Perkenalan

Selama bertahun-tahun, komunitas mata uang kripto telah menahan nafas untuk dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF) atau ETF kripto apa pun . Baru tahun ini, investor di Kanada mendapatkan Bitcoin dan Ether ETF pertama mereka . Begitu pula investor di Brazil dan Dubai . Di Eropa, produk serupa tiba pada bulan Desember 2019 .

Namun masih ada satu negara yang peluncuran ETF Bitcoinnya sangat dinantikan. Itu adalah Amerika Serikat. Negara ini pertama kali mengajukan permohonan ETF Bitcoin pada tahun 2013, namun negara ini masih belum bisa mewujudkannya dalam delapan tahun ke depan.

Apa itu ETF?

ETF (atau dana yang diperdagangkan di bursa) adalah instrumen keuangan teregulasi yang harganya melacak nilai aset yang mendasarinya. Misalnya, harga ETF Emas akan melacak nilai cadangan emas yang diwakili dalam ETF. Demikian pula, harga ETF minyak, atau ETF indeks saham, atau ETF kripto masing-masing akan melacak nilai minyak, indeks saham, atau aset kripto. Sama seperti saham , ETF dapat dan diperdagangkan di bursa teregulasi di seluruh dunia. Hal ini kemudian memungkinkan investor untuk memperdagangkan ETF melalui akun pialang mereka.

Ide dasar di balik ETF adalah memiliki instrumen yang nilainya dipatok pada nilai aset yang mendasarinya. Dengan cara ini, investor tidak harus berurusan dengan aset sebenarnya secara langsung. Misalnya, jika seorang investor ingin berinvestasi dalam emas tetapi memilih untuk tidak berurusan dengan aset secara fisik, pelacakan ETF akan menjadi cara yang bagus untuk mendapatkan eksposur emas.

Dalam definisi ini, Anda mungkin telah memahami salah satu nilai jual utama ETF, namun nanti dalam panduan ini, kita akan mendalami lebih dalam manfaat ETF, terutama yang berlaku untuk Bitcoin dan mata uang kripto lainnya .

Apa itu ETF Bitcoin dan bagaimana cara kerjanya?

ETF Bitcoin adalah instrumen yang dapat diperdagangkan yang melacak nilai Bitcoin. ETF Bitcoin dapat dan sering kali terdaftar di bursa tradisional tempat ETF dapat dibeli dan dijual, mirip dengan saham ekuitas.

Untuk membuat ETF Bitcoin atau ETF kripto apa pun, perusahaan manajemen akan memperoleh koin sebenarnya dari pasar. Ini digunakan sebagai cadangan, seperti bagaimana perusahaan manajemen akan membeli saham untuk dimasukkan ke dalam ETF saham tradisional. Perusahaan kemudian akan membuat dana yang mewakili nilai Bitcoin yang disimpannya dan mendaftarkannya untuk diperdagangkan di bursa saham , di mana dana tersebut tersedia bagi investor dan pedagang.

Berinvestasi dalam dana Bitcoin sangat nyaman bagi investor rata-rata, sehingga tidak perlu menghadapi risiko keamanan dan logistik yang melekat dalam penanganan mata uang digital. Seluruh proses membeli Bitcoin melalui pertukaran mata uang kripto dan mencari cara untuk menyimpan koin Anda memang rumit. Dan hal ini sangat berisiko bagi investor rata-rata yang mungkin tidak tertarik secara teknis.

Namun, berinvestasi dalam ETF Bitcoin tidak menghilangkan semua risiko investasi Anda. Penting untuk diingat bahwa mata uang kripto masih merupakan aset yang sangat fluktuatif baik Anda berinvestasi secara langsung atau melalui ETF.

Mengenai cara kerja ETF Bitcoin, tidak ada kejutan. ETF Kripto bekerja persis seperti ETF tradisional lainnya yang didukung aset. Ini adalah bagian dari daya tarik ETF kripto. Anda tidak perlu memahami blockchain dan mata uang kripto untuk memanfaatkan volatilitas pasar kripto. Meskipun demikian, mempelajari pasar tempat Anda ingin berinvestasi akan membantu.

Selama seseorang memiliki atau dapat membuat akun pialang, mereka dapat memperdagangkan ETF kripto apa pun yang didukung melalui akun pialang mereka. Bagi investor di Amerika Serikat, di mana ETF Bitcoin belum diluncurkan, hal ini mungkin tidak terjadi. Namun, hal ini merupakan kenyataan bagi investor di Brasil, Kanada, Swiss, Dubai, dan beberapa lokasi lain yang tidak mencolok.

