Годовой отчет и новогодние прогнозы веб3-предпринимателя: от бунта к универсальности, от хаоса к порядку, от упадка к пузырю, от консерватизма к изменениям

Автор: @Web3_Mario
Аннотация: Огромное спасибо всем за поддержку в течение этого года, извините, что итоговый отчет автора пришел немного поздно, обработка дел заняла время, конечно, также долго думал, с каких углов подойти к обобщению своих размышлений за этот год, в конечном итоге пришел к выводу, что взгляд обычного веб3-предпринимателя, который все еще борется на передовой, будет более реалистичным. В целом, рассматривая 2024 год с перспективой 2025 года, автор считает, что можно обобщить это в четыре фразы: от бунта к универсальности, от хаоса к порядку, от упадка к пузырю, от консерватизма к изменениям. Далее автор поделится некоторыми событиями, которые считает достаточно представительными, чтобы поделиться своими мыслями и прогнозами.
От бунта к универсальности: принятие спотового ETF на BTC открыло путь к универсальности криптоактивов.
Оглядываясь на 2024 год, автор считает, что самым необычным изменением в криптомире стало то, что он преобразовался из продукции небольшой субкультуры в актив класса с универсальной ценностью, и этот путь можно проследить по двум знаковым событиям. Первое произошло 10 января 2024 года, когда одобрение BTC спотового ETF, которое обсуждалось в течение трех месяцев, было официально утверждено SEC. Второе - 6 ноября 2024 года, когда в ходе текущего выборного цикла в США крипто-дружественный Трамп успешно был избран 47-м президентом США. Оба события можно увидеть по двум довольно заметным ценовым движениям BTC в этом году. Первое событие подняло цену BTC с диапазона $30000 до $60000, а второе событие сыграло ключевую роль в подъеме BTC с $60000 до $100000.

Это изменение приводит к наиболее прямому влиянию на ликвидность капитала: более изобильная ликвидность, безусловно, способствует движению цен рисковых активов, но процесс и мотивация привлечения ликвидности отличаются от бычьего рынка 2021 года. Взглянув на бычий рынок криптоактивов 2021 года, основной движущей силой его роста была децентрализованная природа криптоактивов, которая обеспечивала более высокую эффективность капитала, что позволяло криптоотрасли более эффективно захватывать избыточную ликвидность, вызванную планом экономической помощи в размере 1,9 триллиона долларов, предложенным правительством Байдена для борьбы с пандемией, и, таким образом, получать сверхвысокую спекулятивную прибыль.
Тем не менее, в текущем бычьем рынке 2024 года видно, что весь процесс передачи претерпел изменения: благодаря "влиятельным капиталам", привлеченным в бычьем рынке 2021 года, а также новыми бенефициарами, сформировалась новая группа интересов, которая активно высвобождает более крупное политическое влияние, не ограничиваясь множеством лоббистских групп по криптовалютам и огромными политическими пожертвованиями. По этому поводу автор ранее проводил более глубокий анализ в статье (Глубокий анализ ценности World Liberty Financial: новый выбор в условиях недостатка финансирования кампании Трампа).
Прямое влияние этого заключается в том, что с помощью политических средств эффективно продвигать универсальные ценности криптовалют стало возможным. Поэтому в текущем цикле вы увидите, что дискуссии о ценности криптоактивов начинают появляться в новой интерпретации, и многие традиционные элиты и основные СМИ наклеивают на себя ярлыки "крипто-дружественные". Этот переход от "бунта" к "универсальности" также глубоко влияет на мотивацию привлечения ликвидности, независимо от того, обладает ли точка зрения достаточными доказательствами (в предыдущих статьях уже обсуждалось, Глубокий анализ текущих волнений на крипторынке: тревога о ценности BTC после достижения нового рекорда), в текущем бычьем рынке покупательская мотивация BTC, помимо спекуляций, действительно сочетает в себе больше слов, таких как "средство накопления", "защита от инфляции" и так далее, что снижает цикличность и волатильность, обусловленные спекулятивными свойствами, а ценовая поддержка становится более устойчивой. Конечно, в данный момент лишь несколько голубых фишек, включая BTC, могут получить такие положительные изменения, но благодаря мультипликативному эффекту передача окажет большее или меньшее влияние на весь рынок криптоактивов. График может более наглядно продемонстрировать этот переход.
