Председатель ФРС Джером Пауэлл был очень последовательным и ясным в своих заявлениях о выборах и фискальной политике.

На пресс-конференции через два дня после выборов он сказал: "Выборы не повлияют на наши решения по политике." И "Мы не комментируем фискальную политику." Чтобы это подтвердить, он также сказал: "Я не буду обсуждать ничего, что прямо или косвенно связано с выборами."

Тем не менее, как только Трамп снова займет пост, Пауэллу может быть сложно избежать обсуждения и комментариев о фискальной политике и ее влиянии на экономику. Хотя любая повестка дня назначенного президента может оказать определенное влияние на экономику, неопределенности, связанные с планами Трампа, особенно уникальны.

Он действительно собирается массово депортировать незаконных мигрантов? В какой степени тарифы служат предметом торга, и сколько из них будет реально введено в действие, и как это повлияет на мировую торговлю? Будет ли налоговая политика просто продлена, или будут новые, более значительные сокращения?

Затем текущий экономический контекст. Короче говоря, экономика США стабильна. Даже без предложений вновь избранного правительства последние данные по инфляции (последний индекс потребительских цен и индекс цен производителей) уже застряли на уровне более 3%, в то время как цель ФРС составляет 2%.

Главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок отметил, что из-за устойчивости экономики ФРС придется поддерживать высокие процентные ставки дольше и учитывать влияние фискальной политики.

Слок отметил: "Если новые меры могут исходить из трех основных областей — это более низкие налоговые ставки, больше тарифов и ограничения на иммиграцию, то согласно учебникам, все это окажет давление на инфляцию."

Конечно, ФРС под руководством Пауэлла уже сталкивалась с вопросами тарифов и торговли в течение первого срока Трампа.

В июле 2019 года ФРС начала цикл снижения ставок. Во втором квартале того года темпы роста ВВП США составили 3,4%, и Пауэлл на пресс-конференции описал этот шаг как превентивную меру, "для предотвращения рисков, связанных с глобальной экономической слабостью и неопределенностью в торговой политике."

Эта председательница Федеральной резервной системы старается изо всех сил, чтобы ее не воспринимали как человека, принимающего политические меры. Она сказала: "Торговая напряженность, похоже, действительно оказала значительное влияние на состояние финансовых рынков и экономику, они развиваются по-разному, и нам нужно идти в ногу с этим. Кстати, я хочу прояснить: мы не играем никакой роли в оценке торговой политики, если неопределенность торговой политики не влияет на экономику США в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Мы не критикуем торговую политику. Это действительно не наша работа."

Конечно, работа ФРС заключается в обеспечении стабильности цен и полной занятости. В течение следующего года, хотя Пауэлл может не хотеть этого делать, ему, возможно, не удастся избежать влияния фискальной политики на двойную миссию ФРС.

Статья перепечатана с: Jin Shi Data