В каждом бычьем сезоне будет определенная тенденция, определяющая игру. Мы пережили ICO DeFi Summer GameFi Season. Так какой же будет следующая тенденция на рынке криптовалют?
Преамбула
Рынок криптовалют всегда был привлекательным пространством для инвесторов из-за своего сумасшедшего роста. Рыночная капитализация увеличивается в сотни раз после каждого цикла, монеты увеличиваются в сотни-тысячи раз каждый сезон. Но с огромной прибылью приходит и риск, не каждый проект достигает ожидаемого роста. Криптосообщество давно знает, что инвестирование должно следовать тенденции, чтобы минимизировать риски и уменьшить риски, увеличивая возможности получения прибыли.
У меня есть еще одна статья, в которой рассматриваются все тенденции, которые потенциально могут стать главным трендом следующего сезона. Если вы еще не видели его, вы можете прочитать его еще раз здесь.
Проанализируйте все потенциальные тенденции предстоящего бычьего сезона
В каждом бычьем сезоне будет одна большая тенденция и множество мелких тенденций, которые помогут сформировать игру в этом сезоне. Мы прошли ICO, лето DeFi, сезон GameFi. Итак, вопрос в том, какой будет следующая большая тенденция на рынке криптовалют?
Чтобы история стала основной тенденцией, способной возглавить рынок, она сначала должна быть новой и достаточно актуальной, чтобы привлечь инвесторов. Во-вторых, и это самое главное, эта тенденция должна помочь инвесторам заработать много денег за короткое время.
Для общества в целом и инвестиционного рынка в частности заработок является обязательным условием привлечения участников. Наиболее влиятельной коммуникационной стратегией является «позитивистская коммуникация». Благодаря тем, кто участвует в рынке и зарабатывает деньги на рынке, большая группа «последует примеру».
Следует также отметить, что достаточным фактором для развития тенденции является то, что социальный денежный поток должен быть достаточно сильным, а это означает, что тенденция должна развиваться в соответствии с макроэкономическими условиями, чтобы гарантировать, что «те, кто собирается участвовать», имеют деньги. . Если смотреть с более широкой социально-экономической точки зрения, то это деятельность по сбору денег после откачки, а когда денежный поток в обществе сжимается, это уже не время сбора денег, а начало процесса. снижение цен для сбора дешевых активов.
С тех пор, как с конца 2021 года по настоящее время рынок вступил в зиму, мы наблюдали множество новых продуктов, наиболее известные из которых включают: LSDfi, Layer 2, SocialFi, RWA. В этой серии статей автор проведет нас через каждую выдающуюся историю рынка, чтобы найти идеальную часть головоломки, которая вызовет следующий бычий сезон.
См. подробнее: Опыт попадания в волну мемов
Я надеюсь, что благодаря этой серии статей вы не только получите оценку потенциальных тенденций предстоящего цикла, но и получите исчерпывающие знания о каждой части головоломки. Оттуда вы сможете быстро идти в ногу с рынком, как только появится тенденция.
LSDfi - Экономика вращается вокруг ликвидных токенов
Как вы знаете, раньше при размещении токенов в протоколе эта часть токена была заблокирована и ее нельзя было обменять или переместить, что также известно как неликвидность. И для решения этой проблемы были созданы протоколы LSD (деривативы для ликвидных ставок).
При размещении токенов в протоколах LSD вы получите обратно репрезентативный токен в соотношении 1:1 (так называемый токен ликвидного размещения). Если вы этого не хотите, вы можете обменять этот репрезентативный токен на поставленный актив.
И здесь начинается экономика, связанная с LST (токеном ликвидного размещения). Вы можете использовать LST для участия во всех действиях по поддерживаемым протоколам: торговля, кредитование/заимствование, добавление LP,...
LSDfi не только помогает разблокировать ликвидность и защитить протокол, но и дает пользователям возможность получать прибыль.
Потенциал ЛСДфи
LSDfi начал появляться в начале 2023 года в связи с обновлением Ethereum Shanghai (Shapella). Это обновление позволяет пользователям гибко ставить и снимать ставки, что, как ожидается, будет способствовать росту ставки, ведущей к тенденции LSDfi.
В настоящее время доля ставок ETH по сравнению с общим новым предложением составляет около 21,99%, что все еще очень мало по сравнению с другими сетями (Solana 71%, Cardano 63%, Aptos 86%, Sui 81%,...). В будущем, когда ставка увеличится, проекты в экосистеме LSDfi выиграют.