Помимо влияния на высший класс, эта эволюция также привела к огромным положительным изменениям в психологии многих практиков, включая автора. Наиболее наглядный пример: когда знакомые и друзья вне圈а спрашивают о вашей отрасли, теперь не нужно, как в прошлом, дрожать и объяснять, что вы не преступник или не богатей, а теперь вы можете с гордостью представить свою профессию или карьеру. Этот переход в психологии также сделает приток талантов более активным, ведь расходы на взаимодействие, такие как поиск партнеров для стартапов, набор сотрудников и сотрудничество с традиционными отраслями, значительно снизятся. Поэтому по этому поводу автор полон уверенности в будущем развития отрасли.
Наконец, следует упомянуть некоторые взгляды на этот нарративный путь. В середине 2025 года обсуждение ценности криптоактивов, представленных BTC, станет более активным. В предыдущих статьях проводился анализ, специально касающийся ценности BTC как средства сбережения и его возможности стать ядром роста фондового рынка США. Поэтому необходимо сохранять чувствительность к соответствующей информации, которая может включать в себя несколько аспектов:
О ходе законопроектов, касающихся резервов биткойнов на уровне государств, регионов, организаций и компаний;
Заявления или выражение мнений ключевых политически влиятельных личностей;
Состояние BTC в балансе активов публичных компаний США;

От хаоса к порядку: рамки регулирования криптоиндустрии в глобальных суверенных государствах будут дальше совершенствоваться, а бизнес-сцены Web3 будут иметь обоснованную возможность выхода за рамки.
Второй наблюдательный путь автора - это "От хаоса к порядку". Мы знаем, что в течение длительного времени одним из основных нарративов в индустрии криптовалют было сопротивление цензуре, вызванное децентрализацией и анонимностью, вы можете найти аналогичные утверждения в большинстве приложений Web3 в предыдущем цикле, что, безусловно, сыграло важную роль в раннем поиске ценностной поддержки для индустрии Web3, но также причинило немалый ущерб, например, мошенничество, отмывание денег и другие преступления.
Однако автор считает, что развитие отрасли будет итеративным в этом направлении, не означает полного отказа от веб3-ортодоксии, просто автор считает, что с прагматической точки зрения нынешняя криптоиндустрия пройдет трансформацию от хаоса к порядку, и эта трансформация будет сопровождаться дальнейшим совершенствованием рамок регулирования криптоиндустрии в глобальных суверенных государствах. Мы знаем, что в 2024 году много "горячих тем криптоигр", и выборы председателя SEC Гэри Генслера вызывают большой интерес. На протяжении долгого времени этот неблагожелательный к криптовалютам председатель SEC подал в суд на множество американских криптовалютных компаний, таких как Ripple, Consensys и другие, что создало препятствия для ведения и расширения бизнеса этих гигантов. В предыдущей статье (Серия "Купи слухи": Ожидания улучшения регуляторной среды, какой криптовалюте это принесет наибольшую пользу?) на примере Lido было четко проанализировано это направление.
Однако с приходом Трампа к власти, его предпочтения в политике по снятию регулирования, в сочетании с выбором Гэри Генслера, более свободная и инклюзивная, крипто-дружественная регуляторная структура ожидается. Судя по недавним решениям по связанным делам, таким как Ripple и Tornado Cash, введение этой структуры не за горами.
