Ниже приведены все виды деятельности, осуществляемые AAVE. В настоящее время кредитные предприятия запущены на Ethereum, Avalanche, Optimism, Polygon и Arbitrum. Предприятия в красном поле — это Aave Arc (институциональный пул лицензий), который сотрудничает с учреждениями и Centrifuge. .RWA (реальные активы).

Что делает AAVE

1、Аве Арк

1.1 Зачем нужен институциональный пул лицензий?

Некоторым учреждениям повышения безопасности и проверяемости может оказаться недостаточно. Например, учреждения, на которые распространяются правила KYC/AML, не могут торговать с анонимными контрагентами. Чтобы решить эти проблемы, «разрешенные» протоколы, такие как Aave Arc, создают кредитные пулы, состоящие только из контрагентов KYC, которые позволяют регулируемым учреждениям участвовать в DeFi. Если процентные ставки выше, чем в «неразрешенных» DeFi, эти решения также могут быть привлекательными для других учреждений.

1.2 Что такое Aave Arc?

Aave Arc стремится предоставить такие протоколы DeFi с ограниченными возможностями институциональным инвесторам, сталкивающимся со строгими нормативными требованиями. Arc предоставит частный пул фондов, и только участники, прошедшие процедуру KYC, смогут получить доступ к сторонам кредитования и займа.

Ниже представлена ​​диаграмма, показывающая экономическую систему Aave ARC. Aave Arc стремится быть полностью децентрализованной и управляться Aave Governance. Управление протоколом Aave может назначать или удалять KYC и вносить в «белые списки» учреждения и компании в Aave Arc.

Схема отображения экономической системы Aave ARC

18 ноября 2021 года Fireblocks, платформа для хранения криптоактивов и поставщик услуг по хранению технологий, заявила, что подала предложение по улучшению Aave (AIP) и стала первым белым списком на Aave Arc (Fireblocks AIP). В декабре 2022 года Fireblocks стала первой. первая компания, получившая высший уровень сертификации по стандарту безопасности криптовалют (CCSS).

1.3 Противопожарные блоки с сильным прошлым

Миссия Fireblocks — привлечь больше институциональных игроков в DeFi. Сегодня Fireblocks обслуживает более 600 клиентов и защитила цифровые активы на сумму более 1,25 триллиона долларов. Группы исследований и разработок, обеспечения соответствия нормативным требованиям и юридические отделы Fireblocks разработали новую структуру белого списка для разрешенных DeFi. Платформа отвечает как требованиям корпоративного уровня для доступа к DeFi, так и стандартам управления белыми списками Aave Arc.

Компания Fireblocks LLC может быть внесена в белый список Aave Arc, потому что:

  • Лицензированная/зарегистрированная организация в юрисдикции, в которой она осуществляет свою деятельность;

  • Придерживаться принципов KYC/KYB в соответствии с рекомендациями FATF;

  • Требуется надежная программа соблюдения требований ПОД/ФТ, и она была принята.

Fireblocks LLC — компания с ограниченной ответственностью в штате Делавэр («Компания»), созданная в октябре 2020 года с целью предоставления определенных услуг по переводу денег в качестве дополнения к своему бизнесу «Программное обеспечение как услуга» (SaaS). 13 апреля 2021 года компания Fireblocks LLC зарегистрировалась как «предприятие денежных услуг» («MSB») в Сети по борьбе с финансовыми преступлениями США («FinCEN»).

Различные юрисдикции США требуют от компаний получения лицензии на предоставление определенных услуг, как правило, в соответствии с применимыми правилами «перевода денег». ООО «Файерблокс» получила и находится в процессе получения государственной лицензии на перевод денег («MTL») (NMLS ID: 2066055) в соответствии с требованиями законов штата для деятельности, если таковая имеется, Компания намерена осуществлять в каждом штате. Планы Компании по реализации MTL подлежат судебному разбирательству. Зависит от юрисдикции и может быть изменен.

Партнеры по противопожарным блокам

Fireblocks внесла в «белый список» 30 финансовых учреждений. В число этих учреждений входят Anubi Capital, Bluefire Capital (приобретена Galaxy Digital), Canvas Digital, Celsius, CoinShares, GSR, Hidden Road, Ribbit Capital, Covario, QCP Capital и Wintermute.

Fireblocks обеспечивает безопасный, корпоративный и простой в использовании доступ к децентрализованным биржам и приложениям.

