Исследование LTP
Оглавление
● Итоги за октябрь 2023 г.
● Комментарии рынка
● Новости
● Ноябрьский день колебаний
● Приложение
Резюме за октябрь 2023 г.
Криптовалютный рынок в октябре продемонстрировал явную тенденцию «аппетита к риску». За этот период оборот основного стейблкоина значительно увеличился, достигнув 842 миллионов долларов. Биткойн, в частности, продемонстрировал удивительную устойчивость к более широким рыночным коррекциям: рост цен превысил 30%. Кроме того, волатильность основных криптовалют также значительно возросла: волатильность Биткойна выросла на 70% по сравнению с предыдущим месяцем.
Объемы торгов на основных криптовалютных биржах, особенно спотовой торговли, значительно выросли. Примечательно, что объем спотовых торгов биткойнами на биржах Binance и OKx увеличился почти на 100% по сравнению с предыдущим месяцем.
Рост цен на биткойны и усиление волатильности криптовалюты в октябре можно частично объяснить феноменом гамма-сжатия, спровоцированным трейдерами опционов. Это еще раз подтвердилось значительным увеличением объемов спотовых торгов на биржах Binance и OKx. Несмотря на эти бычьи ценовые движения, важно отметить, что общая стоимость открытых позиций по бессрочным фьючерсам на Биткойн не превысила максимумов, наблюдавшихся в августе, когда она превысила 21 миллиард долларов. В конце октября открытый интерес оценивался в $19 млрд, что на 23% больше, чем в предыдущем месяце. Общая сумма ликвидации коротких позиций в течение месяца составила 397 миллионов долларов США, а сумма ликвидации длинных позиций составила 260 миллионов долларов США.
Кроме того, последнее квартальное объявление Министерства финансов США о рефинансировании показало, что выпуск казначейских облигаций сократится в четвертом квартале. Ожидается, что это окажет понижательное давление на доходность облигаций, возможно, временно повысив аппетит инвесторов к более рискованным активам. Если фондовый рынок восстановится в ноябре, это может привести к притоку капитала на рынок криптовалют, что потенциально приведет к увеличению объемов торгов и волатильности.
1. Макроэкономика
1.1 Индекс потребительских цен (в годовом исчислении), ставка по федеральным фондам, уровень безработицы и доходность долгосрочных казначейских облигаций
В сентябре индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовом исчислении (YOY) составил 3,7%. Однако в октябре доходность облигаций продолжила расти: доходность 10-летних облигаций приблизилась к 5%, доходность 20-летних облигаций достигла 5,3%, а доходность 30-летних облигаций достигла 5,1%.
Стоит отметить, что самое последнее квартальное объявление о рефинансировании указывает на то, что выпуск казначейских облигаций будет значительно сокращен на 76 миллиардов долларов, что приведет к уменьшению количества казначейских облигаций, доступных на рынке. Обычно ожидается, что краткосрочные казначейские векселя будут поглощены средствами Федеральной резервной системы на рынке обратного РЕПО. Сокращение выпуска долгосрочных казначейских облигаций может оказать понижательное давление на доходность облигаций. Таким образом, это может вызвать склонность к риску в рискованных активах.
1.2 Доходность биткойнов, золота, индекса S&P 500 (SPX), индекса Nasdaq Composite (Nasdaq Composite) и индекса доллара США за текущий год.
Основные индексы продолжили падение в октябре: индексы S&P 500 и Nasdaq упали на 2%. Золото продемонстрировало значительный рост, поднявшись на 7,3% из-за роста геополитических рисков. Индекс доллара США остается стабильным на уровне 106. Биткойн продемонстрировал значительный прирост на 30%, превзойдя максимумы этого года и достигнув уровня 35 000. Корреляция между Биткойном, индексами S&P 500 и Nasdaq упала ниже 0,2.
2. Обзор рынка криптовалют
2.1 Биткойн и Ethereum Чикагская товарная биржа Фьючерсы на биткойны Коммерческие институциональные позиции
В октябре группа коммерческих трейдеров, участвовавших в торговле фьючерсами на биткойны на Чикагской товарной бирже, значительно сократила свою совокупную чистую короткую позицию с -1475 до -438. Эта коррекция совпадает с восстановлением Биткойна в конце месяца. Напротив, когда дело доходит до фьючерсов на Ethereum, коммерческие трейдеры предпочли сохранить свою коллективную чистую короткую позицию.
