Коротко

• Акции Northrop Grumman (NOC) упали до 52-недельного минимума в $470,06, прежде чем стабилизироваться около $476,45, что соответствует примерно 1% снижению.

• RBC Capital Markets изменило рейтинг с Outperform на Sector Perform, одновременно снизив целевую цену с $640 до $525.

• Рыночный консенсус на Уолл-стрит остается на уровне «Умеренная покупка» при средней целевой цене $647,57.

• Результаты за второй квартал превзошли прогнозы: скорректированная прибыль на акцию составила $7,68 против оценки $6,82, а выручка выросла на 5% до $10,88 млрд.

• RBC отметило опасения по поводу замедления расширения оборонного бюджета после 2027 финансового года и ограниченных возможностей для международной выручки.

На этой неделе Northrop Grumman (NOC) понесла серьезную неудачу: акции упали до самой низкой отметки за 52 недели. Акции достигли дна на внутридневных торгах на уровне $470.06, а затем завершили сессию около $476.45, что соответствует примерно 1% снижению.

Падение произошло после корректировки рейтингов от RBC Capital Markets, которая понизила аэрокосмическую и оборонную компанию. Инвесткомпания пересмотрела свою позицию с Outperform до Sector Perform.

Наряду с изменением рейтинга RBC существенно снизило свой прогноз по цене акций. Обновленная целевая отметка теперь составляет $525, что представляет собой значительное снижение по сравнению с прежним прогнозом $640.

В исследовательской записке, разосланной инвесторам, аналитик Кен Герберт изложил свои ожидания по росту годовой выручки примерно на 6% в период 2026–2028 годов, охарактеризовав это как оптимистичный прогноз, согласующийся с сопоставимыми компаниями в оборонной отрасли.

Ключевые факторы, лежащие в основе изменения рейтинга

Герберт подчеркнул, что минимальное присутствие Northrop на зарубежных рынках является существенной проблемой. Он также отметил ожидаемое замедление расширения бюджета после 2027 финансового года, что может ограничить потенциал роста стоимости акций.

В анализе упоминалось недавнее присуждение контракта на истребитель F/A-XX компании Boeing. Однако Герберт отметил, что участники рынка не ожидали, что Northrop получит именно эту программу, поэтому потеря контракта менее существенна для инвестиционного тезиса.

Напротив, RBC считает, что рост выручки в будущем будет зависеть от нескольких ключевых инициатив. К ним относятся программа малозаметного бомбардировщика B-21 Raider, портфель космических систем компании и, возможно, производство твердотопливных ракетных двигателей.

Чтобы обеспечить прогнозируемый рост за счет этих программ, потребуется существенный объем капитальных вложений. Финансовое моделирование RBC учитывает лишь умеренные однозначные реальные приращения ассигнований на оборону в период с 2028 по 2031 год.

Инвестбанк предупредил об эскалации рисков «вытеснения» бюджетного финансирования в указанный период. Герберт предположил, что базовые программы должны сохранять поддержку финансирования, однако он видит растущую уязвимость инициативы F-35, которая обеспечивает примерно 10% общей выручки.

В оценку также была включена стратегия распределения капитала. Герберт отметил, что Northrop сократила количество находящихся в обращении акций на 50% в период с 2007 по 2017 год, а более сдержанная активность по выкупу акций в дальнейшем может негативно сказаться на рыночных настроениях и расширении прибыли на акцию.

Относительно программы бомбардировщиков B-21 в частности RBC ожидает, что общее количество заказанных самолетов увеличится не менее чем до 150 единиц, поскольку оперативные требования будут расширяться. Тем не менее аналитик продолжает считать, что эта программа оказывает давление на маржинальность в краткосрочной перспективе.

Финансовые показатели и рыночные позиции

Несмотря на недавнее понижение рейтинга, большинство аналитиков Уолл-стрит сохраняют благоприятное мнение о NOC. Акции имеют консенсус-рекомендацию «Moderate Buy», при этом средняя целевая цена составляет $647.57, что существенно выше текущих уровней торгов.

Среди аналитиков по акциям, отслеживающих компанию, двое присваивают рейтинг Strong Buy, десять рекомендуют Buy, а девять предлагают Hold. Это отражает существенные расхождения во взглядах аналитиков после недавних корректировок целевых уровней как в одну, так и в другую сторону.

Последнее квартальное раскрытие финансовой информации Northrop, опубликованное 21 июля, превзошло ожидания Уолл-стрит. Оборонный подрядчик представил скорректированную прибыль на акцию $7.68 против консенсусной оценки $6.82.

Квартальные продажи достигли $10.88 млрд, что соответствует росту на 5% год к году и превышает прогноз $10.80 млрд. Однако прибыль на акцию снизилась с $8.15, зафиксированных в сопоставимый период прошлого года.

Руководство предоставило прогноз EPS на весь 2026 год в диапазоне от $28.60 до $29.10. Текущий консенсус аналитиков прогнозирует $28.97 прибыли на акцию за финансовый год, а оценки находятся близко к середине диапазона прогнозов компании.

Компания выплачивает ежеквартальный дивиденд в размере $2.47 на акцию, что соответствует годовой доходности примерно 2.1%. Акции имеют 50-дневную скользящую среднюю на текущем уровне $538.98, а 200-дневная скользящая средняя составляет $568.95 — обе значительно выше текущих рыночных цен.

Материал о том, что RBC понизило рейтинг Northrop Grumman (NOC) до Sector Perform и снизило целевую цену на $115, впервые появился на Blockonomi.