В чем особенность дня экспирации фьючерсов?
Как вы могли заметить, срок действия некоторых фьючерсных контрактов Coin-margin на Binance истек 25 сентября. Эта экспирация была первой на Binance, и некоторые пользователи, возможно, точно не знали, чего ожидать в этот день.
В этой статье мы расскажем, какие изменения происходят на рынке в дни экспирации. Сначала разберем, как работает экспирация. Затем проанализируем, почему в этот день обычно наблюдается повышенная волатильность и как к этому подготовиться.
Что такое экспирация фьючерсов?
25 сентября произошла экспирация первой партии фьючерсных контрактов на Binance. Ниже перечислены контракты, срок которых истек:
Фьючерсные контракты имеют ограниченный срок действия. Дата исполнения зависит от календаря экспирации. Например, для BTC Quarterly 0925 на Binance установленная дата истечения была указана в спецификации контракта — 25 сентября 2020 года. Это и есть экспирация контракта.
Исполнение квартальных фьючерсов Coin-margin на Binance приходится на март, июнь, сентябрь и декабрь — то есть, на конец каждого квартала. Когда истекает действие контракта на ближайший месяц закрытия, происходит переход на следующий контрактный период. Например, текущий ближайший месяц закрытия контрактов — это сентябрь. По истечении срока действия сентябрьских контрактов начнется период для декабрьских контрактов.
После истечения действия контракта происходит взаиморасчет. Взаиморасчет подразумевает закрытие биржей всех открытых позиций по истекшему контракту. По методу взаимных расчетов фьючерсы делят на следующие виды:
Поставочные: покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное количество базового актива.
Расчетные: финансовый баланс сторон меняется в зависимости от того, сколько заработал или потерял участник торгов.
На Binance все контракты – расчетного типа, а значит, обмен базовыми криптоактивами отсутствует. Как только происходит расчет по фьючерсу, баланс кошелька обновляется в соответствии с итоговым PnL.
В день экспирации по всем открытым позициям с истекшим сроком действия происходит расчет по установленной биржей «расчетной цене».
За расчетную цену принимается среднее значение индекса, который рассчитывается каждую секунду за последний час перед экспирацией (между 10:00 и 11:00 UTC). Во время расчета взимается фиксированная комиссия 0,015%. Обратите внимание: за 10 минут до начала взаиморасчетов возможно только закрывать существующие позиции, но не открывать новые.
Близится день экспирации: как поступить?
До наступления даты экспирации у трейдера есть несколько вариантов:
Закрыть позицию до экспирации
Перейти на следующий контракт после истечения текущего ближайшего контракта
Позволить контракту истечь с последующим взаиморасчетом.
Большинство краткосрочных трейдеров закрывают фьючерсные позиции до истечения срока их действия. Это позволяет защитить портфель от внезапных скачков на рынке и избежать хлопот, связанных с расчетами.
Некоторые долгосрочные инвесторы решают сохранить фьючерсную позицию по базовому продукту. В этом случае инвестор может перейти на аналогичную фьючерсную позицию со следующей датой экспирации. Это называется «ролловером».
«Ролловер» – это перенос контракта с ближайшим месяцем экспирации на контракт со следующим месяцем экспирации. Перенос на другой месяц позволяет избежать расходов и обязательств, связанных с исполнением контракта.
Как перенести фьючерсную позицию?
Для переноса можно продать открытую позицию по ближайшему контракту и одновременно купить другой контракт со следующим месяцем экспирации. Например, при наличии длинной позиции по сентябрьскому фьючерсу BTCUSD на 10 единиц, вы продаете 10 сентябрьских контрактов и покупаете 10 декабрьских контрактов.
Трейдеры определяют время переноса путем сравнения объема и ликвидности истекающего контракта и контракта на следующий месяц. Как правило, объем и ликвидность истекающего контракта уменьшаются по мере приближения даты экспирации. Когда объем и ликвидность истекающих контрактов значительно снижаются по отношению к следующим контрактам, трейдеры начинают переносить позиции.
Хотя «ролловер» можно осуществить непосредственно в день экспирации, лучше всего переносить позиции за несколько дней до дня экспирации. Низкая ликвидность в день экспирации может привести к увеличению спреда и проскальзыванию.
Как экспирация влияет на ликвидность и объем?
Каждому трейдеру важно понимать, что происходит на рынке в период экспирации, а также влияние экспирации на результат сделок и способ выхода из позиции.
В частности, необходимо знать, как ликвидность и объем влияют на процесс торговли в этот период.
Ликвидность влияет на способность покупать или продавать актив по справедливой цене. Ликвидность имеет решающее значение на фьючерсном рынке, поскольку ее нехватка может привести к проскальзыванию и издержкам по транзакции. Поэтому для более эффективной торговли, трейдеры склонны выбирать контракты или рынки с высокой ликвидностью.
Когда трейдеры осуществляют переход на новые контракты, ликвидность истекающих контрактов снижается. Низкая ликвидность в совокупности с повышенной торговой активностью на фьючерсном рынке приводят к более высокой волатильности. Кроме того, волатильность может усилиться из-за получения прибыли краткосрочными трейдерами.
В результате период вблизи экспирации может быть отмечен высокой волатильностью на рынке фьючерсов. Экспирация влияет на цены активов, по этой причине дата экспирации является одним из самых важных дней на рынке деривативов. В целом для трейдеров и инвесторов характерно более жесткое управление рисками вблизи даты экспирации.
Несмотря на это, фьючерсные рынки являются важным инструментом управления рисками и повышения ликвидности рынка. Это одна из возможностей долгосрочных трейдеров, инвесторов и майнеров для хеджирования или управления рисками, что периодически необходимо в течение года.
Ежеквартальные фьючерсы на Binance позволяют эффективно управлять позициями и получать прибыль в условиях нестабильности рынка вблизи даты экспирации.
Будьте готовы к экспирации!
Даты экспирации и расчета могут оказать существенное влияние на торговлю как хеджеров, так и спекулянтов. Поэтому важно понимать все особенности этих явлений. Перед началом торговли фьючерсами обязательно изучите спецификацию контракта и свои обязательства.