2.2 Модель цен Биткойн
В октябре Биткойн преодолел 200-недельную скользящую среднюю и базовую стоимость краткосрочного держателя. Стоимость долгосрочного держателя и цена реализации приближаются к 20 000 долларов США.
2.3 Обратное предложение стейблкоинов, рыночная капитализация биткойнов, сумма залога Ethereum и сумма DeFI TVL (ETH)
В октябре рыночная капитализация Биткойна достигла наивысшей точки в году, достигнув 670 миллиардов долларов. В то же время количество эфиров, размещенных в сети Ethereum, продолжает расти, достигнув 32 миллионов. В октябре предложение стейблкоинов значительно увеличилось: USDT увеличился на 1 миллиард долларов, USDC снизился на 192 миллиона долларов, TUSD уменьшился на 102 миллиона долларов, а BUSD уменьшился на 237 миллионов долларов, что привело к чистому увеличению на 842 миллиона долларов.
2.4 Объем торговли спотовыми/бессрочными фьючерсами на Binance Bitcoin и Ethereum
В октябре объем спотовых торгов BTCUSDT достиг $34 млрд, что на 62% больше, чем в предыдущем месяце, что является значительным увеличением. Напротив, объем спотовых торгов BTCTUSD упал до $3,56 млрд, что на 71% меньше, чем в предыдущем месяце. В то же время общий объем спотовых торгов, охватывающий USDT, TUSD и FDUSD, значительно увеличился на 90% по сравнению с прошлым месяцем. Кроме того, объем спотовых торгов ETHUSDT продемонстрировал приличный рост на 39%.
Что касается рынка бессрочных фьючерсов, объем торгов бессрочными фьючерсами BTCUSDT достиг $324 млрд, что на 58% больше, чем в прошлом месяце. Аналогичным образом, объем торговли бессрочными фьючерсами ETHUSDT достиг 115 миллиардов долларов, показав существенный рост на 48%.
2.5 BYBIT Объем торгов спотовыми и бессрочными фьючерсами на биткойны и Ethereum
В октябре объем спотовых торгов BTCUSDT на платформе Bybit достиг 302 000 BTC, что на 45% больше, чем в предыдущем месяце. В то же время объем торгов бессрочными фьючерсами BTCUSDT достиг огромных 124 миллиардов долларов США, увеличившись на 65% по сравнению с прошлым месяцем.
Аналогичным образом, объем спотовых торгов ETHUSDT также продемонстрировал значительный рост, составив 2 968 000 ETH, что на 75% больше, чем в предыдущем месяце. Кроме того, объем торговли бессрочными фьючерсами ETHUSDT достиг в общей сложности 30 миллиардов долларов США, что на 40% больше по сравнению с данными прошлого месяца.
2.6 Объем торговли спотовыми и бессрочными фьючерсами OKX на биткойны и Ethereum
В октябре объем спотовых торгов BTCUSDT на платформе OKX достиг огромных 10 миллиардов долларов, что на 92% больше, чем в предыдущем месяце. В то же время объем торгов бессрочными фьючерсами BTCUSDT достиг $15 млрд, что на 63% больше, чем в прошлом месяце.
Спотовая торговля ETHUSDT продемонстрировала аналогичный рост объема, достигнув 5 миллиардов долларов, что на 53% больше, чем в предыдущем месяце. Кроме того, объем торговли бессрочными фьючерсами ETHUSDT достиг $8 млрд, что на 48% больше, чем в прошлом месяце.
2.7 BTCUSDT.P (Binance) Глубина рынка 3% (октябрь)
В октябре, когда цены на биткойны выросли, ликвидность торговой пары бессрочных фьючерсов BTCUSDT значительно снизилась. В частности, 23 октября 3% глубины рынка упало до уровня менее 10 000 BTC, самого низкого уровня, наблюдавшегося за последние три месяца. Однако по мере того, как к концу месяца цены на биткойны стабилизировались, ликвидность постепенно вернулась к нормальному уровню.