Самое прямое преимущество, которое это изменение принесло, заключается в том, что оно делает выход бизнес-сценариев Web3 более обоснованным, не подвергая себя множеству потенциальных юридических рисков. В предстоящем 2025 году автор будет особенно внимательно следить за развитием таких событий, всем нам также стоит оставаться чувствительными к подобной информации, включая результаты других судебных дел, предложения и продвижение соответствующих законопроектов, изменения в кадровых назначениях SEC, высказывания и мнения ключевых лиц, принимающих решения и т.д. А в отношении потенциальных выходящих бизнесов автор очень интересуется двумя аспектами:
l Сцена Ce-DeFi: соединение традиционных финансовых инструментов с криптоактивами и другими инструментами на блокчейне, чтобы решить проблемы эффективности капитала, снизить транзакционные издержки и так далее, с точки зрения направления потоков капитала можно разделить на две категории: первая - от традиционного финансового мира к криптоактивам на блокчейне, например, финансовые инновации MicroStrategy. Вторая - от криптоактивов на блокчейне к традиционному финансовому миру, в частности, основанные на облигациях RWA, аналогичные каналам финансирования на блокчейне, таким как Usual Money, а также стабильные монеты и другие области TradeFi.
l Сцена DAO в управлении офлайн-бизнесом: это направление выглядит несколько спонтанным, поскольку политика Трампа по ослаблению регулирования криптовалюты, а также поддержка "Америка прежде всего" для стимулирования внутреннего спроса, возможно, приведет к тому, что больше организаций или компаний, ориентированных на традиционный бизнес, выберут модель DAO для внутреннего управления, чтобы получить более дешевые финансовые услуги. Приведем пример: если кто-то хочет открыть китайский ресторан, он может выбрать управление через DAO и подключить платежную систему на основе стейблкоинов, в этом случае все денежные потоки будут открыты и прозрачны, а если регулирование будет дальше ослаблено, такие аспекты, как финансирование и дивиденды, также могут быть реализованы через DAO.
От упадка к пузырю: развитие традиционного бизнеса Web3 сосредоточено на трех основных направлениях: более свежая грандиозная нарратив, более устойчивый бизнес-доход, более сбалансированная модель борьбы за интересы.
Третий наблюдательный путь автора - это "От упадка к пузырю". Мы знаем, что в 2024 году традиционные бизнес-горячие темы Web3 испытали значительные изменения, от рынка LRT, возглавляемого EigenLayer, в первой половине года, который в основном продемонстрировал характеристики отраслевого упадка, из-за отсутствия общего эффекта зарабатывания денег, на фоне ограниченной игры капитала, они группируются в теплую компанию, выбирая сосредоточение на ограниченном рынке с огромным потенциалом, но фактической бизнес-реализацией на более позднем этапе, классом Infra, меняя время на пространство, взвинчивая оценку и сочетая "стратегию баллов" для избегания размывания доли, тем самым эксплуатируя пользователей, это было проанализировано в предыдущей статье автора (Web3-олигархи эксплуатируют пользователей: от Tokenomics до Pointomics).
Тем не менее, с улучшением рыночной среды в середине года и с учетом неудовлетворительных ценовых показателей токенов LRT, горячие темы постепенно перешли к прикладному уровню, представленному TON Mini App. В отличие от инфраструктуры, прикладной уровень, обладая большим количеством вариантов и более низкими затратами на разработку, более короткими сроками реализации и более легким контролем за положительными изменениями, стал объектом обожания капитала. В этот момент рынок быстро выходит из мрачных времен упадка.
А во второй половине года, когда Федеральная резервная система вступила в цикл снижения процентных ставок, а также с учетом проблем с Fud криптовалют VC, традиционные пути выхода капитала были разрушены, рынок быстро вошел в пузырь, капиталы массово стремились к виртуальным активам, а также Мем-криптовалюты с более коротким периодом выхода, стремясь к более высокой скорости оборота капитала. Кроме самих Мем-криптовалют, такие платформы, как Pumpfun, а также новые инструменты с обновленными нарративами, такие как AI Agent, также начинают привлекать внимание рынка.
