1. Самый темный час

В эпоху Великих географических открытий в XVIII и XIX веках Великобритания, будучи империей, «солнце никогда не заходит», использовала фунты для закрепления золота и сделала его мировой валютой, положив начало почти двухвековой мировой колонизации. После двух мировых войн из-за огромных военных расходов Британии и использования ею золота для покупки оружия в Соединенных Штатах фунт стерлингов отделился от золота. В это время доллар США вышел на арену истории и стал новой мировой валютой – Бреттон-Вудской системы. До долларового кризиса 1970-х годов привязка доллара к золоту существовала только номинально, а доллар продолжал быть привязан к нефти.

В 2020 году по всему миру разразилась эпидемия COVID-19, и фьючерсы на сырую нефть однажды упали в отрицательные значения. Федеральная резервная система выпустила огромные суммы денег, а Биткойн успешно превысил рыночную стоимость в 1 триллион долларов США в цикле 2020-2021 годов, став на мировой финансовой арене как новый основной альтернативный актив. И положит ли это начало созданию новых активов, привязанных к доллару США?

В августе 2023 года Fitch понизило рейтинг США с «ААА» до «АА+», поскольку ожидаемое финансовое ухудшение в течение следующих трех лет и возобновление переговоров о потолке государственного долга поставили под угрозу способность правительства выполнить свои долговые обязательства. Если в США произойдет долговой кризис и рецессия рынка, это неизбежно повторит ошибки экономического кризиса 2008 года. Коллапс рынка может привести к резкому падению фондового рынка, резкому падению стоимости компаний, негативному воздействию на внутреннюю и внешнюю экономику. инвесторов и падение доверия инвесторов, что приводит к экономическому спаду и финансовому кризису. Рынок продолжает падать, при этом все три основных индекса и глобальные фондовые индексы резко падают.

Рецессия внутреннего рынка в Соединенных Штатах не только вызовет кризис банков и финансовых учреждений, но и проблема долга США распространится на глобальные проблемы, поскольку состояние экономики США оказывает важное влияние на мировую экономику. Это приводит к нестабильности рынка и неприятию риска инвесторами. Банки могут столкнуться с проблемами ликвидности, а инвесторы могут распродать активы, что усугубит нестабильность в финансовой системе. Не только продажа высоколиквидных методов инвестирования, таких как акции, но и выбор многополярного финансового порядка, характеризующегося диверсифицированным валютным хеджированием, золотом, сырой нефтью, цифровыми валютами и сырьевыми товарами.

Но для рынка цифровых валют это должна быть модель сначала снижения, а затем роста! Прежде всего, рынок цифровых валют не является чисто финансовым рынком. Он не полностью зависит от экономической ситуации и порядка на финансовом рынке какой-либо отдельной страны. Если мировой финансовый рынок рухнет, цифровая валюта неизбежно испытает резкий спад вслед за фондовым рынком США. Но после падения фондового рынка США инвесторы поймут, что цифровая валюта обладает свойствами неприятия риска и сохранения активов. Таким образом, он неизбежно получит благосклонность инвесторов и людей в Соединенных Штатах и ​​даже во всем мире, а некоторые стабильные цифровые валюты, несомненно, получат большое признание.

Темный час. Как мы все знаем, в 2022 году объем зашифрованных цифровых валют сильно упал, при этом основные цифровые активы, такие как Биткойн и Эфириум, упали более чем на 70%. Основные биржи, учреждения по управлению активами, публичные сети и кредитные платформы обанкротились или пострадали от гроз. Хотя в 2023 году он стабилизируется и восстановится, масштабы будут крайне ограниченными, а ликвидность рынка еще больше сократится. В условиях крайне низкой ликвидности рынка произошло событие ликвидации «818» (сумма превысила объем ликвидации события FTX). Можно сказать, что валютный круг вступил в самый мрачный момент.

темнота перед рассветом. Прежде чем наступит настоящий бычий рынок, рынок всегда проходит через длительный период снижения, спада и волатильности. Это верно для традиционных финансовых рынков, а также для зашифрованных цифровых валют. И этот период тоже очень сложный этап. Но приближается рассвет, и восход солнца непременно распустит цветы:

1. Событие сокращения биткойнов вдвое в 2024 году положит начало следующему раунду бычьего рынка;

2. Перед большим бычьим рынком неизбежно произойдет резкий спад, основная причина которого вызвана традиционным финансовым рынком (долговой кризис, корпоративное банкротство);

3. После кризиса действительно начинается бычий рынок;

4. Следующий пик Биткойна составит около 120 000 долларов.

2. Кто управляет взлетами и падениями? Обзор рынка халвинга биткойнов

22 мая 2010 года Ласло Ханец, программист из Флориды, США, успешно обменял 10 000 биткойнов на 2 пиццы — самую дорогую пиццу в истории.

2.1 Механизм генерации блоков Биткойна

Блокчейн можно рассматривать как распределенный реестр. Каждый блок представляет собой страницу учетной записи, на которой записаны реальные записи транзакций. Реестр блокчейна не поддерживается центральным узлом, таким как банк, но резервируется всеми пользователями ПК (т. е. узлами), и каждый пользователь хранит все записи транзакций.

Записи транзакций фиксируют поток денег. Биткойн/биткойн — это собственные деньги, которые можно использовать для транзакций в этом блокчейне, общая сумма которых составляет 21 миллион. Он имеет только один канал выпуска, который предназначен для человека, создавшего блок. страница аккаунта. В блокчейне Биткойна все записи транзакций примерно каждые 10 минут требуют, чтобы кто-то создал страницу учетной записи и постоянно хранил ее в единственном глобальном реестре Биткойна. Помимо получения вознаграждений за блок, создатель также может получать комиссию за все транзакции на странице созданной учетной записи. Это генерация блоков, также известная как майнинг.

2.2 Что такое халвинг биткойнов

Когда в 2009 году родился блокчейн Биткойн, вознаграждение за создание блока составляло 50 BTC, и вознаграждение автоматически уменьшалось вдвое каждые 210 000 блоков. Каждые 2016 блоков (около двух недель) система будет корректировать сложность майнинга в зависимости от времени генерации блока предыдущего цикла, так что время генерации блока стабильно составляет около 10 минут. Нетрудно сделать вывод, что вознаграждение уменьшается вдвое. цикл примерно раз в 4 года. В 2024 году биткойн ознаменует свое четвертое сокращение вдвое, а награда за создание блока упадет до 3,125 BTC. Поскольку наименьшей единицей биткойнов является сатоши (SAT), что составляет 0,00000001 (стомиллионный) биткойн, вознаграждение за блок будет ниже 1 сатоши впервые после 33-го деления пополам в 2140 году, а вознаграждение за майнинг биткойнов будет полностью прекращено. .

