Недавнее двузначное ралли Биткойна (BTC) вызвало позитивный сдвиг настроений среди трейдеров крипто-опционов.

По данным CoinDesk, ведущая по рыночной стоимости криптовалюта в этом месяце выросла на 13%, превысив отметку в $19 000 впервые с 8 ноября.

Падение инфляции в США, ослабление доллара США и ожидания более медленного повышения ставок Федеральной резервной системой помогли криптовалюте преодолеть затянувшиеся последствия краха FTX.

И в соответствии с устойчивым ралли, «улыбка волатильности» биткойн-опционов показывает, что спрос на колл-опционы «вне денег» (OTM) – бычьи ставки на страйки, превышающие текущую рыночную цену криптовалюты – увеличился по сравнению с опционами «пут» или медвежьими. Пари.

«Краткосрочные OTM-коллы BTC продемонстрировали увеличение подразумеваемой волатильности по сравнению с OTM-путами. Это продолжает тенденцию улыбки волатильности к более нейтральной улыбке, которая ранее была вызвана падением спроса на защитные [путы] в течение декабря». Эндрю Мелвилл, аналитик аналитической компании Block Scholes по криптовалютным деривативам, написал в заметке, опубликованной в четверг.

«Это указывает на то, что рынок деривативов BTC сейчас не только рассчитывает на снижение медвежьих настроений, но и отражает увеличение спроса на воздействие восходящих движений», — добавил Мелвилл.

Бычий сдвиг, возможно, отражает уверенность опытных участников рынка в том, что рост биткойна до двухмесячных максимумов может быть лишь первой вехой на его восходящей траектории.

Волатильная улыбка — это графическое представление подразумеваемой волатильности для серии бычьих опционов «колл» и «медвежьих» опционов «пут» с разными страйками, но с одинаковыми базовым активом и датой истечения срока действия. Подразумеваемая волатильность (IV) или прогнозируемая волатильность — это ожидание рынка будущих ценовых колебаний базового актива, на нее напрямую влияют спрос и предложение на опционы колл и пут.

Когда строятся IV для опционов с разными ценами исполнения, формируется U-образная линия, наклоненная вверх на обоих концах, напоминающая улыбку. Самое простое объяснение U-образной формы заключается в том, что спрос на опционы колл и пут «вне денег» (OTM) и «в деньгах» (ITM) обычно выше, чем на опционы колл и пут «при деньгах» (ATM). опционы, как написали Патрик Бойл и Джесси Макдугалл в книге «Торговля и ценообразование финансовыми деривативами».

Опционы колл выше текущей рыночной цены BTC, которая в настоящее время составляет 18 850 долларов США, известны как OTM, а опционы ниже спотовой цены — ITM. Противоположная ситуация наблюдается с опционами «пут»: опционы выше спотовой цены называются ITM, а опционы ниже — OTM. Опционы колл и пут со страйком около спотовой цены являются банкоматными опционами.

Улыбка волатильности Биткойна

График Блока Скоулза показывает 30-дневную улыбку волатильности биткойна 5 декабря (синяя линия), 6 января (серая линия) и 12 января (желтая линия).

6 декабря волатильная улыбка больше походила на ухмылку, с большей подразумеваемой волатильностью опционов с более низкими страйками, что является признаком более сильного спроса на защиту от падения.

С тех пор ухмылка исчезла из-за снижения спроса на пут-опционы и увеличения спроса на колл-опционы.

«На прошлой неделе мы сообщили, что движение к более нейтральной волатильной улыбке для BTC было связано с падением IV OTM-путов, а не с увеличением IV OTM-коллов. В то же время мы отметили, что падение подразумеваемая волатильность по всем страйкам привела к падению подразумеваемой волатильности всей улыбки», — отметил Мелвилл.

«С тех пор мы наблюдаем рост IV OTM-коллов до тех же уровней, которые были зафиксированы в начале декабря. Однако OTM-путы остались на более низких уровнях, что привело к уменьшению перекоса улыбки», — добавил Мелвилл. .

Читайте: Фьючерсы на биткойны CME получают премию впервые после краха FTX