Не говоря уже о том, что в настоящее время сегмент LSD активно развивается только на Ethereum. Позже, при расширении на другие сети, LSDfi обещает взорваться еще больше.
Но вот история LSDfi: появляются протоколы рестейкинга. Эти протоколы позволяют пользователям продолжать повторно ставить ликвидные токены, которые были поставлены в первый раз, а затем токены повторного стейкинга продолжают торговаться в экосистеме LSDfi.
Потоки капитала снова множатся, будет ли у нас в будущем reStake of reStake?
Эта история напоминает автора продукта CDO (обеспеченные долговые обязательства) во время финансового кризиса 2008 года. Создатели упаковали субстандартный долг в синтетические CDO для продажи, а затем снова упаковали синтетические CDO, и мы получили CDO из CDO. На этом дело не закончилось, в конце концов они даже упаковали его снова, чтобы создать CDO 3-го уровня. В 2007 году рыночная стоимость CDO достигла 62 триллионов долларов США, если представить, насколько она велика с мировым ВВП в 2007 году, составлявшим 58,35 триллиона долларов. ДОЛЛАР США. Именно CDO способствовал одному из крупнейших финансовых кризисов в истории - кризису субстандартного кредитования 2008 года.
Части пазла в экосистеме LSDfi
Возвращаясь к теме LSDfi — финансирование деривативов с ликвидным стейкингом, давайте взглянем на детали внутри:
- Поставщик ликвидных ставок: протоколы, предоставляющие услуги по ставкам, включая децентрализованные протоколы, такие как Lido, Rocket Pool и... и централизованные сервисы, такие как Coinbase, Binance.
- CDP Stablecoin: CDP означает залоговую долговую позицию, что означает обеспеченные долговые позиции. Протоколы CDP позволяют пользователям использовать токены LSD в качестве залога для чеканки стейблкоинов.
– DEX: протоколы, которые помогают пользователям торговать LST.
- Денежный рынок: протоколы, позволяющие использовать залог LST для заимствования активов.
- Индекс LSD: продукты, которые позволяют пользователям получать «корзину» токенов LSD в соответствии с коэффициентом распределения проекта. Это помогает снизить риски в ходе инвестиционного процесса. Вместо того, чтобы хранить только один тип токена ликвидного стейкинга, проект помогает пользователям распределять капитал между различными токенами ликвидного стейкинга, чтобы минимизировать риски.
- Стратегия доходности: продукты, направленные на максимизацию прибыли для LST, которыми они владеют, посредством стратегий обеспечения ликвидности, заимствования и обеспечения, размещения ставок...
Выдающиеся проекты
Далее давайте узнаем о некоторых выдающихся проектах в экосистеме LSDfi, обновленных до сентября 2023 года.
Пендл Финанс
Pendle Finance — проект, принадлежащий сегменту «Стратегия доходности» в экосистеме LSDfi. Цель Pendle — помочь пользователям управлять доходами от прибыльных токенов и максимизировать их.
Появившись в середине 2021 года, Pendle действительно стал взрывным только после смены модели, ориентированной на LSDfi, особенно после того, как в него инвестировала Binance Labs.
Операционная модель
Yield Trading — это новый сегмент на рынке DeFi, где пользователи могут создавать стратегии для получения прибыли от своей будущей прибыли.
Для этого Pendle использует технику разделения базовой и будущей прибыли доходного токена, а затем создает инструменты, которые позволяют пользователям торговать этими двумя частями независимо. Ниже мы узнаем больше.
Пендл состоит из 3 основных частей:
Токенизация доходности: метод инкапсуляции для удаления источника и доходности.
Pendle AMM: специализированный AMM, посвященный собственному токену и доходности.
vePENDLE: модель veToken от Pendle.
Токенизация доходности
Это самая уникальная часть Пендла. Сначала вам нужно знать термин доходные токены , которые представляют собой токены, способные приносить прибыль. Например, ETH — это неприбыльный токен, но когда вы ставите ETH на Lido и получаете stETH, stETH становится прибыльным токеном, поскольку владение stETH дает вам будущую прибыль, выплачиваемую протоколом.