Что касается прогноза на следующий год, автор считает, что традиционный бизнес Web3 будет развиваться в соответствии с моделью пузыря.
l Более свежая грандиозная нарратив: мы знаем, что капиталы любят преследовать высокоразвивающиеся направления, основная причина в огромном потенциале воображения и терпимости к текущей доставке, что позволяет раздувать оценочные пузыри еще больше. Это также легче привлекает рыночных трейдеров и новый капитал, позволяя инвесторам легче выходить через вторичный рынок в подходящий момент. Поэтому, независимо от того, признаете ли вы долгосрочную ценность определенного направления, если оно логично, оно может стать объектом для спекуляции в период пузыря бычьего рынка, поэтому с точки зрения стремления к капитализации следует сохранять чувствительность.
l Более устойчивый бизнес-доход: для некоторых направлений, которые прошли через один цикл итерации, оценочные модели вернутся в разумный диапазон, и в это время стремление к реальным доходам станет главной темой итерации в отрасли, что выдвинет более высокие требования к выявлению коммерчески жизнеспособного спроса, но если действительно удастся обнаружить определенную сцену, рыночный потенциал будет бесконечным. Здесь имеется в виду рынок DeFi или рынок Ce-DeFi, автор лично весьма интересуется рынком процентных сделок, и желающие обсудить подобные идеи могут обратиться к автору.
l Более сбалансированная модель борьбы за интересы: мы знаем, что традиционные VC-криптовалюты сталкиваются с Fud, и больше всего проблем заключается в том, что текущая традиционная модель финансирования приводит к возникновению модели "дилеммы заключенного" между проектами, VC на первом уровне и инвесторами на втором уровне, каждый заключенный считает, что другой может предать его, и поэтому выбирает предательство (чтобы гарантировать свое освобождение или уменьшить наказание). Поэтому в новой среде также можно обращать внимание на возможность нахождения более оптимальной модели, например, автор считает, что HyperLiquid очень вероятно открыл некоторые из ее секретов, что также станет одним из ключевых моментов дальнейшего исследования автора.
От консерватизма к изменениям: огромная неопределенность создает редкую возможность для риска активов.Четвертый наблюдательный путь автора - это "От консерватизма к изменениям". Необходимо объяснить, что здесь консерватизм и изменения - это всего лишь нейтральные термины, консерватизм подразумевает соблюдение существующих правил, а изменения означают их нарушение. Главной темой 2025 года определенно станут значительные изменения в экономической и культурной сферах, вызванные политическими изменениями, весь процесс полон неопределенности, вызванной крахом старого порядка. Например, неопределенность, связанная с долговым кризисом США и Китая, неопределенность валютной политики разных стран, неопределенность в изменении основных социальных ценностей, неопределенность в международных отношениях и так далее.
И эти неопределенности приводят к огромной волатильности рискового рынка. Конечно, если ротация секторов приводит к тому, что находящаяся в индустрии находится в состоянии активного подъема, эта волатильность становится положительным моментом, и наоборот. На днях вышла новость, которая также вызвала у автора интерес в этом направлении, а именно: реорганизация FTX вступит в силу 3 января и позволит пользователям начать получать выплаты.
Мы знаем, что в предыдущем цикле политический спектр в технологической отрасли был довольно склонен к демократам, поэтому многие крупные игроки, вошедшие в рынок во время предыдущего бычьего рынка, столкнутся с трудностями после возвращения Трампа. Поэтому вполне разумно использовать период вакуума перед его официальным вступлением в должность, чтобы попытаться подтолкнуть соответствующие цены, чтобы защитить свои рисковые активы, вызванные "побегом" от убытков.
Из примера FTX автор также получил некоторые вдохновения, поэтому в 2025 году автор также весьма заинтересован в развитии рынка NFT, кажется, что между ними есть некоторые сходства, а также с учетом новых спекулятивных нарративов, таких как AI Agent, рынок NFT может пережить вторую весну.

 