Автор: Альфред, LD Capital
Идеальное состояние криптомира — это децентрализованная, не требующая разрешений система, работающая по цифровым правилам. Это звучит несколько противоречиво традиционному регулированию, но нынешнее развитие криптоиндустрии быстро интегрируется с регулирующими органами по всему миру. Мне это не нравится, но законопроекты часто выходят в разных странах, и динамика регулирования стала абсолютным центром развития отрасли.
Мы считаем, что суверенная свобода и математический порядок по-прежнему будут основой отрасли в будущем. Однако, если новые вещи хотят интегрироваться в существующий мировой порядок в больших масштабах и быстро продвигаться и развиваться в глобальном масштабе, конкуренция. и интеграция с надзором неизбежны. В этой статье будет рассмотрен текущий прогресс наиболее важных тенденций в 2023 году с точки зрения отраслевых обозревателей (*Принимая во внимание общие правила регулирования различных стран, в этой статье виртуальные активы используются для обозначения обобщенных криптоактивов и цифровых активов).
1. Сингапур – лидер в регулировании виртуальных активов
После банкротства Three Arrows Capital и FTX регулирование Сингапура стало более осторожным и строгим, а скорость его развития замедлилась. Однако из-за стабильной политики и открытой среды Сингапур по-прежнему остается первым выбором для компаний и предпринимателей Web3. мир один.
1. Нормативно-правовая база MAS для трех категорий виртуальных активов
Валютное управление Сингапура (*MAS) является центральным банком Сингапура и всеобъемлющим финансовым регулятором, а также отвечает за регулирование индустрии Web3. MAS принимает идею функционального надзора и классифицированного надзора за виртуальными активами для осуществления легализованного надзора.
Согласно «Руководству по выпуску цифровых токенов», пересмотренному и опубликованному MAS в мае 2020 года, функции и характеристики виртуальных активов разделены на три категории: токены безопасности (*токен безопасности); платежные токены (*платежный токен); служебный токен (*). *Полезный токен). Среди них eMoney — это электронная валюта среди платежных токенов, а DPT — это цифровой платежный токен, который представляет собой криптовалюту для целей оплаты (*например, BTC, ETH).
Источник: Web3 Сяолу.
Если они классифицируются как токены безопасности, они регулируются Законом о ценных бумагах и фьючерсах (*SFA). Платежные токены регулируются Законом о платежных услугах (*PSA). Для функциональных токенов не существует четких нормативных положений. Чтобы быть включенными в SFA, активы, находящиеся под надзором PSA, должны получить одобрение регулирующих органов от MAS и соответствующую лицензию на доступ для работы в соответствии с требованиями. В то же время вся деятельность с виртуальными активами, как и другая финансовая деятельность, подлежит соблюдению и надзору по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.
2. Запуск окончательной нормативной базы для стейблкоинов.
15 августа 2023 года MAS объявила об окончательной версии нормативной базы для стейблкоинов, стремясь обеспечить высокую степень стабильности стоимости стейблкоинов, регулируемых в Сингапуре, став одной из первых юрисдикций в мире, которая включила стейблкоины в местное нормативное регулирование. система.
Стейблкоины, как это определено нормативной базой, представляют собой цифровые платежные токены (*DPT) для одновалютных стейблкоинов (*SCS), выпущенных в Сингапуре, которые привязаны к сингапурскому доллару или любой валюте G10 и поддерживают относительно постоянную стоимость. Эмитенты таких ГКС должны соответствовать четырем ключевым требованиям: стабильность стоимости; требования к погашению по номинальной стоимости и раскрытию информации;
При хорошем регулировании для поддержания стабильности стоимости стейблкоины могут служить надежным средством обмена для поддержки инноваций, включая покупку и продажу цифровых активов «в сети». В то же время только эмитенты стейблкоинов, которые соответствуют всем требованиям в рамках этой структуры, могут подать заявку в MAS на признание и маркировку своих стейблкоинов как «стейблкоины, регулируемые MAS». Этикетка позволит пользователям легко отличать стейблкоины, регулируемые MAS, от других цифровых платежных токенов, включая «стейблкоины», на которые не распространяется нормативная база стейблкоинов MAS. Если пользователи решают торговать стейблкоинами, которые не регулируются системой MAS, им следует принять собственное обоснованное решение относительно сопутствующих рисков.
