Grayscale Investments подала официальные документы о регистрации в SEC для двух новых биржевых фондов на криптовалюту.
Управляющая компания подала формы S-1 29 августа 2025 года, запрашивая одобрение для ETF, которые будут отслеживать Polkadot (DOT) и Cardano (ADA).
Эти заявки отмечают следующий шаг в процессе, который начался в феврале 2025 года. В то время Nasdaq и NYSE Arca подали первоначальные формы 19b-4 от имени Grayscale. Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт уточнил, что эти недавние подачи «не являются совершенно новыми заявками», а скорее продолжениями более ранних регуляторных усилий.
🔸Структура ETF и детали торговли
Предлагаемый ETF Polkadot будет торговаться на Nasdaq под тикером «DOT». Он будет отслеживать Справочный курс CoinDesk DOT CCIXber, чтобы отражать движения цен Polkadot. Тем временем, ETF Cardano будет зарегистрирован на NYSE Arca под тикером «GADA» и следовать за Индексом цен Cardano CoinDesk.
Оба фонда будут хранить свои соответствующие криптовалюты непосредственно через услуги хранения Coinbase. Ни один из ETF не будет использовать кредитное плечо или деривативы, что делает их простыми инвестиционными инструментами для институциональных и розничных инвесторов.
Траст Polkadot включает планы ставить до 85% своих активов. Однако эта функция зависит от выполнения определенных «Условий стейкинга», которые остаются неопределенными. Фонд также столкнется с 28-дневными периодами разблокировки, что может ограничить ликвидность в условиях рыночного стресса.
🔸Регуляторный график и проблемы
SEC установила крайний срок принятия решения по заявке на ETF Cardano на 26 октября 2025 года. Эта дата является окончательным сроком в рамках регуляторной структуры 19b-4, где SEC должна либо одобрить, либо отклонить предложение.
Обе трастовые структуры были зарегистрированы как Статутные Трастовые фонды Делавэра 12 августа 2025 года. Это соответствует стандартному подходу Grayscale по созданию регистраций в Делавэре перед подачей заявок в SEC.
Заявка на Cardano включает предупреждение о потенциальных регуляторных рисках. В документе говорится, что если SEC классифицирует ADA как ценную бумагу, это может вызвать «существенные негативные последствия» для стоимости токена и потенциально заставить траст закрыться.
🔸Переполненный рынок крипто ETF
Заявки Grayscale присоединяются к переполненному полю ожидающих инвестиционных продуктов в криптовалюте. В настоящее время 92 крипто ETP ожидают одобрения SEC, при этом большинство из них сталкиваются с окончательными сроками до октября 2025 года.
Источник: @JSeyff
Solana возглавляет список с восемью ожидающими заявками на ETF, за ней следует XRP с семью заявками. Другие крупные криптовалюты, такие как Litecoin, Dogecoin и различные альткоины, также имеют несколько предложений ETF на рассмотрении.
Недавние прогнозные рынки показывают сильный оптимизм в отношении одобрения ETF для альткоинов. На август 2025 года Solana сохраняет 99% шансы на одобрение на Polymarket (выросли с 72% в мае), в то время как XRP имеет 87% вероятность (выросли с 64% в августе). Даже Dogecoin командует 82% шансами на одобрение, практически удвоившись с 44% в июне.
🔸Рыночная реакция и влияние на цену
Заявки на ETF вызвали значительные рыночные реакции. Когда Grayscale впервые подал формы 19b-4 в феврале 2025 года, цена Cardano выросла на 10% в течение 24 часов, обойдя Bitcoin и Ethereum в этот период. Однако недавние регуляторные задержки создали некоторую волатильность.
Эксперты отрасли считают, что одобрение ETF может значительно повысить институциональное принятие. ETF предлагают регулируемый доступ к криптовалютам без технических сложностей прямого владения, хранения и управления безопасностью.
Фонды будут функционировать через механизмы создания и выкупа только за наличные, обрабатывая акции в корзинах по 10,000 единиц. Прямые депозитные токены остаются недоступными в ожидании «Регуляторного одобрения в натуральной форме», которое может никогда не произойти.
🔸Широкая регуляторная среда
Текущий регуляторный климат кажется более благоприятным для крипто ETF, чем в предыдущие годы. SEC уже одобрил ETF для Bitcoin и Ethereum, создав прецедент для инвестиционных продуктов в цифровых активах.
Недавние события включают одобрение механизмов выкупа в натуральной форме для существующих крипто ETF, что расширило варианты соблюдения для управляющих активами. Сотрудничество Project Crypto между SEC и CFTC нацелено на предоставление более четких рекомендаций по классификации цифровых активов.
Тем не менее, остаются значительные проблемы. SEC ранее указал, что активы, такие как Cardano, XRP и Solana, могут квалифицироваться как незарегистрированные ценные бумаги на основе исков против крупных бирж. Эта классификация может усложнить процессы одобрения ETF.
🔸Что это значит для инвесторов
Эти заявки на ETF представляют собой систематическое расширение Grayscale за пределы продуктов Bitcoin и Ethereum. Компания уже управляет успешными ETF для Bitcoin и Ethereum, что придаёт ей регуляторный опыт и рыночную репутацию.
Если будет одобрено, эти ETF предоставят основным инвесторам регулируемый доступ к Polkadot и Cardano через традиционные брокерские счета. Это может устранить барьеры, которые в настоящее время мешают многим институциональным инвесторам получить доступ к криптовалютам.
Крайний срок октября 2025 года создает четкий график для регуляторных решений. Наблюдатели отрасли ожидают, что подход SEC к этим заявкам будет сигнализировать о ее более широкой позиции по ETF на альткоины.
Агрессивная стратегия расширения Grayscale включает преобразование существующих трастов для Litecoin, Solana, Dogecoin, XRP и Avalanche в структуры ETF. Этот комплексный подход говорит о доверии к будущему регуляторному одобрению в нескольких категориях криптовалют.
Путь вперед
Ландшафт крипто ETF продолжает быстро развиваться. Управляющие активами, включая VanEck, Bitwise, 21Shares и других, подали подобные заявки, создавая конкурентное давление для быстрого одобрения.
Успех заявок Grayscale может открыть двери для более широкого принятия ETF на криптовалюту. Напротив, отклонения могут сигнализировать о продолжающейся регуляторной осторожности в отношении инвестиционных продуктов альткоинов.
С 92 заявками на рассмотрении и большинством из них с конечными сроками в октябре 2025 года, ближайшие месяцы окажутся решающими для будущего регулируемого инвестирования в криптовалюту в Соединенных Штатах.