2 ноября 2022 года издание CoinDesk опубликовало отмеченную наградами историю, запустившую цепочку событий, которые привели к быстрому краху криптовалютной биржи FTX ныне осужденного Сэма Бэнкмана Фрида, ранее третьей по величине в мире, и ее дочернего концерна Alameda Research.

Биткоин [BTC], крупнейшая криптовалюта по рыночной стоимости, достигла дна в том же месяце. С тех пор он вырос на 70% до $34 300. Однако шрамы от краха FTX и Alameda все еще очевидны в виде слабой ликвидности и глубины рынка, то есть способности рынка поглощать крупные заказы по стабильным ценам.

Аналитик-исследователь парижской компании Kaiko Десислава Обер сообщила в электронном письме, что совокупная рыночная глубина биткоина, эфира [ETH] и 30 крупнейших по рыночной стоимости альтернативных криптовалют в 2% в настоящее время составляет 800 миллионов долларов, что на 55% меньше, чем год назад.

Другими словами, год назад для изменения цен на 2% в любом направлении потребовался бы заказ на сумму не менее $1,8 млрд. В настоящее время для влияния на цены достаточно заказа на сумму $800 млн.

Существенное ухудшение ликвидности, называемое Kaiko Alameda Gap, означает более высокие издержки проскальзывания для трейдеров, желающих выполнить крупные ордера. Проскальзывание относится к разнице между ожидаемой стоимостью сделки и фактической стоимостью исполнения. Слабая ликвидность также означает, что несколько крупных ордеров могут оказать чрезмерное влияние на цены и породить волатильность цен.

До своего банкротства Alameda была ведущим маркет-мейкером отрасли, предоставляя миллиарды долларов ликвидности в биткоинах, эфирах и альтернативных криптовалютах. FTX была третьей по величине биржей бессрочных фьючерсов по открытым интересам и объемам торгов.

На графике показано, что глубина рынка биткоина увеличилась до $350 млн в октябре с $250 млн в третьем квартале. Криптовалюта выросла на 28% в октябре, что стало самым большим процентным ростом за один месяц с января.

Однако ралли лидера рынка не улучшило ситуацию с ликвидностью эфира и альтернативных криптовалют.