История доказала, что сокращение биткойнов вдвое является важным катализатором для продвижения биткойнов на новый бычий рынок. Первые три сокращения привели к резкому увеличению цены BTC. Подробности показаны в таблице ниже.

Обратный отсчет до халвинга 2024 года начался, и бесчисленные участники проекта начали готовиться к тому, чтобы проявить себя и выделиться в новом цикле халвинга. Внедрение трафика и средств в традиционные отрасли также во многих аспектах идет полным ходом. Под действием множества объединенных сил история в конечном итоге повторится, и начало нового витка бычьего рынка уже не за горами. Давайте объективно рассмотрим рыночные условия трех циклов сокращения в два раза в истории BTC.

2.3 Первый халвинг

Перед первым циклом сокращения, во второй половине 2011 года, произошло много крупномасштабных случаев кражи BTC, таких как Mentougou. Цена BTC упала с 31,91U до 2,04U, падение на 93,6%. Затем BTC начал падение в два раза. Годовой цикл до и после восходящего тренда на рынке. В то время Биткойн все еще находился в эпоху первых энтузиастов и был принят в основном техническими специалистами и розничными инвесторами. В Китае было очень мало людей, которые знали и имели с ним контакт. Дискуссии и обсуждения по поводу сокращения биткойнов в два раза были в основном сосредоточены в зарубежных сообществах. такие как форумы Facebook и Bitcointalk. В 2012 году 28 ноября — первое сокращение вдвое снизило вознаграждение за майнинг до 25 BTC за блок. Цена достигла максимума в 12,41U в тот день, что увеличилось примерно в 6 раз за год до сокращения вдвое.

После сокращения вдвое, с появлением профессиональных машин для майнинга биткойнов и быстрым расширением сценариев применения/платежей, биткойн ускорил свой рост, достигнув 266U 10 апреля. После того, как 10 ноября 2013 года V God выпустил Ethereum и технологию смарт-контрактов, достигнув своего апогея. Цена Биткойна достигла пика в 1242U через год и один день после сокращения вдвое, увеличившись в 100 раз за год после сокращения вдвое.

За два года до и после первого сокращения в два раза цена Биткойна выросла в 600 раз. Затем, в связи с изменениями в политической среде и грозами на многих биржах, цена Биткойна начала падать в глубокий медвежий период на 14 месяцев.

2.4 Второй халвинг

10 июля 2016 г. — Второе сокращение вдвое: вознаграждение за майнинг упало до 12,5 BTC за блок.

После 600-кратного увеличения в первом цикле сокращения биткойнов в два раза, в нем приняло участие большое количество учреждений венчурного капитала и хедж-фондов, и группы участников быстро расширились. Крупные форумы с энтузиазмом обсуждали влияние сокращения вдвое на цены валюты, вычислительную мощность и майнинг. влияние и прогнозировать рост цен на валюту на основе предыдущего опыта. За год до сокращения вдвое BTC, как и ожидалось, вырос с 162 до 790 юаней, то есть почти в 5 раз. Однако цена валюты претерпела две коррекции за короткий период времени до и после халвинга и, наконец, упала до 475U. Многие думали, что этот цикл халвинга закончился, но они не знали, что BTC затем начнет 18-месячный период. бычий рынок.

Тенденция к росту продолжалась до 17 декабря 2017 года, когда цена BTC взлетела до 19785U, увеличившись в 122 раза за весь цикл халвинга. Конечно, многие люди связывали рост после халвинга с бумом спекуляций ICO, вызванным Ethereum. После бума история повторилась: наступил годичный медвежий рынок, и цена валюты снова упала примерно до 3000 юаней.

2.5 Третий халвинг

12 мая 2020 г. – В результате третьего и самого последнего сокращения вознаграждение майнеров упало до 6,25 BTC.

После почти 10 лет развития Биткойн постепенно привлек внимание традиционных отраслевых гигантов, к которым последовательно присоединились Fidelity, JP Morgan, Facebook и т. д. История цифрового золота и активов-убежищ хорошо известна всем, и бесчисленному множеству. «КОЛы» выступили вперед, чтобы потребовать приказаний. Прошел также год до того, как было реализовано сокращение пополам. BTC начал новый виток роста после торга в боковом диапазоне на уровне 3000-4000U в течение почти пяти месяцев. Однако недалеко от халвинга произошло знаменитое событие «312» (подробно описанное позже). Совокупное снижение за два дня превысило 50%, а цена валюты вернулась ниже 4000U. Тем не менее, растущие ожидания сокращения вдвое по-прежнему сильны. После коррекции BTC начал сумасшедший восходящий тренд. В сочетании с поддержкой традиционных гигантов, таких как Paypal/Tesla, и прорывом таких историй, как NFT, BTC вырос до 64898U в апреле. 14, 2021. . 10 ноября 2011 года цена Биткойна достигла нового максимума, достигнув отметки 68998U.

Основываясь на изменениях рынка до и после трех исторических сокращений пополам, цикл сокращения вознаграждения за майнинг биткойнов обычно можно разбить на два раунда до и после сокращения вдвое. исторический максимум, и он приближается. Когда произойдет халвинг, произойдет определенный обратный вызов/распродажа. После халвинга рост ускорится экспоненциально и достигнет кульминации под руководством неизбежного триггера, достигнув рекордного уровня. В частности, высокий спрос, вызванный притоком традиционных институтов/предприятий, а также увлечение приложениями на Ethereum, наконец, положили конец бычьему рынку из-за гроз и политического давления.

Первые три халвинга привлекли первых энтузиастов и программистов, институты венчурного капитала и хедж-фонды, традиционных корпоративных гигантов и высокопоставленных интеллектуалов соответственно. В 2024 году приближается четвертый халвинг, и все биткойн-сообщество уделяет этому вопросу внимание и активно поддерживает его. Биткойн-ETF и развитие таких революционных игр, как экономика-созидатель, поскольку повышение процентных ставок Федеральной резервной системой подходит к концу, еще больше привлечет внимание более широкого круга традиционных финансовых рынков и обычных инвесторов, а также бычьего рынка. в 2024-2025 годах неизбежно наступит, отсутствовать невозможно.

3. Ватерлоо в валютном мире? Анализ основных событий «черного лебедя» за последние годы

Криптовалюта всегда переживала сомнения, но и на фоне сомнений быстро развивалась.

3.1 Инцидент «94» (2017.9.4)

Причина: 4 сентября 2017 г. семь департаментов Народного банка Китая, Управление киберпространства Китая, Министерство промышленности и информационных технологий, Государственное управление промышленности и торговли, Комиссия по регулированию банковской деятельности Китая, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая. и Комиссия по регулированию страхования Китая совместно выпустили «Объявление о предотвращении рисков финансирования выпуска токенов», объявив, что позиционирование ICO (первичное предложение монет) как «незаконную финансовую деятельность», запрещая ICO и новые проекты, а существующие проекты должны быть ликвидированы в течение Срок, то есть любая деятельность по финансированию выпуска токенов явно запрещена, и все платформы для торговли токенами ICO. Транзакция должна быть очищена и закрыта к концу месяца.

