Средневзвешенная по времени цена — это алгоритмическая стратегия исполнения сделок, обычно используемая в традиционных финансовых инструментах. Цель стратегии — получить среднюю цену исполнения, которая относительно близка к средневзвешенной по времени цене (TWAP) за период, указанный пользователем.

TWAP в основном используется для уменьшения влияния крупного ордера на рынок путем его разбиения на более мелкие ордера и выполнения каждого из них через регулярные промежутки времени в течение определенного периода времени.

Как TWAP может снизить влияние на цену крупного заказа

Ставки могут влиять на цену актива в книгах заказов или на ликвидность в пулах ликвидности. Например, в книгах заказов есть несколько заказов на покупку и продажу по разным ценам. Когда размещается крупный ордер на покупку, цена актива растет, поскольку исполняются все самые дешевые ордера на покупку.

Например, монета A в настоящее время стоит 10 долларов и имеет следующее:

  • 50 ордеров на покупку по 10 долларов США

  • 50 ордеров на покупку по $11

  • 50 ордеров на покупку по $13

  • 100 ордеров на покупку по 15 долларов США

  • 500 ордеров на покупку по цене 17 долларов США.

Трейдер А размещает ордер на покупку 300 токенов Coin A по цене около 17 долларов США. Поскольку сумма заказа больше, чем у более дешевых заказов, протокол выполнит ценовые точки в размере 10, 11, 13 и 15 долларов для выполнения заказа.

Однако, поскольку общего заказа на покупку недостаточно для выполнения всех заявок на уровне 17 долларов, цена монеты А остановится на этом уровне. Это рост цен на 70%, в основном наблюдающийся у монет с низкой ликвидностью. В большинстве случаев рост цен будет менее драматичным.

Несмотря на то, что большинство децентрализованных бирж (DEX) не имеют книг заказов, у них есть автоматизированные маркет-мейкеры (AMM), которые корректируют цену токена в зависимости от размера заказа и размера пула ликвидности. Ликвидность поступает от поставщиков ликвидности (LP), которые вносят в пул определенное количество токенов в обмен на часть комиссий.

Поскольку ликвидность в децентрализованных финансах (DeFi) более разбросана, чем на более устоявшихся финансовых рынках, проблема того, что одна транзакция оказывает огромное влияние на рынок, может быть более серьезной. Стратегии TWAP потенциально могут решить проблему влияния на цену, например, совершая сделки с 4-5-минутными интервалами в течение часа.

Разбивка более крупного ордера может дать DEX время для устранения любых ценовых различий в соответствующих пулах ликвидности, помогая вернуть актив к его спотовой цене. Эта стратегия может принести пользу DEX, поскольку большее влияние на цены может повлиять на пары токенов в пуле ликвидности.

Например, более дешевый токен в паре может иметь меньшую ликвидность, что приведет к более высокому проскальзыванию (разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой ее исполнения). Повышенная ликвидность может способствовать увеличению объемов торговли на DEX и улучшению условий для трейдеров.

Недавнее: проекты Web3 направлены на налаживание взаимодействия между болельщиками и спортивными лигами.

Проскальзывание обычно происходит из-за низкой ликвидности, которая не может удовлетворить спрос, что приводит к увеличению цены актива. Ран Хаммер, вице-президент по развитию бизнеса в Orbs, децентрализованном общедоступном блокчейне первого уровня, поделился своими мыслями о том, может ли TWAP улучшить проскальзывание на DEX.

Хаммер сказал Cointelegraph: «Правильное использование TWAP определенно может улучшить проскальзывание и несоответствие цен. Обе эти проблемы возникают на DEX, когда сделка слишком велика по сравнению с общей ликвидностью пула и имеет непропорциональный эффект». Он продолжал говорить:

«Стратегии TWAP могут смягчить эту проблему, создавая меньшие ордера и предоставляя арбитражерам короткое окно, чтобы закрыть любые ценовые расхождения и вернуть резервы в равновесие».

Deg3ntrades, входящий в недоксированную команду разработчиков SpiritSwap — децентрализованной биржи и платформы DeFi на Fantom — также поделился своими мыслями, упомянув децентрализованный TWAP (dTWAP), версию TWAP, реализованную на SpiritSwap.

Deg3ntrades рассказал Cointelegraph: «По замыслу заказы dTWAP фрагментируют сделки на пакеты более мелких сделок, что позволяет пользователю указать, когда эти сделки выполняются через регулярные промежутки времени в течение заранее определенного периода времени. Это приводит к тому, что рынок может поглощать и минимизировать влияние на цену крупных ордеров по торговым парам с низкой ликвидностью».

«Из-за недавних событий на рынке, которые вышли из-под контроля сообщества DeFi, кризис ликвидности сейчас является серьезной проблемой, поэтому интеграция Orbs dTWAP с SpiritSwap не могла прийти в лучшее время».

Судя по комментариям выше, меньшие заказы могут улучшить ликвидность за счет уменьшения количества обмениваемых токенов и возможности пополнения пулов ликвидности между торговыми интервалами.