  • Благодаря DeFi API и расширению для браузера Fireblocks учреждения могут запускать стратегии DeFi без ущерба для безопасности, эксплуатационных или нормативных требований. Fireblocks теперь полностью интегрирован в WalletConnect, что обеспечивает более безопасный доступ к DAPP. Инвесторы могут получить доступ к протоколам DeFi и управлять кошельками DeFi напрямую через безопасную платформу Fireblocks, без необходимости загружать приложение или кошелек или хранить свои ключи в автономном режиме.

  • Fireblocks использует MPC (многосторонние вычисления), аппаратную защиту SGX и рабочие процессы многопользовательской аутентификации для защиты активов на хранении и в пути.

  • Инвесторы могут настроить платформу в соответствии с внутренними процедурами, такими как ограничение доступа к менее зрелым протоколам и установка ограничений по активам или роли в организации. Автоматизированная регистрация транзакций и AML/KYC позволяют инвесторам соблюдать требования соответствия и проверяемости.

Поддержка активов

Четыре актива: ETH, WBTC, USDC и AAVE. USDC — единственная стабильная монета, доступная на Aave Arc. USDC строго регулируется, и с точки зрения управления рисками это стейблкоин, подходящий для учреждений.

1.4 Другие проекты

Aave Arc стремится ввести учреждения в экосистему DeFi, но это не единственный протокол, запускающий продукты, нацеленные на внедрение DeFi в учреждениях.

В прошлом году Compound Treasury запустила институциональное решение для управления денежными средствами на базе Compound Protocol, предлагая 4,00% годовых за ежедневную ликвидность в долларах США и USDC. Теперь учреждения могут брать займы у Compound Treasury, используя цифровые активы в качестве залога. Аккредитованные учреждения могут брать займы в долларах США или USDC по процентной ставке 6% в год, используя биткойны, Ethereum и поддерживаемые активы ERC-20 в качестве залога.

По сравнению с Aave Arc, Compound Treasury не только предоставляет учреждениям платформу с фиксированным доходом в сфере криптовалют, но также предоставляет платформу кредитования в долларах США для учреждений, владеющих некоторыми криптоактивами.

По сравнению с опытом Aave V2, который Aave Arc предоставляет учреждениям, Compound Treasury более привлекателен для некриптофинансовых учреждений, которым нужна фиксированная ставка доходности в сфере криптовалют. Кроме того, Compound Treasury также предоставляет функцию ипотечного кредитования. .

Подвести итог

  • Aave не тратила много времени и энергии на собственное соблюдение требований и контроль. Вместо этого она выбрала сторонних партнеров с уже сильным опытом, таких как Fireblocks, основной фокус которой находится в Соединенных Штатах. Условия таковы, что он уже зарегистрировал MBS в FinCEN, а также получил лицензии MTL в различных штатах США (штатах, где ведется деятельность), в дополнение к Fireblocks, Aave Arc в будущем пройдет больше белых списков.

  • Домашняя страница Aave Arc закрыта для публики, поэтому обычные пользователи не могут видеть текущий прогресс проекта.

  • Создание Aave Arc, конечно, имеет большое значение для получения доходов от протокола Aave и может помочь Aave построить более крупную империю DeFi. Однако, по сути, пул разрешений и пул неразрешений являются отдельными и независимыми, поскольку в пул разрешений контрагентами являются все учреждения, прошедшие KYC, но они не полностью разделены. Процентные ставки в пуле разрешений на Aave Arc могут отличаться от процентных ставок в публичном пуле на Aave V2. Это будет существовать для тех, у кого есть возможность войти. эти два пула фондов Арбитражные возможности.

  • В настоящее время не только Aave пытается обеспечить соблюдение нормативных требований DeFi, но и Compound также пробует использовать смежные области. В будущем мы можем увидеть более превосходные протоколы DeFi, пытающиеся работать в этой области.

  • Подход Aave и Compound отличается от подхода к кредитным проектам. Основная причина заключается в том, что институциональные фонды независимы и не участвуют напрямую в государственных фондах, предполагая, что их размер рынка продолжает расти, а только те, кто действительно вошел в него. рынок шифрования Сколько? Это все еще вопрос, который стоит изучить.

2. RWA сотрудничает с Centrifuge

2.1 Зачем создавать рынок RWA?