«Запрет 94» позволил виртуальным валютам, количество которых стремительно растет, быть включенными в строгую систему финансового регулирования. В тот день 12 платформ по выпуску токенов объявили о приостановке деятельности по выпуску токенов на своих официальных сайтах, объявив, что они прекратят выпуск новых проектов финансирования. 88 различных бирж DIGICCY и 85 платформ по выпуску и торговле токенами в Китае либо прекратили выводить монеты, либо уехали за границу в поисках возможностей.

Реакция рынка: в день объявления этой новости биткойн однажды упал более чем на -10% и снова начал падать 8 сентября. 14 сентября падение даже превысило -20%. Он быстро поднялся после перепроданности 15 сентября. По состоянию на закрытие торгов 15 сентября темп отскока превысил 16%.

Последующие тенденции: Биткойн стремительно рос с момента достижения дна 9.15 и продолжал расти на протяжении всего пути, достигнув своего исторического пика в 20 000 долларов 17 декабря того же года. Краткое описание: Этот инцидент привел к падению рынка примерно на 10 дней, а затем положил начало бычьему рынку, который длился 3 месяца.

3.2 Инцидент «312» (2020.3.12)

Причина: Макроэкономические настроения, такие как эпидемия, глобальные фондовые рынки, экономический кризис и паника по поводу ликвидности, распространились на валютный круг. Фондовый рынок США дважды за неделю сработал. Распространение эпидемии заставило большинство людей с пессимизмом смотреть в будущее.

Реакция рынка: С середины февраля цена Биткойна снижается, причем только за 12 марта падение составило более -20%. Из-за распространения паники и панического бегства по ликвидациям максимальное падение даже превысило -40%. 13 марта, APP Произошел длительный простой, и инвесторы не смогли закрыть позиции через APP.

Последующая тенденция: Биткойн рос с момента достижения дна 13 марта, положив начало великолепному бычьему рынку. В конце концов, цена Биткойна превысила 60 000 долларов США.

Резюме: Супернегативная ситуация привела к падению рынка более чем на месяц, цена резко упала, скорость оборота была высокой, а фишки были полностью перетасованы. Это одно из условий легкого начала бычьего рынка. Конечно, последующее замедление воздействия эпидемии сделало ожидания более оптимистичными, что также является важной причиной запуска бычьего рынка. Что еще более важно, Федеральная резервная система также начала цикл снижения процентных ставок, причем в различных вариантах. наложенных льгот.

3.3 Инцидент «519» (2021.5.19)

Причина: Вечером 18-го числа Китайская ассоциация интернет-финансов, Китайская банковская ассоциация и Китайская ассоциация платежей и клиринга совместно опубликовали «Объявление о предотвращении рисков спекуляций в транзакциях с виртуальной валютой» (далее именуемое « Объявление"). В объявлении четко говорится, что соответствующим учреждениям не разрешается вести бизнес, связанный с виртуальной валютой, и напоминает потребителям о необходимости повысить свою осведомленность о предотвращении рисков и остерегаться потери собственности и прав.

Реакция рынка: 19 мая рынок пережил панический обвал. Максимальное падение Биткойна однажды превысило -48%, а затем начался длительный период шокового падения, который длился почти ровно 2 месяца и завершился 20 июля.

Последующая тенденция: цена продолжает расти с 21 июля, начиная с основной волны роста рынка. Вся основная волна роста длилась всего 3 месяца. По состоянию на 20 октября цена превысила 66 000 долларов США. после того, как голова установлена, тренд начнется полностью вниз.

Резюме: Негативная политика привела к резкой коррекции на бычьем рынке, но основная сила также использовала эту возможность, чтобы быстро смыть неустойчивые последующие ордера во время основного подъема бычьего рынка, а затем завершила последнюю волну спринта на бычьем рынке. рынок.

3.4 Инцидент на Луне (2022.5.9)

Причина: Причина коллапса Луны относительно сложна. Существуют три основные теории. (1) Ликвидация кредитного плеча (2) Институциональные короткие продажи (3) Самоуничтожение команды

(1) Сам якорь: корректировка позиций крупных инвесторов вызвала панику. Двухвалютный механизм LUNA-UST публичной сети Terra (пользователи могут сжигать LUNA для чеканки эквивалента UST и наоборот) вызвал смертельную спираль, и рынок резко упал. LUNA Цена быстро упала. Держатели UST считали, что сумма ипотечного кредита недостаточна, поэтому они продали UST, и цена упала и стала незакрепленной. В этот момент арбитражеры чеканили LUNA с помощью UST, и еще больше LUNA наводнили рынок, что привело к дальнейшему падению цен.

(2) Организация сначала взяла взаймы 100 000 BTC, продала 25 000 из них в UST и одновременно зашортила 75 000 BTC. Когда BTC упал до 30 000 долларов, Citadel продала UST и отделила UST. До Квон был вынужден продать свои резервы BTC по низкой цене, и приток BTC на рынок снова подтолкнул цену вниз. Между тем институтов по-прежнему не хватает.

(3) Якорь, наиболее важный сценарий спроса в экосистеме Terra (годовая фиксированная процентная ставка достигает 18%), постоянно высасывает кровь, пока не будут созданы лучшие сценарии применения, он полностью полагается на субсидии в реальных деньгах для поддержания своей нормы прибыли. Когда наступает медвежий рынок, крах кажется вопросом времени. Вместо того, чтобы быть вынужденным умереть, лучше просто придумать способ умереть для себя. За два года Фонд LUNA приобрел 70 000 BTC, зашортил BTC по очень небольшой цене и использовал кредитное плечо для шортинга LUNA.

Реакция рынка: Паническое падение Луны началось 9 мая 2022 года, при этом дневное снижение достигло -52,85%. До 13 мая цену Луны можно считать практически равной нулю. Биткойн просто находится в нисходящем цикле, и панического падения нет.

Последующие тенденции: старая Луна была снята с прилавков, а новая Луна была перезапущена 31 мая, но после непродолжительного периода спекуляций она снова успокоилась, и текущая цена составляет менее 0,4.

Резюме: Глубокое понимание механизма действия валютного и экологического сценариев имеет определенное справочное значение для оценки ценовых тенденций в экстремальных обстоятельствах, а также может помочь в определенной степени избежать рисков.

