Принцип действия ликвидации при торговле фьючерсами

При торговле фьючерсами вы можете использовать кредитное плечо, и для открытия позиций по фьючерсному контракту вам необходимо только внести начальную маржу. Это важная особенность, которая делает рынок фьючерсов привлекательным, поскольку она позволяет извлекать прибыль из относительно небольших изменений в движении цен. Кредитное плечо потенциально может увеличить вашу прибыль или убытки на ту же величину.

Как работает ликвидация

Для фьючерсов созданы различные механизмы управления рисками, чтобы защитить трейдеров с высокой долей заемных средств от значительных потерь. Один из них — ликвидация, функция контроля риска, которая позволяет трейдерам избежать отрицательного баланса капитала.

На волатильных рынках позиции с кредитным плечом подвержены влиянию ценовых разрывов и могут привести к мгновенному падению капитала трейдера до отрицательного баланса. В подобных случаях убытки могут превышать поддерживающую маржу.

Вот пример того, как это происходит в реальной жизни:

Рассмотрим двух трейдеров, Алису и Боба, которые открыли противоположные позиции по бессрочным фьючерсам BTC/USDT на 1 BTC с кредитным плечом 20х. Баланс кошелька Алисы и Боба составляет 5 000 USDT. В таблице 1 описаны детали их позиций.

Таблица 1 - Позиции Алисы и Боба

Предположим, что цена бессрочного контракта BTC/USDT упала на 10% до 49 500$. В этом сценарии Алиса несет убыток в размере 5 500$ по своей длинной позиции, в то время как Боб получает прибыль в размере 5 500$ по своей короткой позиции. Дальнейшие события будут следующими:

• У Алисы заканчивается маржа, и она подвергается ликвидации.
• Цена, при которой маржа падает до нуля, называется ценой ликвидации. Цена ликвидации для Алисы — 50 200$.
• Биржа мгновенно ликвидирует позицию Алисы на уровне 50 200$, чтобы Алиса избежала отрицательного баланса.

На волатильном рынке крайне сложно гарантировать, что убыточные позиции будут ликвидированы точно по цене ликвидации. Кроме того, ликвидация сверх цены банкротства будет означать, что Боб получит меньше прибыли, а Алиса понесет больше убытков.

Чтобы предотвратить подобное, биржи, как правило, ликвидируют убыточные позиции по цене лучше, чем цена ликвидации.

В тех случаях, когда биржа не может ликвидировать позиции до того, как трейдер достигнет отрицательного баланса, для покрытия потерь по банкротным позициям будут использоваться следующие методы:

• Страховой фонд: фонд, который поддерживается биржей для обеспечения того, чтобы прибыльные трейдеры получали свою прибыль в полном объеме, а также для покрытия любых дополнительных убытков, понесенных обанкротившимся трейдером.
• Автоматическое удаление заемных средств (ADL): в ходе этого процесса биржа выбирает противоположных трейдеров на основе кредитного плеча и прибыльности, позиции которых автоматически ликвидируются для покрытия позиции убыточного трейдера.