Инсайты сообщества #dram и анализ настроений на рынке

Те же ряды машин, та же производственная линия. За первые девять месяцев прошлого года убыток превысил пять миллиардов юаней, а за те же девять месяцев этого года — чистая прибыль в 131 миллиард. Всего за год.

Вечером 16 октября ChangXin Technology опубликовала предварительные результаты. Чистая прибыль — от 131 до 132,5 миллиарда юаней, тогда как за аналогичный период прошлого года был убыток в 5,28 миллиарда. За один раз удалось отыграть больше 130 миллиардов.

С выручкой цифры ещё более ошеломляющие. За первые девять месяцев — от 265 до 270 миллиардов юаней, тогда как за тот же период прошлого года было всего 32 миллиарда. Рост в восемь раз.

Деньги выжали из модулей памяти. В самой компании в объявлении сказали прямо: спрос на вычислительные мощности для ИИ растёт слишком быстро, во всём мире не хватает DRAM, цены резко поднялись, загрузка производственных мощностей держится на максимуме. Дело не в том, что они вдруг научились производить лучше. Просто одну и ту же пластину в этом году можно продать втрое дороже. Вот и всё.

В прошлый раз такой бум на память был пять лет назад.

Тогда был апрель. Запустился проект под названием Chia, где для майнинга использовали место на жёстких дисках. Большие механические диски за одну ночь превратились в майнинговые фермы: цена на восьмитерабайтные модели удвоилась, популярные модели подорожали более чем в два раза, а SSD вслед за ними прибавили 50%. Тайваньская ADATA сама сообщала, что в апреле продажи SSD выросли в пять раз по сравнению с предыдущим месяцем. Позже глава Chia в интервью сказал буквально: «Мы, можно сказать, разрушили краткосрочную цепочку поставок». Настоящее безумие. Цены взлетели до неприличия.

А в мае ввели ограничения. Майнинговые фермы начали закрывать. Цены на диски рухнули первыми: за три дня минус две тысячи юаней, на Xianyu хлынули подержанные накопители — и после бума остались одни руины. История закончилась.

Последние несколько дней я просматривал комментарии и видел, как многие думают, будто нынешний взлёт цен на память — это майнеры вернулись. Но на этот раз майнеры даже на порог не ступили — их вообще не включили в список. Майнинговые установки зависят от ASIC и стоимости электричества, а кластеры для обучения ИИ — от HBM и DDR5. Это две разные производственные линии, между их комплектующими нет ничего общего. И там и там говорят о вычислительных мощностях, но бухгалтерия у них совершенно разная.

Связаны ли эти деньги с крипторынком? Ни на грош.

Как по мне, причины роста цен никогда не объясняются одной лишь кривой спроса и предложения. Важно, какому спросу разрешено существовать. Пять лет назад майнинг признали деятельностью, которую нужно пресечь. Даже при огромном количестве заказов у производителей жёстких дисков этот бум был недолгим: ветер стих — и цены рухнули. А в этом году спрос на ИИ включили в планы строительства дата-центров в разных регионах. При тех же производственных мощностях цены могут держаться. Важнее не то, насколько велик спрос, а то, законен ли он.

Для крипторынка это неприятная правда. Особенно болезненная. Майнеры сейчас соревнуются в энергоэффективности и стоимости электричества, после халвинга всё ещё держатся изо всех сил. Но как ни крути, из нынешнего бума на рынке памяти им не достанется ни гроша.

Проекты децентрализованного хранения продают право аренды пространства, а ChangXin — микросхемы памяти. Между ними — упаковка чипов, модули и несколько уровней каналов сбыта. Рост цен до них не дойдёт, и на курсах монет его тоже не заметно: все деньги оседают в другом месте.

Те, кто пять лет назад переплатил на Xianyu двести юаней за жёсткий диск на восемь терабайт, сейчас, взглянув на цену модулей памяти в интернет-магазине, наверняка испытают секундное дежавю. Но на этот раз подержанные HBM на рынок не хлынут — никто не станет запасать их дома.

В отрасли никто не может точно сказать, как долго продлится этот бум. Одни исходят из того, когда через год после следующего начнут вводить новые мощности, и считают, что во второй половине следующего года дефицит должен ослабнуть. Другие говорят, что спрос на обучение ИИ ещё не достиг пика и нехватка продлится до года после следующего. В объявлении ChangXin говорится только о дефиците и резком росте цен — ни слова о сроках.

Если хотите разобраться, как на самом деле движутся деньги между такими разными отраслями, подписывайтесь — буду разбирать всё по пунктам.

$BTC $TAO $FIL
#存储芯片 #AI算力 #DRAM #比特币矿工

dram

В тренде