经过多次推迟后，这个时机终于在去年到来：2022 年 9 月 15 日，开发者发起了以太坊合并，将加密领域第二大区块链转变为权益证明链。现在以太坊网络的状况如何？
1. 加密历史上最大升级后的以太坊
随着今年 4 月的 Shapella 升级，合并后不久就完成了向 PoS 的切换。从那时起发生了很多事情。以太坊现货 ETF 似乎首次出现，期货 ETF 已成定局。
此外，第 2 层网络继续推动以太坊的扩展，这就是 Coinbase 和 Binance 已经依赖它们的原因。看看以太坊生态系统中的数字、数据和事实，就能揭示出历史上规模最大、最具挑战性的升级一年后网络的健康状况。
2. 以太坊价格分析
看涨目标价： 1,759 美元、1,860 美元、1,937 美元、2,030 美元、2,141 美元
尽管 9 月最后一个交易周价格回升 10%，但买方迄今未能夺回 50 周移动平均线 (EMA50)（橙色）1,759 美元。本月的强劲开局在第一个常规交易日被卖回相关支撑位 1,634 美元。正下方是过去 200 周的移动平均线 (EMA200)（蓝色），位于 1,621 美元，必须捍卫该平均线，以尽量减少未来交易周价格下跌的风险。
然而，只有当以太坊以周收盘价突破绿松石图表区域时，图表才会进一步变亮，并产生新的上涨潜力，达到 1,860 美元。如果买方随后设法稳定在该价格水平之上，则 1,937 美元的水平阻力位将成为价格目标。以过去五个交易月的周收盘价来看，这一价格水平无法被突破。如果价格持续突破该阻力位，则 7 月以来的最后高点 2,030 美元将被激活为目标。目前，2,141 美元左右的年度高点是未来四个交易周的最大可能阻力区域。
看跌目标价： 1,621 美元、1,562 美元、1,371 美元、1,198 美元
尽管 10 月份的交易表现强劲，但如果以太币价格回落至 EMA200 附近的 1,621 美元区域下方，则应计划在 1,562 美元区域做出初步决定。如果以太坊实际上以每周收盘价离开过去几个月低点附近的区域，那么图表就会变得非常阴暗。
因此，回调延伸至 3 月低点 1,371 美元附近区域的可能性显着增加。如果买方也未能在该区域实现扭转，并且以太坊随后持续突破最后一个低点附近的区域，那么 10 月交易月的最大看跌价格目标 1,198 美元将成为焦点。
3.通货膨胀率：以太坊不再通货紧缩
围绕以太坊最强烈的叙述之一是“超声波货币”的想法，即自 EIP-1559 更新以来的通货紧缩供应动态。功能很简单：主链上的活动越多，“燃烧”的 ETH 就越多，即长期退出流通。这导致整体供应萎缩。
自8月中旬左右以来，这一通胀率再次为正，这表明以太坊的活动有所下降，也表明了夏季低迷期间的总体情况。但如果您对此感到不安，您应该看看下面的图表。自 2 月份以来，以太坊的净供应量一直为负，即使在前几周出现边际通胀之后也是如此。即使是短暂的休息显然也不会改变任何事情。
4.质押率：持续上升趋势
质押率表示当前质押的 ETH 供应量的百分比。如图所示，质押率呈持续上升趋势。这意味着越来越多的 ETH 持有者正在贡献他们的加密货币来保护网络。根据提供商的不同，他们目前获得的平均回报率为 4.4%。
然而，与其他区块链相比，如 Cardano (ADA)、Solana (SOL) 或 Polkadot (DOT)，质押率仍然明显落后，因为通常有超过 50% 的代币质押在那里。所以还有很大的改进空间。对于以太坊的总供应量来说，这也意味着：质押的越多，流通中的代币就越少。
5. Lido：赌注比例高得危险？
如下图所示，Lido（仍然）是以太坊质押的主要提供商。自合并以来，尽管现在存在许多所谓的竞争对手，但情况并没有发生太大变化。
该协议目前托管着 32% 的 ETH 代币，这可能会给以太坊带来越来越大的中心化风险。然而，随着分布式验证器技术（DVT）等新创新的出现，这种趋势可能很快就会改变。
6. 智能合约中的ETH数量增加
为了充分了解以太坊的供应动态，不仅中心化加密货币交易所上可用的以太币，质押或通货膨胀率也至关重要。特别是，智能合约中锁定的代币数量非常可观。它由以太坊上各种去中心化应用程序的智能合约和质押中的所有 ETH 组成。
因此，想法是相同的：智能合约中使用（锁定）的代币越多，流通中的代币就越少，并且除了交易所上的 ETH 代币数量已经下降之外，还会导致供应进一步短缺。如果需求保持不变或增加，从长远来看可能会导致价格上涨。
7. 长期 ETH 投资者正在持有他们的代币
现在让我们来看看以太坊持有者/用户和鲸鱼的发展和行为。下图显示了谁持有多少代币以及持有多长时间。在这方面有趣的是蓝色群体（Hodler）：持有代币超过一年的实体。很明显，自合并以来，该群体的比例显着增加。或者简单地说：持有者持有的以太币数量不断增加。
这是熊市后期极为典型的发展。因此，加密货币游客已经消失——从交易者（黄色）和持有加密货币不到一年的实体（绿色）比例的下降中可以看出。从长远来看，剩下的就是确信的用户，他们不会出售产品，而是继续增长并创造坚实的需求基础。
8. ETH生态系统用户数量：日活用户100万
区块链上的用户数量提供了有关活动和受欢迎程度的信息，这可能是网络健康状况最重要的指标之一。在以太坊主链（黄色）上，该值自合并以来一直稳定。从图表中可以清楚地看到以太坊第 2 层网络上的用户数量显着增加。
很容易想象，低廉的费用和更快的处理速度，再加上以太坊已经流行的 Dapps，可能会吸引用户远离替代的第 1 层网络。9 月份，区块链达到了一个新的里程碑：第 1 层和第 2 层链上的每日用户超过 100 万。
9. DeFi：锁定总价值（TVL）正在减弱
然而，合并和用户数量的增加似乎都无法对以太坊 DeFi 领域的总锁定价值（TVL）产生持久的推动作用。今年4月中旬以来，以太坊区块链上的流动性一直处于下降趋势，并于近期突破了2023年12月的前期低点。原因很明显：一方面，宏观经济环境正在抑制新的资金流入加密货币部门。另一方面，大量流动性从主链流向不断增长的 Layer 2 领域。稍后会详细介绍。
质押协议 Lido Finance 占据以太坊 TVL 的最大份额，超过 50%。Lido 之后是 Maker、Aave 和 Uniswap 等知名品牌。Lido 的主导地位表明：质押和流动性质押代币金融 (LSTfi) 的 DeFi 利基目前正在决定以太坊主链上的事件。更复杂的 DeFi 应用越来越多地转向 L2，例如 Arbitrum 和 Optimism。