2. Гонконг, Китай – развитие виртуальных активов с максимальным ускорением
После нескольких лет молчания, начиная с «Декларации о политике развития виртуальных активов Гонконга», опубликованной Казначейством Гонконга 31 октября 2022 года, освоение индустрии виртуальных активов снова ускорилось, и политика будет часто реализовываться в 2023, чтобы продемонстрировать решимость. В годовом отчете за 2022/23 год, опубликованном Советом финансового развития Гонконга, Гонконг позиционирует себя как мирового лидера в разработке дополнительных виртуальных активов и технологий.
1. Уникальная система двойных лицензий Гонконга.
Текущая система лицензирования в Гонконге для операторов платформ торговли виртуальными активами представляет собой систему «двойной лицензии». Один тип лицензии предназначен для «токен-акций» и применим к системе надзора и лицензирования Постановления о ценных бумагах и фьючерсах. Другой тип лицензии предназначен для «токенов, не связанных с ценными бумагами», и применим к системе лицензирования Антимонопольного управления. Постановление об отмывании денег. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга ранее заявляла, что условия и характеристики виртуальных активов могут меняться с течением времени, а также могут меняться стандарты определения «токенов безопасности» и «токенов, не связанных с безопасностью». Поэтому, чтобы обеспечить соответствие, Платформы виртуальных активов должны иметь двойные номерные знаки.
(1) Лицензия № 12 Постановления о ценных бумагах и фьючерсах.
Ранее в Гонконге существовала относительно полная система лицензионного доступа. Если виртуальные активы классифицируются как токены безопасности, им необходимо подать заявку на получение лицензий на доступ, связанных с ценными бумагами. В настоящее время существует три типа лицензий, которые необходимо подать для ведения бизнеса с виртуальными активами, а именно лицензия № 1, лицензия № 7 и лицензия VASP. Кроме того, в зависимости от реальных потребностей бизнеса, лицензия № 4 и № 9. Также может потребоваться подать заявление на получение лицензии.
(2) Лицензия VASP
Система лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов (*VASP) основана на новых положениях Постановления о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (поправка). В декабре 2022 года Законодательный совет Гонконга принял в третьем чтении и опубликовал законопроект. станет первым законопроектом Гонконга, касающимся регулирования виртуальных активов.
В соответствии с «Положением о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (поправка) 2022 года» виртуальные активы определяются следующим образом: Виртуальные активы — это криптографически защищенные цифровые ценности, выраженные в форме расчетных единиц или сохраненной экономической ценности; может использоваться в качестве средства обмена для оплаты товаров или услуг, погашения долга, инвестиций или использоваться для голосования по вопросам управления, эксплуатации или изменений в вопросах, связанных с виртуальными активами, может быть передано, сохранено или куплено и; продаются в электронном виде Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам или Казначей могут расширить путем публикации или сузить объем виртуальных активов. Определение VA в «Правилах по борьбе с отмыванием денег» будет охватывать большинство виртуальных валют на рынке, включая BTC, ETH, стейблкоины (*Stablecoin), служебные токены (*Utility Token) и токены управления (*Governance Token), и т. д. .
Платформы для торговли виртуальными активами, которые в настоящее время имеют лицензии № 1 и 7, также должны подать заявление на получение лицензии VASP от Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, но применяются упрощенные процедуры подачи заявления. 3 августа HashKey и OSL подали заявку на обновление лицензий № 1 и № 7 с помощью простых процедур и в короткие сроки получили одобрение на розничные услуги. Они расширят сферу своего бизнеса от профессиональных инвесторов до розничных пользователей.
В то же время «Правила по борьбе с отмыванием денег» предусматривают переходные меры для «оригинальных обменов виртуальными активами», оговаривая, что переходный период продлится до 1 июня 2024 года. Для платформ торговли виртуальными активами, которые уже имеют лицензии № 1 и 7, но еще не получили лицензию VASP, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая рекомендует ввести 12-месячный переходный период. Те, кто не намерен подавать заявку на получение лицензии, должны начать подготовку к упорядоченному сворачиванию своего бизнеса в Гонконге. Крайний срок ликвидации — 31 мая 2024 года. Проще говоря, с 1 июня 2024 года биржи виртуальных активов без лицензии VASP не смогут работать в соответствии с правилами.
