Автор: БЕН СТРАК, Blockworks. Составитель: Songxue, Golden Finance;
По мнению наблюдателей за рынком, предлагаемые комиссии за управление запланированным ETF на фьючерсы на Ethereum могут сигнализировать о назревающей войне комиссий за криптофонды.
Но как это повлияет на стоимость спотового биткойн-ETF — и будет ли это волновать инвесторов — еще неизвестно, особенно с учетом того, что SEC никогда не разрешала запуск такого продукта.
Roundhill Investments в своем заявлении от 4 августа сообщила, что ее ETF Ether Strategy будет взимать комиссию за управление в размере 19 базисных пунктов, или 0,19%.
Комиссия в размере 0,19% составляет почти одну шестую от суммы, которую Volatility Shares планирует взимать за свой ETF Ether Strategy, который планирует запустить серию аналогичных заявок. Эти предлагаемые сборы могут измениться в период с настоящего момента до потенциального утверждения продукта.
Плата за управление представляет собой часть коэффициента расходов или процент активов фонда, используемых для покрытия различных расходов по эксплуатации фонда.
Аналитики Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт осветили обвинения Раундхилла в твитах на прошлой неделе.
«Началась ценовая война, и до запуска осталось два месяца», — сказал Балчунас. «Купол ужасов ETF действует».
Какое это имеет отношение к биткойн-ETF
Предлагаемый спотовый биткойн-ETF, находящийся на рассмотрении SEC, не раскрыл соотношение расходов.
Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор потенциального эмитента спотовых биткойн-ETF Bitwise, заявил на вебинаре в начале этого месяца, что коэффициенты расходов фьючерсных ETF могут указывать на комиссии, которые могут взимать эмитенты спотовых биткойн-ETF.
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — крупнейший ETF на фьючерсы на биткойны и первый запущенный ETF — имеет коэффициент расходов 0,95%. То же самое касается ETF Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF). Биткойн-фьючерсный фонд VanEck (XBTF) дешевле, с коэффициентом расходов 0,66%.
Рик Эдельман, основатель Совета по цифровым активам для финансовых специалистов (DACFP), заявил на вебинаре с Хуганом, что, по его мнению, спотовые биткойн-ETF будут иметь коэффициент расходов от 0,5% до 1,0%.
Но Нейт Джерачи, президент The ETF Store, заявил в твиттере от 18 августа, что эмитенты спотовых биткойн-ETF могут попытаться обойти предложенную Roundhill комиссию в размере 0,19%.
«Мысль заключалась в том, что мы можем увидеть менее 40 базисных пунктов, а в конечном итоге это может оказаться намного ниже», — добавил Джерачи. «Это будет жесткая конкуренция по гонорарам».
Дэйв Надиг, финансовый футуролог из VettaFi, сказал, что ставка 0,19% — это дешево для ETF, ориентированного на любой альтернативный класс активов.
Надиг считает, что эмитенты фьючерсных продуктов на криптовалюту могут взимать более высокие комиссии, чем спотовые продукты, отмечая затраты на пролонгацию, связанные с фьючерсными контрактами.
«Однако, поскольку спотовые биткойн-ETF в значительной степени будут средством доступа, я подозреваю, что объем торгов будет гораздо важнее, чем соотношение расходов».
Если SEC одобрит запуск единого спотового биткоин-ETF, соотношение расходов может вообще не иметь значения, сказал Надиг, в то время как руководитель отдела исследований цифровых активов в Grayscale Investments и VanEck выступал против такого сценария.
Но он добавил, что если одновременно будет запущено несколько ETF, коэффициенты расходов и размер фонда (который может определяться учреждениями) будут иметь более важное значение для успеха ETF.
«Вы можете представить себе сценарий, в котором известна дата начала, а затем различные игроки тихо настаивают на привлечении своих крупнейших ETF, а также торговых партнеров и клиентов, заинтересованных в криптовалютах», — сказал Надиг. «В этом случае объем имеет значение, но соотношение расходов может быть. иметь значение."