Сентябрьский обзор цифровых активов

LTP-исследования

Оглавление

● Обзор за сентябрь 2023 г.

● Комментарии рынка

● Новости

● Октябрьский день волатильности

● Приложение

Итоги сентября 2023 г.

В сентябре основные активы упали, поскольку индекс доллара США взлетел до годового максимума в 2023 году. Индекс S&P 500 упал на 5,3%, Nasdaq — на 6,4%, а золото — на 4,7%. Однако Биткойн зафиксировал прирост на 4%. Декорреляция между производительностью Биткойна и этими основными активами заслуживает постоянного внимания. В целом, более сильный доллар США приводит к снижению аппетита рынка к риску, в результате чего акции и рисковые активы, включая криптовалюты, теряют эффективность.

Корректировку рынка сопровождает рост доходности долгосрочных казначейских облигаций: доходность 10-летних, 20-летних и 30-летних казначейских облигаций достигла самого высокого уровня с 2008 года. На сентябрьском заседании FOMC Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на уровне 5,25–5,5%, а рынок начал ожидать снижения процентных ставок уже во второй половине 2024 года. Индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос до 3,7% в августе в сочетании с ростом цен на энергоносители до нового максимума в 2023 году, что вызвало недавнюю обеспокоенность по поводу эффективности усилий по борьбе с инфляцией.

На этом макроэкономическом фоне коммерческие трейдеры CME поддерживают агрессивную чистую короткую позицию по биткойнам. На всем рынке криптовалют в сентябре наблюдалось снижение объёмов торгов и торговой активности. Общий открытый интерес к бессрочным фьючерсам на биткойны не восстановился со времени последней распродажи. Кроме того, после запуска FDUSD на бирже Binance объем торгов сместился с BTCTUSD на BTCFDUSD, что может открыть новые торговые возможности для участников рынка.

Что касается производительности криптовалют, токены уровня 1 и уровня 2 в сентябре в целом превзошли токены GameFi/Metaverse. Среди криптовалют первого уровня LINK показал выдающиеся результаты: за месяц цена выросла на 40%.

Что касается нормативных изменений, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно отложила принятие решения по спотовым заявкам на биткойн-ETF, в том числе от BlackRock и Fidelity. В то же время SEC предупредила, что большему количеству криптовалютных бирж, трейдеров и брокеров могут быть предъявлены обвинения в недостаточном раскрытии информации или отказе от регистрации в агентстве.

Комментарии рынка

1. Макроэкономика

1.1 По мере роста опасений по поводу инфляции доходность долгосрочных облигаций США достигает самого высокого уровня с 2008 года.

Уровень инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ) в годовом исчислении в августе достиг 3,7%, превысив ожидания и вызвав опасения по поводу продолжающегося инфляционного давления. В то же время доходность долгосрочных казначейских облигаций (включая 10-летние, 20-летние и 30-летние облигации) продолжала расти, и эта доходность достигла рекордного уровня с 2008 года. Рост доходности казначейских облигаций свидетельствует о том, что инвесторы все больше обеспокоены перспективой роста процентных ставок и инфляции в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Тем временем цены на энергоносители продолжают расти, а цены на нефть и бензин достигают годовых максимумов. В сентябре Федеральная резервная система держала процентные ставки на уровне 5,25–5,5%.

1,2 сентября произошла широкая коррекция рынка.

В сентябре доллар США показал хорошие результаты, что привело к широкому откату по основным классам активов. S&P 500, Nasdaq Composite и золото сообщили о потерях, что совпало с восстановлением индекса доллара США. Индекс S&P 500 за месяц упал на 5,3%, а Nasdaq - на 6,4%. Золото также столкнулось с проблемами, потеряв 4,7%. Однако в сентябре Биткойн зафиксировал рост на 4%. Корреляция Биткойна с S&P 500, Nasdaq и золотом снизилась, что указывает на то, что Биткойн движется более независимо. Это поднимает вопрос о том, сможет ли рост Биткойна в сентябре сохраниться и в октябре на фоне укрепления доллара США.

2. Обзор рынка криптовалют

2.1 Коммерческие учреждения продолжают поддерживать чистые короткие позиции на фьючерсном рынке Bitcoin CME

Согласно последнему отчету COT, коммерческие трейдеры Чикагской товарной биржи (CME) сохранили агрессивную чистую короткую позицию в сентябре на фоне укрепления доллара США и ослабления аппетита к риску.

