Вторичный фонд крипторынка Metrics Ventures сентябрьское руководство по наблюдению за рынком:

1. В сентябре рынок в целом был вялым, многие индикаторы находились на самом низком уровне за год. **Данные по биткойнам и чипам Ethereum показывают огромные потери, чипы были проданы, а позиции контрактов значительно упали.

Зарегистрируйтесь на трех крупнейших биржах валютного круга (скопируйте ссылку и откройте ее в браузере)

https://www.communityrebate.com

2. Операция покупки MVC. В середине сентября мы сделали скромные покупки, купив ~20% нашей позиции в Ethereum. Цена сделки составила около $1600. В основном это относится к следующим позитивным сигналам: после трех месяцев колебаний цен на фишки потенциальное давление продаж в определенной степени ослабло; настроения рынка демонстрируют панику и т. д.

3. Главным противоречием на рынке по-прежнему является нехватка средств, и это противоречие не может быть решено сейчас.

4. Ежемесячный отчет «Ожидание смерти рыбы на мокром рынке» является метафорой нашей текущей инвестиционной стратегии. Прежде чем определять тренд, мы будем терпеливы и дождемся появления реальной точки распределения.

Эта статья представляет собой обзор и комментарий Metrics Ventures об общей ситуации и тенденциях рынка криптоактивов в сентябре.

Название этого ежемесячного отчета взято из известного мема. Тетя пошла на мокрый рынок, чтобы купить рыбу. Она стояла у прилавка и продолжала смотреть на рыбу. Продавец был озадачен и спросил тетю, какая рыба ей нравится, почему. Она ее купила? Тетушка сказала: «Та же рыба стоит 13 юаней за живую рыбу и 3 юаня за мертвую рыбу. Я жду, пока она умрет». Это похоже на менталитет всех вторичных инвесторов, которые держат больше монет. Сейчас они сидят в стороне и тихо наблюдают, просто ожидая, пока умрет живая рыба, и в конечном итоге раскупают выгодные покупки.

Конечно, наш менталитет схож. Оживленная конференция token2049 в сентябре была похожа на мокрый рынок. Некоторые рыбы внутри побелели, а вокруг все еще плавали какие-то, казалось бы, пухлые большие и маленькие рыбы. На самом деле, мы все волновались. прекрасно знают, что они не смогут долго прыгать.

В середине сентября мы провели некоторые мероприятия по построению позиции, в основном покупая около 20% позиции ETH, а средняя цена транзакции составила около 1600 долларов США, поскольку сигналы построения позиции, которые мы наблюдали, имеют некоторые незначительные изменения в настроениях и уровнях фишек. .

С точки зрения фишек, мы можем наблюдать, что по мере падения рынка Биткойн накапливается в области с интенсивным использованием чипов в размере 29 000–30 000 долларов США и начинает двигаться к линии 25 000–26 000 долларов США, что указывает на то, что предыдущий рост от Биткойн-ETF и судебный процесс XRP/DCG Ожидаемые ордера на задержку концентрируются на сдаче, отключении мяса и продаже чипсов, а объем средств на рынке обеспечивает относительно благоприятные ордера на покупку. ETH также имеет соответствующие характеристики фишек. В настоящее время доля фишек ETH, реализовавших убытки в цепочке, близка к 50%, что аналогично характеристикам предыдущих панических оснований. Это также показывает, что на спотовом уровне происходят кровавые фишки. выброшен. (Благодаря наблюдению за данными в сети мы также обнаружили, что 10 и 11 сентября Arbitrum испытал крупномасштабное сокращение китов с общим диапазоном потерь 30-40%. Это также означает, что с июня крупные инвесторы Терпению кита по отношению к рынку наконец пришел конец.)

С эмоциональной точки зрения настроения рынка также быстро стали пессимистичными.

