Одна и та же геополитическая повестка в новостях: нефть выбирает дальнейший рост, а золото и $PAXG тем временем резко падают, пробивая уровень 4150 долларов. На графике самые сильные разногласия связаны с расхождением кросс-рыночного ценообразования: энергосектор покупают исходя из логики поставок и инфляции, тогда как драгметаллы по-прежнему прочно удерживаются в рамках ставок и доллара.
Когда Brent взлетает к 107 долларам, инфляционные ожидания быстро передаются на процентную сторону, подталкивая доходность 10-летних гособлигаций США выше 5,20%, а долларовый индекс шаг за шагом закрепляется над 101. На фоне того, что рынок закладывает почти 70% вероятности повышения ставки в следующем месяце, рост издержек на содержание бездоходных активов напрямую сужает пространство для «премии за защиту», из-за чего спотовый рынок продолжает последовательно пробивать несколько уровней обороны, снижаясь с отметок около 4400 долларов.
В краткосрочной перспективе спекулянты внимательно следят за распродажами на рынке казначейских облигаций, тогда как средне- и долгосрочные покупатели-запасники, судя по всему, не уходят с позиции. Держатели ETF на золото в сентябре продолжают наращивать объемы, а в 2-м квартале нетто-покупки золота центральными банками также сохраняют высокий рост: в итоге по разным направлениям капитал демонстрирует диаметрально противоположные торговые темпы по одному и тому же активу.
Далее ключевым будет, сможет ли доходность по гособлигациям США на текущих высоких уровнях показать признаки послабления. Если инфляционная «липкость» продолжит вынуждать процентную сторону сохранять жесткость, то золото на ончейн-активах, вероятнее всего, по-прежнему будет испытывать давление и колебаться. Если же геополитическая премия вновь начнет доминировать над издержками удержания монет, скорость возврата средств также нельзя недооценивать.
Когда Brent взлетает к 107 долларам, инфляционные ожидания быстро передаются на процентную сторону, подталкивая доходность 10-летних гособлигаций США выше 5,20%, а долларовый индекс шаг за шагом закрепляется над 101. На фоне того, что рынок закладывает почти 70% вероятности повышения ставки в следующем месяце, рост издержек на содержание бездоходных активов напрямую сужает пространство для «премии за защиту», из-за чего спотовый рынок продолжает последовательно пробивать несколько уровней обороны, снижаясь с отметок около 4400 долларов.
В краткосрочной перспективе спекулянты внимательно следят за распродажами на рынке казначейских облигаций, тогда как средне- и долгосрочные покупатели-запасники, судя по всему, не уходят с позиции. Держатели ETF на золото в сентябре продолжают наращивать объемы, а в 2-м квартале нетто-покупки золота центральными банками также сохраняют высокий рост: в итоге по разным направлениям капитал демонстрирует диаметрально противоположные торговые темпы по одному и тому же активу.
Далее ключевым будет, сможет ли доходность по гособлигациям США на текущих высоких уровнях показать признаки послабления. Если инфляционная «липкость» продолжит вынуждать процентную сторону сохранять жесткость, то золото на ончейн-активах, вероятнее всего, по-прежнему будет испытывать давление и колебаться. Если же геополитическая премия вновь начнет доминировать над издержками удержания монет, скорость возврата средств также нельзя недооценивать.