополию капитала на ресурсы, влияние индивидуумов может быть прямо монетизировано (например, стримеры на YouTube, художники NFT). · Нематериальные активы не исчезают, как наличные деньги, а растут со временем и влиянием. С этой точки зрения, конкуренция между государствами больше не заключается в земле и капитале, а в том, как максимально использовать свои население и человеческие ресурсы.

4. Заключение:

Криптовалюты и искусственный интеллект меняют будущее мира. С помощью искусственного интеллекта супериндивиды будут появляться в большом количестве, как влиятельные личности на YouTube и Douyin, прибыль, созданная одним человеком, может даже превысить прибыль публичной компании. Проблема в том, что срок их жизни очень короток. Если в момент большого успеха выпустить токен и наладить модель монетизации, капитал больше не сможет сдерживать их действия. Новые бизнес-модели обязательно появятся и будут более выгодны для людей. Одна категория людей станет дефицитом. Люди — это дефицитный ресурс, и они могут быть мобильными. Обычно государства рассматривают привлечение инвестиций как движущую силу экономического роста. Как привлечь таланты? Если США не будут взимать подоходный налог, мобильный дефицитный ресурс — люди — направится в США. Это является самым большим вызовом для системы, основанной на территории, после эпохи интернета. США уже сокращают расходы правительства, и если США добьются успеха, все существующие экономические и политические системы будут полностью переписаны. Люди станут главными выгодоприобретателями в этой борьбе государств. Какая страна обладает дефицитом — у кого больше людей, тот и имеет конкурентные преимущества. Время изменилось. Традиционная экономическая система сосредоточена на капитале, но интернет и Web3 формируют экономику «человеческого капитала»: · Личные бренды знаменитостей могут быть монетизированы (например, Трампкоин). · Политический капитал партий может быть оценен (например, Polymarket). · Нематериальные активы государства могут влиять на финансовую стабильность (например, вопрос государственного долга США). В будущем способы монетизации нематериальных активов будут еще больше подрывать традиционную финансовую систему. Раньше капиталисты контролировали экономику, но в будущем влияние индивидов, консенсус сообществ и децентрализованная экономика могут стать новой основой глобального богатства. Криптовалюта не является социалистической революцией, бросающей вызов капитализму, а революцией «человеческого капитала», бросающей вызов капитализму. В эпоху криптовалют, если экономисты не понимают криптовалюты, они не смогут понять изменения в будущем мире.

Ссылка на оригинал

#$Trump #meme @DW20 @songht @zhuweisha2