RWA (реальные активы) обладают огромным потенциалом для DeFi с точки зрения объема, внедрения и диверсификации рисков. Будучи пионером в области кредитования DeFi, Aave соединяет регулируемый мир Tradfi с надежным DeFi. Centrifuge использует новый пул лицензий, а функции Aave разработаны в соответствии с правилами борьбы с отмыванием денег и правилами США по ценным бумагам. Сам пул для майнинга будет работать на Ethereum, но будет доступен только пользователям, прошедшим KYC.

2.2 Строители рынка RWA

Многие люди подумают, что операционной организацией на этом рынке RWA является Centrifuge, но на самом деле Centrifuge — это всего лишь поставщик инфраструктуры, который позволяет создателям активов создавать фонды активов в цепочке через Tinlake для финансирования кредитов. Создатели активов предоставляют залоговые активы разрешенному рынку RWA, добавляя свои токены DROP в пул в обмен на DAI.

Лицензированная торговая площадка RWA управляется и управляется независимой компанией с ограниченной ответственностью Series of END_Bridge LLC. Независимый означает, что END_Bridge не принадлежит, не управляется и не управляется компанией Centrifuge. Партнеры с ограниченной ответственностью должны пройти KYC и подписать соглашение о подписке с END_Bridge. Затем они вносятся в белый список на разрешенной торговой площадке RWA и получают ADROP за предоставление DAI.

И Tradfi, и DeFi переживают процесс инноваций и обучения. Ааве — один из пионеров сообщества, объединяющих два мира. Принятие RWA в качестве разрешенного пула в закрытой среде является первым шагом на пути к более широкому внедрению Aave в традиционные финансы. Рынок центрифуг работает отдельно от рынка Aave, чтобы обеспечить безопасную среду и минимизировать риск протокола. Привлечение обычных предприятий, с одной стороны, и учреждений, с другой, позволит реализовать следующую итерацию DeFi.

2.3 Что такое Тинлейк?

Tinlake — это открытый рынок пулов активов на основе интеллектуальных контрактов, который объединяет создателей активов и инвесторов, стремящихся использовать весь потенциал DeFi. Они делают это путем токенизации своих финансовых активов в невзаимозаменяемые токены («NFT») и использования этих NFT в качестве залога в своем пуле Tinlake для финансирования своих активов. Для каждого пула Tinlake инвесторы могут инвестировать в два разных токена: TIN и DROP. TIN известны как «токены риска», которые в первую очередь несут риск дефолта, но также приносят более высокую прибыль. DROP, известные как «токены доходности», защищены от дефолтов с помощью токенов TIN и приносят стабильную (но часто более низкую) доходность. Это похоже на инвестиционную структуру «младший/старший», распространенную в традиционных финансах. Каждый создатель актива создает пул для своего актива и выпускает свои собственные токены DROP и TIN.

2.4 Механизм рынка RWA

21 июня 2021 года сообщество Aave выдвинуло предложение о создании рынка ипотечного кредитования реальных активов (RWA), в котором предлагалось использовать Tinlake, платформу DeFi, запущенную Centrifuge, для создания рынка.

31 августа 2021 года было принято предложение Aave о добавлении рынка реальных активов Centrifuge. Согласно предложению, этот рынок позволит вкладчикам Aave получать доход под залог реального мира, в то время как создатели активов Centrifuge смогут занимать средства у них. Ааве.

Целью RWA Marketplace является запуск первого (разрешенного) рынка реальных активов (RWA) на основе протокола Aave. Это позволит вкладчикам Aave получать доход от стабильного, некоррелированного реального обеспечения, в то время как создатели активов Centrifuge смогут занимать деньги у Aave, автоматически балансируя потребности в капитале и предоставляя альтернативное обеспечение для волатильных криптоактивов. В настоящее время в протоколе Tinlake имеется 8 майнинговых пулов: от недвижимости до финансирования цепочки поставок и счетов за потоковую передачу музыки.

Как заемщики, так и кредиторы RWA должны пройти KYC. Только зарегистрированные пулы Tinlake и различные эмитенты активов могут размещать токены DROP и занимать стейблкоины на рынке RWA. Кредиторы должны пройти KYC и подписать соглашение о подписке с эмитентом RWA Maket LLC.

Все партнеры по активам Centrifuge присоединились к MCD MakerDAO. Это означает, что каждый пул имеет соответствующее хранилище контрактов на Maker и создает новый DAI на основе своих токенов обеспечения DROP.