2.2 Тестирование цен на биткойны, краткосрочная базовая цена держателя и 200-недельное скользящее среднее

В сентябре цена Биткойна консолидировалась ниже 200-недельной скользящей средней и базовой стоимости краткосрочных держателей. 200-недельное скользящее среднее — это широко используемый индикатор тренда, который считается значимым, поскольку цены ниже этого уровня могут сигнализировать о том, что Биткойн, вероятно, перейдет в нисходящий тренд. В настоящее время цена повторно тестирует этот уровень. Кроме того, реализованная цена и стоимость для долгосрочных держателей составляют 20 600 долларов США.

2.3 Общее количество находящихся в обращении четырех крупнейших стейблкоинов продолжает снижаться, а количество залогов ETH увеличивается.

Рыночная капитализация Биткойна оставалась стабильной в сентябре, поскольку цены консолидировались в течение месяца. В то же время количество залогов Ethereum продолжает расти, достигнув 30,5 миллионов, и все больше держателей Ethereum делают ставки на Ethereum, чтобы получить вознаграждение за стейкинг. По данным StakeRewards, текущая доходность стейкинга составляет 3,5%. Кроме того, общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) остается низкой и на конец месяца составила 21,2 миллиарда долларов. Обращение четырех крупнейших стейблкоинов продолжает снижаться, достигнув 114 миллиардов долларов.

2.4 Объем торгов криптовалютной биржей в сентябре

В сентябре объемы спотовых торгов на централизованных биржах оставались относительно стабильными по сравнению с августом. Однако объем торгов Upbit значительно увеличился. С другой стороны, объемы спотовых торгов на децентрализованных биржах в сентябре снизились. Объемы торгов деривативами на крупных централизованных биржах по сравнению с августом изменились незначительно.

2.5 20 лучших торговых пар фьючерсов на Binance

В начале сентября объемы торгов CYBER и PERP значительно возросли. Аналогичным образом, объем торгов TRB значительно увеличился в середине сентября.

Объемы торгов биткойнами и эфириумом на выходных в целом были невысокими. Однако некоторые альткойны, такие как PERP, TRB и WLD, демонстрируют более активную торговую активность по выходным.

2.6 Топ-20 торговых пар Binance с COIN-MARGINED

Объем транзакций BTCUSD_PERP и ETHUSD_PERP составляет почти 80% от общего объема транзакций Coin-Margin. Напротив, объемы торгов в выходные дни, как правило, относительно низкие. Помимо Биткойна и Эфириума, наиболее активно торгуемые торговые пары Coin-Margin включают SOL, LTC, LINK и BNB.

2.7 Объем торговли спотовыми/бессрочными фьючерсами на Binance Bitcoin и Ethereum

В сентябре объем торгов Bitcoin SPOT на Binance достиг нового минимума за год, ниже уровня прошлого месяца. Стоит отметить, что торговая активность сместилась с BTCTUSD на BTCFDUSD, как показано на рисунке, объем торгов BTCTUSD значительно упал, а объем торгов BTCFDUSD соответственно увеличился. Между тем, объемы торговли бессрочными фьючерсами на Биткойн и Эфириум остались относительно стабильными, хотя и с небольшой тенденцией к снижению.

2.8 Объем торговли спотовыми и бессрочными фьючерсами BYBIT BTCUSDT/ETHUSDT

На спотовых рынках Bitcoin и Ethereum на Bybit в сентябре наблюдался рост объема транзакций. Однако объемы торговли бессрочными фьючерсами на Биткойн и Эфириум остались относительно стабильными по сравнению с августом.

2.9 Объем торгов спотовыми и бессрочными фьючерсами OKX BTCUSDT/ETHUSDT

В сентябре OKX увеличил объем торгов на спотовых рынках Bitcoin и Ethereum. Кроме того, объем торгов на рынках бессрочных фьючерсов Bitcoin и Ethereum также немного увеличился по сравнению с августом.

