Предложение Франции: криптоплатформы активно направляют пользователей в протоколы DeFi — и должны нести ответственность, если что-то пойдёт не так.
Сразу к сути: Франция выступает не против DeFi как такового, а хочет сузить границы освобождения от ответственности, предусмотренного для «полностью децентрализованных сервисов без посредников». Действия лицензированных платформ по «наведению мостов» могут в будущем попасть под регулирование.
1. Текст предложения. 21 октября четыре ведомства — Министерство финансов Франции, Управление по финансовым рынкам (AMF), Банк Франции и Управление пруденциального надзора и урегулирования (ACPR) — совместно ответили на консультацию Еврокомиссии по пересмотру MiCA: «CASPs should be liable for certain incidents affecting clients where they actively facilitated access» («Поставщики услуг с криптоактивами должны нести ответственность за определённые инциденты, затрагивающие клиентов, если они активно содействовали получению доступа»). Для этого должны быть выполнены два условия: платформа активно направляла пользователей в протокол DeFi; платформа не провела должную проверку или проигнорировала известные риски безопасности протокола.
2. Где проходит граница. Действующая редакция MiCA исключает из сферы регулирования услуги, оказываемые «полностью децентрализованным способом без посредников». На этот раз Франция не затронула чистый DeFi. В центре внимания — роль «посредника» у регулируемых платформ: например, в приложении размещена кнопка «Участвовать в один клик», которая направляет клиента в определённый протокол. Если протокол взломают и клиент потеряет деньги, платформе придётся объяснять, какую проверку она провела заранее. Большинство интегрированных платформами протоколов DeFi работает на Ethereum ($ETH ), поэтому в первую очередь изменения могут затронуть такие продукты-порталы.
3. Значимость и сроки. Совместная подпись четырёх ведомств означает, что это официальная позиция Франции, а не личное заявление отдельного чиновника, — она весомее обычного «призыва». Но это лишь ответ на консультацию, а не закон. Еврокомиссия должна представить законодателям доклад о пересмотре MiCA до 30 июня 2027 года, поэтому реальные изменения в законодательстве могут появиться не раньше второй половины 2027 года. Впереди долгий путь.
4. В тот же день США меняли правила на другом направлении. 21 октября Управление контролёра денежного обращения (OCC) утвердило окончательные правила по стейблкоинам GENIUS (вступают в силу 2027-01-18). Министр финансов Бессент назвал это в X «переломным моментом» для финансовой системы США, сравнив его с принятым в 1863 году Законом о национальной валюте при Линкольне. Можно заметить, что США сосредоточились на стороне выпуска, а ЕС — на стороне распространения: обе стороны Атлантики стремятся заменить «безлицензионный дикий рынок» лицензируемой деятельностью.
Моё мнение: для централизованных платформ агрегаторы DeFi станут статьёй расходов на соблюдение требований, а списки одобренных протоколов и процедуры проверки могут стать стандартом. Для чистого ончейн-DeFi границы освобождения от ответственности пока не затронуты. Единственное, за чем стоит следить, — примет ли Еврокомиссия позицию Франции в своём докладе в конце июня 2027 года. Направление уже определено, осталось дождаться сроков.
Это только личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией.
#MiCA #DeFi监管 $ETH
Сразу к сути: Франция выступает не против DeFi как такового, а хочет сузить границы освобождения от ответственности, предусмотренного для «полностью децентрализованных сервисов без посредников». Действия лицензированных платформ по «наведению мостов» могут в будущем попасть под регулирование.
1. Текст предложения. 21 октября четыре ведомства — Министерство финансов Франции, Управление по финансовым рынкам (AMF), Банк Франции и Управление пруденциального надзора и урегулирования (ACPR) — совместно ответили на консультацию Еврокомиссии по пересмотру MiCA: «CASPs should be liable for certain incidents affecting clients where they actively facilitated access» («Поставщики услуг с криптоактивами должны нести ответственность за определённые инциденты, затрагивающие клиентов, если они активно содействовали получению доступа»). Для этого должны быть выполнены два условия: платформа активно направляла пользователей в протокол DeFi; платформа не провела должную проверку или проигнорировала известные риски безопасности протокола.
2. Где проходит граница. Действующая редакция MiCA исключает из сферы регулирования услуги, оказываемые «полностью децентрализованным способом без посредников». На этот раз Франция не затронула чистый DeFi. В центре внимания — роль «посредника» у регулируемых платформ: например, в приложении размещена кнопка «Участвовать в один клик», которая направляет клиента в определённый протокол. Если протокол взломают и клиент потеряет деньги, платформе придётся объяснять, какую проверку она провела заранее. Большинство интегрированных платформами протоколов DeFi работает на Ethereum ($ETH ), поэтому в первую очередь изменения могут затронуть такие продукты-порталы.
3. Значимость и сроки. Совместная подпись четырёх ведомств означает, что это официальная позиция Франции, а не личное заявление отдельного чиновника, — она весомее обычного «призыва». Но это лишь ответ на консультацию, а не закон. Еврокомиссия должна представить законодателям доклад о пересмотре MiCA до 30 июня 2027 года, поэтому реальные изменения в законодательстве могут появиться не раньше второй половины 2027 года. Впереди долгий путь.
4. В тот же день США меняли правила на другом направлении. 21 октября Управление контролёра денежного обращения (OCC) утвердило окончательные правила по стейблкоинам GENIUS (вступают в силу 2027-01-18). Министр финансов Бессент назвал это в X «переломным моментом» для финансовой системы США, сравнив его с принятым в 1863 году Законом о национальной валюте при Линкольне. Можно заметить, что США сосредоточились на стороне выпуска, а ЕС — на стороне распространения: обе стороны Атлантики стремятся заменить «безлицензионный дикий рынок» лицензируемой деятельностью.
Моё мнение: для централизованных платформ агрегаторы DeFi станут статьёй расходов на соблюдение требований, а списки одобренных протоколов и процедуры проверки могут стать стандартом. Для чистого ончейн-DeFi границы освобождения от ответственности пока не затронуты. Единственное, за чем стоит следить, — примет ли Еврокомиссия позицию Франции в своём докладе в конце июня 2027 года. Направление уже определено, осталось дождаться сроков.
Это только личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией.
#MiCA #DeFi监管 $ETH