Упростите основные макро-акценты на эту неделю: нужно следить за тремя линиями. Смотрите на встречу США и Китая — динамику доллара к юаню; отношения США и Ирана — траекторию цен на нефть; инфляционные ожидания — колебания нефти и доходностей облигаций.
a. Накануне саммита США и Китая: индекс USD/CNY снижается, юань укрепляется. Если итог окажется лучше ожиданий — индекс продолжит падать, юань продолжит укрепляться. И наоборот: если результат будет хуже, чем ожидалось рынком ранее — индекс отскочит, а юань ослабнет.
Конечно, это лишь краткосрочные индикаторы: после завершения саммита связь юаня и доллара будет зависеть от корректировок политики со стороны всех сторон — здесь подробно не углубляюсь.
b. Отношения США и Ирана смотрим по нефти: Brent и WTI — тут особо нечего добавлять. Независимо от того, сможет ли Иран вернуться к переговорам, от фактической ситуации с транспортировкой в проливах и от состояния поставок энергоресурсов — динамика цен на нефть отразит это наиболее прямым образом.
c. Самая интересная комбинация: колебания цен на нефть и доходностей в долговом сегменте. Если Brent продолжит снижаться, но при этом доходности 2-летних и 10-летних американских гособлигаций не падают — это означает, что рынок по-разному оценивает инфляцию (инфляционное ценообразование разошлось). Тогда цены на энергию перестают быть основным «якорем» для инфляционных ожиданий; рынок, вероятно, будет учитывать внутреннюю инфляцию в США. Если действительно возникнет такая ситуация, это подразумевает, что вероятность повышения ставки по-прежнему будет расти.
Как только цены на нефть опустятся ниже 95 долларов, наблюдение за доходностями UST должно перейти в фокус. Если доходности перестанут снижаться, то беспокойство об инфляции начнет смещаться с нефтяного фактора на внутреннюю экономику США. #AI股持续上涨还有哪些投资机会
a. Накануне саммита США и Китая: индекс USD/CNY снижается, юань укрепляется. Если итог окажется лучше ожиданий — индекс продолжит падать, юань продолжит укрепляться. И наоборот: если результат будет хуже, чем ожидалось рынком ранее — индекс отскочит, а юань ослабнет.
Конечно, это лишь краткосрочные индикаторы: после завершения саммита связь юаня и доллара будет зависеть от корректировок политики со стороны всех сторон — здесь подробно не углубляюсь.
b. Отношения США и Ирана смотрим по нефти: Brent и WTI — тут особо нечего добавлять. Независимо от того, сможет ли Иран вернуться к переговорам, от фактической ситуации с транспортировкой в проливах и от состояния поставок энергоресурсов — динамика цен на нефть отразит это наиболее прямым образом.
c. Самая интересная комбинация: колебания цен на нефть и доходностей в долговом сегменте. Если Brent продолжит снижаться, но при этом доходности 2-летних и 10-летних американских гособлигаций не падают — это означает, что рынок по-разному оценивает инфляцию (инфляционное ценообразование разошлось). Тогда цены на энергию перестают быть основным «якорем» для инфляционных ожиданий; рынок, вероятно, будет учитывать внутреннюю инфляцию в США. Если действительно возникнет такая ситуация, это подразумевает, что вероятность повышения ставки по-прежнему будет расти.
Как только цены на нефть опустятся ниже 95 долларов, наблюдение за доходностями UST должно перейти в фокус. Если доходности перестанут снижаться, то беспокойство об инфляции начнет смещаться с нефтяного фактора на внутреннюю экономику США. #AI股持续上涨还有哪些投资机会
