Получайте лучшую информацию и анализ криптовалют на основе данных каждую неделю:
Подпишись сейчас
Специальный выпуск данных о майнинге данных о состоянии сети за четвертый квартал 2022 года
Паркер Мерритт и Кайл Уотерс
В этом специальном выпуске «Состояние сети» мы на основе данных анализируем экосистему майнинга биткойнов в четвертом квартале 2022 года. Чтобы узнать о других наших квартальных обзорах майнинга за этот год, перейдите по ссылкам ниже.
Ежеквартальные специальные предложения SOTN по горнодобывающей промышленности на 2022 год: 1-й, 2-й, 3-й кварталы
Скорость хеширования биткойнов продолжала расти на протяжении большей части четвертого квартала, несмотря на невысокую спотовую цену BTC. Скорость хеширования — показатель общего объема вычислительных усилий, необходимых для обеспечения безопасности сети — в конце октября достигла 250 ЭХ/с (квинтиллион хешей в секунду), что является рекордным показателем. Скорость хеширования росла в течение всего лета, поскольку публичные майнеры биткойнов продолжали наращивать мощности с помощью майнинговых установок, предварительно заказанных во время бычьего рынка.
Источник: Coin Metrics Network Data Pro.
Существует потенциально интересное объяснение роста хешрейта в конце сентября и октябре: слияние Ethereum. Как предположил независимый исследователь криптовалюты Data Always, прекращение добычи Ethereum, вероятно, побудило операторов перепрофилировать пространство промышленных стоек, заменив графические процессоры, используемые для майнинга Ethereum, на ASIC, используемые для майнинга биткойнов. Трудно дать точную цифру масштаба этого перераспределения ресурсов, но скорость хеширования биткойнов быстро выросла с 220 EH/s до 250 EH/s вскоре после завершения слияния в сентябре.
Источник: «Слияние и потребление электроэнергии в криптовалюте» от Data Always.
Однако, поскольку цена спотового BTC столкнулась с новым понижательным давлением после неудач FTX, скорость хеширования начала падать. Сложность майнинга биткойнов — параметр сети, который автоматически корректируется каждые 2 недели для контроля времени блокировки — недавно снизилась более чем на 7% (см. первый график выше), что является самым большим снижением с тех пор, как майнеры внезапно покинули Китай весной 2021 года.
Стагнация скорости хэширования является признаком того, что майнеры сталкиваются с новым раундом проблем на фоне тревожных рыночных условий.
Признаки капитуляции шахтёров
Источники: Coin Metrics ATLAS и базовые курсы.
Одним из прокси-серверов, который мы можем использовать для мониторинга активности майнинга, является количество биткойн-адресов, получающих выплаты непосредственно из майнинговых пулов. Эти «однопереходные» адреса обычно контролируются отдельными майнерами, вносящими хэш-мощность в выбранный ими пул майнинга. Активные адреса майнеров имеют тенденцию достигать пика сразу после того, как цена биткойнов достигла максимума, при этом медленное развертывание оборудования задерживается, поскольку спекулятивный энтузиазм начинает угасать. Через пять месяцев после того, как цена BTC достигла пика в декабре 2017 года, количество активных адресов майнеров в месяц превысило 80 000, но в 2020 году их число упало до минимума около 10 000.
В этом бычьем цикле мы не увидели почти такого же уровня мании майнинга, отраженной в активных адресах, возможно, из-за консолидации хеш-мощности в меньший набор публично торгуемых организаций. Тем не менее, в 2022 году мы все еще наблюдали падение количества активных адресов для майнинга более чем на 50% по сравнению с недавними максимумами, достигнув самого низкого уровня с 2011 года. Активные адреса для майнинга, похоже, нашли дно в августе и слабо восстановились за последние несколько месяцев. , но активность может легко снизиться в декабре, поскольку крупные горнодобывающие компании продолжают подавать заявления о банкротстве.
Хотя за последние несколько лет горнодобывающая промышленность значительно выросла, продолжающаяся тенденция циклической капитуляции указывает на то, что сектору еще предстоит добиться определенного прогресса в надлежащем управлении рисками. В то время как соглашения о покупке электроэнергии позволяют майнерам контролировать воздействие растущих цен на энергоносители, варианты управления воздействием цены хешрейта — показателя, измеряющего доход, выраженный в долларах США на единицу хешрейта, — практически отсутствуют. С этой целью поставщики услуг майнинга, такие как Luxor Technologies, разработали деривативы для более сложных операций, что позволяет майнерам хеджировать свои риски, продавая беспоставочные форвардные контракты (NDF) по хеш-цене.
