Bitcoin – криптовалюта, запущенная в 2009 году на основе разработки Сатоши Накамото (псевдоним до сих пор не известного создателя BTC). В отличие от традиционных валют, Bitcoin не выпускается Центробанком и не поддерживается правительством. Поэтому обозначить его ценность довольно сложно, и тем не менее, у него есть рыночный курс, который может расти, а может падать.
Чтобы принимать обоснованные решения об инвестициях, важно понимать. что влияет на курс биткоина. Здесь можно выделить пять ключевых факторов.
1. Спрос и предложение
Это – ключевой фактор, к которому сводятся все остальные. Если продавцов много, а покупателей мало, то цена падает, и наоборот. Такие же рыночные силы действуют и на фиатные валюты, любые товары, акции и т.д.
Число компаний и розничных инвесторов, интересующихся биткоином, растет с каждым днем, что придает ему реальную рыночную стоимость. Однако виртуальная валюта серьезно страдает из-за проблем с волатильностью. Даже на пике популярности было сложно найти точные ответы на такие вопросы как – что определяет стоимость BTC, имеет ли BTC внутреннюю ценность.
По факту стоимость Bitcoin определяет динамика рынка, спрос и предложение, и надо отметить, что на нее не может влиять одно лицо или организация. Биткоин торгуется на множестве бирж, множеством людей, от этого на разных биржах цена может незначительно различаться, хотя это различия быстро сглаживаются, благодаря арбитражным трейдерам.
Факторы, перечисленные далее, прямо или косвенно влияют на соотношение предложения и спроса криптовалюты.
2. Регулирование
Хотя с технической точки зрения криптовалюты функционируют вне досягаемости правительственного регулирования, но на самом деле их курсы и объемы транзакций существенно реагируют на новости о нормативных изменениях.
Влияние зависит от конкретной категории регулирования, к которой относится новость:
события, связанные с запретами на криптовалюты;
с их контролем согласно законам о ценных бумагах (такие оказывают наибольшее негативное влияние);
новости о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AML);
об ограничении взаимодействия криптовалют с регулируемыми рынками и пр.
Новости, указывающие на создание правовых рамок, адаптированных к криптовалютам, часто совпадают с сильным ростом рынка. Это свидетельствует о том, что крипторынки все-таки полагаются на деятельность регулируемых финансовых учреждений. Также заметно, что эти рынки сегментированы по юрисдикциям.
3. Конкуренция
Несмотря на то, что биткоин – это самая первая и самая известная криптовалюта, за место под солнцем наряду с ним борются еще тысячи монет и токенов. По состоянию на 2023 год BTC по-прежнему доминирует на рынке, однако степень его доминирования постепенно слабеет: если в 2017 биткоин составлял 80% рыночной капитализации всего рынка, то сейчас показатель упал уже до 37%.
Основной причиной этого стало повышение осведомленности и возможностей альтернативных монет (альткоинов). К примеру, вследствие бума DeFi, децентрализованных финансов, Ethereum стал значительно более серьезным конкурентом биткоину, чем был ранее. На долю Эфириума сейчас приходится около 19% от общей рыночной капитализации криптовалют. Другие монеты, которые «отбирают» рыночную емкость у BTC, это USDT, USDC, BNB, XRP.
4. Затраты на производство
Себестоимость/издержки на производство всегда заложены в стоимость любого товара. К биткоину это тоже относится.
Монеты добываются путем майнинга. Себестоимость включает в себя постоянные затраты на оборудование и электроэнергию, без которых майнинг невозможен. Объемы этих затрат зависят от сложности алгоритма. Сложность корректируется автоматически примерно раз в две недели таким образом, чтобы скорость добычи блока всегда стремилась к 10 минутам. Если монеты добываются быстрее, чем нужно, сложность увеличивается, и наоборот.
Соответственно, чем алгоритм сложнее, тем больше вычислительных ресурсов нужно потратить на решение хэша и создание блока. Это уже закладывает определенную минимальную стоимость BTC, которая постоянно варьируется.
5. Биржа, на которой торгуется Bitcoin
Как мы уже упоминали, курс биткоина может быть разным в зависимости от биржи, на которой он торгуется. Например, по состоянию на 9:40 утра (мск) 12 января 2023 года BTC торговался по следующим ценам от $18 054 до $18 221
Это зависит от нескольких вещей. Во-первых, от ликвидности биржи. На более крупных площадках объем торговли биткоином огромный, а на небольших – соответственно, более низкий. Разница в объеме предложения влияет на цену. Во-вторых, цена основывается исключительно на торговых операциях и не имеет какого-либо стандарта. Так, на малоизвестных биржах с очень низкой ликвидностью цена может существенно отличаться в большую или меньшую сторону. Ситуация выравнивается благодаря арбитражу, когда люди зарабатывают на разнице цен между площадками, продавая где дороже и покупая где дешевле, в результате различие достаточно быстро сглаживается.