3.5 Инцидент с FTX (2022.11.8)

Причина: в частном финансовом документе, опубликованном известным СМИ CoinDesk, указывается, что у FTX и ее дочерней компании Alameda Research могут быть долговые проблемы. Мгновенно вызывает кризис доверия среди пользователей. Согласно этому документу, большая часть активов Alameda — это токены FTX и Solana, которые тесно с ним связаны. Мало того, что ликвидность рынка низкая, но и оценка имеет высокие риски волатильности, обязательства компании представляют собой реальные обязательства в долларах США. В сочетании с предыдущими выводами некоторых исследователей о том, что резервы FTX постоянно истощаются, это начало вызывать у некоторых криптовалютных инвесторов беспокойство по поводу биржи FTX.

В мае 2022 года проект стейблкоина LUNA внезапно рухнул, в результате чего многие криптовалютные учреждения обанкротились. На тот момент Voyager не смогла погасить свои кредиты перед Three Arrows Capital и Alameda, что привело к ее банкротству и реорганизации. Среди них наибольшее количество заимствований у обанкротившейся Three Arrows Capital, а второе место у дочерней компании FTX Alameda. Анализ показал, что в то время Alameda смогла временно спастись от шторма, поскольку она получила ипотечный кредит FTX на сумму 172 миллиона FTT на сумму примерно 4,19 миллиарда долларов США. Однако именно из-за того, что на ставку поставлено слишком много FTT, токены FTT FTX становятся менее ликвидными. Заемные доллары США были использованы для затыкания дыр Аламеды, что привело к нехватке резервов компании. Поэтому, когда в начале этого месяца СМИ сообщили, что у FTX и Alameda могут возникнуть долговые проблемы, паника на рынке приведет к тому, что большое количество пользователей начнет хотеть продать свои FTT, а отсутствие ликвидности и собственных средств FTX Потенциальный долговой кризис также приведет к тому, что другие покупатели не пожелают участвовать в приобретении, а FTX, у которого не было резервов, не сможет поддерживать стабильность цены токена FTT за счет приобретений. Это напрямую привело к краху и резкому падению токена. Цена токена FTT, что, в свою очередь, побудило все больше и больше держателей FTT продавать их по низким ценам, что в конечном итоге привело к банкротству FTX.

Реакция рынка: 8 ноября 2022 года он упал на 75%. С открытия 22 в тот день он упал сразу до 5,5. В последующие дни он продолжал резко падать, а 14 ноября самая низкая цена упала примерно до 1,2. суммарно упало 8 и 9 ноября. Тоже более чем на 20%.

Последующий тренд: после падения были некоторые отскоки в середине, но высота не превышала 3. По сей день его цена остается только около 1. Резюме: Грозы на относительно влиятельных биржах с большей вероятностью вызовут панику на рынке, чем грозы в одной валютной паре, что приведет к резкому падению рынка в целом.

3.6 Инцидент СВБ (2023.3.10)

Причина: В прошлом году Федеральная резервная система повышала процентные ставки восемь раз подряд, а целевой диапазон ставок по федеральным фондам поднялся до уровня от 4,5% до 4,75%. После повышения процентных ставок валюта дорожает, доходность облигаций растет, а цены сделок падают, что приводит к падению цен на облигации с той же суммой средств. Банк держал большое количество облигаций, что вызвало резкое снижение активов, вызвав панику на рынке и вызвав бегство.

Реакция рынка: 10 марта банк Silicon Valley в США стал неплатежеспособным и был поглощен страховым агентством. Европейские фондовые рынки резко упали в одночасье. Рынки Италии и Австрии упали более чем на 4%. Рынки, такие как Германия и Испания, упали. более чем на 3%. Франция, Великобритания и т. д. Рынок в целом упал более чем на 2%. BTC упал на 7% за день 3.10, но это не паника. Самым серьезным инцидентом в этом инциденте было то, что USDC, выпущенный компанией Circle, был серьезно привязан к доллару США, однажды упав до 0,86 доллара США, а USDT также испытал большую премию, что оказало серьезное влияние на рынок стейблкоинов.

Последующая тенденция: BTC стабилизировался и начал восстанавливаться 11 марта. Отскок в основном длился месяц. По состоянию на 11 апреля, когда он вырос на 6%, основной отскок этой волны практически завершился.

3.7 Краткое изложение прогнозируемых макрорисков

Каждый бычье-медвежий цикл будет иметь соответствующие рисковые события в качестве прелюдии и занавеса. Например, «94» в 2017 году и «519» в 2021 году являются рыночными событиями, вызванными политикой, а тенденция после политических событий часто является последним раундом основного роста на бычьем рынке.

Начало каждого бычьего рынка будет сопровождаться перестановками и реорганизацией предыдущего цикла. Например, Luna Thunder, FTX Capital и Three Arrows Capital были лидерами рынка на последнем бычьем рынке. Только когда рынок полностью перетасуется, колеблется и упадет, на рынок выйдут настоящие новые силы и начнется новый цикл.

2023 год — отправная точка нового цикла, но это ни в коем случае не большой цикл бычьего рынка. Новый цикл бычьего рынка, помимо сокращения биткойнов вдвое, также требует основного фактора — предельной выгоды макросреды, и нашей текущей среды:

1. Федеральная резервная система продолжает повышать процентные ставки, а продолжающиеся высокие процентные ставки привели к снижению ликвидности на всем финансовом рынке.

2. Инверсия долгосрочных и краткосрочных процентных ставок по долгу США усилила ожидания дальнейшего экономического спада в будущем. В то же время это может вызвать системные риски для некоторых банков, как, например, инцидент с SVB. Некоторые коммерческие банки брали короткие займы и покупали длинные. Из-за инверсии процентных ставок коммерческие банки понесли убытки, что вызвало плохие ожидания у пользователей и вызвало кризис. бегать.

3. Отношение SEC к спотовому ETF на биткойны, применяемому некоторыми учреждениями, и будет ли он окончательно одобрен.

4. Данные по инфляции и занятости в США. Если инфляция продолжит оставаться высокой, а данные по занятости останутся хорошими, то ситуация с высокими процентными ставками сохранится.

4. История удивительно похожа? 2019-2020 и 2023-2024 гг.

Все имеет определенный цикл, особенно финансовый рынок.

4.1 Тенденции рынка

В начале 2023 года BTC продемонстрировал небольшой положительный тренд, но после апреля он начал корректироваться. В середине июня он достиг предыдущего максимума, а затем не смог стабилизироваться и продолжил коррекцию. Показатели рынка групп аналогичны показателям за тот же период 2019 года, но в целом они намного хуже. 2019 год идет хорошо.