Источник: Луксорские технологии
В примере сценария, изображенном выше, майнер может использовать контракт Luxor NDF, чтобы застраховаться от ежемесячного снижения цен на хэш. Обычно падение цены хэширования просто приводит к потере дохода — однако, если майнер продал 1500 контрактов NDF по цене 90 долларов за ПХ/с/день, он фактически зафиксировал бы доход на этом пороге. Тридцать дней спустя майнер заключает контракт по хэш-цене в размере 70 долларов США за ПХ/с/день, получая чистую прибыль в размере 30 тысяч долларов США и компенсируя более широкое снижение доходов от майнинга.
Хотя рынок цен на хешрейт в Луксоре все еще находится на ранней стадии своего развития, деривативы по хэшрейту, несомненно, будут играть все более важную роль в управлении рисками майнеров, особенно по мере того, как отрасль продолжает привлекать распределителей капитала из более традиционных секторов.
Литейное производство побеждает конкурентов
После краха Poolin и беспрецедентного роста горнодобывающей промышленности США Foundry USA Pool агрессивно увеличил свою долю хешрейта биткойнов. В то время как эпизод с Poolin служит полезным напоминанием о том, как быстро может измениться судьба в экосистеме майнинговых пулов, миграция хэшрейта способствовала доминированию трех крупнейших майнинговых пулов: Foundry, AntPool и F2Pool в совокупности контролируют более 50% майнинговых пулов. доля рынка. Особенно примечательно место Foundry в топ-3: в начале 2022 года американский майнинг-пул обогнал многолетнее лидерство азиатских пулов.
Источник: Coin Metrics ATLAS.
Интересно, что Foundry также сумела сохранить свои позиции в качестве доминирующего майнингового пула, не добыв ни одного пустого блока.
Источник: Coin Metrics ATLAS.
Отсутствие пустых блоков в Foundry служит свидетельством мастерства пула в создании шаблонов блоков. Через доли секунды после добычи блока майнинговые пулы пытаются собрать новый шаблон блока, выбирая самые высокооплачиваемые транзакции для включения в следующую попытку решения Proof-of-Work. В течение этого короткого периода пулы продолжают сбрасывать хешрейт, а это означает, что существует небольшая вероятность того, что блок будет добыт до того, как шаблон, несущий транзакцию, будет полностью собран.
К 2022 году Foundry создавала шаблоны блоков достаточно быстро, чтобы опережать время. Однако с предстоящим выпуском Stratum V2 отдельные майнеры вскоре получат возможность собирать свои собственные шаблоны, исключая посредников майнингового пула из процесса выбора транзакций. Повлияет ли это на частоту появления пустых блоков и как это повлияет на ландшафт майнинговых пулов, еще неизвестно.
Волны в Мемпуле
Во второй половине 2022 года мемпул оставался относительно тихим, за исключением длительного периода перегрузки в середине ноября. Массовый поток 12-15 транзакций sat/vB (предположительно из-за консолидации холодного кошелька Binance) привел к существенному увеличению среднего вознаграждения за майнинг: F2Pool получил более 0,73 BTC комиссии за транзакцию за один блок.
Источник: Coin Metrics FARUM.
Конечно, это не был бы медвежий рынок биткойнов без порочных споров в сообществе по поводу, казалось бы, незначительных технических деталей. Случайные пользователи Биткойна, вероятно, даже не слышали о замене по комиссии (RBF), уникальном типе транзакции, который позволяет пользователям повторно транслировать предыдущий внутрисетевой платеж с немного более высокой комиссией.
Функция «Replace-by-Fee» была разработана, чтобы помочь снизить нагрузку на мемпул в периоды перегрузки, позволяя пользователям поднимать транзакции вверх по приоритетной очереди в обмен на немного более высокие чаевые майнерам. Однако члены бизнес-сообщества Биткойн предупреждают, что этой функцией легко злоупотребить: пользователи также могут «отменить» транзакции с нулевым подтверждением, ретранслируя платеж и подставив свой собственный адрес в качестве получателя. Для продавцов, ничего не подозревающих, принимающих вредоносные транзакции 0-conf, это фактически равносильно двойным расходам, что увеличивает риск мошенничества с возвратом платежей.
