Завтра, в 20:30, в США выйдут данные по занятости вне сельского хозяйства за август. Это последний громкий отчет по рабочим местам перед заседанием ФРС по вопросам монетарной политики (FOMC) в сентябре; трейдерам $BTC стоит внимательно следить.
Сначала — по самим цифрам: рыночный прогноз по приросту non-farm payrolls составляет +55 тыс., ранее было -23 тыс. (в прошлом месяце зафиксирован редкий отрицательный рост); прогноз по уровню безработицы — без изменений, 4,1%; ожидаемый рост почасовой оплаты труда (м/м) — 0,3%, тогда как предыдущее значение было всего 0,1%. Из этих трех показателей единственным пунктом «переворота ожиданий» является занятость: рынок делает ставку на то, что сокращение сменится умеренным расширением.
Как пойдет передача эффекта? Данные non-farm влияют на рыночную оценку темпов снижения ставки ФРС. Если занятость продолжит ослабевать и существенно окажется ниже ожиданий, усилится «рецессионный» нарратив — возрастут ожидания снижения ставки. Тогда давление ляжет на доллар и реальные доходности американских гособлигаций: исторически ожидания более мягкой ликвидности — попутный ветер для криптоактивов и других риск-активов с длинной дюрацией. Но есть и обратная сторона: слишком слабые данные сначала могут запустить «панические ожидания рецессии», и в краткосрочном периоде риск-активы могут синхронно упасть; «позитив по ставкам» проявится только после того, как паника переварится.
Если же non-farm окажется сильнее ожиданий, логика будет обратной: ожидания снижения ставки охладятся, доллар укрепится, а мировая ликвидность на пределе — ужесточится. В итоге аппетит к риску на крипторынке обычно испытывает давление. Скрытый ключ — темп роста зарплат: слишком быстрый рост заработной платы означает «липкость» инфляции, и удар по траектории снижения ставки может быть не менее значимым, чем сами цифры занятости.
Отрицательный рост в прошлом месяце в сочетании с недавней волатильностью первичных заявок на пособие по безработице усилил чувствительность рынка к данным — в момент публикации волатильность почти наверняка резко подскочит. Запомните рамку по механизму: non-farm → ожидания снижения ставки → долларовая ликвидность → аппетит к крипто-риску. В каждой связи нужно смотреть на «отклонение фактических значений от ожиданий», а не на то, насколько сами по себе цифры «хорошие или плохие».
Управляйте плечом до и после публикации: в период, когда волатильность усиливается, «долго жить» важнее, чем «угадывать». #Крипто
Сначала — по самим цифрам: рыночный прогноз по приросту non-farm payrolls составляет +55 тыс., ранее было -23 тыс. (в прошлом месяце зафиксирован редкий отрицательный рост); прогноз по уровню безработицы — без изменений, 4,1%; ожидаемый рост почасовой оплаты труда (м/м) — 0,3%, тогда как предыдущее значение было всего 0,1%. Из этих трех показателей единственным пунктом «переворота ожиданий» является занятость: рынок делает ставку на то, что сокращение сменится умеренным расширением.
Как пойдет передача эффекта? Данные non-farm влияют на рыночную оценку темпов снижения ставки ФРС. Если занятость продолжит ослабевать и существенно окажется ниже ожиданий, усилится «рецессионный» нарратив — возрастут ожидания снижения ставки. Тогда давление ляжет на доллар и реальные доходности американских гособлигаций: исторически ожидания более мягкой ликвидности — попутный ветер для криптоактивов и других риск-активов с длинной дюрацией. Но есть и обратная сторона: слишком слабые данные сначала могут запустить «панические ожидания рецессии», и в краткосрочном периоде риск-активы могут синхронно упасть; «позитив по ставкам» проявится только после того, как паника переварится.
Если же non-farm окажется сильнее ожиданий, логика будет обратной: ожидания снижения ставки охладятся, доллар укрепится, а мировая ликвидность на пределе — ужесточится. В итоге аппетит к риску на крипторынке обычно испытывает давление. Скрытый ключ — темп роста зарплат: слишком быстрый рост заработной платы означает «липкость» инфляции, и удар по траектории снижения ставки может быть не менее значимым, чем сами цифры занятости.
Отрицательный рост в прошлом месяце в сочетании с недавней волатильностью первичных заявок на пособие по безработице усилил чувствительность рынка к данным — в момент публикации волатильность почти наверняка резко подскочит. Запомните рамку по механизму: non-farm → ожидания снижения ставки → долларовая ликвидность → аппетит к крипто-риску. В каждой связи нужно смотреть на «отклонение фактических значений от ожиданий», а не на то, насколько сами по себе цифры «хорошие или плохие».
Управляйте плечом до и после публикации: в период, когда волатильность усиливается, «долго жить» важнее, чем «угадывать». #Крипто