2.10 Плотность цен – торговые пары с бессрочными фьючерсами Binance

В сентябре у XEMUSDT было самое высокое значение плотности цен, близкое к 6. С другой стороны, AMBUSDT и ETHBTC имеют самые низкие значения плотности цен — 4,3 и 4 соответственно. Эти измерения показывают, что XEMUSDT демонстрирует более волатильное и неустойчивое поведение цен, в то время как AMBUSDT и ETHBTC демонстрируют более плавные характеристики тренда.

Стоит отметить, что в приведенном выше измерении используется метод 20-часовой прокатки. Различные временные рамки дадут разные результаты при анализе плотности цен. Выбор временных рамок может повлиять на волатильность или трендовые характеристики конкретного актива.

2.11 Годовая волатильность основных криптовалют снизилась в сентябре

Годовая волатильность основных криптовалют, включая Bitcoin, Ethereum, Litecoin и Bitcoin Cash, в сентябре снизилась. В частности, годовая волатильность Биткойна достигла 0,18 в начале августа, а затем резко выросла до 0,42 в начале сентября. Однако годовая волатильность постепенно снижалась и неуклонно падала.

2.12 Поток транзакций биткойнов (UTC)

Торговая активность BTCUSDT.P на Binance возросла во время перекрытия торговой сессии в Нью-Йорке и Лондоне (13:00–16:00 UTC).

2.13 BTCUSDT.P (Binance) Глубина рынка 3% (сентябрь)

Глубина рынка BTCUSDT.P (Binance) на 3% снизилась во время распродажи, произошедшей 16 августа 2023 года. Однако ликвидность постепенно восстановилась, увеличилась и вернулась к уровням начала августа.

2.14 Общий открытый интерес к бессрочным фьючерсам на Биткойн остается низким со времени последней крупномасштабной ликвидации

После последней ликвидации 16 августа 2023 года общий открытый интерес к Биткойну продолжает оставаться на низком уровне, оставаясь на уровне около 16 миллиардов долларов. Кроме того, 11 сентября произошла ликвидация, которая уничтожила незначительный открытый интерес к криптовалютам на сумму 400 миллионов долларов. В 2.16 мы рассмотрим эту охоту за стопами.

2.15 Визуализация ликвидации бессрочных фьючерсов на биткойны 29 августа

29 августа цена Биткойна внезапно выросла, в результате чего общий открытый интерес увеличился на 2 миллиарда долларов, поскольку трейдеры стремились к восходящему движению. Однако скачок цен длился недолго, о чем свидетельствует последовавший за этим недостаток объема торгов. Затем 31 августа 2023 года произошла распродажа, вызвавшая каскад ликвидаций. За пределами клиринга торговая активность и объемы остаются сдержанными.

2.16 Визуализация ликвидации бессрочных фьючерсов на биткойны 11 сентября

11 сентября 2023 года произошла конкретная остановка охоты, в результате которой открытый интерес к марже криптовалюты на сумму 400 миллионов долларов был уничтожен. На графике показано, что шквал ордеров Taker Sell в течение августа подтолкнул цену ниже минимума диапазона, где, вероятно, было размещено большинство ордеров стоп-лосс. На следующий день, после того как цена упала ниже минимума августовского диапазона, на рынок вышли агрессивные ордера Taker Buy, подтолкнув цену выше 25 800 долларов. Позже это спровоцировало кратковременное ралли (короткую ликвидацию).

2.17 Объем торгов BTCFDUSD увеличился, а цена торгов была выше, чем BTCUSDT (премиум).

Binance запустила FDUSD 4 августа, предлагая 0% комиссий Maker и Taker. Объем торгов BTCFDUSD начал увеличиваться 5 сентября. Поскольку 5 сентября объем торгов увеличился, BTCFDUSD начал торговаться по более высокой цене, чем BTCUSDT. В настоящее время на долю BTCFDUSD приходится половина объема торгов Binance на спотовом рынке биткойнов.

2.18 Хотя объем торгов BTCTUSD значительно снизился, BTCTUSD по-прежнему сохраняет премию.

Начиная с 5 сентября объем торгов BTCTUSD значительно упал, но стоит отметить, что, несмотря на падение объема торгов, он по-прежнему торгуется по более высокой цене, чем BTCUSDT.

2.19 Несмотря на изменение объема с BTCTUSD на BTCFDUSD, BTCTUSD остается с премией.

