2026年11月14日

这两天比特币跌得比较急，已经跌破7万美元，盘中一度接近6.75万美元，以太坊也跌破2000美元。黄仁勋离开英伟达后，确实有不少员工表达希望他回归的声音，但这件事对币圈的影响，更像是加重了市场对科技股和风险资产的担忧。当前更直接的压力还是通胀与利率预期、美元走强，以及资金从加密市场撤出。行情下跌时，新闻往往会成为情绪出口，但不能把这轮调整简单归因于某一个人或某一条消息。

比特币跌破整数关口后，杠杆仓位的连锁清算让跌势更快，昨天据说是有一个超过1亿美金的大佬仓位被清算，加剧了短期的下跌趋势。很多人觉得跌到某个位置就会反弹，于是用合约加仓；一旦价格继续向下，保证金不足就会被动平仓，平仓卖单又进一步压低价格。近期市场清算规模明显扩大，说明这次并不只是现货持有人慢慢减仓，也有大量杠杆交易被迫退出。这样的下跌往往来得很急，但即使清算告一段落，也不代表买盘马上回来，市场还需要时间消化抛压。

我觉得现在最值得关注的是资金环境有没有改善。美国通胀数据和利率预期影响美元及风险资产的估值；比特币ETF的资金流向，则能反映机构需求是否回暖。如果利率预期继续偏紧、ETF持续净流出，币价即使出现反弹，也可能缺乏后续力量。反过来，如果卖压逐渐减弱、资金流出收敛，市场才有机会慢慢找支撑。接下来与其猜最低点，不如观察比特币能否站稳7万美元附近，以及以太坊和主流山寨币能否停止相对走弱。

这轮下跌也再次提醒我们，牛市里容易忽略的风险，往往会在流动性收紧时一起显现。杠杆会把正常回调放大成踩踏，市场情绪也会让投资者在急跌时做出仓促决定。我不认为一次跌破7万美元就能说明长期逻辑彻底改变，但短线也不能因为过去跌了会涨，就认定这次一定很快反弹。现在的走势，让我年中的判断得到应验，那就是接下来的年底行情，是一次较大级别的二次探底，这个下跌的过程的时间和幅度，需要更多的耐心和忍耐力，这也是每一次牛市启动之前，投资者必须经历的，因此，做好准备吧。

感谢关注和点赞。#美国PPI年率6.5%，低于预期或缓解BTC压力