Всего лишь около десяти лет назад Ethereum был провозглашен самым инновационным блокчейном в мире, и даже его разработчик, российский программист Виталик Бутерин, стал настолько любим криптосообществом, что его прозвали Накамото 2.0. Спустя годы вторая по величине криптовалюта по рыночной капитализации рушится под тяжестью собственных амбиций. Мы можем знать, почему.
Проблемы Ethereum начались не с исполнительного директора Ethereum Foundation, Аи Миягучи; на самом деле, мы могли бы утверждать, что она вообще не виновата. В центре всего этого — основатель Ethereum, фактический «совет» или «единственный принимающий решения» Ethereum Foundation, Бутерин.
В отличие от анонимного создателя Bitcoin, Сатоши Накамото, который написал белую книгу Bitcoin, построил сеть, а затем просто отпустил ее, Бутерин всегда оказывал большое влияние на то, что происходит в сети. Он просто не носил этот ярлык на рукаве, пока не сделал один пост X 21 января.
Нет. Эта игра так не работает.
Человек, который определяет новую команду руководства EF, — это я. Одна из целей текущей реформы — дать EF «надлежащий совет», но пока этого не произошло, это я.
Если вы «поддерживаете давление», то вы создаете среду, которая…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 21 января 2025 г.
Разве плохо, что он единственный, кто решает, кто будет руководить EF? Ну, программист не излучает энергию Сэма-Бэнкмена Фрида, поэтому он не хотел бы каким-либо образом навредить сети Ethereuj. Но после недавних выступлений ETH Бутерин может жить в сказке о «централизации», которую он пытался переписать.
Фонд одного человека: сообщество недовольно EF
Ethereum Foundation всегда должен был быть децентрализованной силой, движущей эволюцию блокчейна, за пределами того, чего мог достичь Bitcoin. Вместо этого он стал организацией, чьи решения, похоже, вращаются вокруг политики отсутствия «выигрыша», которая, честно говоря, вообще не работает.
Не верьте нам на слово; рынок криптовалют в последние два месяца 2024 года пошел в гору после победы президента Дональда Трампа на выборах в США. Биткоин впервые пересек отметку в 100 000 долларов в декабре, поднявшись на 45% за 30 дней. Какую прибыль получили держатели Ethereum?
Более того, каждое решение, влияющее на блокчейн Ethereum, будь то переход от Proof of Work (PoW) к Proof of Stake (PoS) или продажа ETH для финансирования операционных расходов, несет на себе отпечаток пальца Бутерина.
Bitcoin работает по совершенно иной модели, чем Ether, — то, что криптосообщество в социальных сетях называет истинной децентрализацией. Нет никакого «Bitcoin Foundation», который диктует сетевые решения или продает BTC, которые он хранит. Майнеры работают независимо друг от друга, чтобы обеспечить безопасность сети, и они выбирают, хранить или продавать свои награды.
С другой стороны, последний постоянно возится со своим протоколом, и иногда он больше похож на экспериментальный программный проект, чем на децентрализованную финансовую систему. Ethereum Foundation продал ETH на сумму более 13 миллионов долларов только в 2025 году, согласно мониторингу Lookonchain.
Для чего эти продажи? По сообщениям, для вознаграждения разработчиков и оплаты операционных расходов. Но разве не разумнее было бы вместо этого использовать монету для осуществления платежей? Ну, Бутерин говорит вам, что это вызовет «проблемы с регулированием». Разве Ethereum Foundation не верит в ту самую сеть, которую они пытаются улучшить? Думаю, нет.
ETH maxi признает и подтверждает, что Ethereum Foundation контролирует всю дорожную карту
Виталик признает, что он диктатор Ethereum Foundation
Следовательно: вся дорожная карта Ethereum находится в руках одного человека.
лол pic.twitter.com/KF8oBdIvM7
— Крипто-кристальный игрок (@CryptoCrystal_B) 29 января 2025 г.
Насколько децентрализованным может быть Ethereum, если одна организация может так сильно влиять на его цену и ликвидность? Мы не будем далеко ходить, если скажем, что EF во главе с Бутериным делает Ethereum централизованным.