Тенденция цен BTC во время соседних циклов халвинга

Что наиболее тесно связано с рыночным трендом, так это влияние цикла сокращения биткойнов вдвое. На сегодняшний день до четвертого халвинга биткойна осталось более 200 дней. Оглядываясь назад на историю халвинга биткойна, кажется, что каждое халвинг сопровождается ростом цены биткойна:

4.2 Макрофон в аналогичные годы

Глядя на прошлые бычьи и медвежьи рынки биткойнов, мы видим, что макроликвидность оказала важное влияние на цены биткойнов. В частности, бычий рынок биткойнов в 2012 году произошел на фоне третьего раунда количественного смягчения Федеральной резервной системы, а политика смягчения Европейского центрального банка в 2016 году была связана с Брекситом, и Банк Англии возобновил свою политику в ответ на неопределенность; План покупки облигаций был запущен для дальнейшего высвобождения ликвидности. В то же время запуск фьючерсов на биткойны привлек на рынок большое количество внебиржевых фондов; бычий рынок в 2020 году пострадал от глобальной эпидемии, и Соединенные Штаты приняли широкомасштабную мягкую денежно-кредитную политику, включая неограниченное количественное смягчение. , чтобы ввести на рынок большое количество ликвидности. Это привело к массовому притоку средств на криптовалютные рынки, такие как Биткойн, что привело к росту цены Биткойна. Напротив, медвежьи рынки обычно совпадают с глобальным кризисом ликвидности. Во время медвежьих рынков 2014, 2018 и 2022 годов глобальный кризис ликвидности привел к оттоку капитала с рынка биткойнов, что привело к снижению цен на биткойны. Эти результаты показывают, что глобальная денежно-кредитная политика центральных банков и условия ликвидности оказывают важное влияние на рынок биткойнов. Мягкая денежно-кредитная политика и обильная ликвидность, как правило, подталкивают цены на биткойны вверх, в то время как ужесточение денежно-кредитной политики и ограниченная ликвидность могут оказать понижательное давление на цены биткойнов.

Два других связанных справочных данных (по сути, влияние денежно-кредитной политики и ликвидности):

Корреляция между ликвидностью и бычьим рынком:

  • Темпы роста M2 в США достигли своего пика в январе 2012 года, а BTC достиг своего пика примерно 22 месяца спустя (ноябрь 2013 года);

  • Темпы роста М2 в США достигли своего пика в октябре 2016 года, а BTC достиг своего пика примерно 14 месяцев спустя (декабрь 2017 года);

  • Темпы роста M2 в США достигли своего пика в феврале 2021 года, а BTC достиг своего пика примерно через 9 месяцев (ноябрь 2013 года).

Корреляция между выборами в США и бычьим рынком:

  • После выборов в США в ноябре 2012 года BTC достиг своего пика примерно 12 месяцев спустя (ноябрь 2013 года);

  • После выборов в США в ноябре 2016 года BTC достиг своего пика примерно через 12 месяцев (ноябрь 2017 года);

  • После выборов в США в ноябре 2020 года BTC достиг своего пика примерно через 12 месяцев (ноябрь 2021 года).

Большая часть последних трех выборов в США проходила вблизи пика или небольшого пика темпов роста денежной массы M2. Предполагается, что использование более мягкой денежно-кредитной политики во время всеобщих выборов может быть полезно для экономического процветания.

4.3 Индикаторные данные мезоуровня основных валютных кругов и логика их вывода

Отбираются несколько важных индикаторных данных, чтобы описать текущее состояние отрасли, сравнить основные факторы, влияющие на рынок шифрования в 2019 году, и попытаться сделать вывод о будущих тенденциях рынков биткойнов и шифрования.

4.3.1 Текущее состояние развития рынка и отрасли шифрования

(1) Рыночная стоимость немного увеличилась

По состоянию на 14 сентября 2023 года общая капитализация рынка криптовалют составила 1,045 триллиона долларов США, увеличившись на 4,9% по сравнению с 0,996 триллиона долларов США за аналогичный период прошлого года. Текущая макроэкономическая неопределенность привела к тому, что криптовалютная индустрия в целом сильно колебалась.

(2) Дифференциация роста и падения: рост и падение криптовалюты за последние полгода.

Рынок криптовалют за последние полгода переживал американские горки: большинство крупных проектов работали неэффективно, в основном из-за исков SEC и торговых платформ, которые затронули многие из 100 лучших монет. Биткойн, наряду с другими цифровыми валютами (BCH, LTC и т. д.), продемонстрировал краткосрочную силу во втором квартале, чему способствовали новости о листинге ETF и других учреждений. В целом, основными темами по-прежнему остаются широкие колебания и отсутствие четкой тенденции.

(3) Торговая активность сократилась

Ликвидность, волатильность и объем торгов на рынках цифровых активов продолжают сокращаться, при этом многие индикаторы возвращаются к бычьим уровням, существовавшим до 2020 года. За исключением Tether (USDT), все основные активы стейблкоинов сокращаются, а предложение стейблкоинов устойчиво снижается. В результате необычного затишья как внутри сети, так и за ее пределами, объем долгосрочных держателей достиг рекордного уровня в 14,74 миллиона BTC. И наоборот, предложение в краткосрочной группе, которая представляет собой более активную часть рынка, упало до самого низкого уровня с 2011 года. Группа долгосрочников прочно удерживала свои позиции, оттока активов практически не было. Краткосрочные держатели колеблются на грани прибыли, и большая часть цифровых активов, которыми они владеют, была куплена выше текущего ценового диапазона. Рынки цифровых активов испытали сжатие волатильности и необычно низкие объемы торгов и теперь снова упали в чрезвычайно узкие торговые диапазоны.

(4) Прогресс биткойн-спотового ETF

Самой громкой и важной историей на рынке криптовалют в этом году стала подача заявки на создание биткойн-ETF от BlackRock, крупнейшего в мире управляющего активами. Главным бенефициаром этой новости стал биткойн, который продемонстрировал значительный рост и установил новый исторический максимум на 2023 год. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, подвергается тщательному анализу и принимает решения только после тщательного рассмотрения. Даже в условиях нормативного тумана и текущей рыночной ситуации решение BlackRock продолжать увеличивать свои инвестиции в индустрию цифровых активов можно рассматривать как сигнал инвесторам о том, что криптовалюта является законным классом активов с прочным будущим. Во-вторых, ETFs увеличат подверженность этому классу активов и спрос на него быстрее, чем многие ожидают. Последние новости заключаются в том, что Апелляционный суд США встал на сторону Grayscale в прошлогоднем иске против SEC за отклонение ее заявки на создание спотового биткойн-ETF. Это значительно увеличивает вероятность того, что спотовые заявки на биткойн-ETF от таких компаний, как BlackRock, Fidelity и других, будут одобрены, возможно, уже в середине октября. Среди них следует отметить Grayscale Bitcoin Trust, который стал значительно менее недооцененным по сравнению с AUM и продемонстрировал сильный рост цены на его токен (GBTC).

(5) Ставка на ликвидность продолжает расти после обновления Ethereum.

В апреле этого года Ethereum претерпел крупное обновление под названием Shanghai Upgrade (EIP-4895). Обновление позволило стекам Ethereum вывести свои вознаграждения и застейканные токены, что привело к довольно неожиданным последствиям. Вопреки ожиданиям многих людей, соотношение ставок Ethereum продолжает расти даже после вывода средств.