С момента своего появления в 2016 году транзакции с поддержкой RBF становятся все более распространенными. Однако после скандального выпуска Bitcoin Core 24.0 функция «Заменить по плате» теперь является настройкой по умолчанию для мемпулов узлов. Хотя это изменение вызвало большое сопротивление со стороны торгового сообщества, разработчики твердо поддерживают обновление, утверждая, что принятие 0-подтверждений никогда не было безопасным. Если вам нужен мгновенный расчет, лучшим вариантом будет Bitcoin Lightning Network.
Источник: txstats.coinmetrics.io.
В любом случае у майнеров нет прямых стимулов беспокоиться о возможности мошенничества с заменой комиссией. Более высокие комиссии просто увеличивают прибыль майнеров, независимо от того, откуда они берутся. Тем не менее, возросшая сложность мониторинга RBF-транзакций может также значительно усложнить создание шаблонов блоков, заставляя майнеров держать руку на пульсе мемпула больше, чем когда-либо прежде.
Впереди лучшие дни хэширования?
У горняков был трудный год и особенно трудный четвертый квартал. В 2023 году существует множество нерешенных вопросов, которые будут определять направление развития индустрии добычи биткойнов, помимо цены на BTC.
С расширением присутствия отрасли в США горнодобывающая промышленность по-разному анализируется в разных юрисдикциях. В ноябре Нью-Йорк ввел первый в своем роде двухлетний мораторий на новые горнодобывающие операции в штате. Тем временем, пока Техас готовится к зиме, Совет по энергетической надежности Техаса (ERCOT) недавно сообщил о больших гибких нагрузках мощностью 1,7 гигаватт (ГВт), в основном состоящих из биткойн-майнеров, чтобы помочь операторам государственных сетей справляться с периодами высокого спроса. Взаимодействие между горнодобывающими компаниями и правительствами на местном, государственном и, возможно, федеральном уровне может продолжить ускоряться в 2023 году.
Что касается эксплуатации, майнерам, вероятно, придется продолжать контролировать затраты на вводимые ресурсы в условиях более высоких тарифов на промышленную электроэнергию. Крупные операторы с конкурентоспособными тарифами в выгодных местах, оптимизирующие каждую переменную, готовы добиться успеха в этой среде. Дальнейшее развитие и технические обновления в следующем году могут принести пользу экосистеме, например, предстоящий запуск Stratum V2.
Существует множество проблем, но, несмотря на это, все майнеры продолжают действовать, защищая цепочку и одновременно умело позиционируя операции для успеха и выживания.
Обновления метрик монет
Обновления на этой неделе от команды Coin Metrics:
Присоединяйтесь к нам на The Mining Pod 21 декабря, где мы представим обзор данных по майнингу биткойнов в 2022 году.
Мы рады расширять наше сообщество на gm.xyz, ориентированное на данные и исследования, присоединяйтесь к обсуждению!
Ознакомьтесь с нашим информационным бюллетенем State of the Market, посвященным рыночным данным, в котором публикуются еженедельные обновления о рыночных условиях и новостях криптоэкосистемы.
Как всегда, если у вас есть какие-либо отзывы или пожелания, сообщите нам об этом здесь.
Подписка и прошлые выпуски
Состояние сети Coin Metrics — это объективный еженедельный обзор рынка криптовалют, основанный на нашей собственной сети (ончейн) и рыночных данных.
Если вы хотите получать информацию о состоянии сети на свой почтовый ящик, подпишитесь здесь. Вы можете увидеть предыдущие выпуски State of the Network здесь.
Посетите блог Coin Metrics для более глубоких исследований и анализа.
© 2022 Coin Metrics Inc. Все права защищены. Распространение без согласия запрещено. Этот информационный бюллетень не представляет собой инвестиционный совет и предназначен только для информационных целей, и вам не следует принимать инвестиционное решение на основе этой информации. Информационный бюллетень предоставляется «как есть», и Coin Metrics не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате информации, полученной из информационного бюллетеня.