Ни автор, Тим Фрайс, ни этот сайт, The Tokenist, не дают финансовых советов. Пожалуйста, ознакомьтесь с политикой нашего сайта, прежде чем принимать финансовые решения.

Бюро статистики труда опубликовало во вторник последний отчет о занятости. Поскольку инфляция стала горячей темой после локдауна, председатель ФРС Джером Пауэлл неоднократно призывал к ослаблению рынка труда. В конце концов, наличие стабильного дохода стимулирует избыточный спрос, что продлевает инфляцию.

«Хотя более высокие процентные ставки, более медленный рост и более мягкие условия на рынке труда снизят инфляцию, они также нанесут определенный урон домохозяйствам и предприятиям»,

Джером Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы на конференции в Джексон-Хоул

Хотя официальный двойной мандат ФРС заключается в поддержании низкого уровня безработицы и стабильности цен, последнее имеет приоритет. В этом денежном режиме устойчивый рынок труда не является признаком сильной экономики, а проблемой, которую необходимо решать.

Учитывая это, отчет о занятости за август не выглядит соответствующим цели ФРС по смягчению условий на рынке труда.

Рынок труда ужесточается

В августе Исследование вакансий и текучести кадров (JOLTS) выявило 9,6 млн вакансий. Поскольку было добавлено 690 000 новых рабочих мест, это означает темп роста числа вакансий на 5,8%, что значительно превышает оценку в 8,8 млн.

Основная часть новых вакансий пришлась на сферу профессиональных и деловых услуг — +509 000, за ней следуют вакансии в сфере финансов и страхования — +96 000. Как уровень увольнений, так и уровень найма остаются неизменными — 2,3% и 3,7% соответственно.

Больше всего увольнений было в секторе услуг по размещению и питанию — 88 000, за ним следуют финансы и страхование — 28 000. Интересно, что количество увольнений, сохранив показатель на уровне 1,1%, увеличилось в сфере образования на уровне штатов и местных органов власти (+27 000), но сократилось в сфере штатов и местных органов власти (-39 000).

Последние данные JOLTS отмечают самый большой рост числа вакансий с июля 2021 года. Новый всплеск на рынке труда, по-видимому, отходит от рецессии по сравнению с Великой рецессией 2007–2009 годов и кратковременной технической рецессией в марте 2020 года.

Уровень вакансий в августе в размере 5,8% бросает вызов ожиданиям рецессии. Затененные области — предыдущие рецессии. Изображение предоставлено Федеральным резервом

Учитывая это, данные JOLTS имеют значительную задержку в 40 дней и уязвимы для ошибок выборки. Например, последняя забастовка профсоюза United Automobile Workers (UAW) не отражена.

Тем не менее, он измеряет настроения в отношении общих условий ведения бизнеса. В свою очередь, рынок и ФРС воспринимают данные JOLTS как показательные. В этом случае рынок считывает данные JOLTS как прогноз ужесточения ответа ФРС на ужесточение рынка труда.

Присоединяйтесь к нашей группе в Telegram и не пропустите самые важные новости о цифровых активах.

Фондовый рынок реагирует негативно

Похоже, что политика ФРС «выше на более длительный срок», подразумевающая повышенные процентные ставки, сейчас в силе. В обычных экономиках компании будут позитивно относиться к ужесточению рынка труда. В конце концов, сильный спрос на рабочую силу сигнализирует о здоровой экономике, которая приносит пользу прибыли предприятий.

Но это не тот случай, когда приоритетом является устойчивое подавление инфляции. Соответственно, рынок негативно отреагировал на падение данных JOLTS. Индекс Dow Jones Industrial Average (DJI) упал на 0,73%, а S&P 500 (SPX) на 0,81%. Nasdaq (NDX) снизился на 1,03%.

Как представитель технологического сектора, неудивительно, что Nasdaq понес наибольший удар после публикации JOLTS. Технологические компании в основном полагаются на рост, основанный на долге, и более дорогой капитал на более длительный срок не приносит пользы этой модели.

Шансы на повышение ставки в ноябре удваиваются, поскольку рецессия снова откладывается

В марте 2023 года Федеральная резервная система прогнозировала умеренную рецессию во второй половине года. Это изменилось в июле 2023 года, когда прогноз рецессии был полностью снят к концу года. По состоянию на 6 сентября 2023 года отчет ФРС Beige Book отмечал только умеренные опасения по поводу рецессии, предсказывая вместо этого мягкую посадку.

Однако текущая процентная ставка в 5,25–5,50% оказалась дорогостоящей для фондового рынка. Привыкшие к почти нулевым процентным ставкам за десятилетие с 2000 года, компании должны пересмотреть свои бизнес-модели. Индекс S&P 500 уже потерял около 3,2 триллиона долларов рыночной капитализации с момента отмены прогноза рецессии ФРС.

Двигаясь вперед, вероятность повышения процентной ставки теперь удвоилась. По сравнению с вероятностью повышения на прошлой неделе в 16% для ноябрьского заседания FOMC, инвесторы теперь оценивают свои фьючерсные ставки на вероятность в 30,83%, согласно инструменту CME FedWatch.

Финансы меняются. Узнайте, как это происходит, с Five Minute Finance. Еженедельная рассылка, которая освещает основные тенденции в сфере FinTech и децентрализованных финансов. Попробуйте (бесплатно) Отлично Вы подписались. Вы на верном пути к тому, чтобы быть в курсе событий.

Как вы думаете, полезно ли для экономической системы негативно реагировать на хорошие новости о труде? Дайте нам знать в комментариях ниже.

Публикация «Акции терпят крах, поскольку данные о занятости ужесточают ответ ФРС» впервые появилась на Tokenist.