Правило №9 Боба Фаррелла остается актуальным: когда консенсус становится настолько однобоким, рынок обычно готовит сюрприз.
Последний опрос управляющих фондами от Bank of America показывает: 55% ожидают, что вообще не будет «посадки», 38% видят мягкую посадку и лишь 2% ожидают жесткую. Это 93% ставок против существенных экономических потрясений.
История подсказывает: крайний консенсус опасен. Когда все заняли одинаковую позицию, некому покупать эту историю. Рынки не вознаграждают сделки, заполненные «толпой».
Я не призываю к краху. Но когда позиционирование складывается столь односторонне и оценки слишком растянуты, риск—прибыль смещается в неблагоприятную сторону. Толпа не всегда ошибается, но на экстремумах она редко бывает права.
Сохраняйте скепсис. Лучшие возможности возникают тогда, когда другие боятся, а не когда 93% чувствуют себя комфортно.
Последний опрос управляющих фондами от Bank of America показывает: 55% ожидают, что вообще не будет «посадки», 38% видят мягкую посадку и лишь 2% ожидают жесткую. Это 93% ставок против существенных экономических потрясений.
История подсказывает: крайний консенсус опасен. Когда все заняли одинаковую позицию, некому покупать эту историю. Рынки не вознаграждают сделки, заполненные «толпой».
Я не призываю к краху. Но когда позиционирование складывается столь односторонне и оценки слишком растянуты, риск—прибыль смещается в неблагоприятную сторону. Толпа не всегда ошибается, но на экстремумах она редко бывает права.
Сохраняйте скепсис. Лучшие возможности возникают тогда, когда другие боятся, а не когда 93% чувствуют себя комфортно.
