Цена биткоина (BTC) выросла на 5% в период с 13 по 14 августа, достигнув $61 791, прежде чем быстро обратить вспять весь ход, упав до $58 914 менее чем за два часа. Этот резкий спад произошел после того, как Соединенные Штаты опубликовали показатель инфляции, который немного разочаровал аналитиков. Первоначальный рост цен был вызван важными объявлениями относительно спотовых биржевых фондов Bitcoin (ETF) и активов MicroStrategy (MSTR), но макроэкономические условия в конечном итоге оказались решающими 14 августа.
Крупные игроки, добавившие позиции в Bitcoin ETF и MicroStrategy, оказали ограниченное влияние
Goldman Sachs, ведущий мировой финансовый институт, раскрыл новые спотовые активы Bitcoin ETF на общую сумму $418 млн в своей отчетности 13-F, отражающей позиции по состоянию на 30 июня. Распределение охватывало нескольких поставщиков, включая BlackRock, Fidelity, Invesco и Grayscale. Хотя остается неясным, были ли эти инвестиции сделаны внешними управляющими фондами или внутренней командой по управлению активами Goldman, это знаменует собой важную веху, поскольку фирма контролирует активы на сумму $2,81 трлн под управлением.
Не все управляющие активами приняли такие инвестиции. По данным CNBC, JPMorgan, Bank of America и Wells Fargo продолжают ограничивать своих финансовых консультантов в рекомендациях спотовых биткоин-ETF. Между тем, Morgan Stanley, одна из крупнейших в мире компаний по управлению активами, одобрила распространение и продажу спотовых биткоин-ETF только через своих 15 000 финансовых консультантов еще 7 августа. Следовательно, распределение Goldman потенциально может создать прецедент, который побудит его конкурентов последовать примеру.
Кроме того, документы 13-F, опубликованные 14 августа, привлекли дополнительное внимание к биткоину через значительные позиции в акциях MicroStrategy (MSTR). Norges Bank, центральный банк Норвегии, сообщил о владении 1 123 930 акциями на сумму 152,2 млн долларов, в то время как Швейцарский национальный банк раскрыл долю в 466 000 акций на сумму 63,1 млн долларов. Более того, Национальная пенсионная служба Южной Кореи объявила о приобретении 245 000 акций на сумму 33,2 млн долларов.
Решающим фактором последующего падения биткоина, по-видимому, стал отчет Министерства труда США, в котором отмечен рост индекса потребительских цен (ИПЦ) на 2,9% за последние 12 месяцев, что является самым низким ростом с марта 2021 года. Примечательно, что расходы на жилье составили 90% от общего показателя, что укрепило уверенность инвесторов в том, что Федеральная резервная система США (ФРС), вероятно, снизит процентные ставки в течение 2024 года.
Страхи глобальной рецессии отпугивают инвесторов от биткоина
Среда экспансивной денежно-кредитной политики в целом приносит пользу фондовому рынку, снижая затраты на финансирование для компаний и снижая привлекательность инвестиций с фиксированным доходом. Хотя Bitcoin напрямую не конкурирует с S&P 500, значительная часть его привлекательности проистекает из его роли хеджа, особенно в периоды неконтролируемой инфляции. Следовательно, недавние макроэкономические тенденции не были благоприятными для производительности Bitcoin.
Однако приписывать слабость цены биткоина исключительно незначительному сюрпризу в данных по ИПЦ США было бы упрощением. Примечательно, что последний раз, когда цена биткоина держалась выше $62 000, было 2 августа. Основным катализатором коррекции с пика в $70 000 29 июля стал спад фондового рынка, вызванный решением Банка Японии повысить процентные ставки. Этот шаг усилил неприятие риска среди инвесторов, в результате чего доходность 5-летних казначейских облигаций США закрылась 5 августа на самом низком уровне с мая 2023 года.
Таким образом, отрицательные показатели биткоина 14 августа, по-видимому, отражают обеспокоенность инвесторов вероятностью замедления мировой экономики. Для наглядности, золото, традиционно считающееся хеджем, торгуется менее чем на 2% ниже своего исторического максимума. Это контрастирует с недавним ростом индекса S&P 500 на 5,7% за девять дней, который может вводить в заблуждение, поскольку в значительной степени отражает краткосрочные последствия временных действий ФРС США.
Потенциальный положительный момент заключается в том, что биткоин может стать ценным активом, если мировая экономика не сможет сохранить свою динамику, независимо от тенденций инфляции. Например, в периоды рецессии обычно наблюдается снижение спроса на кредиты и снижение потребительских расходов, что может привести к снижению инфляции. Такой сценарий, известный как стагфляция, может стать убедительным аргументом в пользу бычьего потенциала биткоина в 2025 году, хотя пока еще слишком рано оценивать вероятность такого исхода.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