Сработал ли переход на PoS?
Виталик и его команда разработчиков сообщили сообществу, что переход Ethereum с Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS) был лучшим шагом для сети. Переход начался с обновлений Byzantium и Constantinople между 2017 и 2019 годами, за которыми последовал запуск Beacon Chain в 2020 году.
В 2021 году EIP-1559 ввел сжигание комиссий, что проложило путь к «слиянию» в 2022 году, в результате которого Ethereum официально перешел на PoS.
И все же, несмотря на все эти обновления, Ethereum не полностью преуспел в одной области, которая действительно имеет значение: масштабируемости. Иногда комиссии за газ в сети становятся непомерно высокими, вам фактически придется потратить до 12 долларов, чтобы просто отправить ETH на сумму 10 долларов. Можно было бы утверждать, что повторяющиеся скачки комиссий сводят на нет весь смысл перехода.
Это суровая реальность, которую Ethereum отказывается признавать. В то время как сеть потратила годы на внедрение сложных изменений протокола, Bitcoin, который все еще страдает от проблем из-за размера своей сети, спокойно продолжал эффективно масштабироваться, сохраняя при этом свои основные принципы.
Не среди победителей, но среди лидеров по проигрышу
В сообщении X от 3 февраля аналитики финансовых рынков в Kobeissi Letter указали, что Ethereum упал более чем на 35% с момента заголовков торговой войны Трампа в середине дня в прошлую пятницу. Монета упала на 15% за последние 24 часа, теперь переходя из рук в руки по $2580, согласно данным Coingecko.
Несмотря на то, что весь рынок находится в состоянии кровавой бани, биткоин и большинство альткоинов изначально продемонстрировали огромный рост после подъема рынка в конце 2024 года, частью которого ETH не был.
Если бы когда-либо и был более яркий неоновый знак того, что Ethereum терпит крах, он был бы на графике соотношения ETH/BTC. Ethereum теперь опустился ниже 0,029 BTC, достигнув четырехлетнего минимума.
Пара ETH/BTC наконец опустилась ниже 0,029 до 4-летнего минимума.
Никто не запасает ETH – ни страны, ни компании, ни Saylors, ни даже Ethereum Foundation. Это не деньги, это просто плата за мертвую цепь. Кошельки изымают его, и к концу года он исчезнет. Второго лучшего не существует. pic.twitter.com/jr065c1fKI
— TechLead (@techleadhd) 2 февраля 2025 г.
Рассказ о том, что ETH может быть «ультразвуковыми деньгами», рушится, и помимо накоплений World Liberty Financial, связанной с семьей президента Трампа, не так много «популярных» компаний держат его на своих балансах. Сообщество также поет одну и ту же песню уже много лет, сам Ethereum Foundation не накапливает ETH, он его продает.
Биткоин принимается в качестве законного платежного средства и сохраняется в качестве федерального резерва в таких странах, как Сальвадор и Бутан. Он находится в руках таких корпораций, как MicroStrategy, и предлагается политиками в качестве глобального резервного актива. С другой стороны, Ethereum — это всего лишь токен платы за сеть, которую все меньше и меньше людей хотят использовать.
Стоит ли Бутерину пойти по пути Сатоши Накамото?
Сатоши Накамото, как и любой другой программист, имел свои недостатки при создании Bitcoin. Но он дал общественности сеть, которой правительства и институты полностью доверяют.
Сторонники Ethereum любят утверждать, что PoS — превосходная система, поскольку она экономит энергию. Но эффективность ничего не значит, если сеть не защищена, не масштабируема и, что самое важное, недоступна. Ethereum почти в три раза больше Bitcoin с точки зрения сетевых возможностей, но он до сих пор не превзошел рыночную капитализацию Bitcoin с момента своего создания.
У Bitcoin нет Виталика Бутерина, нет одного человека, который бы всем заправляет, и нет фонда, который бы выбрасывал BTC на рынок. Ethereum никогда не станет «следующим Bitcoin», и без радикальных изменений в управлении в ближайшее время он может вообще не попасть в криптообсуждение.