Протокол ликвидных ставок показал хорошие результаты: в первые несколько недель второго квартала выросла как цена, так и общая заблокированная стоимость (TVL). Группа протоколов LSD в настоящее время занимает первое место на рынке криптовалют по количеству TVL. Интересна и ситуация на цепочке. После слияния, произошедшего в сентябре прошлого года, Эфириум больше не является валютой с постоянной инфляцией. Его предложение теперь зависит от активности в сети. Недавний всплеск сетевой активности проверил дефляционную природу ETH в периоды высокой активности, еще раз продемонстрировав долгосрочные преимущества перехода на PoS.

(6) Снижение государственного и частного сбора средств

В первой половине 2023 года рынок продаж токенов восстановился. По сравнению со второй половиной прошлого года рынок растет и ярко сияет. Однако по-прежнему существует большой разрыв с пиковым показателем 2021 года, который эквивалентен лишь 30% от аналогичного периода 2019 года.

4.3.2 Развитие крипторынка и отрасли в 2019 году

2019 год стал годом, когда индустрия криптоактивов постепенно оправилась от спада, вызванного лопнувшим пузырем, а также годом, когда отрасль перешла от инвестиций на первичном рынке к стилю торговли на вторичном рынке. Благодаря модели IEO, первичный рынок пережил кратковременный бум в первой половине года, а такие темы, как DeFi и стейблкоины, продолжали бурно развиваться. С началом основного роста Биткойна торговые свойства криптоактивов начали проявляться, в игру вступили соответствующие биржи, а развитие производных финансовых инструментов снова вызвало ажиотаж среди участников. Циклическое вращение глобальной макроэкономики перекликается с циклом сокращения вдвое криптоактивов. Геополитика и процессы деглобализации привели к тому, что атрибуты хеджирования и рисковые атрибуты криптоактивов перекрываются друг с другом.

(1) Рыночная стоимость увеличилась на 44,1%.

В 2019 году рынок криптовалют сначала вырос, а затем упал, при этом рыночная стоимость выросла со 120 миллиардов долларов США в начале года до 180 миллиардов долларов США в конце года, увеличившись на 44,1% за год. Лучшим активом в 2019 году стал биткойн с годовым приростом в 95%, что намного опережает индекс S&P 500 (29%), золото (19%) и серебро (16%). Доля рыночной капитализации Биткойна выросла до 71,5%. Среди пяти крупнейших валют по рыночной капитализации биткойн показал лучшие результаты: в 2019 году он вырос на 95%. Остальные четыре валюты продемонстрировали рост соответственно: ETH (-2%), XRP (-45%), BCH (38%) и LTC (+37%). Средний рост пяти крупнейших валют по рыночной капитализации составляет примерно 20,6%.

(2) Производные криптовалюты быстро развиваются.

В 2019 году криптовалютные деривативы резко выросли. Количество бирж деривативов выросло в 12 раз, при этом к рынку деривативов присоединились многие спотовые игроки, такие как Binance, Kraken и Bitflyer. Спотовые биржи увеличились на 130 — с 270 в начале 2019 года до 400 в конце года. Бессрочные свопы BTC являются самым популярным продуктом среди торговли деривативами, при этом лидирует BitMEX (доля 52%).

(3) USDT сохраняет преимущество

В 2019 году увеличилась только доля USDT. У остальных четырех из пяти крупнейших стейблкоинов, таких как USDC, PAX, TUSD и DAI, доля рыночной капитализации снизилась. Среди них доля рыночной капитализации TUSD упала больше всего, и ее превзошел PAX. . GUSD даже выпал из пятерки лучших стейблкоинов.

(4) Инвестиции и финансирование мрачны, и IEO стал единственным светлым пятном.

Судя по количеству проектов, финансируемых на первичном рынке, количество проектов IEO в 2019 году намного меньше, чем количество проектов, когда ICO разразилось в 2017 году, и является локальной горячей точкой. Согласно данным Cryptorank, количество IEO в 2018-2019 годах составило всего 97, а максимальная ежемесячная сумма финансирования составила 37,6 млн долларов США, что было намного ниже данных финансирования в пиковый период ICO в 2017 году.

(5) DeFi возглавляет сцену внедрения блокчейна, а стоимость, заблокированная во всей сети, достигает рекордно высокого уровня.

В 2019 году заблокированная стоимость DeFi увеличилась примерно с 200 миллионов долларов США до максимальной суммы в 700 миллионов долларов США, темп роста составил 350%. В тройку лидеров DeFi-приложений по доле рынка входят Maker, Synthetix и Compound, при этом рыночная доля Maker составляет почти 50%. Ожидается, что с запуском функции MCD Maker ее рыночная доля достигнет нового максимума.

(6) Биткойн-ETF неоднократно отклонялся

Хотя регулирующие органы США оставляют место для будущего одобрения биткойн-ETF, все заявки на биткойн-ETF были отклонены. В октябре торговый план ETF, совместно представленный Bitwise Asset Management и NYSE Arca, был отклонен Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) на том основании, что это предложение не соответствует юридическим требованиям по предотвращению манипулирования рынком и другой незаконной деятельности. Усиливающаяся китайско-американская торговая война в 2019 году восстановила доверие инвесторов к криптовалютам, таким как Биткойн, но Комиссия по ценным бумагам и биржам США остается упрямой и отклоняет любую заявку на листинг биржевого фонда Биткойн.

краткое содержание:

С точки зрения развития крипторынка и отрасли, показатели первичного и вторичного рынков криптовалют в 2023 году (с начала года), включая рыночную стоимость, торговую деятельность, инвестиции и финансирование, в целом слабее, чем в 2019 году. Что показывает больший потенциал в 2023 году, так это то, что среда приложений и прогресс в одобрении биткойн-ETF значительно лучше, чем в 2019 году, кроме того, Ethereum превратился в крупнейшую в мире блокчейн-платформу благодаря крупным обновлениям и итерациям, и потенциал его будущего развития по-прежнему безграничен; .