Начиная с 5 сентября, объем торгов BTCFDUSD начал расти, в то время как объем торгов BTCTUSD в то же время падал. Это указывает на явный сдвиг торговой активности в сторону торговой пары BTCFDUSD. Несмотря на этот перенос, BTCTUSD продолжает торговаться по более высокой цене, чем BTCFDUSD.

Среди криптовалют первого уровня LINK показал выдающиеся результаты: за сентябрь цена выросла на 40%. Далее следуют TRX с ростом на 15,5%, BCH с ростом на 12,7%, с ростом на 8,3%; За тот же период цена Биткойна также выросла на 4%.

2.21 IMX хорошо работает на уровне L2.

Среди криптовалют второго эшелона IMX продемонстрировала самую высокую доходность в сентябре, увеличившись на 5,3%. За ним следует АРБ с приростом 0,9%. Однако цены на Matic и OP упали: Matic упал на 3% за тот же период, а OP упал на 3,45% за тот же период.

2.22 Среди токенов DeFi хорошие результаты показали MKR, RUNE и AAVE.

Среди токенов DeFi MKR показал себя с впечатляющим ростом цен на 32,8% в сентябре. Далее следуют RUNE с ростом на 28,25% и AAVE с ростом на 21,58%. Однако JOE показала худшие результаты: цены за тот же период упали на 20%.

2.23 MAGIC хорошо работает среди токенов GameFi/Metavese.

Среди токенов GameFi/Metaverse MAGIC показала самые высокие результаты: в сентябре цена выросла на 8,46%. Однако в целом по сравнению с полем DeFi производительность поля GameFi/Metaverse за тот же период была относительно низкой.

2.24 KCS и FLOKI хорошо работают с токенами CEX и MEME.

Среди токенов CEX хорошие результаты показал KCS с ростом цены на 18%. С другой стороны, среди мемкоинов хорошие результаты показал FLOKI: цена выросла на 11,56%.

2.25 Сезонные изменения индексов S&P 500, Nasdaq, золота и биткойнов

Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. С точки зрения сезонности октябрь исторически был поворотным моментом для рыночных коррекций.

Новости

Шок в Индии: неожиданный глобальный призыв к криптовалютному регулированию

Coinbase запускает платформу криптокредитования для учреждений США

Coinbase, Aave и Circle образуют коалицию для продвижения токенизированных активов: отчет

Инфляция ИПЦ в США подскочила до 3,7% в августе, что больше, чем ожидалось

Расследование в Гонконге по криптовалютным биржам привело к аресту JPEX

9 сенаторов США публично поддержали законопроект о криптовалюте Элизабет Уоррен

Южная Корея уделяет особое внимание регулированию внебиржевой криптовалюты, поскольку объем незаконных сделок достигает 4 миллиардов долларов.

Индия работает над 5-пунктным законодательством о криптовалюте, поскольку запрет исключен

Парламент ЕС подавляющим большинством голосов поддержал правило DAC8 о криптовалютной налоговой отчетности.

Файлы в оттенках серого для новых фьючерсов на эфир (ETF) — Официально

Bybit рассчитывает уйти с рынка Великобритании из-за появления новых правил

SEC откладывает принятие решения по биткойн-ETF для всех кандидатов, включая BlackRock и Fidelity

OKX планирует набег Web3 на Индию, говорит директор по маркетингу

Robinhood выкупит долю Сэма Бэнкмана-Фрида за $605,7 млн.

Использование Биткойна в качестве маржинального обеспечения в торговле криптовалютными фьючерсами растет

Криптофонды достигли полосы оттока в 342 миллиона долларов на фоне тренда биткойн-баксов

Genesis закрывает отдел криптовалютной торговли для рынка США

Число пользователей Solana упало до самого низкого уровня за более чем 2 года

После задержек SEC, ARK Invest и 21Shares подали заявку на спотовый ETF ETF.

Аккаунт X Виталика Бутерина взломан с целью проведения фишинговой атаки, в результате которой было украдено 700 000 долларов в криптовалюте, NFT

Приложение для обмена сообщениями Telegram одобряет проект TON; Рост токенов

Судья разрешил обанкротившейся FTX продать свои криптовалютные активы, включая BTC и SOL

Через год после слияния Ethereum чистое предложение сократилось почти на 300 тыс. эфира

Bybit рассчитывает уйти с рынка Великобритании, поскольку на горизонте появляются новые правила

Биржа JPEX приостанавливает некоторые операции и повышает комиссии на фоне кризиса ликвидности

Марк Кьюбан теряет 860 000 долларов криптовалюты из-за фишинговой атаки

Регулятор Гонконга: Криптовалютные компании не могут претендовать на звание "банков"

Инвестиционные файлы в оттенках серого для новых ETF фьючерсов на эфир

По словам законодателя, Гонконг надеется опубликовать правила использования стейблкоинов к середине 2024 года.