Как видно из рисунка выше, после почти 11 месяцев коррекции рынка более 97,5% краткосрочных фишек BTC находятся в плавающих убытках, упав с $30 000 до $25 000. Абсолютное падение может показаться незначительным, но оно болезненно. Продавать Степень на самом деле очень серьезная. Рыночная очистка на этом уровне должна обеспечить период охлаждения рынка примерно на один месяц.

Судя по данным о позиции контрактов, в начале сентября контрактная позиция BTC только на платформе Binance упала с пика в 4,81 миллиарда долларов до 2,88 миллиарда долларов, то есть падение примерно на 40%. В самый депрессивный момент рынка в начале января 2023 года. Эта цифра составляла $2,52 млрд. Во время банковского кризиса в США в марте эта цифра составляла примерно $2,85 млрд, что указывает на то, что провал серии позитивных ожиданий в середине сентября действительно сильно подорвал доверие игроков к рынку и самому рынку. кредитное плечо было сильно очищено. Более того, в течение сентября позиция OI по контракту медленно восстанавливалась, ставка комиссии была средней, и настроение находилось в основном в депрессивном настроении, когда никто не осмеливался открывать длинные или короткие позиции.

Если мы посмотрим более внимательно, мы сможем примерно наблюдать почасовой тренд BTC на рисунке ниже. Узкий диапазон рыночных колебаний в сентябре — это действительно адский режим для контрактных фондов. Часто встречается явление закрытия дверей, и позиции ликвидируются. когда он поднимается и когда падает, он сначала поднимался, а потом падал, и даже неоднократно ликвидировался (плохой). Таким образом, на самом деле очевидно, что настроение Биткойна на уровне 27 000 долларов на самом деле более подавлено, чем настроение на уровне 16 000 долларов. Характеристики глубокого медведя очевидны. Весь сентябрь и даже октябрь находятся в стадии шокового переваривания и давления продаж.

Не только спотовые и контрактные настроения на рынке подавлены, но даже ончейн-рынок мемов, о котором любят спекулировать крайне левые игроки в отрасли, совершенно крут. Как показано на рисунке ниже, база газа сети ETH достигла нового минимума в течение года. ETH редко входил в инфляционное состояние с момента завершения слияния. По сравнению с точкой замораживания в декабре 2022 года, отслеживаемые нами данные транзакций Mempool. , нет налогового кодекса по сделкам. Активность валюты резко упала.

Мало того, что в сентябре 2023 года объем торгов DEX еще не превысил 30B, что не так хорошо, как 40B в декабре 2022 года. Он также зафиксировал рекордно низкий месячный объем торгов DEX с 2021 года - это тоже В соответствии с нашим интуитивным ощущением, в ответ на настроения рынка энтузиазм рынка по поводу BTC на уровне 27 000 долларов на самом деле более вялый, чем на уровне 16 000 долларов.

Когда мы заметили, что рынок застрял и сокращается, а настроение было крайне подавленным, мы решили войти в рынок, чтобы купить минимумы в небольших масштабах. Это не означает, что мы считаем, что рынок будет иметь какие-либо значительные возможности для восстановления в краткосрочной перспективе, но что текущая позиция привела к кровавым спотовым фишкам (доля фишек, понесших убытки, высока), а очистка кредитного плеча относительно тщательный (позиции близки к самым низким за год, соотношение длинных и коротких позиций низкое), настроения крайне депрессивные (объем и энергия слабее), рынок подал сигнал о том, что он склонен взять верх, и в настоящее время это позиция с хорошим соотношением риска и доходности. При долгосрочном размещении цена разумна, даже если есть краткосрочный риск. Если есть признаки возможного риска падения, мы также можем остановить убыток на уровне. цена с четкими целями и минимальными затратами.

Так случилось, что некоторые скриншоты о календарном эффекте BTC в последнее время были широко распространены на рынке. Основной смысл заключается в том, что показатели рынка криптовалют в октябре, скорее всего, будут очень хорошими, и будет активный альтернативный сезон. Календарный эффект остается загадкой, и у нас нет особых оптимистических ожиданий относительно рынка в октябре.