Memperdagangkan ETF kripto semudah masuk ke akun pialang Anda, memilih simbol perdagangan yang mewakili ETF Bitcoin, dan melanjutkan untuk membeli atau menjual aset.

Sejarah ETF Bitcoin di Amerika Serikat

Hingga tanggal publikasi ini, regulator sekuritas Amerika Serikat, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), belum menyetujui satu pun permohonan untuk meluncurkan ETF Bitcoin.

Sejarah penerapan di AS dimulai pada tahun 2013 ketika penerapan pertama dibuat oleh pendiri bursa Gemini, Cameron dan Tyler Winklevoss. Setelah Winklevoss bersaudara, beberapa investor lain telah menunjukkan minat untuk mengambil bagian dalam perlombaan untuk menghadirkan ETF kripto pertama bagi investor AS. Berikut adalah ikhtisar singkat dari beberapa institusi yang mengejar lampu hijau SEC yang sangat sulit dipahami.

  • Juli 2013 – Aplikasi Winklevoss Bitcoin Trust dibuat oleh salah satu pendiri Gemini, Cameron dan Tyler Winklevoss, disponsori oleh Math-Based Asset Services LLC. SEC menolak permohonan tersebut pada 10 Maret 2017.

  • Desember 2017 – Aplikasi ProShares Bitcoin ETF dan ProShares Short Bitcoin ETF diajukan oleh ProShares Trust bersama dengan New York Stock Exchange (NYSE). Kedua dana tersebut akan dicatatkan di bursa NYSE Arca, melacak kinerja Bitcoin berjangka yang terdaftar di bursa CME dan CBOE. SEC menolak kedua permohonan tersebut pada 22 Agustus 2018.

  • 4 Januari 2018 – NYSE Arca mengajukan daftar lima dana terkait Bitcoin. Dana tersebut adalah Direxion Daily Bitcoin Bear 1X Shares, Direxion Daily Bitcoin 1.25X Bull Shares, Direxion Daily Bitcoin 1.5X Bull Shares, Direxion Daily Bitcoin 2X Bull Shares, dan Direxion Daily Bitcoin 2X Bear Shares. SEC menolak permohonan tersebut pada 22 Agustus 2018.

  • 5 Januari 2018 – Cboe BZX Exchange mengajukan permohonan untuk mencatatkan saham GraniteShares Bitcoin ETF dan GraniteShares Short Bitcoin ETF. SEC tidak menyetujui permohonan tersebut pada 22 Agustus 2018.

  • Januari 2019 – NYSE Arca mengajukan permohonan untuk mencatatkan saham Bitwise Bitcoin ETF Trust. Permohonan ini juga ditolak pada 9 Oktober 2019.

  • Januari 2019 – Cboe BZX Exchange berlaku untuk mencantumkan Saham Bitcoin SolidX yang Diterbitkan oleh VanEck SolidX Bitcoin Trust. Namun, bursa tidak menunggu keputusan dari komisi setelah beberapa kali penundaan. Itu menarik aplikasi pada 17 September 2019.

  • Juni 2019 – Bursa NYSE Arca mengajukan permohonan ETF Bitcoin lainnya bersama dengan perusahaan manajemen investasi yang berbasis di New York, Wilshire Phoenix, untuk mencatatkan saham Bitcoin Amerika Serikat dan Treasury Investment Trust. Pada tanggal 26 Februari 2020, SEC kembali menolak permohonan ini.

Pada tahun 2021 terjadi peningkatan pertumbuhan jumlah permohonan ke SEC, kemungkinan karena pergantian kepemimpinan komisi.

Pada bulan April 2021, mantan kepala CFTC Gary Gensler menjabat sebagai kepala SEC yang baru, mengambil alih dari Jay Clayton. Gensler memiliki pengalaman luas dalam mengatur industri komoditas. Namun yang lebih penting, sebelum bergabung dengan SEC, dia adalah seorang profesor Ekonomi MIT Sloan yang mengajar kursus tentang blockchain, mata uang digital, FinTech, dan kebijakan publik dan banyak berkomentar mengenai hal yang sama.

Dengan harapan mendapatkan keputusan yang lebih menguntungkan dari komisi, para pemain berikut memilih untuk mencoba peruntungan di tahun 2021:

  • VanEck mengajukan aplikasi VanEck Bitcoin Trust pada 15 Maret.

  • Valkyrie Bitcoin Fund diajukan oleh Valkyrie Investments untuk mencatatkan saham di NYSE Arca. Aplikasi ini dibuat pada tanggal 23 April.

  • Stone Ridge & NYDIG sedang berusaha untuk mencatatkan saham NYDIG Bitcoin ETF di bursa NYSE Arca. Permohonan dibuat pada 16 Februari.