Как TWAP может автоматизировать процесс расчета средней долларовой стоимости

Фраза «усреднение долларовой стоимости» (DCA) относится к инвестиционной стратегии, в которой инвестор совершает покупки актива или портфеля активов на фиксированную сумму в долларах (т. е. 100 долларов США каждую неделю). Стратегия DCA используется, когда волатильность рынка высока или когда у трейдера есть частичная сумма, которую он хочет инвестировать в данный момент.

Например, если цена монеты B колеблется через день в течение месяца, инвестор может покупать монету B на сумму 250 долларов каждую неделю вместо того, чтобы пытаться купить ее в идеальное время. Это связано с тем, что стоимость со временем достигнет средней цены, несмотря на колебания цены актива.

TWAP может быть реализован трейдером для автоматического усреднения долларовой стоимости своих ордеров. Стратегия работает за счет увеличения интервалов между ордерами и увеличения общего периода времени для сделок. Например, сделки могут заключаться с интервалом в две недели, неделю или месяц в течение нескольких месяцев, года или на неопределенный срок.

Децентрализованная средневзвешенная по времени цена

Децентрализованная средневзвешенная по времени цена — это версия TWAP, разработанная Orbs для DEX и AMM. Протокол позволяет децентрализованным торговым платформам распределять сделки во времени и уже реализован на SpiritSwap DEX.

Смарт-контракт dTWAP использует систему «создатель» и «получатель». Производитель — это пользователь, который размещает заказ на DEX, и он сможет настроить лимитную цену, интервалы заказа и срок действия ордера.

Фраза «тейкер» относится к независимой стороне, которая контролирует заказы, подаваемые пользователями (производителями) на DEX. Покупатель стремится найти лучший способ выполнить пакет ордеров и сделать ставку на те же самые ордера, когда они будут найдены. Получатели получают комиссию за участие в торгах по заказам и конкурируют с другими получателями, которые могут делать ставки по тем же заказам.

Тейкеры устанавливают комиссию, причем минимальная сумма достаточна для покрытия комиссии за транзакцию по сделкам. Валидаторы в сети Orbs, известные как «Стражи», действуют в протоколе как тейкеры, автоматически рассчитывая и делая ставки по нескольким заказам производителя.

пользовательский опыт dTWAP

Децентрализованный протокол средневзвешенной по времени цены имеет портативный пользовательский интерфейс, который можно интегрировать в DEX. Сделки с использованием протокола можно разделить на рыночные ордера (исполняемые по текущим рыночным ценам) или лимитные ордера (исполняемые по определенной цене или выше).

При настройке исполнения сделок по текущей рыночной цене смарт-контракт dTWAP будет выполнять это с интервалами, заданными пользователем. Что касается лимитных ордеров, то после того, как пользователь установит лимитную цену, сделки будут выполняться только в том случае, если эта цена доступна в выбранные интервалы. Сделка не будет размещена, если лимитная цена недоступна. Из-за этого ордер может выполнить только часть своих сделок, если желаемые лимитные цены не достигнуты.

Например, пользователь устанавливает лимитную цену в размере 50 долларов США или меньше для Coin C с семью интервалами в течение четырех недель (всего 28 сделок). На второй неделе цена не достигала $50 в течение трех дней, поэтому было совершено четыре сделки (из семи за эту неделю). Таким образом, всего было исполнено 25 из 28 сделок по ордеру.

Кому выгодно

TWAP может быть полезен трейдерам, которые хотят покупать токены с более низкой ликвидностью или автоматизировать свой торговый процесс.

Недавнее: пользователям необходимо зайти под движок Web3 — генеральный директор HashEx

«У TWAP есть два основных применения, которые приносят пользу трейдерам. Одним из них является возможность совершать крупные сделки или сделки парами с длинным хвостом и низкой ликвидностью, не нарушая при этом цену. Во-вторых, его можно использовать для автоматизации стратегий усреднения долларовой стоимости (когда трейдер покупает актив или наборы активов по определенному графику)», — сказал Хаммер, продолжая:

«TWAP можно использовать для построения таких стратегий таким образом, чтобы не требовать от трейдера каких-либо дополнительных действий, кроме проверки наличия достаточного количества средств для завершения всех сделок».

Deg3ntrades заявил: «Возможность использовать ордера TWAP не только снижает подверженность трейдеров высокому проскальзыванию/влиянию на цену при больших ордерах или при торговле низколиквидными парами, но также открывает и делает доступными множество новых торговых стратегий для более опытных трейдеров. и продвинутые пользователи DeFi, такие как автоматическое усреднение долларовой стоимости».

Децентрализованные средневзвешенные по времени ценовые стратегии могут улучшить опыт как трейдеров, так и децентрализованных бирж. Кроме того, повышенная ликвидность, меньшее влияние на цены и автоматизация торговли dTWAP также могут повысить взаимодействие между пользователями и DEX.