2.8 Binance 20 основных торговых пар фьючерсов
В середине октября объем торгов LOOMUSDT значительно вырос, особенно 13 и 14 числа того же месяца, составляя 17% и 18% объема торгов всех бессрочных фьючерсных пар Binance за этот период. После восстановления биткойнов мы наблюдали увеличение торговой активности на других рынках альткойнов, особенно SOLUSDT, LINKUSDT, TRBUSDT и PEPEUSDT. Объем транзакций Биткойна и Эфириума упал до 30% и 10% соответственно, в то время как объем транзакций альткойнов увеличился.
2.9 Топ-20 торговых пар Binance с COIN-MARGINED
Объем торгов, в котором доминируют торговые пары на основе монет, остается доминирующим для Биткойна и Эфириума.
2.10 Поток транзакций биткойнов (UTC)
В октябре самая высокая торговая активность Биткойна произошла во время перекрытия торговых часов в Лондоне и Нью-Йорке, с 13:00 UTC до 16:00 UTC. За этот период мы заметили, что на лондонский рынок приходилось 45,22% от общего объема торгов и 43,55% от общего количества сделок. Аналогичным образом, объем торгов нью-йоркского рынка составил 36,19% от общего объема торгов и 37,14% от общего количества транзакций. С другой стороны, на азиатские рынки пришлось 23,47% от общего объема торгов и 24,22% от общего количества транзакций в течение месяца.
Кроме того, рост торговой активности наблюдался с 22:00 UTC до 23:00 UTC в течение того же месяца. Важно учитывать это время при анализе торговых моделей, поскольку оно дает представление о наиболее активных периодах Биткойна на Binance.
2.11 Плотность цен – торговые пары с бессрочными фьючерсами Binance
Индикатор плотности цен является ценным инструментом для оценки ценовой эффективности различных финансовых инструментов. Более высокие значения плотности цен указывают на то, что цены на активы демонстрируют меньшую волатильность и следуют более четкому тренду. В октябре XEMUSDT, CELOUSDT и DGBUSDT показали самые высокие значения по этому индикатору, что указывает на более плавный ценовой тренд. Напротив, UNFIUSDT и POLYXUSDT показали самые низкие значения, что указывает на более волатильное движение цен.
Важно подчеркнуть, что среднее значение для всех торговых пар FAPI составляет 5,13. Это значение используется в качестве ориентира для оценки относительной эффективности отдельных торговых пар. Кроме того, стоит отметить, что на графике отмечены только верхние и нижние 10% распределения, что обеспечивает четкое представление о наиболее и наименее эффективных торговых парах в наборе данных.
2.12 Годовая волатильность основных криптовалют (Часть 1)
Среди популярных криптовалют в октябре наибольший рост волатильности наблюдался у Биткойна – на 78% в конце месяца, за которым следовал SOLUSDT с ростом на 41%. Ethereum и Ripple также зафиксировали рост волатильности на 36% и 40% соответственно. Однако волатильность Litecoin остается низкой.
2.13 Годовая волатильность основных криптовалют (часть 2)
Среди других альткойнов мы наблюдали значительное увеличение волатильности в нескольких торговых парах, включая LINKUSDT, AVAXUSDT, DOTUSDT и DOGEUSDT. DOGEUSDT, в частности, испытал наиболее значительный рост волатильности. К концу октября волатильность DOGEUSDT выросла на 136%.
2.14 Корреляционная матрица 20 крупнейших криптовалют, торгуемых на Binance по общему объему в октябре (рынок бессрочных фьючерсов)
В октябре BTCUSDT сохранил самую сильную корреляцию с ETHUSDT, BCHUSDT и BNBUSDT. ETHUSDT поддерживает самую тесную корреляцию с BNBUSDT, ARBUSDT, MATICUSDT и DOGEUSDT.
2.15 Индикаторы цены биткойнов, логарифмической доходности, ATR и цены закрытия минус скользящее среднее (CMMA)
Цена закрытия минус скользящее среднее (CMMA) — это широко используемый индикатор, который измеряет отклонение цены актива от его скользящего среднего. Его можно эффективно использовать в сочетании с другими активами, демонстрирующими сильную корреляцию, для разработки стратегий возврата к среднему значению, ориентированных на точную оптимизацию и необходимые корректировки.