  • WisdomTree Bitcoin Trust dari WisdomTree ingin mencatatkan saham di Cboe BZX Exchange. Aplikasi diajukan pada 11 Maret.

  • Aplikasi Wise Origin Bitcoin Trust oleh FD Funds Management LLC berusaha mencatatkan saham ETF di Cboe BZX Exchange. Prospektus permohonan telah diajukan ke SEC pada 24 Maret.

  • Saham Galaxy Bitcoin ETF akan diterbitkan oleh Galaxy Digital Funds LLC dan dicatatkan di bursa NYSE Arca. Dana tersebut akan melacak kinerja Indeks Bloomberg Galaxy Bitcoin yang dikelola oleh Bloomberg Index Services Limited. Prospektus pendahuluannya telah diajukan ke SEC pada 12 April.

Ini hanyalah beberapa upaya yang dilakukan untuk menghadirkan ETF mata uang kripto kepada investor AS.

Mengapa SEC terus menolak aplikasi ETF Bitcoin

Ada beberapa permohonan yang diajukan ke SEC sejak 2013 yang meminta perubahan aturan yang memungkinkan peluncuran ETF Bitcoin di AS. Banyak di antaranya telah diajukan oleh perusahaan-perusahaan terkemuka di Wall Street. Sebagian besar yang menjadi keberatan SEC bukanlah perusahaan yang membuat aplikasi tersebut, melainkan pasar secara umum.

Pasar Bitcoin sedang berkembang dalam usianya yang hampir satu dekade. Sejauh ini, nilainya mencapai US$1 triliun dibandingkan dengan pasar lain yang lebih mapan seperti emas, minyak, obligasi negara, atau ekuitas perusahaan. Instrumen keuangan tradisional ini juga memiliki sejarah dimana SEC telah menarik kebijakan yang sangat efektif untuk melindungi investor.

Bitcoin, di sisi lain, adalah jenis aset baru yang memanfaatkan teknologi yang belum terbukti. Sebagian besar investor di bidang blockchain kesulitan untuk memahaminya, begitu pula para regulatornya.

Tantangan terbesar pemohon ETF Bitcoin dalam mendapatkan lampu hijau dari SEC adalah memberikan bukti yang cukup untuk menunjukkan bahwa pasar Bitcoin telah cukup matang untuk dianggap kebal dari manipulasi pasar.

Mengingat mayoritas volume perdagangan dilaporkan dari bursa di luar yurisdiksi SEC, hal ini menjadi hambatan paling signifikan. Jika Anda tidak dapat mengawasi institusi yang melaporkan aktivitas perdagangan, Anda tidak dapat secara efektif memantau penemuan harga terbuka suatu aset.

Selain itu, ada beberapa insiden penipuan dan kasus penipuan dalam industri mata uang kripto, yang menegaskan ketakutan yang disoroti SEC.

Kekhawatiran lain yang ditunjukkan SEC termasuk kurangnya likuiditas dan transparansi pasar mata uang kripto.

Bergantung pada bagaimana Anda melihatnya, Anda mungkin merasa lega mengetahui bahwa kekhawatiran SEC bukan pada perusahaan tertentu yang mengajukan permintaan, melainkan pada pasar kripto. Setelah pasar mencapai kematangan, menurut standar SEC, komisi terikat untuk memberikan node bukan hanya pada satu tapi kemungkinan besar beberapa aplikasi ini.

ETF Bitcoin di luar AS

Sementara investor mata uang kripto AS tidak sabar menunggu SEC berhenti menunda-nunda, investor di negara lain menikmati hasil dari badan pengawas yang lebih berpikiran terbuka. Beberapa ETF Bitcoin telah diluncurkan di Kanada, Brasil, Timur Tengah, dan Eropa pada tahun ini saja. Kami memperkirakan akan ada lebih banyak regulator yang mengikuti arahan dari Ontario Securities Commission (OSC) Kanada dan perintis lainnya.

ETF Kripto di Kanada

OSC menyetujui peluncuran ETF Bitcoin pertama di Kanada pada 12 Februari 2021. Hal ini menyebabkan peluncuran Purpose Bitcoin ETF (BTCC) seminggu kemudian pada tanggal 18, dikelola oleh Purpose Investments. Secara teknis, ini adalah ETF Bitcoin pertama di dunia, mengingat beberapa produk serupa yang ditawarkan di Eropa disebut sebagai ETP dan ETN yang masing-masing merupakan singkatan dari produk dan uang kertas yang diperdagangkan di bursa.

Sejak peluncuran Purpose Bitcoin ETF di Kanada, beberapa ETF terkait mata uang kripto lainnya telah diluncurkan, termasuk salah satunya oleh Purpose Investments yang melacak kinerja Ethereum, aset digital terbesar kedua berdasarkan nilai pasar.