4.3.3 Вычет

Учитывая переплетенные сценарии «сокращения рынка вдвое» в 2024 году и нынешнюю макроэкономическую среду с высоким интересом, возможности и проблемы развития криптоактивов сосуществуют. Прошлый опыт подсказывает нам, что денежно-кредитная политика и ликвидность являются доминирующими факторами, влияющими на рынок криптовалют, а фундаментальные показатели отрасли определяют высоту и длину рынка. Принимая во внимание текущую макроэкономическую среду и развитие отрасли, если историческую цену Биткойна синтезировать в концептуальную тенденцию, это будет выглядеть следующим образом:

(1) Прогноз рынка на 2023 год:

Доля долгосрочных держателей высока, ликвидность ограничена (процентные ставки высоки, а темпы повышения процентных ставок не изменились), а отрасли не хватает новой истории (ожидается, что одобрение ETF будет ближе к концу года). ). Рынок все еще находится в преддверии цикла халвинга, и весь 2023 год цены будут сохранять широкие колебания, и существует высокая вероятность того, что бычьего рынка не будет;

(2) Вычет на бычьем рынке в 2024–2025 гг.:

Макроконъюнктура в 2023 году будет не такой хорошей, как в 2019 году, но поскольку инфляция замедляется и различные экономические показатели достигают своих целей, улучшения макроэкономической ситуации в процентных ставках в 2024-2025 годах все еще стоит ожидать (замедление, остановка Когда Федеральная резервная система корректирует свою денежно-кредитную политику. Когда принимается политика, особенно по снижению процентных ставок, на рынок обычно увеличивается приток капитала, поскольку общая рыночная стоимость Биткойна постепенно увеличивается, его цена, похоже, увеличивается; постепенно снижается, а коэффициенты увеличения постепенно уменьшаются после первых трех сокращений вдвое. Рассмотрим крупные крупные инвестиционные учреждения, которые начинают участвовать в рынке биткойнов. Они не только инвестируют в биткойны, но также могут способствовать созданию большего количества производных криптовалют. Эти деривативы часто предназначены для арбитража институциональными инвесторами. Таким образом, волатильность цен Биткойна может быть подавлена. Исходя из этих факторов, ожидается, что сокращение рынка по-прежнему произойдет в соответствии с графиком, но кратность увеличения будет ниже, чем в предыдущие три раза, и предполагается, что увеличение будет в диапазоне 2-3 раз; В настоящее время наиболее пессимистичными ожиданиями в отрасли является снижение процентных ставок в конце следующего года, а оптимистичными. Снижение процентных ставок ожидается во втором квартале следующего года. С момента начала снижения процентных ставок до момента, когда M2 достигнет своего пика, бычий рыночный цикл должен снова отодвинуться. Возможно, он не будет похож на тенденцию бычьего рынка в четвертом квартале 2020 года. Текущая вероятность того, что это произойдет. в 2025 году. Степень восстановления ликвидности и влияние новой ситуации в отрасли будут важными факторами, влияющими на рост. Индустрия ожидает, что одобрение и листинг ETF принесут огромные объемы средств. Однако по сравнению с великолепной ситуацией на бычьем рынке, чему способствовала низкая ликвидность в 2020-2021 годах и энергичное развитие DEFI, рыночная среда в 2024-2025 годах. в настоящее время недостаточно. Предполагается, что вероятность огромного роста относительно низка;

(3) Факторы риска

Бычий рынок требует неожиданных выгод, которые отражаются в обильном притоке капитала, неожиданном снижении процентных ставок, слабых разрешениях регулирующих органов и крупных инновациях в отрасли. Все это будет факторами, которые способствуют супербычьему рынку. Но с другой стороны, события «черного лебедя» часто непредсказуемы. Никто не мог предсказать вспышку эпидемии COVID-19, которая охватит мир в 2020 году. Более того, глобальная помощь в основном сопровождалась финансовым кризисом или крупным экономическим кризисом. рецессия и волатильность рисковых активов обычно возрастает, а риски и возможности сосуществуют – темнота перед рассветом часто является самым трудным этапом.

5. Новая история – переломный момент бычьего рынка

Когда все будет готово, нам понадобится только восточный ветер.

5.1 Бычий рынок 2017 г.

В январе 2017 года цена биткойна составляла около 1000 долларов, когда в нескольких новостных сообщениях указывалось, что рынок биткойнов быстро растет, привлекая некоторых ранних инвесторов. С апреля по июнь цена биткойна значительно выросла: с 1000 долларов США до примерно 2500 долларов США. Все больше инвесторов начали чувствовать потенциал рынка криптовалют, и все больше людей начали инвестировать в биткойны. К лету большее освещение в СМИ и внимание сделали рынок биткойнов более известным, и цена биткойнов выросла с 2500 долларов до примерно 5000 долларов. Начиная с октября, фьючерсные контракты на биткойны были официально запущены на Чикагской товарной бирже (CME) и Чикагском совете директоров. Биржа опционов (CBOE), облегчающая институциональным инвесторам выход на рынок криптовалют. Цены на биткойны выросли в четвертом квартале, в конечном итоге превысив максимум в 19 000 долларов в декабре.

Атрибуция бычьего рынка:

Сообщения в СМИ и реклама: Биткойн находился в центре внимания средств массовой информации на протяжении всего 2017 года. Различные новостные репортажи и интервью способствовали популярности Биткойна, тем самым побуждая больше людей инвестировать.

Институциональные инвестиции: CME Group и Чикагская биржа опционов запустили фьючерсные контракты на биткойны, предоставляя институциональным инвесторам более формальный способ, чтобы некоторые крупные финансовые учреждения могли легче инвестировать в биткойны.

Развитие новых направлений: Ethereum пережил бурное развитие в 2017 году и стал основной платформой для децентрализованных приложений и смарт-контрактов. Волна ICO Ethereum также достигла своего пика в этом году, когда через смарт-контракты Ethereum было выпущено множество новых токенов.

5.2 Бычий рынок 2020-2021 гг.

В январе 2020 года цена Биткойна составляла около 9000 долларов, и рынок был относительно стабильным. Но в то время глобальная вспышка нового коронавируса нанесла серьезный удар по мировой экономике. В ответ на рецессию и потрясения на финансовых рынках Федеральная резервная система в марте и апреле приступила к масштабной политике количественного смягчения, чтобы стимулировать экономику. Политика количественного смягчения часто сопровождается ростом инфляции, а обеспокоенность инвесторов по поводу инфляции заставляет их искать активы-убежища. Некоторые инвесторы рассматривают Биткойн как средство защиты от инфляции и переместили большие объемы активов на рынок криптовалют, чтобы сохранить их стоимость. Биткойн начал значительно расти в мае, превысив 10 000 долларов, благодаря количественному смягчению. С июня по октябрь Биткойн не только привлек внимание отдельных инвесторов, но и привлек широкое внимание крупных финансовых учреждений. Например, американская компания по бизнес-аналитике MicroStrategy объявила в августе, что приобрела биткойны на сумму более 250 миллионов долларов; гигант онлайн-платежей PayPal объявил, что позволяет пользователям покупать, продавать и хранить биткойны на своей платформе. Goldman Sachs начал обеспечивать торговлю биткойнами и расчетные услуги, позволяющие своим клиентам торговать криптоактивами; Morgan Stanley объявила, что предоставит своим клиентам инвестиционные возможности в биткойн-фонды; С тех пор цена Биткойна стремительно росла, превысив 20 000 долларов в ноябре; 40 000 долларов в январе следующего года и 60 000 долларов в марте;

Атрибуция бычьего рынка:

Кривая LM: L2 (r) = L1 (Y) – M/P, где M представляет собой денежную массу, а P представляет уровень цен. Снижение ставки по федеральным фондам означает снижение стоимости кредитов, что будет стимулировать заимствование больших объемов денег для инвестиций; масштабные покупки государственных облигаций и MBS значительно увеличат денежную массу; Оба увеличивают значение M, вызывая смещение кривой LM вниз.