2. Ускорить разработку стейблкоинов
Что касается стейблкоинов, SFC также ясно дал понять в «Резюме консультаций»: Валютное управление Гонконга опубликовало «Резюме консультаций по криптоактивам и дискуссионному документу стейблкоинов» в январе 2023 года, заявив, что оно внедрит стейблкоины в 2023/24 году. Механизмы надзора установят систему лицензирования и лицензирования деятельности, связанной со стейблкоинами. SFC считает, что до того, как стейблкоины будут регулироваться, стейблкоины не следует включать в розничную торговлю. 18 мая Валютное управление Гонконга объявило о запуске пилотной программы «Цифровой гонконгский доллар». Всего для участия в первом раунде испытаний в 2023 году было отобрано 16 компаний из финансовой, платежной и технологической отраслей. Пилотный проект проводит углубленное исследование шести категорий потенциальных вариантов использования, включая комплексные платежи, программируемые платежи, автономные платежи, депозиты токенов, расчет транзакций Web3 и расчет активов токенов. На неделе блокчейна в Ваньсяне 19 сентября этого года член Законодательного совета Гонконга Цю Даген заявил, что регулирование стабильной валюты гонконгского доллара может быть введено в действие в июне следующего года.
3. Объединенные Арабские Эмираты – Создание первой индивидуальной системы виртуальных активов.
Управление по регулированию виртуальных активов Дубая (*VARA) было создано в марте 2022 года. Это первое в мире правительственное учреждение, специально созданное для регулирования индустрии виртуальных активов. Оно предназначено для управления и контроля Дубая (*включая зоны специального развития и свободные зоны). но не деятельность, связанную с областью виртуальных активов, включая Международный финансовый центр Дубая). Ранее Binance, Okx, crypto.com, Bybit и т. д. получили лицензии MVP и открыли компании в Дубае. 7 февраля 2023 г. в соответствии с Законом о регулировании виртуальных активов № (4) 2022 г. в эмирате Дубай, после окончательного одобрения Советом директоров, Управление по регулированию виртуальных активов Дубая (*VARA) выпустило виртуальные активы. и Положения о регулятивной деятельности 2023 года. Как только правила будут опубликованы, они вступят в силу немедленно, все участники рынка, ведущие бизнес с виртуальными активами или предоставляющие услуги в ОАЭ (*за исключением двух финансовых свободных зон ADGM, DIFC), должны получить одобрение Управления по ценным бумагам и сырьевым товарам ОАЭ. (*SCA) или VARA и лицензия.
VARA выделяет семь различных видов деятельности с виртуальными активами (*VA), включая консультационные услуги, брокерско-дилерские услуги, депозитарные услуги, обменные услуги, кредитные услуги, управленческие и инвестиционные услуги, а также трансферные и расчетные услуги. Процесс лицензирования разделен на четыре этапа: временная лицензия, лицензия на готовый и работающий минимально жизнеспособный продукт (*MVP) и так называемая лицензия на полный рыночный продукт (*FMP) до утверждения поэтапной (4) лицензии FMP». Обладателям лицензий MVP не разрешается предоставлять услуги массовым розничным потребителям (*Сопутствующие услуги виртуальных активов разрешены квалифицированным розничным и институциональным инвесторам в Дубае. В настоящее время три компании официально получили лицензии VASP на соответствующую лицензируемую деятельность: Binance и OKX). Bybit и др. находятся на разных стадиях MVP.
Источник: Публичный реестр VARA.
Правительство Дубая заняло самую смелую и активную позицию в отношении развития виртуальных активов. Оно не только способствует созданию независимых регулирующих органов и политики, но также активно развивает искусственный интеллект и метавселенную. Оно быстро стало влиятельным международным игроком. сфера виртуальных активов.
4. Европа. Европейский Союз на данный момент запустил наиболее полную единую систему регулирования виртуальных активов.
1. Европейский Союз
31 мая 2023 года Европейский Союз официально подписал знаковое постановление — Закон о регулировании рынка криптоактивов (*MiCA), который был опубликован в Официальном журнале Европейского Союза (*OJEU) 9 июня. Это знаменует собой появление первой в мире единой системы регулирования виртуальных активов с наиболее полным надзором и четкой структурой. Законопроект обеспечит общую систему регулирования виртуальных активов для 27 государств-членов ЕС и создаст единый рынок, охватывающий 450 миллионов человек.