Сообщается, что Tether прекращает погашение USDT для некоторых сингапурских клиентов.

Напряженность между Coinbase и SEC растет из-за плана банкротства Celsius

SEC продлевает сроки Ark, Global X ETF по мере приближения приостановки работы правительства

Binance продает российское подразделение старой CommEX и уходит из страны

Министерство финансов США ввело санкции к кошельку Ethereum, связанному с картелем из-за "незаконного оборота фентанила"

Coinbase запускает бессрочную торговлю фьючерсами для розничных пользователей за пределами США

Октябрьский день колебаний

приложение

Рисунок A. Баланс Федеральной резервной системы, общий счет казначейства США (TGA), обратное РЕПО (RRP) и совокупные активы Европейского центрального банка

В сентябре средства продолжали выходить из соглашения об обратном РЕПО Федеральной резервной системы (RRP) и переходить в казначейские облигации, поскольку доходность по казначейским облигациям была выше, чем по соглашению обратного РЕПО.

Рисунок B. Годовые темпы изменения ИПЦ, цен на сырую нефть и цен на бензин

Цены на нефть и газ достигли самых высоких показателей за год, а рост цен на энергоносители усилил общую обеспокоенность по поводу борьбы с инфляцией, учитывая, что цены на энергоносители вносят значительный вклад в инфляцию.

Рисунок C. Тепловая карта ликвидации биткойнов (Hyblockcapital)

Область ликвидации выше рыночной цены:

32 000–34 000 долларов США.

Область ликвидации ниже рыночной цены:

22 000–24 000 долларов США.

Источник: Hyblock Capital, по состоянию на 2 октября 2023 г.

Он предоставляется только в информационных целях и не должен рассматриваться как инвестиционный совет по покупке, продаже или хранению какой-либо конкретной ценной бумаги или криптовалюты.

Отказ от ответственности

Информация, мнения, оценки и прогнозы, содержащиеся в настоящем комментарии к рынку криптовалют (совместно именуемые «Информация»), предоставлены LIQUIDITY TECHNOLOGIES INC. («Компания»). Эта информация предназначена только для справки и не предназначена для предоставления инвесторам какого-либо формального понимания или рекомендации. Компания приняла разумные меры для обеспечения точности и достоверности предоставленной информации, но не дает никаких гарантий относительно ее точности или полноты. Приведенные финансовые заключения отражают суждения автора на дату публикации и могут быть изменены в любое время без предварительного уведомления. Эта информация не должна быть истолкована как предложение или призыв купить, продать или обменять какую-либо криптовалюту, ценную бумагу или финансовый инструмент. Он не принимает во внимание личные инвестиционные цели или обстоятельства любого читателя. Криптовалюты — это очень волатильные и сложные продукты, которые подвержены значительным рискам, включая риск внезапных и крупных движений цен. Инвесторы в криптовалюту не защищены от какой-либо юридической ответственности в случае банкротства компании. Инвесторы, чья стоимость в криптовалютах может быть затронута изменениями обменных курсов валют, вмешательством регулирующих органов или другими политическими и экономическими событиями, должны знать, что стоимость их инвестиций может снизиться и что они не смогут восстановить какую-либо историческую информацию, содержащуюся в этой информации. основано на нашем собственном анализе только для иллюстративных целей. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов, которые могут варьироваться. Ни при каких обстоятельствах Компания, ее директора, сотрудники, агенты, партнеры, поставщики или аффилированные лица не несут ответственности за любые косвенные, случайные, особые, косвенные или штрафные убытки, возникшие в результате использования этой информации, включая, помимо прочего, упущенную прибыль, нет ответственность или ответственность принимаются за потерю данных, потерю прав на использование или другие нематериальные убытки. Компания оставляет за собой право изменять, добавлять или удалять части этой информации в любое время и по любой причине без предварительного уведомления.