Глядя на график выше, вы можете видеть, что индикатор CMMA показывал экстремальные значения в две конкретные даты: 16 и 23 октября. Эти экстремальные значения CMMA могут служить потенциальными сигналами торговых возможностей, особенно при сравнении значений CMMA одного актива со значениями других связанных активов. Этот метод анализа помогает выявить потенциальное возвращение к среднему значению, позволяя трейдерам принимать решения в своей торговой деятельности.
2.16 Индикаторы цены Ethereum, логарифмической доходности, ATR и цены закрытия минус скользящее среднее (CMMA)
По сравнению с BTCUSDT, значение CMMA ETHUSDT является умеренным.
2.17 CMMA BTCUSDT минус CMMA ETHUSDT
16 и 23 октября рыночное расхождение между CMMA BTCUSDT и CMMA ETHUSDT достигло значительных пределов. Высокие значения указывают на то, что BTCUSDT превосходил ETHUSDT в эти периоды, тогда как низкие значения указывают на обратное: ETHUSDT превосходил BTCUSDT.
2.18. В октябре общий объем биткойн-активов вырос на 23%.
В октябре общий открытый интерес к бессрочным фьючерсам на биткойны значительно вырос, увеличившись примерно на 3,5 миллиарда долларов, что означает значительное увеличение на 23% за месяц. Однако стоит отметить, что, несмотря на значительный рост открытого интереса, показатель открытого интереса не превысил пика 15 августа, когда открытый интерес достиг 21 миллиарда долларов.
Кроме того, стоит отметить, что Алекс Торн из Galaxy Research отметил, что гамма-сжатия, проводимые опционными трейдерами, сыграли свою роль в высокой волатильности и значительном росте цен в этот период. Это наблюдение подтверждается данными, показывающими значительное увеличение объема спотовых торгов на Binance и OKx на 90%.
Гамма-сжатие:
Торговля опционами: трейдеры покупают опционы колл, делая ставку на то, что цена Биткойна вырастет. Продавцом этих опционов обычно является маркет-мейкер.
Дельта-хеджирование: продавцам опционов необходимо хеджировать свои позиции, чтобы управлять рисками. Они делают это посредством процесса, называемого «дельта-хеджированием», который включает покупку или продажу базового актива (биткойна) для компенсации риска позиции по опционам. Сумма, которую им необходимо купить или продать, определяется «дельтой» опциона, которая измеряет ожидаемое изменение цены опциона при каждом движении базового актива на 1 доллар.
Гамма и быстрые движения цен: «Гамма» измеряет, как будет меняться дельта опциона при каждом движении базового актива на 1 доллар. Когда трейдеры покупают опционы колл в больших количествах и цена Биткойна начинает расти, дельта опциона увеличивается и гамма становится положительной. Это вынуждает продавцов опционов покупать больше биткойнов, чтобы оставаться застрахованными.
Цикл обратной связи: по мере того, как продавцы опционов покупают больше биткойнов, цена биткойнов продолжает расти. Это, в свою очередь, увеличивает дельту и гамму опциона, требуя от продавца покупать больше биткойнов. Это создает петлю обратной связи, которая приводит к росту цен на биткойны в течение короткого периода времени.
Покупка спотовых биткойнов. Чтобы быстро и эффективно скорректировать свои позиции хеджирования, трейдерам опционов может потребоваться покупать спотовые биткойны непосредственно на рынке, что способствует быстрому росту цен.
Таким образом, гамма-сжатие вынуждает продавцов опционов корректировать свои хеджирующие позиции, покупая больше базового актива, что может привести к быстрому росту цен и усилению волатильности на рынке. Вот почему трейдеры опционов могут захотеть купить спотовый биткойн во время гамма-сжатия.
Однако внезапное и резкое повышение цен также спровоцировало массовую ликвидацию коротких продаж на рынке бессрочных фьючерсов. Общий объем ликвидаций коротких позиций в октябре достиг 397 миллионов долларов США, тогда как общий объем ликвидаций длинных позиций за тот же период составил 260 миллионов долларов США.
