Стейблкоин — это тип криптовалюты, стоимость которой привязана к одному или нескольким другим относительно стабильным активам, таким как доллары США, евро, золото или другие цифровые активы, чтобы избежать колебаний рынка криптовалют.

1. Что такое стейблкоин?

Стейблкоин — это тип криптовалюты, разработанный на технологии блокчейна, созданный с целью обеспечения стабильности, привязанный и гарантированный рядом активов, таких как традиционные валюты (доллары США, евро,…), золото, облигации или другие цифровые активы.

В настоящее время на рынке существует ряд популярных стейблкоинов, в том числе: USDT, USDC, DAI, BUSD, TUSD,...

Các loại Stablecoin

2. Какова роль стейблкоинов в криптовалюте?

  • Мост, облегчающий пользователям Web2 доступ к Web3: новый инвестор начинает подходить к инвестированию и покупке криптовалюты, стейблкоины выступают в качестве средства обмена, помогая пользователям совершать транзакции проще. Например, если пользователь хочет купить ETH, торговля парой ETH/USDT всегда помогает пользователям легче визуализировать стоимость ETH, чем ETH/BTC.

  • Средство сбережения. Благодаря своим стабильным свойствам стейблкоины также используются для хранения стоимости, не беспокоясь о волатильности криптовалют. Например, когда А покупает монету и получает прибыль, если А переводит прибыль в другой токен, в случае падения цены этого токена А потеряет всю свою прибыль и может даже потерять деньги. Но если вы переведете прибыль в стейблкоин, эта стоимость сохранится.

  • Средства обмена стоимости: считается, что стейблкоины в криптовалюте имеют характеристики, вполне эквивалентные фиатным валютам, они возникли как средство обмена стоимостью или оценки активов и услуг в криптовалюте. Одним из вариантов использования стейблкоинов является простая ликвидация более волатильных криптоактивов в более стабильную криптовалюту, чтобы избежать корректировок или сбоев криптовалюты. Вместо конвертации этих криптовалют в бумажные валюты вы можете ликвидировать свои цифровые активы в стейблкоины и удерживать их, чтобы при желании легко выкупить другие криптовалюты.

Основываясь на вышеперечисленных факторах, мы видим, что стейблкоины играют чрезвычайно важную роль в мире криптовалют.

3. Классификация стейблкоинов

Существует 4 основных типа стейблкоинов:

  • Стейблкоины, обеспеченные фиатом

  • Стейблкоины, обеспеченные сырьевыми товарами

  • Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой

  • Алгоритмические стейблкоины

Phân loại StablecoinКлассификация стейблкоинов по версии Binance Research

Стейблкоины, обеспеченные фиатом

На сегодняшний день это самый популярный тип стейблкоина — его стоимость подкреплена резервами бумажной валюты, такими как доллары США, евро и т. д., управляемыми финансовыми учреждениями, такими как банки. В отличие от других криптовалют, стоимость этого стейблкоина привязана к цене базового актива, а не к спросу и предложению.

Например: USDT (Tether), USDC, BUSD (Binance USD), GUSD (доллар Близнецов), CUSD (Coin98),…

Основываясь на данных Coingecko, мы видим, что большинство ведущих стейблкоинов с точки зрения капитализации являются стейблкоинами, обеспеченными фиатными валютами. Поскольку их стоимость гарантирована соответствующим количеством реальных активов, это обеспечит высочайшую стабильность.

Тетер (USDT)

На данный момент токен Tether (USDT) является монетой с наибольшей капитализацией. Запущенный в 2014 году, он также считается новаторским стейблкоином в этой области и используется большинством криптоигроков. В настоящее время USDT имеет капитализацию до 83 миллиардов долларов США, а это означает, что стоимость их резервных активов должна быть эквивалентна этому уровню.

Bảng dự trữ stablecoinТаблица резервной стоимости стейблкоина Tether

Монета доллара США (USDC)

Как следует из названия, это стейблкоины, выпущенные Circle, и их хранимая стоимость управляется ведущими финансовыми учреждениями США, такими как BlackRock и BNY Mellon. Это второй по величине стейблкоин по капитализации, сразу после Tether (USDT) с 26 миллиардами долларов США.

Однако в марте прошлого года USDC потерял свою привязку из-за того, что большая сумма активов USDC была размещена в Silicon Valley Bank (SVB), и этот банк оказался на грани банкротства. Это привело к тому, что большое количество пользователей постоянно продавали USDC за USDT из-за опасений, что USDC может рухнуть.

Однако позже генеральный директор Circle заявил о возможности гарантировать стоимость USDC, а решение SEC поддержать вкладчиков SVB привело к тому, что стоимость USDC быстро вернулась к 1 доллару.

