今天，全球风险资产在同时消化三个变量
1｜AI 资本：英伟达创始人离场
11 月 12 日公司公告：黄仁勋辞去总裁、CEO 及董事职务，即刻生效。CFO 科莱特·克雷斯出任临时 CEO，董事会已启动正式遴选，内外部候选人均在考虑范围。
市场反应集中在周度口径：单周跌 13%，为 2025 年 4 月以来最大单周跌幅；连续第六周下跌，创 2012 年以来最长连跌；本周市值蒸发逾 5733 亿美元，约合人民币 3.82 万亿元。
2｜利率：美国 PPI 重回 6.5%
10 月 PPI 同比 6.5%，为 2022 年 11 月以来最高；核心 PPI 同比 5.0%，与预期和前值持平。市场对总量的预期为 6.6%，前值 6.3%。
对风险资产的含义：总量略低于预期、核心不降，说明成本压力扩散尚未被数据证实，但通胀也没有继续降温。单月读数不足以裁决利率路径。
3｜地缘：深圳 APEC 进入最后一周
领导人非正式会议 11 月 18–19 日举行，工商领导人峰会 11 月 17–18 日举行。关于所谓"中美俄元首会晤"，中国外交部 11 月 13 日的原话是"我们同相关方保持着沟通，如果有进一步的信息我们会及时发布"——属承认接触，不属确认安排。
三个口径提醒
· 市值蒸发 = 价格 × 股本，不是资金净流出，两者混用会扭曲判断 · 6.5% 是同比不是环比；是 10 月单月不是全年 · "正在沟通" ≠ "已经确定"，这是当下最普遍的信息误读
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