Что касается ценового потока, каждый токен DROP связан с пулом Tinlake, который представляет собой набор контрактов. Для токенов DROP не существует вторичного рынка. Цена токена рассчитывается на основе NAV (стоимости чистых активов) и обновляется каждую секунду. Цена токена DROP может быть рассчитана из контракта оценщика.

Протокол Aave V2 по умолчанию использует агрегатор Chainlink в качестве источника цен с резервным оракулом. Для DAI рынок RWA использует ту же настройку оракула, что и DAI на рынке Aave V2. Для токенов DROP используется надежный контракт оракула, который получает цену токена DROP из контракта оценщика.

2.5 Настройки риска

В отличие от ликвидации в DeFi, пулы Tinlake секьюритизируют портфель реальных активов, что делает токены DROP очень стабильным активом.

У RWA Tinlake есть дата погашения, которая указывает, когда кредит необходимо погасить. Если актив не был погашен в срок, создатель актива обычно инициирует процесс взыскания средств для возврата средств. Худший сценарий — дефолт по активам. Инициаторы активов включают ожидаемые дефолты в свои расчеты процентных ставок и ставки предоплаты по конкретным активам (например, обычно финансируя только 80-90% номинальной стоимости счета).

Помимо расчета ожидаемого дефолта через процентные ставки, все пулы Tinlake предлагают защиту от негативных последствий посредством (младшего) транша TIN. Например, если один счет в сбалансированном портфеле счетов не будет выполнен, инвесторы TIN первыми понесут убытки, а инвесторы DROP останутся без изменений. Цена токенов DROP будет затронута только в том случае, если значение по умолчанию превышает соотношение TIN для конкретного пула. Если это произойдет, пул будет заморожен, а это означает, что создатели активов не смогут выдавать дальнейшие кредиты до тех пор, пока не будут возвращены средства для выплаты инвесторам DROP.

2.6 Эффективность рынка

Текущий размер рынка RWA составляет 7,92 миллиона долларов США. Только один рынок USDC по-прежнему может предоставлять депозиты и заимствования APY, а другие рынки больше не предоставляют его. Пользователям, успешно прошедшим KYC, необходимо только внести депозиты USDC на рынок USDC, чтобы получить базовый годовой процент. ставка 2,63%. Доход накладывается на стимулирующий токен в размере 1,75%, который распределяется в форме wCFG. Такая ставка доходности не особенно привлекательна на текущем рынке.

Размер рынка RWA

Рынок RWA Aave — это лишь один из многих рынков на платформе Centrifuge Tinlake. В настоящее время Tinlake имеет 18 рынков, 4 из которых собираются выйти в Интернет. Общий объем TVL Tinlake составляет 86,6 миллиона DAI. также требуется предоставлять кредиты в центрифуге. Тот же KYC, что и на рынке RWA.

Подвести итог

  • Centrifuge разработала хороший механизм финансирования для предприятий, который не только обслуживает предприятия, но и предоставляет больше возможностей для инвестиций для пользователей DeFi. Однако из-за небольшого размера своего рынка Centrifuge необходимо сотрудничать с более совершенными протоколами DeFi для расширения этого рынка, включая Aave, MakerDao и т. д. Сотрудничество с Aave приносит реальные активы большему количеству пользователей, а пользователи Aave также получают выгоду от процентов по кредиту, предоставляемых инициатором кредита.

  • Рынок центрифуг и рынок Aave работают отдельно, и основные компании, стоящие за ними, также разделены. Такое разделение обеспечивает безопасную среду для рынка RWA и минимизирует риски протокола.

  • Как и Aave Arc, KYC на рынке RWA также передается третьей стороне. Процесс KYC соответствует Centrifuge. Такой независимый и лицензированный пул также представляет собой отделение от нелицензированного пула. Судя по всему, с точки зрения эффективности рынка. что он не достиг очень хороших эксплуатационных результатов.

  • Хотя на рынке RWA существует отдельный контракт оракула для цены токенов Drop, цена токенов Drop должна быть напрямую связана с ценами на реальные активы. Эти активы включают в себя недвижимость, счета-фактуры, облигации и т. д. Эти активы сами по себе имеют привязку. сложный механизм ценообразования, когда компания не может вернуть средства, как осуществляется сбор? Все это требует вмешательства централизованных операций. Хотя Centrifuge ввела концепцию иерархических фондов, все еще существуют системные риски. Кроме того, это также отражает важность идеальной идентичности/репутации в цепочке.