Báo cáo dự trữ stablecoin của Tether

Отчет о резервах стейблкоинов USDC

Стейблкоины, обеспеченные сырьевыми товарами

Эти стейблкоины обеспечены такими ценностями, как драгоценные металлы (золото, серебро) или такие товары, как сырая нефть и недвижимость. Среди них золото является наиболее популярным типом, используемым в качестве залогового актива, а Tether Gold (XAUT) и Paxos Gold (PAXG) — две наиболее ликвидные стейблкоины, обеспеченные золотом. Кроме того, мы все еще должны отметить, что эти товары по-прежнему подвержены довольно высоким колебаниям цен. Однако интересно то, что владельцы этих стейблкоинов, помимо возможности конвертировать их в валюту, также могут конвертировать в активы этого типа, если они имеют минимальную сумму для конвертации в соответствии с правилами (например, владеют минимум 430 PAXG, которые можно обменять на 1 унцию золота)

Например: XAUT, PAXG,…

Это наименее популярный из стейблкоинов.

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой

Это стейблкоины, созданные путем залога других криптовалют (ETH, BTC,…). Однако хранение резерва в криптовалюте может привести к крайней волатильности резервного актива, поэтому стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, необходимо хранить в резерве сверх стоимости стейблкоина, который может быть отчеканен. Кроме того, обеспечение стабильности этого типа стейблкоинов стейблкоин. Чрезмерное обеспечение означает, что активы, поддерживающие стейблкоин, стоят больше, чем стоимость стейблкоинов в обращении.

Например: DAI (MakerDAO), USDS (Sperax).

В настоящее время DAI является крупнейшим и наиболее популярным стейблкоином этого типа, капитализация которого входит в тройку лидеров на рынке и достигает более 4 миллиардов долларов США. Это связано с тем, что DAI используется в экосистеме MakerDAO с десятками различных проектов, а также поддерживается и интегрируется на многих других платформах для увеличения получения прибыли (например: Binance, OKX, Kucoin,…).

Алгоритмические стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины используют алгоритмы и механизмы смарт-контрактов для регулирования своей стабильности. Если спрос высок, цена каждого стейблкоина превышает ожидаемый уровень, и программное обеспечение увеличивает предложение. Кроме того, если спрос низкий, предложение уменьшится.

Эти стейблкоины в настоящее время считаются наиболее рискованными на сегодняшний день, и в истории криптовалют также были случаи, когда их стоимость падала до нуля, уничтожая миллиарды долларов.

Например, в случае UST (Stablecoin на Terra), когда UST был массово распродан и потерял свою привязку, механизм автоматически чеканил LUNA (монету платформы), чтобы компенсировать стоимость UST. Однако общий объем поставок LUNA не ограничен, что приводит к эффекту домино, в результате чего экосистема Терры, занимающая 4-е место на рынке по капитализации, полностью разрушается уже через несколько дней. Это также один из наиболее ярких примеров алгоритмических стейблкоинов.

Например: UST, FRAX, USDD,….

4. Риски стейблкоинов

  • Прозрачность: Хотя утверждается, что стейблкоины имеют резервы, эквивалентные их стоимости в обращении. Однако, если эти резервы хранятся и управляются несколькими банками и другими третьими сторонами, что произойдет, если у этих сторон возникнут проблемы? (Аналогично случаю, когда USDC потерял привязку к части резервов, находящихся под управлением SVB, и SVB оказался на грани банкротства). Кроме того, возникает еще один большой вопрос: «Хранят ли эти резервные фонды заявленный объем залоговых активов?». Никто не может это проверить.

  • Вопреки изначально децентрализованной природе криптовалюты: большинство стейблкоинов контролируются централизованными компаниями, в их руках находится вся власть над принятием решений. Например, USDC публично заявил, что его деятельность может быть приостановлена, если средства будут использованы незаконно. И это также произошло в 2020 году: Circle (компания, стоящая за USDC) заморозила 100 000 долларов США по требованию правоохранительных органов.

  • Риск депривязки: стейблкоины, которые явно не обеспечены резервными активами, скорее всего, потеряют свою привязку, особенно алгоритмические стейблкоины. В целом, стейблкоины с недостаточным обеспечением всегда будут подвергаться более высокому риску, чем стейблкоины с избыточным обеспечением или эквивалентным обеспечением.

5. Вывод

Стейблкоины являются одним из основных элементов рынка децентрализованных финансов, и это было доказано за почти 10 лет с момента запуска первого стейблкоина. Применение стейблкоинов в платежах также постепенно принимается и расширяется во многих странах. Однако пользователям также необходимо осознавать потенциальные риски, которые могут возникнуть со стейблкоинами, чтобы не хранить большую часть активов в форме стейблкоинов, даже несмотря на то, что их волатильность в настоящее время довольно низка.

Источник: Theblock101.com