Когда пользователи вносят токены, приносящие доход, в Pendle, система упаковывает их в новый токен под названием SY (стандартизированные токены доходности) в соответствии со стандартом EIP-5115, выпущенным самим проектом. Затем монетный двор выпустил 2 токена:
PT (основной токен): исходный токен, представляющий основную сумму, которую вы вносите. После погашения PT может обменять первоначальный актив в соотношении 1:1.
YT (токен доходности): токен доходности, представляющий сумму прибыли, которую вы получите при погашении.
Токены PT и YT — два основных объекта в модели торговли доходностью Pendle. Они торгуются через специальный AMM, который также является вторым по важности компонентом Pendle.
Пендл АММ
Здесь осуществляется торговая деятельность PY и YT. Согласно документам Pendle, их кривая AMM настраивается так, чтобы реагировать на колебания доходности. Колебания доходности более узкие и более предсказуемые, чем их цены, поэтому Pendle концентрирует ликвидность в этой области, увеличивая глубину ликвидности, чтобы минимизировать проскальзывание во время работы AMM.
вЕПЕНДЛ
Pendle применяет модель veToken к своему собственному токену PENDLE. Пользователи могут заблокировать PENDLE на определенный период времени, максимальный срок для получения vePENDLE — 2 года. Чем дольше время блокировки, тем больше vePENDLE будет получено.
Преимущества холдинга vePENDLE:
- Во-первых, держатели vePENDLE получают накопленную прибыль от YT. В настоящее время Pendle распределяет всю эту прибыль между держателями vePENDLE, не оставляя за собой какой-либо части (Pendle собирает 3% и распределяет все 3% среди держателей vePENDLE).
- Во-вторых, часть прибыли от PT, срок погашения которых наступил, но не был конвертирован, также будет распределена между держателями vePENDLE в соответствии с коэффициентом владения.
- В-третьих, если вы владеете vePENDLE и предоставляете ликвидность пулам, поощрительные вознаграждения от всех этих пулов будут увеличены максимум до 250% в зависимости от количества имеющихся vePENDEL.
- В-четвертых, держатели vePENDLE, которые участвуют в голосовании в пулах, получат 80% комиссий за транзакции из этих пулов.
- Наконец, держатели vePENDLE имеют право участвовать в управлении протоколом, голосуя за стимулирование ликвидности.
Из четвертого и пятого пунктов в списке преимуществ для держателей vePENDLE видно, что Pendle поощряет пользователей участвовать в их управлении. Чем больше у человека vePENDLE, тем больше у него полномочий направлять программы стимулирования в соответствии со своими желаниями. Это не оказывает большого влияния на розничных инвесторов, но имеет чрезвычайно важное значение для китов и организаций, тем самым способствуя борьбе за долю рынка vePENDLE — Pendle Wars.
Стратегии получения прибыли с Pendle Finance
Прежде чем говорить о стратегиях получения прибыли с помощью Pendle, мы вернемся к тому, как токен SY извлекает основную сумму и прибыль.
Предположим, вы вкладываете 1 stETH в Pendle со сроком погашения 26 декабря 2024 года и процентной ставкой 4,1%. В настоящее время вы получите:
1 PT-stETH стоит 0,959 ETH.
1 YT-stETH стоит 0,041 ETH.
Причина, по которой сумма PT-stETH составляет всего 0,959 ETH, заключается в том, что система вырезала 0,0041 ETH будущей прибыли из первоначальной части, которую вы внесли в систему, для выплаты вам аванса. Если вы хотите немедленно получить прибыль, вы можете внести YT-stETH в пул, чтобы собрать ETH и использовать его для других целей. Что касается основной суммы, то в дату погашения 1 PY-stETH будет обменен на 1 ETH.
Что вам нужно потратить, так это время ожидания. Если вы не хотите ждать, вы можете немедленно продать PT-stETH со скидкой на прибыль через AMM Pendle.
Отсюда рождаются стратегии добычи прибыли на Pendle для всех пользователей.
Стратегия фиксированной доходности
Это покупка токена PT по определенной ставке дисконтирования. Потому что когда 1 PT-токен созреет, его можно будет конвертировать в 1 оригинальный токен, так что вы сможете купить PT-токены у тех, кто хочет продать их раньше со скидкой.
Поскольку в приведенном выше примере ставка для stETH составляет 4,1%, вам нужно потратить всего 0,959 ETH, чтобы купить 1 PT-stETH, который при погашении конвертируется обратно в 1 ETH.
