#比特币两度受阻87300美元
Эта новость слишком уж «тихая», прямо немного странно..
📢 消息第一时间
Старая биржа, которая в сфере деривативов считается едва ли не «прародителем», из восточного времени США в полночь 23-го числа официально прекратила торговлю.. Ни прощального стрима, ни обратного отсчёта — в уведомлении самая заметная фраза другая: не выведенные остатки начнут взимать ежемесячную плату.
Большинство видит в этом «ещё одну старую платформу, уходящую с рынка», и по привычке вздыхает про слёзы эпохи.. Но по-настоящему важно другое: какие правила прописали тем деньгам, которые остаются. Для пользователей, прошедших верификацию, остаток по схеме — либо по эквиваленту 50 долларов, либо 1% годовых; что больше — то и берут, списывают ежемесячно.
Это уже довольно интересно.. Самый острый нож при уходе торговой платформы — это не просто остановка торговли, а то, что «деньгам, которые ещё не ушли», назначают стоимость владения.. Это не ликвидация, это расчистка места: платой заставляют людей уходить.
Ещё яснее проблему показывает момент времени.. Платформа прожила более десяти лет; именно она в основном принесла в мейнстрим эту схему с бессрочными контрактами.. И в ту же неделю, когда она закрывалась, на другой стороне на ончейн-платформе по бессрочным контрактам открытый интерес установил исторический максимум — 18 миллиардов долларов; токен платформы за неделю вырос на 27%, а ещё один анонимный адрес за месяц нарастил позицию до 400 миллионов долларов.
Так что спрос на плечо по сути не исчез.. Просто вместо централизованной книги заявок он переехал в ончейн-книги заказов и клиринговые движки.
А вот теперь начинается другое.. За последние десять лет тот, кто контролировал скорость матчинга и цену ликвидации, фактически держал скрытую ценовую власть над рынком.. Сейчас эта власть переходит из рук в руки — и делает это тише, чем думает большинство.
Но вопрос в другом.. Передача полномочий не равна большей безопасности. Ончейн-бессрочные контракты прописывают правила ликвидации прямо в коде: прозрачность действительно означает наличие правил, но не отсутствие риска.. Один и тот же пул позиций на несколько сотен миллиардов? В экстремальном рынке цепная реакция ликвидаций всё равно передастся на спотовый рынок.
Если смотреть на сегодняшнюю картину, станет ещё интереснее.. Биткоин дважды поднимался примерно к 87 300 и откатывался обратно под давлением, весь рынок перешёл к отрицательному спотовому спросу, а цена рухнула ниже ценовой линии себестоимости ETF.. Когда у цены нет направления, деньги перестают зарабатывать «на тренде» и начинают зарабатывать «на волатильности» — плечо из «ставки на направление» превращается в чистый инструмент по сбору арендной платы.
Что по-настоящему стоит держать в фокусе, это две вещи.. Во-первых, куда уйдут деньги, которые остались от ухода этих старых платформ: их переведут в самокастодиальное хранение или перенаправят в другое место, чтобы продолжать наращивать плечо; во-вторых, после того как доля позиций в ончейн-бессрочных ещё поднимется на один уровень — не станет ли цена их ликвидации референсной координатой для всего рынка.
Поворот вот здесь: те, кто придумал эту схему с высокими множителями, ушли с рынка, но само плечо не вышло на пенсию.. Оно просто сменило одежду и продолжает заниматься тем же бизнесом.
Настоящая проблема в том, что в следующую ночь, когда всех будут ликвидировать вместе, кнопка будет нажата рукой из серверной торговой площадки — или из какого-то контракта, которого никто никогда не видел..
Эта новость слишком уж «тихая», прямо немного странно..
📢 消息第一时间
Старая биржа, которая в сфере деривативов считается едва ли не «прародителем», из восточного времени США в полночь 23-го числа официально прекратила торговлю.. Ни прощального стрима, ни обратного отсчёта — в уведомлении самая заметная фраза другая: не выведенные остатки начнут взимать ежемесячную плату.
Большинство видит в этом «ещё одну старую платформу, уходящую с рынка», и по привычке вздыхает про слёзы эпохи.. Но по-настоящему важно другое: какие правила прописали тем деньгам, которые остаются. Для пользователей, прошедших верификацию, остаток по схеме — либо по эквиваленту 50 долларов, либо 1% годовых; что больше — то и берут, списывают ежемесячно.
Это уже довольно интересно.. Самый острый нож при уходе торговой платформы — это не просто остановка торговли, а то, что «деньгам, которые ещё не ушли», назначают стоимость владения.. Это не ликвидация, это расчистка места: платой заставляют людей уходить.
Ещё яснее проблему показывает момент времени.. Платформа прожила более десяти лет; именно она в основном принесла в мейнстрим эту схему с бессрочными контрактами.. И в ту же неделю, когда она закрывалась, на другой стороне на ончейн-платформе по бессрочным контрактам открытый интерес установил исторический максимум — 18 миллиардов долларов; токен платформы за неделю вырос на 27%, а ещё один анонимный адрес за месяц нарастил позицию до 400 миллионов долларов.
Так что спрос на плечо по сути не исчез.. Просто вместо централизованной книги заявок он переехал в ончейн-книги заказов и клиринговые движки.
А вот теперь начинается другое.. За последние десять лет тот, кто контролировал скорость матчинга и цену ликвидации, фактически держал скрытую ценовую власть над рынком.. Сейчас эта власть переходит из рук в руки — и делает это тише, чем думает большинство.
Но вопрос в другом.. Передача полномочий не равна большей безопасности. Ончейн-бессрочные контракты прописывают правила ликвидации прямо в коде: прозрачность действительно означает наличие правил, но не отсутствие риска.. Один и тот же пул позиций на несколько сотен миллиардов? В экстремальном рынке цепная реакция ликвидаций всё равно передастся на спотовый рынок.
Если смотреть на сегодняшнюю картину, станет ещё интереснее.. Биткоин дважды поднимался примерно к 87 300 и откатывался обратно под давлением, весь рынок перешёл к отрицательному спотовому спросу, а цена рухнула ниже ценовой линии себестоимости ETF.. Когда у цены нет направления, деньги перестают зарабатывать «на тренде» и начинают зарабатывать «на волатильности» — плечо из «ставки на направление» превращается в чистый инструмент по сбору арендной платы.
Что по-настоящему стоит держать в фокусе, это две вещи.. Во-первых, куда уйдут деньги, которые остались от ухода этих старых платформ: их переведут в самокастодиальное хранение или перенаправят в другое место, чтобы продолжать наращивать плечо; во-вторых, после того как доля позиций в ончейн-бессрочных ещё поднимется на один уровень — не станет ли цена их ликвидации референсной координатой для всего рынка.
Поворот вот здесь: те, кто придумал эту схему с высокими множителями, ушли с рынка, но само плечо не вышло на пенсию.. Оно просто сменило одежду и продолжает заниматься тем же бизнесом.
Настоящая проблема в том, что в следующую ночь, когда всех будут ликвидировать вместе, кнопка будет нажата рукой из серверной торговой площадки — или из какого-то контракта, которого никто никогда не видел..