Законопроект занимает 150 страниц и предоставляет полную нормативную базу (*которая также очень сложна) для компаний и частных лиц, позволяющую проверять конкретные правила в соответствующих главах, в основном включая объем и определение надзора, классификацию криптоактивов и соответствующие правила. и нормативные акты поставщиков услуг криптоактивов, регулирующие органы и т. д. Согласно этому законопроекту, любая компания, предлагающая общественности криптоактивы, должна будет опубликовать честный и четкий официальный документ, предупреждающий о рисках, не вводя в заблуждение потенциальных покупателей, зарегистрироваться в регулирующих органах и поддерживать соответствующие банковские резервы для стейблкоинов.
MiCA определяет криптоактивы как: цифровые представления стоимости или прав, которые передаются и хранятся в электронном виде с использованием технологии распределенного реестра или аналогичных технологий. С точки зрения классификации зашифрованных активов, MiCA делит активы на токены электронной валюты, справочные токены активов и зашифрованные активы, отличные от этих двух. Электронная валюта относится к зашифрованным активам, которые поддерживают стабильную стоимость, ссылаясь в основном на стоимость официальной валюты. Глава 4 правил; ссылочные токены активов относятся к криптоактивам, которые не являются токенами электронной валюты и предназначены для поддержания стабильной стоимости путем ссылки на другую ценность, право или комбинацию, включая одну или несколько официальных валют, в основном включает главу 3 Правил. Под служебным токеном понимается криптоактив, используемый только для обеспечения доступа к товарам или услугам, предоставляемым эмитентом, в основном с учетом Главы 5 Регламента. Согласно существующему законопроекту, MiCA не обеспечивает четкого нормативного подхода к токенам безопасности и NFT, а конкретное разделение существующих токенов на текущем рынке шифрования также требует объяснения более практических вариантов использования.
Источник: Юридическая фирма Mayer Brown.
MiCA будет официально реализован 30 декабря 2024 года после 18-месячного переходного периода, а к середине 2025 года комитет сообщит, необходимы ли дополнительные законы для удовлетворения потребностей NFT и децентрализованного финансирования.
2. Соединенное Королевство
После принятия Закона ЕС о MiCA Великобритания также ускоряет законодательство о виртуальных активах. 19 июня 2023 года Палата лордов Великобритании одобрила Закон о финансовых услугах и рынках (*FSMB). 29 июня законопроект был принят. Согласие короля Великобритании Чарльза, ставшее процедурным шагом после того, как законодатели согласились передать криптовалюты в компетенцию FSMB, также добавляет меры по надзору за продвижением криптовалют.
Министр финансовых услуг Великобритании Эндрю Гриффит заявил в своем заявлении, что после выхода Великобритании из ЕС Великобритания сможет контролировать свой собственный свод правил финансовых услуг, чтобы регулирование криптовалютных активов могло способствовать их безопасному внедрению в Великобритании. Великобритания и Сингапур договорились совместно разрабатывать и внедрять глобальные стандарты регулирования криптовалют и цифровых активов.
5. США — ключ к развитию мира виртуальных активов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (*SEC) в последние годы атаковала повсюду, что сделало Соединенные Штаты самым строгим регулятором в мире. Однако традиционные финансовые и криптографические компании в Соединенных Штатах также усердно работают над содействием развитию отрасли. интеграция регулирования. С 2022 года законодатели США представили в Конгресс более 50 законопроектов о цифровых активах. В настоящее время регулирование США является одновременно ключевым препятствием для развития и важным ускорителем будущего развития, поскольку оно связано с потоком доллара США, который в настоящее время является наиболее важным источником ликвидности в мире криптовалют.
1. SEC и CFTC
(1) SEC и тест Хауи
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (*SEC) является независимым агентством и квазисудебным органом, созданным в соответствии с Законом о биржах ценных бумаг 1934 года и находящимся в непосредственном подчинении федерального правительства США. Оно отвечает за надзор и управление ценными бумагами США и является высшим органом. регулирующий орган индустрии ценных бумаг США. SEC осуществляет полномочия, предоставленные Конгрессом. Убедитесь, что публичные компании не совершают финансового мошенничества, не предоставляют вводящую в заблуждение информацию, инсайдерскую торговлю или другие нарушения различных законов о ценных бумагах и биржах, в противном случае им грозят гражданские иски.