2.19 Производительность популярных токенов уровня 1 (октябрь)
В октябре SOLUSDT продемонстрировал впечатляющий рост цен, увеличившись на 80%, что сделало его одной из выдающихся криптовалют, за которой следуют LINKUSDT и CFXUSDT.
2.20 Производительность популярных токенов 2-го уровня (октябрь)
Среди криптовалют масштабирования второго уровня (L2) MATICUSDT показала хорошие результаты, превзойдя другие криптовалюты L2.
2.21 Показатели популярных токенов DeFi (октябрь)
В октябре INJUSDT лидировал и показал хорошие результаты: рост цен составил 85%. Следом за ними следуют RUNEUSDT и ZRXUSDT, которые также продемонстрировали значительный рост цен за тот же период.
2.22 Производительность популярных токенов GameFi/Metaverse (октябрь)
В октябре GALAUSDT продемонстрировал значительный рост цен, увеличившись на 34%, опередив другие токены в концептуальных категориях GameFi и Metaverse.
2.23 Производительность популярных токенов CEX и MEME (октябрь)
В октябре пространство токенов MEME демонстрировало заметно высокую волатильность, вызванную, главным образом, возросшим аппетитом к риску, вызванным резким ростом цен на биткойны. В этой области хорошо себя зарекомендовали FLOKIUSDT и PEPEUSDT.
2.24 Сезонные изменения индексов S&P 500, Nasdaq, золота и биткойнов
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. Ноябрь в целом оказался хорошим месяцем как для фондового рынка, так и для рынка криптовалют.
Новости
Биткоин получает юридическое признание как цифровая валюта в Шанхае, Китай
Тайвань запрещает деятельность незарегистрированных иностранных криптовалютных бирж
Ходатайство SEC об обжаловании проигрыша в деле Ripple отклонено
Ripple получает лицензию на цифровые активы от Денежно-кредитного управления Сингапура
Coinbase получила полную лицензию в Сингапуре
Действующие законы достаточны для предъявления обвинения Сэму Бэнкману-Фриду за предполагаемое мошенничество: Министерство юстиции
Гонконг внесет в список «подозрительных» криптовалютных платформ после скандала с JPEX
Американские законодатели призывают IRS внедрить требования к налоговой отчетности по криптовалютам до 2026 года
Европейский регулятор: DeFi несет в себе как значительные риски, так и выгоды
Hata получила принципиальное одобрение на пятую цифровую биржу в Малайзии
Законопроект «BitLicense» в Калифорнии подписан губернатором Ньюсомом
Tether заморозил 32 криптоадреса, связанных с терроризмом и войной в Израиле и на Украине
Биткоин подскочил до $30 тыс., а затем резко упал из-за распространения ложного отчета об одобрении спотового ETF
Genesis приказано выполнить повестку Terra в течение 5 дней
Binance прекратит прием новых пользователей из Великобритании в целях соблюдения правил рекламы
Законодательное собрание Калифорнии приняло законопроект о регулировании криптовалют, требующий выпуска стейблкоинов банками
Франклин Темплтон присоединяется к гонке за биткоин-ETF
SEC не будет подавать апелляцию на проигрыш в деле Grayscale, что повышает вероятность того, что GBTC может стать биткоин-ETF
Сенаторы призывают IRS ускорить реализацию плана по пресечению мошенничества с налогами на криптовалюту
FTX планирует вернуть 90% средств клиентов, но есть одна загвоздка
Binance.US остановила прямой вывод долларов
Фонд Uniswap планирует привлечь дополнительное финансирование в размере 62 млн долларов США
Объем торгов на Coinbase продолжает снижаться по мере продолжения криптозимы: Беренберг
ЕС официально согласовал новые правила обмена данными о налоге на криптовалюту
Генеральный прокурор Нью-Йорка подал в суд на Gemini, DCG, Genesis; роль ИИ в будущем Web3
Coinbase выбирает Ирландию в качестве хаба в ЕС с законом MiCA, который откроет европейский рынок
SEC сняла обвинения с генерального директора Ripple Гарлингхауса и председателя Ларсена
Вывод средств с Binance резко вырос до $1,4 млрд за 24 часа на фоне продолжающихся отставок руководства и проблем с регулированием
Регулятор Гонконга обновляет политику в отношении деятельности с виртуальными активами
FinCEN предлагает объявить криптомикшеры центрами отмывания денег
Криптовалютные риски банков должны быть раскрыты — Базельский комитет BIS
PetroChina завершила первую международную торговлю сырой нефтью в цифровом юане: отчет
FCA предупреждает о распространенных проблемах с криптомаркетингом
Биржевой фонд Bitcoin компании BlackRock теперь котируется на бирже Nasdaq — аналитик Bloomberg
Волатильность биткоина привела к ликвидациям на сумму более 147 миллионов долларов
Европейская банковская организация (ESMA) выпустила руководство по пригодности криптовалютных организаций
Ноябрьский день волатильности
приложение
Рисунок A. Баланс Федеральной резервной системы, общий счет казначейства США (TGA), обратное РЕПО (RRP), совокупные активы Европейского центрального банка и доходность казначейских облигаций США.