Эта стратегия подходит, если вы считаете, что цена актива в будущем вырастет, и хотите удерживать его в течение длительного времени, тогда вы получите выгоду как от фиксированной доходности, так и от увеличения первоначальной цены актива.
Долгосрочная стратегия
Это акт покупки YT-токена. Когда вы ожидаете увеличения доходности токенов, приносящих доход, вы можете покупать.
Обеспечить ликвидность
Другая стратегия, которую предпочитают киты, — обеспечение ликвидности. Предоставляя ликвидность пулу, пользователи будут получать торговые комиссии, стимулирующие токены PENDLE, фиксированную доходность PT и другие вознаграждения от базовых доходных активов. Кроме того, как упоминалось в разделе vePENDLE, если поставщик ликвидности владеет vePENDLE, он может увеличить полученное вознаграждение до 250%.
Потенциал развития
Видение Пендла — стать протоколом, который управляет всем, что связано с интересами. В настоящее время ликвидный стейкинг — это лишь одна из областей, которые использует Pendle. В будущем Pendle может продолжать расширяться во многих других областях, если это связано с прибыльностью. Видно, что масштабируемость Pendle очень велика.
Еще один примечательный продукт, недавно поддержанный Pendle и показывающий дальновидность проекта, — это RWA.
Кроме того, команда Pendle также реализует мультичейн. Pendle в настоящее время поддерживает Ethereum, Arbitrum, Optimism и BNBChain и продолжит расширяться на многие другие цепочки в будущем.
TVL Pendle на момент написания статьи составляет 159 миллионов долларов США, увеличившись в 10 раз по сравнению с началом 2023 года. Это впечатляющий показатель роста, в то время как за этот период у большинства других платформ наблюдался резкий спад TVL.
Подводя итог, можно сказать, что торговля доходами — это новый сегмент в DeFi. Следуя этой тенденции, Pendle Finance имеет лидирующее преимущество, продукт работает стабильно, а также поддерживается многими крупными компаниями, такими как Binance Labs, HashKey, CMS Holdings. .
Сложность проекта заключается в том, чтобы донести до пользователей информацию о его продуктах и использовать их, продолжая при этом ускоряться и сохранять свою новаторскую позицию. Pendle — проект, который обещает сильный прорыв в будущем.
Собственный слой
EigenLayer — это новаторский проект в модели рестейкинга, благодаря которому пользователи могут использовать поставленные токены, чтобы продолжать делать ставки снова, чтобы получать больше прибыли, одновременно повышая безопасность сети.
Одной из проблем, стоящих перед системой блокчейна, является децентрализация, особенно в сети Ethereum. Приложения промежуточного программного обеспечения и приложения, которые несовместимы с EVM (приложения, не относящиеся к EVM), при построении в сети Ethereum должны будут создать отдельную доверенную сеть. Однако построение и эксплуатация такой системы безопасности требует ресурсов. По мере создания большего количества приложений безопасность будет становиться все более децентрализованной.
Понимая это, EigenLayer представила модель рестейкинга для повышения безопасности сети за счет централизации и управления большим количеством LST (токенов ликвидного стейкинга) пользователей.
Операционная модель EigenLayer состоит из двух частей:
Объединенная безопасность: это место, где собираются ресурсы из разных источников, чтобы быть готовыми к операциям безопасности под руководством валидатора.
Управление на свободном рынке: позволяет валидаторам выбирать безопасность для конкретных приложений и протоколов. Они могут принимать решения о правилах, ценностях и условиях обеспечения безопасности, что создает свободную и конкурентоспособную модель управления.
Вы можете понять, что EigenLayer создает уровень безопасности сети, собирая ресурсы в единый пул. Протоколы, которые хотят использовать конфиденциальность, могут затем предложить валидаторам направить пул в свое децентрализованное приложение. Отсюда была сформирована экономическая модель EigenLayer.
В настоящее время EigenLayer развернул основную сеть фазы 1 и позволяет пользователям повторно использовать LST (в настоящее время принимаются только rETH, stETH и cbETH). Общая стоимость долей в EigenLayer на момент написания статьи составляет 230 миллионов долларов США.
Проект получил инвестиции на сумму 64,5 млн долларов США от многих крупных инвестиционных фондов, таких как Coinbase Ventures, Blockchain Capital, Polychain Capital.