При разработке криптоактивов с финансовыми атрибутами SEC проанализирует, является ли определенный криптоактив ценной бумагой, с помощью аналитической системы под названием «Принадлежат ли виртуальные активы инвестиционным контрактам», выпущенной 3 апреля 2019 года, а затем определит, является ли он ценной бумагой. регулируется и ограничивается Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о биржах ценных бумаг 1934 года, важным методом оценки является «Тест Хоуи»: является ли это вложением денег? Является ли это общим делом между эмитентом и инвесторами? Есть ли разумное ожидание выгоды от инвестиций и будет ли ожидаемая выгода получена от усилий других? И SEC, и федеральный суд подчеркнули, что тест Хоуи является гибким (и весьма субъективным). Если криптоактив проходит тест SEC Howey, он будет определен как ценная бумага и будет включен в надзор.
(2) Проблемы регулирования SEC в мире шифрования
Гэри Генслер, нынешний председатель Комиссии по регулированию ценных бумаг, неоднократно публично заявлял, что, за исключением абсолютно децентрализованных виртуальных валют, таких как Биткойн, подавляющее большинство криптографических токенов соответствуют тесту инвестиционного контракта и должны рассматриваться как «ценные бумаги». обязан зарегистрировать предложение и продажу своих инвестиционных контрактов в SEC или выполнить требования об освобождении от уплаты налогов. В то же время, учитывая, что большинство крипто-токенов подпадают под действие законов о ценных бумагах, большинство крипто-посредников также должны соблюдать законы о ценных бумагах.
Токены, определяемые как ценные бумаги, будут означать, что эмитентам криптоактивов или торговым платформам придется платить высокие затраты и сборы, чтобы адаптироваться к текущим относительно полным и строгим нормативным стандартам в Соединенных Штатах. В то же время они будут продолжать регулярно пересматриваться. и юридически обеспечивается регулирующими органами. Самое главное, что нормативные ограничения, основанные на существующих правилах (* без адаптивных изменений), фундаментально изменят способ работы существующей индустрии криптоактивов, препятствуя текущим операциям и будущим исследованиям инноваций.
(3) CFTC использует шифрование, но остается строгим.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (*CFTC) является независимым агентством, созданным правительством США в 1974 году. Конгресс США уполномочил CFTC управлять и обеспечивать соблюдение Закона США о товарных биржах 1936 года (*CEA) и принятых им правил. В основном отвечает за надзор за товарными фьючерсами, опционами и рынками финансовых фьючерсов и опционов в США.
Действующий председатель CFTC США Ростин Бенам заявил в интервью, что существуют очевидные различия между CFTC и SEC во главе с Гэри Генслером в подходе к регулированию криптовалют. Он считает, что многие текущие криптоактивы являются товарами, а не ценными бумагами, такими как BTC и ETH. , а также раскритиковал подход SEC к регулированию криптовалют: «Я категорически против правоприменительного регулирования, я сделал все возможное, чтобы быть прозрачным». Он также назвал финансовые инновации национальными интересами и сравнил криптоинновации с другими «знаковыми моментами в структуре рынка». », такие как «переход от биржевой торговли к электронной торговле 20 лет назад».
Но недавно CFTC продемонстрировала свой строгий надзор за рынком. Она последовательно реализовала три проекта DeFi с участием деривативов, включая Opyn, Inc., ZeroEx, Inc. и Deridex, Inc., три американские блокчейн-компании. наложил штрафы и в конечном итоге принял штраф и урегулировал вопрос. В прошлом каждый, возможно, думал, что CFTC была умеренным и дружественным агентством из-за правоприменения SEC и позитивного отношения CFTC, но теперь все поймут, что надзор CFTC в некоторых областях будет даже более строгим.
2. Биткойн-спотовый ETF
(1) ETF и спотовый ETF на биткойны
ETF — это открытый инвестиционный фонд, полное название — биржевой открытый индексный фонд, также известный как биржевой фонд. Инвестиционные портфели ETF принадлежат компаниям, которые выпускают акции фондов (*частичное владение). В качестве индексного инвестиционного продукта это инвестиционный фонд, который может отслеживать широкий индекс и подсекторы или отрасли индекса. ETF формируют инвестиционные портфели на основе методов составления каждого индекса. Торгуя ETF, вы можете совершать сделки с рядом портфелей базовых активов, тем самым достигая цели диверсификации рисков. Обычные ETF включают акции финансовых компаний, энергетических компаний или сырьевых товаров.