Последние ежеквартальные объявления о рефинансировании показывают, что выпуск казначейских облигаций будет значительно сокращен на 76 миллиардов долларов, что приведет к уменьшению количества казначейских облигаций, доступных на рынке. Обычно ожидается, что краткосрочные казначейские векселя будут поглощены средствами Федеральной резервной системы на рынке обратного РЕПО. Сокращение выпуска долгосрочных казначейских векселей может оказать понижательное давление на доходность долгосрочных облигаций. Таким образом, это может вызвать склонность к риску в отношении рискованных активов.
Рисунок B. Тепловая карта ликвидации биткойнов (Hyblockcapital)
Область ликвидации ниже рыночной цены:
22 000–24 000 долларов США.
Источник: Hyblock Capital. По состоянию на 1 ноября 2023 г.
Он предоставляется исключительно в информационных целях и не должен рассматриваться как инвестиционный совет или рекомендация покупать, продавать или хранить какую-либо конкретную ценную бумагу или криптовалюту.
Отказ от ответственности
Информация, мнения, оценки и прогнозы, содержащиеся в настоящем комментарии к рынку криптовалют (совместно именуемые «Информация»), предоставлены LIQUIDITY TECHNOLOGIES INC. («Компания»). Эта информация предназначена только для справки и не предназначена для предоставления инвесторам какого-либо формального понимания или рекомендации. Компания приняла разумные меры для обеспечения точности и достоверности предоставленной информации, но не дает никаких гарантий относительно ее точности или полноты. Приведенные финансовые заключения отражают суждения автора на дату публикации и могут быть изменены в любое время без предварительного уведомления. Эта информация не должна быть истолкована как предложение или призыв купить, продать или обменять какую-либо криптовалюту, ценную бумагу или финансовый инструмент. Он не принимает во внимание личные инвестиционные цели или обстоятельства любого читателя. Криптовалюты — это очень волатильные и сложные продукты, которые подвержены значительным рискам, включая риск внезапных и крупных движений цен. Инвесторы в криптовалюту не защищены от какой-либо юридической ответственности в случае банкротства компании. Инвесторы, чья стоимость в криптовалютах может зависеть от изменений обменных курсов валют, вмешательства регулирующих органов или других политических и экономических событий, должны знать, что стоимость их инвестиций может снизиться и что они не смогут восстановить какую-либо историческую информацию, содержащуюся в этой информации. основано на нашем собственном анализе только для иллюстративных целей. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов, которые могут варьироваться. Ни при каких обстоятельствах Компания, ее директора, сотрудники, агенты, партнеры, поставщики или аффилированные лица не несут ответственности за любые косвенные, случайные, особые, косвенные или штрафные убытки, возникающие в результате использования этой информации, включая, помимо прочего, упущенную выгоду, нет ответственность или ответственность принимаются за потерю данных, потерю прав на использование или другие нематериальные убытки. Компания оставляет за собой право изменять, добавлять или удалять части этой информации в любое время и по любой причине без предварительного уведомления.