Использование LST для защиты сети — это новое направление для DeFi, наряду с разработкой массива LSDfi EigenLayer, который обещает создать замечательный рынок безопасности.
Либра Финанс
Lybra Finance — это проект в сегменте CDP, который позволяет пользователям использовать залоговые активы Liquid Saving Token для чеканки стейблкоина eUSD. Особенность eUSD заключается в том, что он может приносить прибыль. Причина этого в том, что первоначальные активы, которые вы закладываете в Lybra (ETH или поставленные на ставку ETH), являются прибыльными активами, поэтому на выпущенные вами eUSD также будут возвращены проценты. от Lybra, пока вы держите eUSD. Не говоря уже о том, что вы можете использовать eUSD для участия в других мероприятиях DeFi, чтобы получить больше прибыли.
Помимо eUSD, начиная с версии Lybra v2, доступен продукт Omnichain для стабильной монеты peUSD. Если eUSD — прибыльный стейблкоин, то peUSD — убыточный стейблкоин, peUSD привязан к eUSD в соотношении 1:1.
Механизм действия Либры разделен на 3 важные части:
Чеканка
eUSD и peUSD чеканятся в двух хранилищах:
Rebase Vault: используйте rebase LST (токены пересчитываются каждый цикл) для чеканки eUSD.
Хранилище без перебазирования: используйте LST без перебазирования для чеканки peUSD. Кроме того, вы можете конвертировать eUSD в peUSD в соотношении 1:1.
Чтобы надежно привязать eUSD к доллару США, Lybra требует залога, превышающего порог в 150%. Это означает, что для чеканки 100 eUSD или peUSD вам необходимо заложить сумму LST на сумму не менее 150 долларов США.
Создание дополнительных токенов peUSD является стратегическим шагом в версии Lybra v2. Оно помогает пользователям более уверенно использовать выпущенные стейблкоины для деятельности DeFi, не беспокоясь о доходе, получаемом от LST.
Жесткое искупление
Это операция по обмену eUSD/peUSD для возврата исходного актива. Вы можете обменять ETH в любое время. Lybra взимает комиссию за выкуп в размере 0,5% (может быть изменена DAO сообщества Lybra).
Ликвидация
Когда коэффициент ипотеки упадет ниже 150%, заложенное имущество будет автоматически ликвидировано. Lybra призывает пользователей поддерживать коэффициент ипотеки выше 200%.
Характерной чертой сегмента стейблкоинов является необходимость повышения его популярности и создания для него множества вариантов использования. В прошлом было время, когда доля рынка eUSD превышала 80%, хотя в последнее время наблюдается снижение из-за конкуренции со стороны многих других протоколов CDP, Lybra по-прежнему лидирует и занимает лидирующие позиции на рынке. Мы продолжим следить за ходом реализации проекта.
Выше представлены новые проекты, которые автор считает выдающимися в сегменте LSDfi, обновленные до сентября 2023 года. Кроме того, в каждой части LSDfi работает множество качественных проектов.
Заключение
LSDfi — это область, которая мне очень нравится и я верю, что в предстоящий период она сильно взорвется из-за ее чрезвычайно сильной масштабируемости, несмотря на ее некоторую финансовую ориентацию.
Сразу после размещения ETH и получения stETH — это «печать токенов из воздуха» для вывода на рынок. Далее, операция использования stETH для закладывания монетного двора в стейблкоин LSD аналогична залогу воздуха для чеканки большего количества воздуха. После этого стейблкоины продолжили вводиться в обращение в DeFi, не говоря уже о протоколах стейкинга. Вся экономика LSDfi управляется доходами от ставок ETH и инфляции собственных токенов протоколов.
Хотя это кажется неустойчивым, оно способствует очень быстрому и сильному развитию экосистемы. На переходном этапе проекты с устойчивыми моделями все еще могут контролировать инфляцию и решительно вступать в стабильную фазу развития.
Несмотря на то, что LSDfi существует с 2021 года, он действительно сформировался и вступил в фазу разработки с начала 2023 года. Битва между протоколами ставок сформировала лидеров, но другие части экосистемы все еще находятся на стадии разработки, и у нас есть долгий путь. путь вперед с LSDfi.
Если статья ценна, не забудьте подписаться и поделиться!