ETF kripto yang dapat Anda investasikan jika Anda berada di Kanada meliputi:

  • Purpose Bitcoin ETF diluncurkan oleh Purpose Investments pada Februari 2021. Saham ETF ini dicatatkan di Toronto Stock Exchange (TSX). Dana tersebut saat ini mengelola lebih dari CAD$1,4 miliar (setara dengan sekitar 22062,5 BTC). Dana ini terdaftar di TSX dengan tiga simbol yang mewakili tiga varian dana yang sama. Mereka adalah BTCC (FX HEDGED dan dikutip dalam mata uang lokal), BTCC.B (NON-FX HEDGED, juga dikutip dalam CAD), dan BTCC.U (dikutip dalam USD). Anda juga dapat berinvestasi di Purpose Ether ETF, ETF pertama lainnya yang melacak kinerja Ether. Dana ini diluncurkan pada tanggal 20 April dan mengelola lebih dari CAD 312 juta atau 65636 ETH.

  • Evolve Bitcoin ETF (EBIT), yang dikelola oleh Evolve Funds Group Inc., telah disetujui untuk diluncurkan oleh OSC pada 16 Februari. Dana tersebut dicatatkan pada tanggal 19, hanya sehari setelah Purpose Bitcoin ETF mulai diperdagangkan di bursa TSX. Sejauh ini, dana tersebut telah menarik investasi sebesar CAD 115 juta dengan rasio biaya sebesar 0,75%. Evolve Funds Group juga telah mencatatkan saham Ether ETF pada 20 April. Dana Ether terdaftar dalam dua varian: ETHR (tidak dilindungi nilai) dan ETHR.U (dilindungi terhadap dolar AS.)

  • Saham 3iQ CoinShares Bitcoin ETF (BTCQ) terdaftar di bursa TSX dengan simbol ticker BTCQ (tidak dilindung nilai) dan BTCQ.U (dilindungi terhadap Dolar AS). Dana tersebut dicatatkan pada 19 April oleh 3iQ Corp dalam kemitraan dengan CoinShares yang berbasis di London. Sejauh ini, dana tersebut memiliki AUM lebih dari $1 miliar, dengan kedua varian dana tersebut membebankan rasio biaya sebesar 1%. Kedua perusahaan juga meluncurkan ETF Ether segera setelah ETF Bitcoin yang disebut 3iQ CoinShares Ether ETF. Itu juga terdaftar dalam dua varian di TSX: ETHQ (tidak dilindung nilai) dan ETHQ.U (dilindungi nilai Dolar AS.)

  • ETF kripto lainnya yang telah diluncurkan dan terdaftar untuk diperdagangkan di Kanada adalah Ninepoint Bitcoin ETF (BITC) dan CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX). Kedua ETF ini terdaftar di bursa TSX.

Bitcoin ETF di Brasil dan Dubai

Brasil mendapatkan ETF Bitcoin pertamanya pada Juni 2021, diluncurkan oleh manajer aset Rio, QR Asset Management. Saham dana tersebut terdaftar di bursa B3 yang berbasis di Sao Paulo dengan simbol ticker QBTC11. Dana tersebut melacak kinerja indeks CME Group dari kontrak berjangka Bitcoin.

QR Capital menerima persetujuan untuk meluncurkan dana tersebut pada bulan Maret dari Komisi Sekuritas dan Bursa Brasil (CVM).

Pada bulan Juli, QR Capital menerima persetujuan lain dari CVM untuk meluncurkan ETF Ether yang melacak kinerja cryptocurrency Ether. Dana tersebut akan diluncurkan serupa dengan Bitcoin ETF, mencatatkan sahamnya di bursa B3 dengan simbol ticker QETH11.

ETF Bitcoin lain yang tersedia untuk investor Brasil adalah Dana Indeks Harga Referensi Bitcoin Hashdex Nasdaq yang diperdagangkan di bursa B3 dengan simbol ticker BITH11. Dana tersebut diluncurkan pada bulan Juli oleh manajer aset Brasil Hashdex.

Untuk investor di Timur Tengah dan Afrika Utara (MENA), 3iQ Corp telah mendaftarkan dana Bitcoinnya secara ganda di bursa internasional Nasdaq Dubai. Saham dana ini terdaftar di bawah simbol ticker QBTC dan berfungsi seperti mitranya di Kanada.

Pro dan Kontra ETF Kripto

Banyak sekali manfaat berinvestasi dalam Bitcoin atau Ether ETF dibandingkan investasi langsung pada aset dasar. Namun di sisi lain, ada beberapa kelemahan.