Кривая IS: Y = I (r) + G + (X – M), где G представляет государственные расходы. Массовые проверки и выплаты помощи увеличат государственные расходы, увеличат G и сместят кривую IS вправо.

Результат: достигается новая точка равновесия P1, соответствующий общий объем выпуска Y1 > Y0, общий объем производства значительно увеличивается, экономическая деятельность чрезвычайно активна, потребление и инвестиции стимулируются, а цены на валюту быстро растут.

Рост институциональных инвестиций: в 2020–2021 годах наблюдался значительно более высокий уровень участия институциональных инвесторов по сравнению с бычьим ростом 2017 года. Помимо вышеупомянутых MicroStrategy, PayPal, Goldman Sachs и Morgan Stanley, многие другие крупные финансовые учреждения также последовательно заявили о своем участии в инвестициях в криптовалюту.

Диверсификация криптовалютных проектов. По сравнению с 2017 годом, в 2021 году наблюдается более диверсифицированная тенденция в криптовалюте, что отражается в появлении большого количества новых токенов и проектов цифровых активов, обогащающих экосистему цифровых активов. Это не только привлекает некоторых знаменитостей для входа в криптовалюту, но и способствует большей диверсификации капитала на рынке криптовалют, что способствует дальнейшему развитию криптовалютной индустрии. включать:

  • Новые блокчейн-платформы. Помимо Биткойна и Эфириума, в 2021 году появилось несколько новых блокчейн-платформ, которые предоставляют инфраструктуру для различных токенов и приложений, таких как Solana, AVAX и т. д.

  • Токены DeFi: DeFi — горячая тенденция 2021 года, привлекающая большое количество финансирования и проектов. Токены DeFi предоставляют пользователям различные финансовые услуги, включая кредитование, стейкинг и добычу ликвидности, такие как Uniswap, AAVE и т. д.

  • Токены NFT. В 2021 году токены NFT пережили взрывной рост, привлекая художников, медиа-компании и коллекционеров. Токены NFT представляют собой уникальные цифровые активы, такие как Sandbox и другие.

  • Социальные токены. В 2021 году появится ряд новых социальных токенов, привязанных к социальным сетям и создателям контента. Эти токены можно использовать для вознаграждения и поддержки поклонников создателя, а также для содействия социальному взаимодействию, например SOC, BAT и т. д.

  • Сетевые игровые токены. Игровая экосистема на блокчейне также будет расти в 2021 году, и некоторые игровые токены под руководством AXS стали популярными цифровыми активами для транзакций в виртуальном мире и внутриигровых стимулов.

5.3 Факторы, способствующие последующему бычьему рынку

Снижение процентной ставки. В настоящее время уровень инфляции в США все еще колеблется около 3%. Официальное жесткое требование ФРС к уровню инфляции составляет 2%, а Пауэлл и другие представители ФРС неоднократно заявляли, что изменение целевого показателя инфляции маловероятно. Таким образом, время снижения ставок во многом зависит от того, когда инфляция в США вернется к 2%. Но даже если процентные ставки будут снижены, вполне вероятно, что весь цикл снижения процентных ставок займет 2-3 года. В ходе цикла снижения процентных ставок цены на валюту могут постепенно расти. По текущим данным, снижение процентных ставок ожидается осенью-зимой 2024 года.

Президентские выборы в США. Новый тур президентских выборов в США состоится в конце 2024 года. Разные президенты будут проводить несколько разную экономическую политику. Во время правления Трампа он неоднократно проводил экспансионистскую фискальную политику для стимулирования экономики, такую ​​как массовое снижение налогов на прибыль корпораций и реформы финансового налогообложения. Он также неоднократно публично критиковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, призывая его снизить процентные ставки и провести количественное смягчение. политики. Во время правления Байдена, хотя он также выделял средства на поддержку строительства инфраструктуры, энергетики, медицины и других сфер, в целом он все еще был консерватором. Ожидается, что если Трамп будет избран, бычий рынок криптовалют будет развиваться быстрее. Несмотря на то, что Трамп часто критикует индустрию криптовалют, недавно опубликованный финансовый отчет показывает, что Трамп держит в кошельке более 2,8 миллионов долларов США в Ethereum, а также получил прибыль в размере 490 долларов США от лицензионного соглашения NFT.

Система регулирования криптовалют стала более зрелой: в первой половине 2023 года США, Европа, Гонконг, Сингапур, Япония и Южная Корея начали устанавливать региональную политику регулирования криптовалют. Поскольку надзор становится более строгим, законы становятся более зрелыми, а транзакции становятся более прозрачными, криптовалюта может постепенно избавиться от своих негативных ярлыков, таких как «небезопасный» и «инструмент отмывания денег», тем самым привлекая крупные финансовые учреждения, чтобы они чувствовали себя более уверенно в отношении криптовалюты и привлечение больших объемов средств. Ожидается, что 2024 год по-прежнему будет годом бурного развития системы регулирования, а относительно зрелая система будет сформирована в 2025 году.

Криптовалютные проекты более диверсифицированы: ожидается, что следующий раунд бычьего рынка криптовалют покажет более диверсифицированную тенденцию, включая диверсификацию токенов, диверсификацию экосистемы и диверсификацию финансовых продуктов, в том числе диверсификацию токенов, включая новые токены AI, токены (PYUSD); запущенные крупными компаниями и т. д., диверсификация экосистемы, включая децентрализованную электронную коммерцию на основе Web3, появление децентрализованного хранилища данных и т. д., а также диверсификация финансовых продуктов, включая предстоящие фонды ETF и т. д.

6. Напишите в конце

Криптовалюта пережила три впечатляющих бычьих и медвежьих цикла, а биткойн также впервые превысил 1 триллион долларов в 2021 году. Это ознаменует собой событие, когда криптовалюта станет одним из основных альтернативных активов в мире. В новом бычье-медвежьем цикле прибыль Биткойна также будет ограничена огромным размером его активов, и мы ожидаем, что максимум составит около 120 000 долларов. С этого момента, когда пирог криптоактивов сформирует стабильную структуру и разделение в глобальном масштабе, вероятность эпического бычьего рынка будет становиться все меньше и меньше.

Я — брат Минг. Я работаю на торговом рынке уже более десяти лет. Если у вас есть какие-либо вопросы, вы можете поговорить с братом Мингом. Выбор — это больше, чем тяжелая работа. Круг определяет вашу судьбу!