#9 🟡
Что такое DeFi Summer и что привело к его взрыву? ⬇️
Лето DeFi — это термин, используемый для описания периода, когда цены на активы децентрализованного финансирования (DeFi) резко выросли, а затем последовал резкий спад. Это произошло в основном в течение 2020 года и включало токены на основе Ethereum, но второй цикл ажиотажа произошел с декабря 2020 года по начало мая 2021 года и включал токены DeFi в альтернативных блокчейнах первого уровня.
DeFi относится к децентрализованным финансовым продуктам, построенным на блокчейнах с использованием криптовалют. Этот термин впервые был использован в августе 2020 года, но проекты по созданию продуктов DeFi существуют с 2017 года. Ранние проекты в DeFi включают 0x, MakerDAO, Bancor, EthLend (теперь называемый «Aave»), Set Protocol, Augur, Uniswap, Compound, и т. д. Эти проекты продолжали развиваться на протяжении всего медвежьего рынка 2018-19 годов, и у некоторых из них уже были токены, которые рухнули на 99% во время медвежьего рынка.
Мы считаем, что лето DeFi произошло по нескольким причинам:
Наращивание во время медвежьего рынка
Макро-фон
Реакция на повествование
Формирование медвежьего рынка ⬆️
В 2017 году ажиотаж вокруг ICO привел к чрезмерному обещанию и недостаточному выполнению многих проектов, что привело к отсутствию инноваций в области монет Proof-of-Work и конфиденциальности. Как следствие, многие инвесторы и разработчики покинули эту сферу, а основные активы рухнули на 80%, а софт-мошенничество упало более чем на 99%. Несмотря на наличие ошибок в dApps в 2017–2018 годах, многие из них реализовали модель p2p, которая отражала централизованные процессы в блокчейне. Однако новые инновации происходили в таких областях, как AMM, пулы, децентрализованные стейблкоины и оракулы для поддержки таких продуктов.
Во время последовавшего за этим медвежьего рынка многие из этих проектов создавали, тестировали и исправляли ошибки, что привело к большим скидкам для умных инвесторов. К концу 2018 — началу 2019 года некоторые венчурные капиталисты, тематические фонды, хедж-фонды и другие опытные инвесторы начали инвестировать в ранние проекты DeFi. В отличие от существующей практики, основатели проекта взаимодействовали с сообществами и сами отвечали на их вопросы в Discord и Telegram.
Инновации также происходили в других областях криптопространства, включая альтернативные уровни, хранилище, инфраструктуру, игры и NFT, но эти области еще не были готовы для пользователей или не нашли своего продукта на рынке до четвертого квартала 2020 года. В результате в большинстве этих областей значительный рост начался только с декабря 2020 года и в течение 2021 года.
Макрофон ⬇️
Взрывной рост DeFi летом 2020 года отчасти был вызван притоком рискованной ликвидности, стремящейся к более высокой доходности после глобального краха Covid. Центральные банки отреагировали на кризис ликвидности беспрецедентным уровнем смягчения политики и печатанием денег, удешевив долг и высвободив избыточную ликвидность на мировые рынки. В результате более рискованные активы стали более привлекательными для инвесторов, ищущих доход, и криптовалюта не стала исключением. Даже при общей рыночной капитализации менее 200 миллиардов долларов США на момент краха Covid криптовалюта рассматривалась как привлекательный вариант для тех, кто ищет более высокую прибыль. В сфере криптовалют DeFi был особенно привлекателен, поскольку представлял собой новое и инновационное пространство, которое могло привлечь внимание инвесторов и еще не прошло через многочисленные циклы ажиотажа.
Биткойн стабильно восстанавливался с минимума Covid, составлявшего менее 4 тысяч долларов США в марте 2020 года, до 12 тысяч к сентябрю 2020 года. За это время Ethereum начал опережать Биткойн с точки зрения процентного прироста, а токены DeFi начали расти еще выше. На рынке криптовалют существовала четкая иерархия рисков: Биткойн был менее рискованным, чем Эфириум, а Эфириум — менее рискованным, чем токены DeFi. Однако стоит отметить, что на этапе восстановления Биткойна до 2020 года значительного притока новых денег в криптопространство не было. Вместо этого на рынок возвращались в основном отложенные деньги, и лишь некоторые новые деньги поступали. Основной приток в Биткойн произошел после того, как начали распространяться новостные статьи о Майкле Сэйлоре и Поле Тюдоре Джонсе.
Повествование #️⃣
Инновации и ликвидность были ключевыми движущими силами рынка криптовалют, а нерегулируемый характер этого пространства привел к циклам ажиотажа, подпитываемого различными нарративами. В период до 2018 года наблюдались циклы ажиотажа вокруг монет Proof of Work и бум ICO, когда недавно построенные проекты набирали обороты, за которыми следовали проекты подражания и получение денежных средств с минимальными усилиями. Эта тенденция повторилась с DeFi Summer, манией мемкоинов во главе с Dogecoin, манией игр и метавселенной во главе с AXS, а также пространством «двигайся, чтобы заработать».
Хотя ончейн-стейкинг, децентрализованные стейблкоины и аирдропы существовали и раньше, они привлекли больше внимания благодаря успеху таких проектов, как Compound, Yearn, Ampleforth и Uniswap. Yam, доходная ферма, которая раздавала вознаграждения в виде токенов Yam, подготовила почву для мании фудкоинов во время DeFi Summer 2020. За Yam последовала волна жетонов еды, а качество проектов и доходность со временем снизились, пока Авария в сентябре 2020 года.
Тем не менее, законные проекты, которые внедряли инновации и создавали полезные продукты, по-прежнему набирали обороты, а такие токены, как SNX, Link и Aave, приносили состояния тем, кто ими владел. Альтернативный сезон, начавшийся в декабре 2020 года, принес новые деньги, а повествование о цифровом золоте BTC привлекло учреждения для инвестирования в биткойны и DeFi, привлекая внимание хедж-фондов и венчурных капиталистов. Такие проекты, как Project Serum и Pancakeswap, запущенные в последние несколько недель DeFi Summer 2020, открывают путь для DeFi в альтернативных цепочках первого уровня.
Максималисты Ethereum сыграли большую роль в продвижении и обсуждении проектов DeFi во время медвежьего рынка, размещая видеоуроки, подкасты и информационные бюллетени, чтобы привлечь больше людей к созданию Ethereum. В целом, инновации, ликвидность и повествования продолжают формировать рынок криптовалют, при этом с течением времени появляются и развиваются циклы ажиотажа и волны новых проектов.
Вывод ✳️
В конечном счете, сочетание макроэкономических условий (стремление к большей доходности от традиционных рынков), а также возможности перевернуть ваши инвестиции за счет владения базовыми токенами привело к росту DeFi в 2020 году.
