Автор: Омкар Годболе, CoinDesk. Составитель: Songxue, Golden Finance;
Относительное количество коллов и путов «вне денег», связанных с биткойнами, позволяет предположить, что трейдеры оценивают «хвостовой риск» на рынке биткойнов.
Хвостовой риск указывает на более высокую вероятность того, что инвестиции будут отклоняться более чем на три стандартных отклонения от среднего значения.
На криптовалютных рынках это называется «хвостовым риском»: риск того, что текущая цена актива отклонится на три стандартных отклонения в контексте редкого события.
Трейдеры обеспокоены тем, что такое событие произойдет с Биткойном (BTC), который колеблется в районе 26 000 долларов США с момента падения более чем на 10% за неделю, закончившуюся 20 августа. По данным Amberdata, семидневная историческая или реализованная годовая волатильность Биткойна упала до 26% с почти 60% в начале прошлой недели.
Гриффин Ардерн, трейдер волатильности в компании по управлению криптоактивами Blofin, сказал: «Индекс бабочки Биткойна поднялся до годового максимума. Это показывает, что инвесторы и маркет-мейкеры оценивают хвостовой риск».
Индекс Butterfly измеряет относительное количество опционов колл и пут «вне денег» (OTM) путем сравнения индекса волатильности биткойнов (DVOL) и спотовой (ATM) биржи криптовалют Deribit.
Рост индекса указывает на относительно высокий спрос на OTM-опционы, или опционы колл, с ценами исполнения выше текущей цены BTC, а на опционы пут со страйк-ценами ниже текущей рыночной цены BTC. Другими словами, это указывает на страх трейдера перед хвостовым риском или чувствительность к неопределенности.
Опцион колл — это деривативный контракт, который дает покупателю право приобрести базовый актив по заранее установленной цене в более поздний срок. Опцион пут дает право на продажу. Покупатели опционов колл неявно настроены по-бычьи на рынке, в то время как покупатели опционов пут настроены по-медвежьи. Спрос на колл и пут «вне денег» увеличивается, когда трейдеры ожидают, что движение цены будет выше среднего.
«Глядя на индекс BTC Butterfly, мы видим фигуру крыла, приближающуюся к 90% процентилю (красная горизонтальная линия). Таким образом, хотя непосредственная волатильность [индикатор] кажется уверенной в том, что спотовые цены консолидируются, трейдеры все еще платят за хвост. цене», — заявил Грег Магадини, директор по деривативам Amberdata, в еженедельном информационном бюллетене.
Индекс Бабочки остается повышенным, что указывает на сохраняющуюся обеспокоенность по поводу значительных колебаний цен на биткойны. (Амбердата)
Индекс выражается как соотношение или спред между индексом волатильности биткойнов (DVOL) биржи криптовалют Deribit и волатильностью при деньгах (ATM). DVOL Deribit учитывает цену всех опционов, тогда как инструмент ATM основан на оценке опционов «при деньгах».
Оценка хвостового риска соответствует сохраняющейся макроэкономической неопределенности.
В пятницу председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил, что центральный банк по-прежнему привержен достижению и поддержанию целевого показателя инфляции в 2%, одновременно дав понять, что денежно-кредитная политика будет оставаться жесткой дольше, чем ожидалось.
Продолжающееся ужесточение политики ФРС привело к тому, что доходность облигаций достигла самого высокого уровня с 2007 года. Рост доходности облигаций имеет тенденцию оказывать давление на рисковые активы, включая криптовалюты.
Магаддини отметил: «Одним из ключевых выводов Джерома Пауэлла было то, что «возвращение инфляции к 2%, вероятно, потребует роста ниже тренда», а это означает, что он не беспокоится о каком-либо ударе по экономике и рынку труда».
Ардерн сказала, что «хвостовые риски», вероятно, останутся повышенными в преддверии пятничного отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Данные могут показать, что экономика США добавила 200 000 рабочих мест в прошлом месяце после добавления 209 000 рабочих мест в июне, сохранив уровень безработицы на стабильном уровне 3,6%, сообщает The Wall Street Journal.