В настоящее время рынок едва вздохнул с облегчением от игры со снижением. Общая рыночная стоимость пяти крупнейших стейблкоинов существенно не снизилась за последний месяц. В лучшем случае это можно рассматривать как обновление биржевой игры. В этом случае рынок по-прежнему в основном находится в состоянии перепроданности, с ограниченным потенциалом роста, а движущая сила роста также находится на спотовом уровне. Поскольку все игроки в зале обычно имеют низкие позиции, существует некоторая покупательная способность для покрытия коротких позиций. В ходе исследования рынка мы обнаружили, что вторичные учреждения и индивидуальные инвесторы с капиталом более 100 миллионов долларов США предпочитают вести поиск мелких сделок с менталитетом фиксированных инвестиций.

Если действительно наступит так называемый альткоин, из-за слабой рыночной ликвидности и низкой рыночной капитализации некоторые фонды покрытия коротких позиций могут принести огромную прибыль, но также будет большое количество альткоинов, конкурирующих за средства друг у друга, что приведет к очень быстрая смена тем. Это насилие, рынок имеет низкую устойчивость, и, по оценкам, он не сможет принести значительную прибыль. Ценность участия в краткосрочной торговле невелика, и если вы если вы не убежите достаточно быстро, это станет неудачным выходом из ликвидности.

Рынок замер, волатильность достигла новых минимумов один за другим. Доля заблокированных долгосрочных фишек медленно увеличивалась. Краткосрочные инвесторы неоднократно гонялись за более высокими ценами и режут свою плоть, оставляя у нас унылое чувство. невозможность подняться и опуститься – неуверенность рынка. Главным противоречием по-прежнему остается нехватка средств, которое сейчас невозможно решить.

Основное ограничение основного конфликта по-прежнему лежит на Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система приостановила повышение процентных ставок на своем сентябрьском заседании по процентным ставкам, но рынок интерпретировал это как то, что процентные ставки будут оставаться высокими в течение длительного времени. Ключевой момент заключается в том, что доходность облигаций США выросла до уровня 2008 года, акции США, золото и сырая нефть упали, доллар США вырос, зарубежные рынки упали. сильно пошатнулось, и появились признаки тесной ликвидности – это тоже главный консенсус на нынешнем крипторынке. Тех, кто еще не потерял деньги, вообще ждут игроки-киты, которые обнажены и смотрят на пруд с рыбой. крах фондового рынка США в 4-м квартале 2023-2024 гг., используя обвал фондового рынка США или снижение процентных ставок в качестве сигнала, подтверждающего, что рыба полностью вымерла (призраки воспоминаний 312 звучат эхом).

Мы по-прежнему обеспокоены этим, но все же хотели бы подчеркнуть, что мы не будем полагаться на макроинформацию при принятии инвестиционных решений на рынке криптовалют, начиная с 2023 года. Мы не эксперты по макроэкономике. Окончание цикла повышения процентных ставок не означает начало цикла снижения процентных ставок. Каждое снижение процентной ставки ждет появления рисков, прежде чем снижать ее снова и снова. Это не априорный сигнал; В конце каждого цикла повышения процентных ставок в каком-то уголке земли лопнет пузырь, и на этот раз лопнет не обязательно фондовый рынок США, если он рухнет и когда все это рухнет; мало помогают нашему «челночному» принятию решений.

Короче говоря, на рынке сейчас не хватает денег, и мы какое-то время не знаем, откуда берутся живые деньги. Нам может потребоваться ситуация, когда Биткойн будет бесконечно колебаться вбок в диапазоне 15% колебаний. Рыбка, рыбка, когда ты умрешь?

Подводя итог, можно сказать, что рынок криптовалют в сентябре остается в упадке, и мы сохраняем осторожность. Пока рыночный капитал не улучшится, волатильность и шоки могут продолжаться. Мы продолжим уделять внимание фундаментальным показателям, своевременно осуществлять ассигнования и терпеливо ждать реальной точки покупки. #DeFiChallenge