Bitcoin Spot ETF в основном инвестирует в спотовые активы, связанные с биткойнами. Bitcoin Spot ETF отслеживает цену биткойнов, позволяя инвесторам покупать и продавать акции фонда на обычных биржах, что позволяет инвесторам покупать и продавать акции фонда, фактически не владея криптовалютой. колебания цен ниже.
(2) Почему биткойн-спотовый ETF так важен
ETF упростит инвестиционный процесс для инвесторов и снизит порог, а также будет стимулировать больше инвесторов использовать ETF для инвестирования в биткойны. Кроме того, принятие спотового ETF на биткойны предоставит новые легальные инвестиционные продукты на традиционном финансовом рынке; мощных фондовых гигантов Благодаря своей силе продаж и ожиданиям доходов, триллионы фондов будут выведены на рынок в качестве крупнейшей криптовалюты, принятие биткойн-спотовых ETF будет способствовать рождению большего количества продуктов, совместимых с криптоактивами, и, таким образом, притоку капитала; содействие всестороннему развитию отрасли.
(3) Текущий прогресс ЕФО
В настоящее время многие гиганты фондов США подали заявки на спотовые ETF на биткойны, в том числе BlackRock, Fidelity, ARK, Bitwise, WisdomTree, Valkyrie и т. д. SEC должна ответить на документы заявки в течение четырех крайних сроков (*включая отказ, одобрение или отсрочку). ). SEC не одобрила ни одной заявки в течение первого срока. В середине октября для многих заявок наступит второй срок для принятия соответствующих решений.
Источник: Bloomberg, Daily Planet.
Бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Джей Клейтон, Уинтермьют Ляньчуанг Евгений Гаевой и другие финансовые магнаты США заявили, что одобрение спотового биткоин-ETF неизбежно и является лишь вопросом времени. Хотя в последнее время было много голосов, говорящих о том, что в октябре будут хорошие новости о Bitcoin ETF, автор полагает, что официальное одобрение, скорее всего, будет в следующем году.
3. Другие
(1) Стабильная валюта
В этом году республиканцы в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей США предложили новый проект регулирования стейблкоинов, целью которого является передача юрисдикции в отношении стейблкоинов от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (*SEC) федеральным и государственным регуляторам банков и кредитных союзов. Демократическая партия Сенат большинства не принял его; в августе глобальный платежный гигант PayPal объявил о запуске стабильной валюты PYUSD для переводов и платежей. Эта стабильная валюта выпускается Paxos Trust Co. и поддерживается долларом США. , краткосрочные казначейские облигации и их эквиваленты в то же время. 16 августа Данте Диспарте, директор по стратегии эмитента USDC Circle, в интервью призвал Соединенные Штаты как можно скорее принять стабильное валютное законодательство;
(2) РВА
RWA является одной из самых быстрорастущих областей в Соединенных Штатах, и RWA, связанное с казначейскими облигациями США, стало важным активом в мире криптовалют. В рабочем документе Федеральной резервной системы от 8 сентября было отмечено, что токенизация является важный фактор в криптографии. Новая и быстрорастущая финансовая инновация на рынке, проанализированная с трех точек зрения: масштаб, преимущества и риски, демонстрирует растущее внимание Федеральной резервной системы к токенизации активов. 7 сентября лидеры индустрии криптовалют объявили о создании Альянса токенизации (*TAC), в число его основателей входят такие лидеры отрасли, как Aave Companies, Centrifuge, Circle, Coinbase, Base, Credix, Goldfinch и RWA.xyz. Вместе эти компании стремятся внедрить в цепочку следующие активы стоимостью в триллион долларов посредством токенизации реальных активов, образования и пропаганды.
(3) DeFi и NFT
В последнее время DeFi и NFT оказались в центре внимания правоохранительных органов США. Как упоминалось выше, CFTC ввела в действие три протокола DeFi, и в конечном итоге три компании признали себя виновными и в августе и сентябре этого года SEC отдельно расследовала влияние; , базирующаяся в Лос-Анджелесе развлекательная компания Theory, LLC и Stoner Cats 2 LLC, предприняли регуляторные меры на основании продажи незарегистрированных ценных бумаг, а Impact Theory, LLC достигла соглашения с SEC, запустив политику компенсации инвесторам.
