В 2022 году несколько криптовалютных проектов потерпели неудачу. С другой стороны, Tether USDT — это проект, который многие ожидают провала, но который все еще существует. Традиционные хедж-фонды шортят эмитента стейблкоинов, потому что считают, что это лишь вопрос времени.
Несколько хедж-фондов делали ставки на Tether в течение 2022 года. Среди тех, кто рассматривает возможность его реализации, — Fir Tree Capital Management, Viceroy Research, Valiant и другие хедж-фонды.
В марте 2022 года агентство Bloomberg сообщило, что хедж-фонд Fir Tree с активами под управлением в размере $4 млрд занял короткую позицию по отношению к Tether. В то время хедж-фонд даже заявил, что готов создать отдельный фонд для шортинга Tether, если будет достаточный интерес клиентов.
Viceroy Research также предсказал провал Tether. Viceroy — игрок на понижение, который ранее делал ставки против немецкой компании Wirecard AG, прежде чем она обанкротилась. По словам Фрейзера Перринга, партнера-основателя, с Tether что-то не так. «Мы знаем, что они что-то запутали ради всех благ, кроме наших».
Valiant, короткая компания из Сан-Франциско, сейчас закрыла свою позицию, сославшись на побочный риск.
Из-за риска контрагента другие короткие продавцы, похоже, не решаются открывать короткие позиции Tether. «У меня нет недостатка в Tether — я не нашел автомобиль», — сказал основатель Citroen Research Эндрю Лефт. Мне было бы интересно, если бы кто-нибудь показал мне, как это сделать, используя Goldman Sachs в качестве контрагента».
Контрагентом, используемым большинством традиционных хедж-фондов, открывающих короткие позиции по Tether, была Genesis Global Trading. Digital Currency Group, материнская компания Genesis, в настоящее время испытывает проблемы с ликвидностью.
Леон Маршалл, руководитель отдела институциональных продаж Genesis, заявил в июне 2022 года: «Произошёл настоящий всплеск интереса со стороны традиционных хедж-фондов, которые смотрят на Tether и стремятся его продать».
Эти традиционные хедж-фонды решили продать Tether из-за многочисленных спекуляций о его финансовом состоянии. Из-за отсутствия прозрачности в деятельности фирмы ходили слухи о том, что она может испытывать внутренние проблемы с ликвидностью.
Финансы Tether подвергались сомнению всеми, от сетевых сыщиков до руководителей криптовалют. Регуляторы также оштрафовали компанию на миллионы долларов за предоставление ложной финансовой отчетности.
Между тем, крах алгоритмического стейблкоина Terra UST в мае и крах FTX в ноябре усилили давление на USDT, и многие теперь ожидают, что он потерпит крах следующим.
Однако компания настаивает на том, что у нее нет проблем и она продолжит выплачивать погашения. Руководители Tether назвали многочисленные финансовые спекуляции стресс-тестами.
Представитель хедж-фонда заявил, что они участвуют в «умной схеме по привлечению капитала от менее осведомленных лиц путем использования дезинформации с конечной целью сбора платы за управление».
Однако, учитывая его положение на рынке, провал лидера стейблкоинов будет иметь катастрофические последствия для всего крипто-сектора. USDT — самая ценная стейблкоин с точки зрения рыночной капитализации и один из наиболее широко используемых активов.