Соединенные Штаты всегда имели наиболее полную финансовую систему и чрезвычайно высокие нормативные стандарты. Однако причина, по которой Соединенные Штаты подверглись критике со стороны отрасли в этом году, заключается в том, что по сравнению с формальным введением нового законодательства в других странах и регионах, Текущая характеристика американских регулирующих органов заключается в том, что виртуальное включение активов в существующую систему надзора и правоприменения без формального введения новых правил, подходящих для развития отрасли, будет препятствовать развитию и инновациям индустрии шифрования в Соединенных Штатах. Несмотря на это, в Соединенных Штатах все еще есть чрезвычайно инновационные компании и крупные традиционные группы интересов, вовлеченные в Web3, которые будут продолжать продвигать изменения в регулировании. Возможно, ключевыми моментами станут внешние изменения в регулировании и выборы в США в следующем году.
6. Япония и Южная Корея — важные игроки в мире виртуальных активов.
1. Япония
Япония была одной из первых стран, занимающихся криптовалютой, но в 2014 году Япония пережила одну из самых серьезных неудач в отрасли — крупнейшая в мире биткойн-биржа Mt. Gox была взломана и закрыта. В результате инцидента розничные инвесторы потеряли до 850 000 биткойнов, а погашение долга, вызванного инцидентом, не было решено в течение девяти лет. Не так давно, 21 сентября, управляющий, ведущий дело о банкротстве Mt Gox, решил отложить кредитора. выплаты еще на год. Первоначальная дата платежа 31 октября 2023 г. будет перенесена на новую дату платежа 31 октября 2024 г. После инцидента с Mt. Gox Япония начала осуществлять более строгий надзор за криптовалютной индустрией и принимать более четкую и четкую политику контроля, чем другие страны, такие как Соединенные Штаты. В 2017 году Япония пересмотрела «Закон о платежных услугах», включив в него криптовалюту. включен в сферу регулирования и реализует систему лицензирования, контролируемую Управлением по финансовым услугам (*FSA).
Благодаря быстрому развитию индустрии шифрования в последние годы Япония также ускорила ряд позитивных мер, начиная с 2022 года. 1 июня 2022 года премьер-министр Японии Фумио Кисида выступил с заявлением в Палате представителей, в котором заявил, что «наступление эры Web3 может привести к экономическому росту Японии, и я твердо убежден, что Япония должна решительно продвигать эту среду с политической точки зрения». ." Вскоре после этого Япония создала Управление политики Web3 при Министерстве экономики, торговли и промышленности, проектную группу Web3 Либерально-демократической партии и другие политические агентства для активного содействия развитию Web3 в Японии.
В апреле 2023 года команда проекта Web 3.0 правящей партии Японии опубликовала официальный документ, в котором предлагаются рекомендации по содействию развитию индустрии шифрования в Японии. В июне 2023 года Палата лордов проголосовала за «Поправку к Закону об итоговых отчетах» Японии, став первой страной в мире, принявшей законопроект о стабильной валюте. Конференция разработчиков Ethereum «EDCON 2024» также пройдет в Японии.
2. Южная Корея
Южная Корея является одной из стран, наиболее увлеченных торговлей криптовалютами. В 2017 году объем транзакций этой страны с населением более 50 миллионов человек составил 20% всех транзакций с биткойнами и в последующие годы стал крупнейшим рынком для Ethereum. Правительство Южной Кореи ввело ограничения на торговлю криптовалютой, реализовало ряд мер по борьбе со спекулятивным поведением, таких как доступ трейдеров и регистрация в регулирующих органах биржи. Однако в настоящее время торговля криптовалютой все еще популярна, если токен приобретает популярность среди корейских трейдеров. котируется на корейской бирже. Часто бывает, что цена токена на корейских биржах намного выше, чем на других биржах по всему миру, - явление, известное как «премия кимчи».
В условиях жаркой атмосферы шифрования регулирование в Южной Корее, как и в других странах и регионах, в последние годы ускорилось. В июне этого года пленарное заседание Национальной ассамблеи Кореи приняло «Закон о защите пользователей виртуальных активов», который ввел систему регулирования виртуальных активов и, как ожидается, поможет защитить пользователей рынка виртуальных активов и создать надежную, стандартизированную и прозрачный рыночный порядок. Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи будет готовиться ко второму этапу законодательства о виртуальных активах. Законопроект будет реализован через год после процесса принятия правительством, который ожидается в июле 2024 года.
В последнее время корейская индустрия блокчейнов также активно развертывается на уровне инфраструктуры. 12 сентября три крупные компании, занимающиеся ценными бумагами, Shinhan Investment Securities, KB Securities и NH Investment Securities, сформируют «Token Securities (*ST) Security Token Alliance». и начали совместно строить инфраструктуру. 21 сентября в городе Пусан, Южная Корея, был принят «План содействия созданию Пусанской биржи цифровых активов и график ее будущего». Биржу планируется создать в ноябре и официально открыть в первой половине 2024 года. Кроме того, город Пусан также предложил план по превращению города Пусан в «блокчейн-город» с Пусанской торговой платформой цифровых активов в качестве центра и по созданию инновационного фонда блокчейна на сумму 100 миллиардов вон (*примерно 75 миллионов долларов США).
7. G20 – Защитник глобальной системы регулирования виртуальных активов
Текущее регулирование виртуальных активов характеризуется противоречивыми стандартами и конкретными правилами в различных странах и регионах, что делает работу и развитие проектов и компаний более сложной и дорогостоящей, а также предоставляет спекулянтам пространство для регуляторного арбитража. Будучи организацией-форумом экономического сотрудничества, на долю которой приходится 85% мирового ВВП, 80% общего объема торговли и 2/3 общей численности населения, «Большая двадцатка» также активно выступает за глобальную единую систему регулирования виртуальных активов.
9 сентября 2023 года лидеры стран-членов «Большой двадцатки» согласились с предыдущими рекомендациями Совета по финансовой стабильности (*FSB) и Международного валютного фонда (*IMF) по деятельности и рынкам криптовалютных активов, а также по регулированию и надзору за криптовалютными активами. глобальные стейблкоины На октябрьской встрече будет обсуждаться продвижение предложенной ФСБ и МВФ дорожной карты. На саммите в Нью-Дели 11 сентября лидеры стран-членов «Большой двадцатки» достигли консенсуса относительно быстрого внедрения трансграничной структуры для зашифрованных активов. Эта структура будет способствовать глобальному обмену информацией о криптоактивах, начиная с 2027 года, при этом страны будут автоматически обмениваться информацией о криптовалютной торговле между различными юрисдикциями на ежегодной основе, включая транзакции, проводимые на нерегулируемых биржах криптовалют и провайдерах кошельков. (*G20 состоит из двадцати сторон, включая Китай, Аргентину, Австралию, Бразилию, Канаду, Францию, Германию, Индию, Индонезию, Италию, Японию, Южную Корею, Мексику, Россию, Саудовскую Аравию, Южную Африку, Турцию, Великобританию, США и Европейский Союз)
Продвижение виртуальных активов со стороны «Большой двадцатки» является положительным моментом, но «Большая двадцатка» характеризуется интеграцией множества политических идеологий и сложных интересов. В настоящее время она также находится в цикле деглобализации конкуренции великих держав. В будущем «Большая двадцатка», возможно, сможет это сделать. продвигать политику, которая по существу реализуется. Прогресс будет медленным.
8. Резюме
1. Текущая стоимость нормативных заявок для компаний, занимающихся шифрованием, все еще высока. Хотя в разных странах и регионах были приняты законопроекты, в каждой стране существуют разные определения, классификации и методы регулирования виртуальных активов. Для криптокомпаний и отдельных инвестиций в разных регионах необходимо адаптировать разные правила, чтобы обеспечить соответствие требованиям.
2. Виртуальные активы являются инновационными и особенными и больше подходят для установления новых правил надзора. Жизненный цикл виртуальных активов проходит через несколько этапов, таких как майнинг, размещение ставок, выпуск, торговля, передача, оплата, кредитование, деривативы и т. д. Категории активов также сложны, например, токен имеет атрибуты платежа, безопасности и полезности. в то же время, если надзорный орган отнесет виртуальные активы к существующей непересмотренной нормативной базе, будет сложно адаптироваться к текущему развитию отрасли. Новые правила и методы надзора должны быть приняты на основе широко признанных характеристик виртуальных активов. Как сбалансировать надзор и развитие, станет проверкой мудрости игры между правительством и отраслью.
3. Регуляторный путь интеграции и изменений – единственный путь. В 2024 году официально начнут реализовываться новые законопроекты о надзоре за виртуальными активами, и процесс адаптации к надзору будет относительно долгим и трудным. Однако нынешний рынок хочет ввести новую ликвидность и крупномасштабные приложения, и это необходимо. Интегрировать надзор при изменении существующей системы и существующих правил. Стать единственным способом.